行政院國家科學委員會專題研究計畫 成果報告
銀行業公司治理及成本綜效與效率之相關性探討(第 3 年)
研究成果報告(完整版)
計 畫 類 別 ： 個別型 計 畫 編 號 ： NSC 96-2416-H-004-027-MY3 執 行 期 間 ： 98 年 08 月 01 日至 99 年 07 月 31 日 執 行 單 位 ： 國立政治大學風險管理與保險學系 計 畫 主 持 人 ： 鄭士卿 計畫參與人員： 學士級-專任助理人員：周孟潔 學士級-專任助理人員：陳宜君 學士級-專任助理人員：王筑嫻 處 理 方 式 ： 本計畫涉及專利或其他智慧財產權，1 年後可公開查詢中 華 民 國 99 年 11 月 12 日
我國銀行效率及參與銀行保險業務對效率之影響分析
Cost Synergy and Efficiency： Does bancassurance improve
the efficiency of banks in Taiwan?
摘要 我國銀行由於利差逐年下降，導致收入結構中非利息收入之比重日益 重要，另隨著金控公司及金融跨業之盛行，我國銀行參與銀行保險 (Bancassurance)業務之重要性與日遽增，並已成為銀行非利息收入重 要之收益來源。爲探討銀行之效率及參與銀行保險業務是否對銀行經 營效率之影響，本研究以我國銀行及其轉投資保險代理人經紀人公司 2004 年及 2005 年的資料，採用資料包絡分析法(Data Envelopment Analysis, DEA) 分析銀行之經營效率，並進一步利用 Tobit 迴歸法檢 視銀行參與銀行保險業務程度對其經營效率之影響。研究結果發現， 在經營效率上，我國整體銀行之平均總生產效率值為 0.53；此外， Tobit 迴歸分析結果顯示，銀行參與銀行保險業務確實能夠提升經營 效率，但在經營策略上則支持閒置資源利用假說，短期而言銀行已最 少投入充分利用既有資源為最佳策略，銀行加入金控公司與否，在研 究期間顯示有負向之影響。 關鍵字：銀行、銀行保險、資料包絡分析法、效率、Tobit 迴歸
一、前言
自1999年美國通過金融服務現代化法案後，全球金融業朝向整合經營之趨勢已告 確立。其中銀行與保險跨業合作，藉由銀行資源與通路銷售保險商品業務，也就是所 謂銀行保險(Bancassurance)業務的快速發展最具代表性。2001年我國通過金控法之 後，更有越來越蓬勃發展之趨勢。銀行為何要將業務之觸角延伸至保險業務，主要受 到一個「推力」及一個「拉力」因素的影響（Genetay and Molyneux,1998）；「推力」 是銀行業因為傳統利差變小，銀行傳統貸放業務面臨利潤衰退的壓力，「拉力」則是 保險市場快速成長，吸引銀行業將業務擴及保險。我國銀行業近十餘年來，因為自由化而逐一解除管制，在新商品及新競爭對手的進入障礙消失後，銀行主要利源除因利 率下降不斷受到壓縮呈現逐年遞減的趨勢，日益激烈的競爭使得銀行必須採取更具競 爭力的手段以獲取優勢，也促使銀行必須另謀出路，而將獲利的重心移轉到手續費及 佣金收入上，而豐厚的保險銷售佣金，便成為極為重要的利潤來源（彭金隆，2004）。 2002年底我國銀行保險新契約壽險約佔整個壽險業務的15%，到了2003年突破了25%， 2004年更已高達37.5%1 ，可見銀行保險業績成長的速度驚人，並已成為壽險公司舉足 輕重的行銷管道（王儷玲，彭金隆與張義宏，2006）。 2001年我國金控公司紛紛成立，帶動國內跨業經營及交叉行銷理念，更造就了銀 行保險業務的快速發展。銀行紛紛透過轉投資方式成立保險經紀人或代理人公司（以 下稱銀行保經代公司），藉由銀行良好的形象與綿密的通路銷售保險商品；多元化的 行銷型態除了為保險公司及銀行帶來了更多的利潤，也為消費者提供了更多選擇的機 會（彭金隆等，2007）。銀行參與銀行保險業務限於法令規定2 ，必須以轉投資成立保 險經紀人代理人方式進行，短短幾年間銀行保經代公司成為為目前經代市場重要發展 通路，以資本額來觀察，近兩年來其資本額約佔整體市場40％（見表1），顯見銀行保 經代公司之規模發展越來越大，銀行參與銀行保險業務亦愈顯重要。 