自變數

1 變數之選用

由2.3.2 評價模式的內涵中可得知，影響整體無形資產價值變動的原因，包 括了財務資本、結構資本、顧客資本、人力資本等範疇。然而在Skandia Navitor 所列示的100 多個指標中，大都涉及公司內部資訊、無形資產價值尚未規定強 制揭露，加上國內外財務資料庫提供的訊息種類有所差異，均造成原始資料之 取得困難。因此，本研究自變數（Xi）的選用係根據相關文獻的參考、資訊取 得之可行性、國內外IC 設計公司比較之一致性，最後共採納 26 個變數，做為 國內外IC 設計公司無形資產因素間比較分析之基礎。

2 變數之操作性定義與資料來源

本研究共採用了 26 個財務指標與無形資產指標做為研究變數，其操作性定 義、資料來源如下，結果彙整如表15。

（1） 每股盈餘（EPS）︰ (稅後淨利-特別股股利)/當年度在外加權平均流通 之普通股股數，而不採用追溯調整後之股數。資料來源取自台灣經濟新 報資料庫與美國Compustat 資料庫。

（2） 資產報酬率（ROA）︰稅後息前折舊前淨利/平均資產總值，用以衡量運 用 總 資 產 之 獲 利 能 力 。 資 料 來 源 取 自 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 與 美 國 Compustat 資料庫。

（3） 權益報酬率（ROE）︰稅後淨利/平均淨利，用以衡量自有資金所能獲取 淨利的能力。資料來源取自台灣經濟新報資料庫與美國 Compustat 資料 庫。

（4） 每人盈收：每年營收總額/員工人數，用以衡量每位員工所能創造的營收 能力，算是一種生產力的衡量指標。資料來源取自台灣經濟新報資料庫 與美國Compustat 資料庫、本研究計算。

（5） 淨利對研發費用比率︰當期淨利/當期研發費用，用以衡量研發投入對獲 利的貢獻度。資料來源取自台灣經濟新報資料庫與美國 Compustat 資料 庫、本研究計算。

（6） 每人淨利：稅後淨利/員工人數，用以衡量平均每位員工對淨利的貢獻 度，算是一種生產力的衡量指標。資料來源取自台灣經濟新報資料庫與 美國Compustat 資料庫、本研究計算。

（7） 流動比率（Current Ratio）：流動資產/流動負債，用以衡量企業短期變現 能力的高低，亦即短期償債能力的指標。資料來源取自台灣經濟新報資 Compustat 資料庫、本研究計算。

（13）每人資產總額︰總資產/員工人數，資料來源取自台灣經濟新報資料庫與 美國Compustat 資料庫、本研究計算。

（14）研發費用對管銷費用比率︰當期研發費用/當期管銷費用，不僅用以衡量

企業對研發創新的重視程度，也可以表示其成本控管方面的成效。資料 酬率，資料來源取自台灣經濟新報資料庫與美國 Compustat 資料庫、本 研究計算。

（17）長期資金適合率︰（股東權益淨額+長期負債）/固定資產淨額，用以衡 量企業長期資金佔固定資產淨額的比率，可視為資金運用穩定性的指 標。資料來源取自台灣經濟新報資料庫與美國 Compustat 資料庫、本研 究計算。

（18）總資產週轉率︰營業收入淨額/平均總資產淨額，用以衡量總資產的運用 效率，資料來源取自台灣經濟新報資料庫與美國Compustat 資料庫。

（19）每人配備率︰固定資產/員工人數，衡量每位員工平均擁有的固定資產，

資料來源取自台灣經濟新報資料庫與美國 Compustat 資料庫、本研究計 算。

（20）固定資產週轉率︰營業收入淨額/平均固定資產淨額，用以衡量固定資產 的運用效率，資料來源取自台灣經濟新報資料庫與美國 Compustat 資料 庫。 Compustat 資料庫、本研究計算。

（23）營收成長率：(營業收入 t+1-營業收入 t)/ 營業收入 t，用以衡量企業的成 長性，資料來源取自台灣經濟新報資料庫與美國 Compustat 資料庫、本 研究計算。

（24）營業毛利成長率：(營業毛利 t+1-營業毛利 t)/ 營業毛利 t，用以衡量營毛 利率的消長情形，可做為其研究成果優劣的代理變數。資料來源取自台 灣經濟新報資料庫與美國Compustat 資料庫、本研究計算。

（25）員工人數︰公司當年度的員工總人數，資料來源取自台灣經濟新報資料 庫與美國Compustat 資料庫、本研究計算。

（26）專利權數︰國內外 IC 設計公司專利權數的計算，均以美國專利商標局每 年度核定通過之數目為計算基準。資料來源為專利權數專業資料庫︰

http://www.delphion.com

表 15 實證自變數來源

四、實證結果分析