國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
問題嚴重波及區域內的成員；也因為基於此種緊密的整合關係，使得在遭遇危機 時，區域成員不同於 IMF，反而更關注如何確保國家或是區域的利益不受損害。
值得注意的是，雖然區域成員與 IMF 立場上存在著本質上的差異，但是不同的 區域機制，與 IMF 間的衝突亦有程度之分，歐盟成員國之立場雖然與 IMF 矛盾，
但由前文針對兩者之架構比較後，便可發現歐洲區域機制的功能運作上，仍與 IMF 維持緊密的合作關係，使雙方在擬定相關的援助條件時，仍得維持一定的大 方向；而亞洲國家，特別是東南亞國協之成員，由於過去在亞洲金融危機時，便 經歷過 IMF 嚴苛的改革條件，使得在建置清邁倡議以及其多邊化架構的過程中，
不斷增加與 IMF 脫鉤資金之份額的比例，企圖降低與 IMF 相關援助計畫的連結，
兩者之矛盾與衝突程度遠較歐盟來的大。
總結以上，IMF 與區域機制之間實存在著複雜的關係，兩者於功能上似得以 相互補足，但是基於立場上的不同，卻可能造成彼此更大的矛盾與衝突，反而不 利於全球金融穩定的推展。
第三節 IMF 與區域穩定機制之未來發展
IMF 與區域穩定機制最大的矛盾與衝突，係因彼此的立場不同所引起。IMF 身為一個國際組織，為了確保所有會員的利益，在面對金融危機時，其任務主要 是維持整體金融體系的完整與穩定，避免單一國家的問題擴散至其他國家，造成 全面的崩壞，也因為其肩負著如此的職責以及目標，使得在危機處理上，強調應 給予申請援助之國家徹底且嚴苛的改革條件，然而，由於當前許多區域間高度的 金融整合，使得危機爆發的衝擊不再僅止於單一國家，而關係著區域內全體成員 國的利益，當 IMF 的相關援助計畫以及改革條件，未考量到該些區域成員國的 利益時，衝突便會產生。
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
當一區域逐漸地朝向整合，內部成員國本就會特別考量成員彼此間相互的利 益以及影響程度，而相應成立的區域機制便是此種緊密關係的體現方式之一；然 而，從希臘危機事件中可以發現，歐盟成員縱使與 IMF 維持緊密的合作關係，
然仍因為立場的差異，使得援助希臘計畫的成效不彰，甚至造成更大的損失，此 是否意味著，區域機制與 IMF 間存在著無可避免的矛盾與衝突呢？
本文認為，區域機制與 IMF 確實有著不同的出發點以及考量，但是此種差 異並非必然會造成彼此的相互消磨與減損。身為維繫全球金融秩序的重要組織，
IMF 必須要體認到區域機制的特殊性以及重要性，當區域內的成員發生危機，
IMF 應在施行援助計畫前，同時考量對申請國以及對其區域內之成員所可能造成 的影響與衝擊，尤其是當前許多新興經濟體逐步邁入區域性的高度整合時所可能 產生之問題。若 IMF 於充分評估後仍認為有必要採取嚴苛的改革時，則應堅持 立場並徹底地實踐，而不應與區域成員間有著過多的妥協與折衷，反而可能造成 援助計畫的推遲。而對於區域成員而言，其亦須肯認 IMF 之職責以及目標，更 重要的是，與 IMF 建立互信的合作基礎，由於 IMF 對於處理金融危機有著豐富 的經驗以及專業人才，因此，區域成員仍應信賴 IMF 對於危機事件的評估以及 處理方式，而非一味地為國家利益而堅持己見，除此之外，兩者應善用彼此的各 種援助機制，彈性地搭配以達到一加一大於二的效果，如此才可避免希臘事件再 度重演。
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y 第陸章 結論
全球金融危機爆發之後，歐盟以及東亞等區域成員便開始著手建置專屬於區 域的金融穩定機制，從此些機制的建置目的與功能可以了解，其皆係為了維持區 域成員之金融穩定所設，並透過各種不同的手段與策略，提供必要的援助予成員 國。而在當前主要由 IMF 負責維繫全球金融體系之穩定的大環境下，此些區域 穩定機制的成立，便顯得分外特别，從其與 IMF 的互動以及比較中，更可以發 現兩者微妙的競合關係。
無論是歐洲區域金融的穩定機制，還是清邁倡議的多邊化架構，其建置的時 代背景，往往是區域成員逐漸朝向金融市場的高度整合，也因為區域成員間有如 此緊密的連結，使得在面對危機的發生時，彼此間的影響更較其他國家來的劇烈 且嚴重。而本文在參考了 IMF 之評估報告後認為，此種密切的關連性，造成了 區域成員與 IMF 針對危機事件的處理上，有著不同的立場與性質，因而採取相 異的策略以及不同程度的手段。
雖然就援助希臘的議題上，IMF 認為其與歐盟成員間的妥協，造成了最後結 果的不如預期，但是此並不代表區域成員與 IMF 間立場的差異必然會造成彼此 功能上相互的消磨以及減損。本文認為，兩者若能體認彼此實質上的差異，並從 中取得平衡，則區域穩定機制所擁有多元與彈性的功能，實能補足並且幫助 IMF 達成維繫區域以及全球金融穩定的職責與目標，因此，區域機制的產生仍有其存 在的意義與價值。
而身處於愈發緊密的全球金融市場下，台灣當然不能置身事外。本文已呈現 當前區域金融穩定機制之態樣，我國應具體了解各機制與 IMF 之互動，並隨時 注意全球金融情勢的發展，避免再次發生危機，而在未來，當我國與他國達到一
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
定緊密的金融整合時，便必須更進一步地考量任何波動所可能造成的衝擊與外溢 效果，然而，是否有參與區域機制的必要，端看我國對於自身利益的態度為何，