表1 銀行保經代公司資本額比較表 單位：千元 資本額 年度 銀行保經代公司資本 額 全 體 保 經 代 公 司 總 資本額 銀行保經代公司占總 資本額比例 2004 2,556,242 6,117,480 42% 2005 2,891,057 7,472,872 39% 資料來源：財團法人保險事業發展中心 就業務收入而言，銀行保經代公司也占有相當地位，如在2005保險經紀人代理人 公司保費收入前15名中，中國信託保險經紀人股份有限公司，保費收入達383.82億 元，其業務規模甚至已超越許多中小型壽險公司。保費收入前15大之代理人與經紀人 公司中，屬銀行關係企業或銀行轉投資設立就占有多數，2005年保險代理人經紀人簽 單保費收入合計3731.43億元，這些銀行保險代理人或經紀人公司之保費收入，就占 1 參見中華民國人壽保險商業同業公會統計資料。 2 根據銀行法第三條之規定，明文規定銀行經營之業務其中並無銷售保險商品之業務項目。因此必須根據銀行法第 74 條規定以轉投資金 融相關事業方式，成立代理人或經紀人公司，再以轉投資收入方式實現銀行保險收益。
整體保險代理人經紀人保費收入的52％。中國信託保險經紀人股份有限公司占整體代 理人經紀人保費保入10％，台新保險代理人股份有限公司與富邦金融控股股份有限公 司下富銀保險代理人股份有限公司，分別也占9％與8％。顯見銀行保險在銀行收益來 源中佔有舉足輕重的角色，也證明銀行跨足保險的影響力一年比一年大。 銀行參與銀行保險業務，主要是利用其龐大之客戶基礎，再加上良好之聲望、綿 密的行銷據點與現有客戶基礎進行保險商品之銷售，因此在成本上，因為主要利用既 有之資源做更有效之利用，除了具有以低成本獲取高收利之效果外（Genetay and Molyneux,1998），也因銀行業主要是利用本身既有但相對閒置資源與保險業合作共 用，可因多角化經營而產生經營綜效之效果（Teece,1980；彭金隆，2004）。以2004 年資料顯示，我國銀行手續費收入中，由銀行保險業務所產生之佣金收入平均佔 14.78%，佔率最高的銀行甚至高達47.27% 之多，可見銀行保險對銀行營收之重要影 響。 雖然銀行保險已成為銀行獲取非利息收入或擴大營收來源極為重要的管道，過去 王儷玲等（2006）研究也發現我國壽險公司參與銀行保險業務程度越高，對其經營績 效有顯著之改善，但由於銀行參與銀行保險業務之統計資料仍較缺乏，因此我國對銀 行參與銀行保險相關議題的研究探討，顯然仍未獲得對等的重視，特別是銀行業參與 銀行保險業務程度的高低上，對銀行之經營效率究竟有何影響?則至今尚無相關討 論。為了彌補此一研究缺憾，本研究整合相關資料，研擬各項衡量銀行參與銀行保險 程度之替代指標，並蒐集我國銀行及其轉投資銀行保險經紀人代理人公司2004至2005 的資料，採用資料包絡分析法(Data Envelopment Analysis, DEA)計算銀行業之經營 效率，並進一步利用Tobit迴歸分析，探討我國銀行參與銀行保險業務之各項指標， 對銀行經營效率之實際影響。 本文在研究安排如下：第一部分為前言，第二部份對於文獻上有關銀行經營效率 與銀行保險相關研究做一整理分析，第三部份則介紹研究假說與研究分析方法，實證 結果分析則於第四部份進行討論，最後則提供本研究的結論與建議。
二、文獻探討
