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潑,EPS(Earnings Per Share,每股盈餘)也容易放大,在量能尚未全面放大的臺 股格局中,逐漸成為市場資金所青睞的標的。然而,F 股的承銷價將影響投資人 的決策,承銷價的訂定端賴公司價值的高低,而衡量公司價值的眾多面向中,良 好的公司治理機制通常代表較高的公司價值,也就是說,F 股公司本身公司治理 機制的良窳將會影響承銷商及企業對於承銷價的訂定,綜上所述,本研究欲探討 的研究問題如下:
1. 根據企業的股權結構及董事會結構建立公司治理變數作為衡量指標,評 估其對 F 股承銷價之影響。
2. 透過企業股權結構及董事會結構所建立的公司治理變數,評估 F 股來臺 掛牌後,企業本身公司治理機制的良窳對短期股價報酬及長期經營績效 表現之影響。
第三節 論文架構
本研究全文共分為伍章,整體論文架構如圖 1-1 所示,各章所含之內容分 別概要說明如下:
第壹章 緒論
本章首先闡述研究動機與目的,接著確定研究的問題以及論文的架構。
第貳章 文獻探討
藉由文獻的回顧與探討,作為本研究的根基。本章回顧公司治理的意 義、功能與重要性、公司治理機制對承銷價訂定之影響及公司治理機制對 新上市櫃公司股價報酬與經營績效之影響等相關文獻,進行整理後歸納出 對於本研究的涵義,以作為本研究提出研究假說之基礎。
第參章 研究方法
以第貳章文獻探討為基礎,建構實證模型,說明研究假說與變數定義,
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以及資料來源與樣本選取。
第肆章 實證結果與分析
首先針對研究樣本作基本的敘述性統計分析,以及產業分布與市場分 布之差異性檢定,再進一步進行相關的實證分析,並依據實證結果驗證本 研究建立之假說,最後彙整與分析統計資料結果,以提出研究上之涵義。
第伍章 結論與建議
本章依據第肆章實證結果與分析,提出闡述與結論,並對各項分析結 果進行推論,彙整實證分析結果,並根據研究結論及限制,對後續研究提出 建議以供未來研究之發展方向。
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圖 1-1 論文架構 控制 變數
控制 變數
研究動機與目的
公司治理的意義、
功能與重要性
股權結構與董事會結構 對承銷價訂定之影響
股權結構與董事會結構對新上市櫃 公司股價報酬與經營績效之影響 文獻探討
資料蒐集與整理
建立研究假說
實證結果與分析
結論與建議 F 股承銷價
F 股掛牌後股價報酬與經營績效 1. 股價報酬
(1) 日報酬率 (2) 週報酬率 (3) 月報酬率 2. 經營績效 (1)資產報酬率 (2)股東權益報酬率 (3)稅後純益率 公司治理變數
1. 股權結構 2. 董事會結構
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