致中國工商銀行董事會合作提案計畫書

„ 營運概況分析

（一）策略聯盟動機

1、為何與國泰金控策略聯盟

（1）學習國泰金控「雙引擎」策略

國泰金融控股股份有份公司是結合保險、證券、銀行等多樣化的 金融服務機構，是台灣最大的民營金控公司，其子公司國泰人壽更為 台灣地區壽險業第一品牌。國泰金控是以保險業務與銀行業務為主的 金控公司，客戶數超過九百萬，並有五百多個分支機構，以及三萬多 名員工，成功構築了全台最綿密的顧客服務網。工商銀行執行長曾表 示，未來中國大陸法令若開放，將朝向控股公司發展，若能學習國泰 金控「雙引擎」策略，並立足大陸開拓極具潛力的保險市場，持續鞏 固銀行通路，未來可朝國泰金控之成功經驗發展。

（2）台灣人才之吸收

大陸人才與台灣人才各具特色與優劣。台灣人才反應快，富創 意，較能突破思考，整體金融從業人員素質較高，例如台灣金融專業 經理人和理財專家，可提供「高級人力資源」，可補大陸人才之不足。

策略聯盟後，兩地可相互協助人才培訓，共同開拓台灣與大陸市場。

32

（3）商品創新

雖然大陸在硬體設備上，有超越之勢，但在金融人才及商品創新 上，與台灣金融業仍有一段不小差距。台灣金融市場比大陸開放早十 幾年，特別是利率自由化早一些，尤其台灣銀行對市場風險這方面的 管理有很多地方值得大陸銀行學習。策略聯盟後，台灣企業可提供眾 多營運經驗給工商銀行。

（4）語言及地理位置

台灣與中國大陸同文同種，官方語言相同，於策略聯盟或是其他 合作上，障礙較小。另外，地理位置的相近，也讓兩者經貿往來頻繁，

各種產業的交流也較多。

（5）文化相近與發展經驗

台灣與中國大陸兩地文化相近，風土民情與思考脈絡亦類似，以 國泰金控在台灣的發展經驗（例如傳統忌諱觀念遇上壽險的推廣），

都值得工商銀行仿效並加以融會運用。

（6）國泰金控全面性的保險業務經驗

中國保險業的保險滲透率（即保費收入一般佔當年國內生產總值 的比率）約為3 到 5%，而在發達國家這比率在 8 至 10%左右，可見 中國保險業的發展仍落後於世界先列。工商銀行若欲在在未來成立金 控公司，多角化經營，實應大力向在台灣具成功經驗的國泰金控取 經。以國泰金控旗下之國泰產險為例:國泰產險具有優良的營運績效 及良好信用評等、精緻化的保戶服務，且國泰發展電子化之經驗亦有 利於中國工商銀行未來得以電子化的便捷提供客戶、通路及員工更廣 泛且便利的專業服務。

在台灣同以保險業為主體的金控還有新光金控，然而國泰金控旗 下擁有國泰產險及國泰人壽，相較於新光金控僅有新光人壽，國泰金 控對於保險業務之經營發展，涵蓋產險及壽險，較新光金控為完整且 全面性發展，對於工商銀行未來欲拓展全面性之保險業務，較為有

33

利。且國泰金於保險業務上之信用評等、市場佔有率及保戶申訴件數 與比率皆較新光金為佳。

2、政策性考量因素

（1）兩岸交流，提升台灣地區民眾對祖國好感

胡錦濤主席在中國共產黨第十七次全國代表大會(十七大)揭 示：解決臺灣問題、實現祖國完全統一，是全體中華兒女的共同心願。

十三億大陸同胞和兩千三百萬臺灣同胞是血脈相連的命運共同體。凡 是對臺灣同胞有利的事情，凡是對維護台海和平有利的事情，凡是對 促進祖國和平統一有利的事情，我們都會盡最大努力做好。我們理 解、信賴、關心臺灣同胞，將繼續實施和充實惠及廣大臺灣同胞的政 策。

而兩岸經貿往來已久，惟金融之交流有待更加開放，兩岸今年春 天 MOU 之簽訂為歷史里程重要之一點;依循胡錦濤同志於十七大發 言，身為官股達百分之七十以上且為世界最大銀行，有能力也有責任 擔任兩岸金融交流之急先鋒，為祖國統一大業盡棉薄之力，藉由與收 購國泰金控可提升台灣對中國之好感：

A. 促進股市與金融發展

以 2007 年工商銀行收購南非標準銀行為例，帶來大筆投資使南 非對中國輿論好轉；對於台灣而言，兩岸貿易往來漸趨頻繁，工商銀 行收購國泰金控或與其合作，挹注大量資金於台灣股市，可以為台灣 產業創造利多，更加提升兩岸緊密程度。

B. 國泰金控下事業提供台灣安定力量

國泰旗下有國泰人壽為台灣地區壽險業第一品牌，而保險業為國 家安定之力量，壽險契約簽訂常長達數十年甚至終身，將不確定之危 險化為確定之保障，中國工商銀行將成為台灣人民身心安定之基礎。

34

國泰世華銀行為國內前三大發卡銀行，汽車貸款、房屋貸款業務 方面亦大幅成長，佔台灣人民生生涯規劃之重要不言可喻，工商銀行 將可在人民第一次買車、第一次買房屋提供溫馨服務，深入人民生活。