(一) 銀行保險相關之研究 銀行保險（Bancassurance）最早係起源於歐洲，該名詞是法文銀行(banque)以及保險 (assurance)的合成字(Genetay and Molyneux,1995)。然銀行保險定義卻仍紛陳不一， Gora(1997)認為 Bancassurance 指的是銀行擁有保險公司並提供保險產品，經由銀行通路販售。 Leale-Green and Bloomfield(1994)對銀行保險提出一個比較廣義的定義，認為銀行 保險是透過結合傳統的銀行、保險與投資活動，對個別客戶提供全方位的金融服務。而本研 究則將銀行保險定義為，保險業利用銀行通路行銷保險商品的一種營業模式。 金 融 機 構 間 為 何 要 進 行 跨 業 合 作 ？ 許 多 研 究 由 多 角 化 的 角 度 分 析 （ Ｇ entay & Molyneux,1995），在追求多角化諸多動機中，又以追求綜效（synergy）為主(Gaughan,1991)。 所謂綜效主要在於描述一個「2+2＞4」的合併經營效益，也就是將二個獨立之企業合併經營 後，產生合併獲利能力大於個別企業獲利之現象（Ｇentay & Molyneux,1995）。
對銀行而言，進行銀行保險業務將綜效之原因，主來自於規模經濟（Economics of Scale） 以及範疇經濟（Economics of Scope）， Gaske (1992)認為，規模經濟發生情形包括下列四 種效益，包括資訊經濟、通路經濟、程序經濟與風險管理效益（黃仁德，2003）。在範疇經 濟效果上，可採用 Teece (1980)所提出多角化理論觀點分析，若銀行從事銀行保險業務時， 若銀行滿足二項要件，其條件包括閒置的資源或是未被充分利用的資源，以及資源必須可以 轉移使用或是可以與他人共用。則透過銀行保險業務之推廣，可以產生綜效並增進經營績 效。因為根據 Teece（1980）的說法，進行多角化經營公司目前必須有資源閒置，或是有些 未被充分利用的資源有待進一步利用。因為有些閒置的資源本身，可以被其他事業利用開 發，增加邊際成本其實是非常低的，因此可以產生降低單位成本或降低總成本之效應。以銀 行為例，因為擁有龐大的客戶群，但銀行客戶中除了銷售傳統銀行商品外，這些未被其他子 公司利用之客戶，可視為是閒置或是尚未充分利用之資源，如果用以銷售保險公司之保險商 品，便可以產生額外的效益（彭金隆，2004）。此外，資源閒置對經營綜效通常只是一個必 要條件，但並非充分條件，按照 Teece（1980）的理論，資源還必須符合可以流通共用之條 件， 例如銀行之客戶資料及資訊系統等資源，就具有互通流用之條件，交給子保險公司進 行客戶分析與開發，可進一步開發最有潛力客戶並可提高成交率，由於資源可以共用的關 係，在投資一次卻可以多次使用的情況下，對於重複利用這些資源所需增加的邊際成本有 限，但邊際效益卻是很高的（彭金隆，2004）。 銀行原本就配有所謂「理財專員」或是具有理財專長櫃員，這些人力在從事正規銀行業
務的同時，就可同時販售壽險公司或其他公司商品。由於銀行不需為這些額外工作付出太高 酬勞，因此並不會增加太多銀行成本，所產生業績效果與收益卻是一樣的。這種因為有資源 閒置資源，並透過共用分享降低成本增加收益方式，是銀行從事銀行保險業務最重要的利基 之一。 銀行保險的主要優勢在於銀行業與保險業的合作，由於透過資源之交換，可以在經營上 產生許多優勢，例如節省行銷成本、增加技術綜效以及降低經營風險等。但相對的，銀行業 與保險業的合作也會產生一些成本，例如：高層管理階層之能力不足與較高的協調成本等(王 維元等，2003)。Sigma(2002)研究報告指出，就英國的銷售系統中，透過銀行保險銷售的成 本最低，就每一平均保費收入中，銀行保險的平均行銷成本為 33%，相對於直接行銷（direct sales force）的 78％和獨立財務顧問(independent financial advisor)的 42%而言，明顯 的低許多，因此，銀行保險的採用會直接帶來保險業的成本下降。
(二) 銀行效率之研究