若一味地堅持己見，而不願意犧牲部份權益，則希臘危機的經驗告訴我們，區域 利益或許得以暫時保全，但最終全球的經濟衰退反而可能造成國家更長期的失落 與衰退，實值得我們深思與借鏡。
‧
（Network of Bilateral Swaps and Repurchase Agreements）
C
CIF 共同投資基金（Co-Investment Fund）
CMI 清邁倡議（Chiang Mai Initiative）
CMIM 清邁倡議多邊化（Chiang Mai Initiative Multilateralisation）
CMIM-PL CMIM 預防性貸款額度（CMIM Precautionary Line）
（Enhanced conditions credit line offering partial risk protection）
ECOFIN 歐盟經濟及財政理事會（Economic and Financial Affairs Council）
ECON 歐洲議會經濟與貨幣事務委員會
（Committee on Economic and Monetary Affairs ） EFF 延展貸款（Extended Fund Facility）
EFSF 歐洲金融穩定基金（European Financial Stability Facility）
EFSM 歐洲金融穩定機制（European Financial Stabilisation Mechanism）
ELDMB 執行階段之決策機構（Executive Level Decision Making Body）
EMU 歐洲經濟與貨幣同盟（Economic and Monetary Union）
ESCB 歐洲中央銀行體系（The European System of Central Banks）
ESM 歐洲穩定機制（European Stability Mechanism）
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
F
FCL 彈性信用額度（Flexible Credit Line）
FFA 金融協助額度協定（Financial Assistance Facility Agreements）
G
GDP 國內生產毛額（Gross Domestic Product）
I
IMF 國際貨幣基金會（International Monetary Fund）
L
LIBOR 倫敦銀行同業拆放款利率（London Interbank Offered Rate）
M
MoU 備忘錄（memoranda of understanding）
O
OMT 直接貨幣交易（Outright Monetary Transactions）
P
PCCL 預防性信用額度（Precautionary conditioned credit line）
PCL 預防性信用額度（Precautionary Credit Line）
PLL 預防和流動性額度（Precautionary and Liquidity Line）
PMP 初級市場購買（primary market purchase）
PPC 部分保障憑證（partial protection certificate）
R
RFI 快速融資工具（Rapid Financing Instrument）
S
SBA 備用貸款安排（Stand-By Arrangements）
SDRs 特別提款權（special drawing rights）
SGP 穩定暨成長公約（Stability and growth Pact）
SIFIs 對系統有重要影響之金融機構
（systemically important financial institutions）
SMP 次級市場購買（secondary market purchase）
SPV 特殊目的機構（special purpose vehicle）
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
T
TEU 歐洲聯盟條約（Treaty on European Union,）
TFEU 歐洲聯盟運作條約（Treaty on the Functioning of the European Union）
TSCG 經濟與貨幣同盟下的穩定、協調和治理條約
(Treaty on stability, Coordination and Government in the Economic and Monetary Union）
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y 參考文獻
一、 中文文獻
1. 李貴英，歐盟經濟治理與歐盟財政條約，臺灣歐洲聯盟中心論壇，頁 131，2012 年。
2. 洪德欽，歐元之法律分析，歐美研究，29 卷 2 期，頁 184-221，1999 年。
3. 洪德欽，歐債危機與歐盟財政規範的改革，中華國際法與超國界法評 論，8 卷 2 期，頁 158，2012 年。
4. 施文真，論國際貨幣基金會之治理改革—以決策機制為主要焦點，
載：第十一屆國際經貿法學發展學術研討會論文集，頁 309，2011 年。
5. 黃得豐，全球金融危機與歐元區之發展與困境─整體觀察與分析，臺 灣歐洲聯盟中心論壇，頁 3-4，2011 年。
6. 張福昌，德國批准「財政公約」的辯論、發展與影響，臺灣歐洲聯盟 中心論壇，頁 2-5，2012 年。
7.