國泰證券為全方位之綜合券商，結合國泰金控集團強大的業務通 路及豐富的客戶資源，以證、期、權三合一金融服務及證券商品多元 化的發展策略，工商銀行將可深入成為廣大台灣家庭的理財專員。

國泰集團旗下綜合醫院，工商銀行將可為從每一位台灣人民出 生開始，就提供最周到的服務，生病了提供病床入住，生產時給予貼 心呵護，臨終前給與妥善照顧，以完善醫療服務回饋社會，造就台灣 人民不可或缺的醫療體系。

由上述可知，國泰金控於台灣產業與台灣人民心中佔極重要部 分，是台灣社會安定之推手，待今年春天兩岸簽訂 MOU 後，中國與 台灣金融監理先做統一，未來兩岸金融合作將更形深化，互相延伸，

而工商銀行之先行登台，將為此開啟新頁，取代國泰金控，接手扮演 重要角色。照顧好台灣人民，扭轉台灣對於中國黑心產品之科板印 象，延續國泰金控旗下成功經驗，強化台灣人民對於中國之認同感，

以為統一鋪路，是工商銀行刻不容緩之事。屆時，如同胡錦濤同志所 言： 兩岸統一是中華民族走向偉大復興的歷史必然，海內外中華兒 女緊密團結、共同奮鬥，祖國完全統一就一定能夠實現。

（2）金融產業是國家的命脈

「金融之於國家經濟，就如同人的血液之於人的身體」，這是在 描繪金融與一國經濟關係時最常被引用的一句話。一般而言，金融與 國家經濟的關係，可分為三個面向：

一是金融體系穩定對經濟的貢獻，其次是金融體系有效提供資 金，供其它產業發展，所帶來對經濟的貢獻；再者，則是金融產業本 身，亦為經濟體系中內含產業的一部份，其產值直接對國民生產毛額 所產生之貢獻。如果沒有一個安定的金融體系，不可能培育出具有國

35

際競爭力的金融產業，更別說有效發揮其對各產業提供資金的角色。

反之，沒有實力堅強的金融產業，亦不可能持久維持一個穩定的金融 體系及順利發揮提供各產業資金調節的功能。

金融及投資業是匯聚民間儲蓄與企業投資的主要管道，更是國家 的經濟櫥窗與支持產業發展的經濟命脈。國家在追求經濟發展的過程 中，實質產出的成長，往往有賴一個健全的、有效率的金融體系的配 合與推動。

因此若工銀能藉由於國泰金控之合作，未來甚至可將之納入旗下 事業，如同另一種形式的統一，將台灣的經濟與中國金融業融合在一 起；對於工銀為中國最大的國有銀行，不也是一種貢獻祖國的很好方 式。

（3）工銀為最大官股銀行，須遵循國家政策

我國「十一五規劃綱要草案」中所提到：推進兩岸關係發展和祖 國統一大業，擴大海峽兩岸經濟、文化、科技、教育交流與人員往來，

維護台灣同胞的正當權益，推動全面、直接、雙向三通，促進建立穩 定的「兩岸經貿合作機制」，促進兩岸關係發展，維護台海和平穩定。

對於官股達 70%以上的工商銀行，同時也是全球市值最大的銀 行，配合國家政策、促進兩岸金融交流，應更加積極與台灣金融業之 合作，達到十一五規劃所期望的兩岸更進一步的合作。

（二）國泰金控財會分析 1、國泰金控整體表現

國泰金控 3Q08 單季獲利 60 億元，57.8% QoQ，前三季累計稅 後盈餘 38 億元，稅後 EPS 為 0.39 元。獲利得以大幅拉升主因為國 壽獲利明顯提高，其主要原因為：第一、3Q08 新台幣匯率大幅走貶，

產生匯兌回沖利益 108 億元；第二、匯率走貶使得避險成本大幅下 降；第三、國泰人壽資金運用投資報酬率明顯改善，上升至3.14%；

第四、初年度保單收入因傳統型保單的熱賣，年成長30.7%。

36

2、獲利能力分析

銀行與壽險本業獲利方面，國泰世華銀行累計前三季淨手續費收 入小幅成長5%，其中 52%來自財富管理業務的貢獻，顯示其產品銷 售受到投資氛圍低迷影響程度相對有限。總放款亦成長12.7%，企金 放款即貢獻10%。

國泰人壽總保費收入成長 6.4%，初年度保費成長 30.7%，成長 最多的傳統型保單，將對人壽獲利有相當程度貢獻。但相對於國壽 3.14%的投資報酬率，其長期資金成本為 4.7%，加上第四季投資環境 難以轉佳，利差損的壓力仍然存在。

3、資產品質分析

（1）逾放比分析

銀行資產品質方面，3Q08 全體逾放比為 0.8%、中小企業逾放比 為 0.59%、房貸逾放比為 0.8%，持續呈現下滑趨勢，整體呆帳覆蓋 率則拉高至117.4%，優於全體銀行平均的 67.75%。由於中小企放款

銀行資產品質方面，3Q08 全體逾放比為 0.8%、中小企業逾放比 為 0.59%、房貸逾放比為 0.8%，持續呈現下滑趨勢，整體呆帳覆蓋 率則拉高至117.4%，優於全體銀行平均的 67.75%。由於中小企放款