過去對於銀行業效率的探討，大部分集中在規模效率與範疇效率的研究 (如 Berger et al., 1987; Kolari and Zardkoohi, 1991)，直到 1980 年代開始，對於個別銀行的效率性 研究才漸漸受到重視。例如 Sherman and Gold (1985)、Rangan et al. (1989)、 Aly et al. (1990)以及 Ferrier and Lovell (1990) 等，開始使用生產邊界法(production frontier approach)去衡量銀行的效率。近年來，國內更有許多的實證文獻分析本國銀行的投入與產 出效率以及生產力的績效表現。Chen and Yeh (2000) 分析我國商業銀行的作業效率 (operating efficiency)且發現公營行庫在技術效率的表現上明顯低於民營銀行。 Lin (2002)則用資料包絡法(DEA)分析我國商業銀行之間的購併而發現購併可以提升銀行之效 率。 Lieu et al. (2005)採用隨機成本邊界法(stochastic cost frontier method)研究表 外資產(off–balance sheet activities) 對我國銀行成本效率性之影響， Huang (2005) 也針對我國銀行資訊設備資本投入以及電腦人力的投入對銀行生產力的影響加以分析。
由於我國銀行保險業務之發展較晚，因此在學術文獻上對於銀行保險之研究顯得較為有 限， 蔡政憲和王為倩 (2001) 分析銀行業與保險業之結合經營發現，二者合併經營可以明 顯增加銀行之收益並降低風險。王儷玲等（2006）以 1998 至 2002 之資料，檢視我國人壽 保險業參與銀行保險程度對人壽保險業經營效率之影響，發現人壽保險業參與銀行保險的程 度越高，對經營效率確有正面的幫助，但對壽險公司加入金控與否，則對經營效率似無顯著 影響。但銀行保險之合作涉及銀行及保險公司兩端，對於銀行端參與銀行保險對於經營效率 是否有影響，則到目前仍無相關之分析。
三、研究設計與方法
（一）資料來源與樣本資料 本文計算銀行效率之資料主要來自於行政院金融監督管理委員會銀行局，及本國銀行金 融統計季報，並參考來自於台灣經濟新報社資料庫之資料。資料期間為2004-2005年。研究 對象為本國銀行，但不包括基層金融之農漁會信用部、信用合作社以及郵局。就可供計算效 率值之樣本銀行數，分別為2004年之47家及2005年之44家。另有關銀行參與銀行保險程度資 料部份，由於國內並無直接之統計資料，除參考各銀行年度報表資料外，本研究採用各銀行 設立之保險經紀人及代理人公司呈報保險事業發展中心之各項財務及業務統計資料。 （二）研究模式 1.效率衡量方法 衡量經營效率的分析方法一般可分為財務比率法以及生產邊界法(Production Frontier Approach)，生產邊界法又可分為參數法(Parametric Approach)與無參數 法(Non-Parametric Approach)。財務比率法在處理多項投入、產出時，其權數的不 同可能會使某一管理方面的缺失被其他優點隱藏，用此法來衡量效率較不穩定 （Sherman and Gold,1985)。而生產邊界法之參數法主要是以生產函數或成本函數為 評估依據，由於函數本身與隨機干擾項是分離的，對於後續效率分析不會產生影響， 且能處理外在環境之不確定性。隨機邊界分析法(Stochastic Frontier Analysis) 為參數法下之主要估計方法；而資料包絡分析法(Data Envelopment Analysis)則為 非參數法下之主要估計方法（王儷玲等，2006）。利用包絡線的技術代替一般個體經濟學中的生產函數，其基本理論是根據 Farrell (1957) 的技術效率概念而來，其提出以生產前緣(production frontier)為生產效率衡量點的基礎， 將總生產效率，或稱為成本效率 (cost efficiency)分為探討投入與產出關係的技術效率 (technical efficiency)與探討投入要素組合的配置效率(allocative efficiency)。技術 效率是在固定投入要素量下可以生產出最大產量的能力；配置效率指在生產技術投入要素相 對價格下，可將投入產出比率調整最適的能力。過去文獻對資料包絡分析法應用在金融機構 的優缺點有非常完整的整理與介紹，請參考 Cummins and Weiss (2000)。