鄂晓梅，析 IMF 贷款条件的法律效力，法学评论，2002:5 期，頁 36-42，2002 年。二、 英文文獻
(一) 專書與期刊
1. JEAN-PAUL FITOUSSI & JACQUES LE CACHEUX, REPORT ON THE STATE OF THE EUROPEAN UNION CRISIS IN THE EUECONOMIC GOVERNANCE VOLUME
3(2010).
2. Cavoli, T., R. S. Rajan and R. Siregar, A Survey of Financial Integration in
East Asia; How Far? How Much Further to Go?, Centre for International
Economic Studies Discussion Paper 0401 (2004).‧
3. Moon, W-S., Currency Crisis and Stock Market Integration: A Comparison
of East Asian and European Experiences, 8 Journal of International and
Area Studies 41,56 (2001).4.
Financial Regionalism, F
INANCE &DEVELOPMENT, Vol.49, No. 3, September 2012, available athttp://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/2012/09/pdf/kawai.pdf.
(二) 歐盟相關文件 法律文件
1. EFSF, Articles of Incorporation.
2. EFSF Framework Agreement.
3. EFSF, Maximising the capacity of the EFSF-Terms and Conditions, at 2-3, available at
http://www.efsf.europa.eu/attachments/efsf_terms_of_reference_maximisin g_the_capacity.pdf.
4. EFSF, Frequently Asked Questions on the European Financial Stability Facility (EFSF).
5. EFSF, Guideline on Precautionary Programmes.
6. EFSF, Guideline on Primary Market Purchases.
7. EFSF, Guideline on Secondary Market Purchases.
8. EFSF, Guideline on Recapitalisation of Financial Institutes (FIs) via loans to non-progremme countries.
9. ESM, Frequently Asked Questions on the European Stability Mechanism.
10. ESM, Terms and conditions of capital calls for ESM.
11. ESM, Guideline on Loans.
12. ESM, Guideline on Precautionary Financial Assistance.
13. ESM, Guideline on Primary Market Support Facility.
14. ESM, Guideline on Secondary Market Support Facility.
15. ESM, Guideline on Financial Assistance for Recapitalisation of Financial Institutes.
16. EU, Consolidated versions of the Treaty on European Union and of the Treaty Establishing the European Community, OJ 2006, C 321 E/97.
‧
17. Regulation 974/98 on the introduction of the euro, OJ 1998, L 139/1.
18. Treaty on European Union.
19. Treaty on the Functioning of the European Union.
20. Treaty establishing the European Stability Mechanism.
21. Treaty on stability, Coordination and Government in the Economic and Monetary Union.
相關宣言與決議
1. Council of the European Union, 2990th Council meeting Economic and
Financial Affairs, PRES/10/6, Jan. 19, 2010, available at
http://www.consilium.europa.eu/uedocs/cms_data/docs/pressdata/en/ecofin/
112456.pdf.
2. Council of the European Union, Extraordinary Council meeting Economic
and Financial Affairs, PRES/10/108, May 10, 2010, available at
http://www.consilium.europa.eu/uedocs/cms_data/docs/pressdata/en/ecofin/
114324.pdf.
3. Council of the European Union, 3105th Council meeting Economic and
Financial Affairs, PRS/11/231, at 15, July 11,2011, available at
http://www.consilium.europa.eu/uedocs/cms_data/docs/pressdata/en/ecofin/
123656.pdf.
4. European Council, Strong measures for more efficient economic
governance, Nov. 4, 2010, available at
http://www.consilium.europa.eu/homepage/showfocus?lang=en&focusID=6 7065.
5. European Council, Conclusions, at 8, Jan. 25, 2011, available at
http://www.consilium.europa.eu/uedocs/cms_data/docs/pressdata/en/ec/118 578.pdf.
6. European Commission, Statement by Commissioner Almunia on Greece, MEMO/09/541, Dec. 9, 2009, available at http://europa.eu/rapid/press-release_MEMO-09-541_en.htm.
7. European Commission, Commission assesses Stability Programme of
Greece; makes recommendations to correct the excessive budget deficit,
improve competitiveness through structural reforms and provide reliable
‧
statistics, IP/10/116,
Feb. 3, 2010, available at http://europa.eu/rapid/press-release_IP-10-116_en.htm.8. European Commission, The European Stabilization Mechanism,
MEMO/10/173, May 10, 2010, available at http://europa.eu/rapid/press-release_MEMO-10-173_en.htm.
9. European Commission, José Manuel Durão Barroso President of the
European Commission Statement by President Barroso at the press conference following the meeting of the Heads of State or Government of the euro area Press Point Brussels, 27 October 2011, SPEECH/11/713, Oct.
27, 2011, available at http://europa.eu/rapid/press-release_SPEECH-11-713_en.htm?locale=en.
10. Eurogroup, Statement on the support to Greece by Euro area Member
10. Eurogroup, Statement on the support to Greece by Euro area Member