3.Tobit迴歸分析 本研究採用Tobit迴歸分析進一步評估影響我國銀行經營效率的主要因素。由於 DEA估計而得之各項估計值介於0與1之間，若以普通最小平方法(OLS)進行迴歸分析， 將會造成誤差項的平均數不等於零，此與普通迴歸之假設產生不符的現象，同時將使 參數估計值產生偏差(bias)與不一致性(inconsistent)的現象(Cummins et al., 1997)，因此本研究採用Tobit迴歸分析模式，來探討銀行業參與銀行保險之相關因素 以及包括產品集中度、市佔率、公營或民營銀行、是否屬金控子公司以及投資資產比 率等因素，對銀行業之經營效率所帶來之影響。 Tobit迴歸之模型如下： ij ij ij ij X Y* =β +ε
i
=1,2,3,...,m；j
=1,2,3,...,n （1） * ij ij Y Y = if Yij*＞0 ij Y = 0 if Yij*≦0 （1）式中Xij表示第i個解釋變數之第j家樣本公司的變數矩陣，而Yij符合常態 分配，旨在描述樣本公司j之第i個解釋變數。當 = 時，表示觀察得到樣本公司j 的第i個解釋變數；反之，則表示第j樣本公司的第i個解釋變數無法觀察。另外，εij 則為服從常態分配的獨立殘差項。 ij Y Yij* 4.研究變數選取本研究對於銀行效率值之計算，採用與最近之文獻(如 Yue, 1992; Huang and Wang, 2004) 相同之方法，也就是仲介法（intermediation approach）來衡量銀行的產出。此法將銀行 視為一金融仲介機構，而因銀行的角色主要在於向存款人吸收存款，再貸放給借款人，因此
將銀行放款作為最主要衡量銀行效率之產出項。
在產出項的選取上，本研究選取銀行之投資 (Y1),包括公債、公司債以及放款 (Y2), 其 中放款包括長期及短期放款在內。除此之外， Drake and Hall (2003) and Chen and Yeh (2000) 採用非利息收入（ non-interest income）當作產出項。由於本研究認為銀行參與銀行保險 之佣金收入是非利息收入中極為重要的一部分，因此本研究也將非利息收入納入計算銀行效 率值之產出項(Y3)。 在投入項中，本研究延續過去計算銀行效率值之文獻，採用(1) 存款與借入款 (X1)、 (2) 員工人數 (X2)以及 (3)固定資產 (X3)等三項。 X1 的投入價格是以利息支出除以存款 與借入款之和；X2 的投入價格是以薪資支出除以員工人數，而 X3 固定資產的價格是以資本 支出除以固定資產，其中資本支出的計算為營業費用合計減去薪資支出之餘額。 除了員工人數，以及 X1 (存款與借入款)及 X3 (固定資產)的投入價格外，剩餘之產出、 投入及投入價格均以 2001 年之消費者物價指數（Consumer Prices Index ）為基期將其平 準化。茲將本研究計算銀行效率值擬採用之投入及產出項列示如表 。 表 資料包絡分析法所採用之投入與產出項敘述統計量 產出 平均數 標準差 最小值 最大值 Y1 = 投資 105753 132788 558 733808 Y2 = 放款 344484 323146 17389 1257157 Y3 = 非利息收入 5487 9498 45 76512 投入 X1 = 存款+借入款 455601 449694 34018 2079672 X2 = 員工人數(人) 3063 2140 263 8215 X3 = 固定資產 10233 12781 673 83651 投入價格 P1 = 利息支出／(存款+借入款) 0.016 0.006 0.009 0.038 P2 = 薪資支出／員工人數(人) 1053.192 397.803 556.740 2405.237 P3 = (營業費用-薪資支出)／固定資產 0.415 0.289 0.062 1.521 （三）研究與假說 1.銀行保險參與程度與效率之關係 根據文獻探討可知，銀行透過銀行保險業務之拓展，具有成本節省、增加經營綜
效(Synergy)以及降低風險等優勢，因此對銀行而言，若其業務比重之中，採用銀行 保險業務之比率越高，應對銀行之經營有正面之影響，因此，本研究推論壽險公司在 銀行保險業務的業務比重程度越高，對經營效率有提升之作用。 有關銀行參與銀行保險業務之程度之衡量上，因為我國銀行尚無法依銀行法之規 定直接經營營行保險業務，因此銀行紛紛以轉投資保險代理人公司或經紀人公司之方 式，間接參與銀行保險之業務。這些經紀人或代理人公司之成立，其業務來源幾乎全 部來自於所屬的銀行客戶，而負責銷售商品業務人員，則來自於所屬銀行的行員或理 財專員兼職為主。因此這些銀行保經代公司之業績，可以作為衡量銀行參與銀行保險 業務之代表。 衡量這些銀行保經代公司銀行保險業務之數量大小，可用保費收入及佣金（或代 理費）收入兩大類加以衡量，但保險費收入代表保經代公司代收並應轉交至保險公司 之總和，其金額會受到所銷售險種之影響，並不適合作為衡量其銀行保險業務之比重 之指標；而佣金則代表保險經代公司銷售保險商品後，可向保險公司收取之實質報酬 收入，也不會受到銷售險種之影響，因此本研究以佣金作為計算之標準。近年來我國 銀行業因利差縮小，希望靠利差來獲利實屬不易，因此大力發展非利息收入。因此本 研究將上述之佣金（含代理費）收入除各銀行非屬利息收入之手續費收入，作為這銀 行參與銀行保險業務比重程度之指標。來自於銀行經代公司之佣金收入佔有率越高， 代表銀行參與銀行保險業務之程度越高。 再者，因為銀行保險業務之運作中，銀行主要透過其資料庫進行保單的銷售，因 此銀行業必需具備分析資料庫或客戶需求，以規劃不同之產品來滿足顧客需求的能 力。銀行保險業務之推動，更需要銀行、銀行經代公司及保險公司三方面緊密合作關 係，並開發異於銀行一般作業之流程與行銷技術。另外，銀行業與保險業與進行合作， 需由雙方面進行縝密細緻之協調與溝通，以利雙方作業順利接軌。因此，本研究認為 銀行參與銀行保險業務比率越高，將會改善其保險專業技術與業務流程的精進，所以 會增加其技術效率，進而提升整體經營績效，因此提出假說一。 假說一：銀行參與銀行保險業務之程度越高，其技術效率或總經營效率越好。
除了上述業務參與比重之影響外，一般而言，銀行與保險公司合作之家數越多表 示銀行可以藉由不同保險公司得到商品之訊息，並可以透過此一資訊優勢進行價格比 較等，因此也可以強化銀行對保險公司之談判力，爭取較佳之交易條件。再者，在實 務上，對銀行保險業務業務量越高之銀行，會有較多之合作保險公司，換言之，如果 銀行與越多家保險公司有業務合作者，亦可視為其參與銀行保險業務之程度越深。因 此本研究認為銀行與越多家保險公司進行銀行保險業務之合作，可以增加銀行經營銀 行保險之規模，應會增加其經營規模效率，進而提升整體經營績效。因此根據以上推 論，本研究提出以下研究假說: 假說二：銀行與保險公司往來家數越多，其規模效率或總經營效率越好。 2.銀行保險資源投入對效率之影響 銀行參與銀行保險業務之所以能創造效益，根據前述多角化理論指出，主要因 為我國銀行過去受限於法令關係，無法完全利用其既有之客戶資源。換言之，由於銀 行法之限制，銀行過去無法直接對其客戶提共保險之銷售服務，加上近年保險商品大 量開發出與投資及儲蓄相容性極高之保險商品，例如投資型保單以及利率變動型年金 等，使得銀行可以大量使用其現有客戶銷售保險商品。此一狀況正好符合前述 Teece(1980)所提出之兩項條件，因此短期或銀行保險經營初期對銀行而言，經營銀 行保險最佳之營運模式應該以投入最少並充分利用現有閒置資源之方式進行最為有 利。換言之，盡量利用現有之銀行據點、銀行人力所出現之剩餘資源並加以充分利用， 而毋須額外建立新通路或新行銷人力為最佳策略。因此本研究認為銀行若能在進行銀 行保險業務時，對現行營運架構及資源投入越低或變化越少，並充分利用閒置資源， 是比較符合現階段銀行保險業務之推動，因此認為銀行對於轉投資銀行保經代公司之 資金越低，應該對整體經營效率有較正面之效果， 此外，根據前述資源投入對效率之影響，銀行保經代公司之設立通常是在於滿 足法令之規範，因此在法律上雖屬於獨立之公司，但實質上卻是與銀行有實質一體的 關係，銀行會將其行員登錄於銀行保經代公司名下，以方便對銀行客戶進行保險銷
售。因此對於銀行而言，若銀行將大部分之行員同時登錄於保經代公司時，因為登錄 之行員必先通過業務員資格考試才可進行登錄，雖然銀行員登錄比率越多表示可以銷 售商品之人力越多，但也代表這些兼職行員負擔越重，也必須負擔更多樣化銷售業 務，對整體之營運績效不見得完全屬於正面之影響。此外銀行也必須負擔更多的教育 訓練及管理成本與費用，以銀行參與銀行保險業務以利用現有剩餘資源為最佳策略之 前提下，本研究認為當銀行對於銀行保險業務之人力成本投資越高，短期來說對經營 效率應該有負面之影響。因此本研究根據上面推論提出以下二項「閒置資源利用假 說」。 假說三：銀行投入銀行保險業務之資本與經營效率呈現負向關係。 假說四：銀行投入銀行保險業務之人力成本投入與經營效率呈現負向關係。 本研究除檢視銀行保險業務相關指標對銀行經營效率之影響外，因為過去許多 文獻對於業務集中與分散程度對經營效率之影響也許多討論，例如 Meador et al. (1997)曾提出兩項假說：一為產品多樣化假說，即經理人可以藉著相關產品間的資源 分配而提昇效率；二為產品集中假說，即經理人可以集中某特定產品而產生特定的專 業，因而使效率提升。就保險經營效率而言，王儷玲等（2006）發現保險業務越集中 對效率有正面之影響，本研究認為在金融跨業以成趨勢之今日，業務多樣化應該對經 營效率有正面之幫助，故本研究擬檢驗我國銀行市場是否支持產品多樣化假說，因此 建立以下假說： 假說五：銀行產品多樣化程度與經營效率呈正向關係。 一般認為只要市場佔有率越大的公司，越有能力掌握市場定價，導致獲利能力與 經營績效也會越好，但也有例外，例如王儷玲等（2006）發現保險業在這個市場力量 理論假說(Market Power Theories)下在壽險業並不成立，但大部份的研究(Gardner and Grace, 1993; Meador et al., 1997)支持此市場力量理論假說。本研究認為我 國銀行普遍佔有率有限，加上政府管制甚嚴，業務範圍及業務項目均受到極高之管 制，因此即使市場佔率高，對經營效率之影響亦屬有限，因此建立以下假說：
假說六：壽險公司市場佔有率與經營效率呈負向相關。 過去有許多研究檢驗銀行加入金控公司後對其經營效率之影響，本研究認為金融控股公 司設立可以促成金融機構大型化，也讓金融機構間得以跨業經營，透過業務多樣化達成範疇 經濟之效果。因此根據營運綜效理論，金融控股公司成立後可藉由規模經濟提高效率以降低 營運成本。因此，銀行屬金控子公司者應與效率值的預期方向為正向。因此建立以下假說 假說七：銀行加入金控公司與否對經營效率呈正向相關。 （四）迴歸模型 在 DEA 計算出各銀行之相關效率值後，本研究進一步探討影響該效率值的重要影 響因素。本研究透過文獻的探討，建構以下衡量變數與 Tobit 迴歸公式： it
OE , AEit , TEit , PTEit , SEit = β +0 β1 NUMit + β2 CAPit + β3 BANCit
+ β4 ARit + β5 Subit + β6 Focusit + β7 MSit + β8 IAit + β10 TYPEit + β11 LSit +
（2） it ε 有關變數之定義與說明，分別詳述如下，並彙整整理如表 4： 1.變數之衡量 （1）與參與銀行保險有關之變數 銀行與保險公司合作家數(NUM)：本變數主要計算各家銀行所成立之保險經紀人或代 理人公司中，訂有代理或銷售合約之往來保險公司之家數，但其中必須扣除無實 際業績之保險公司家數。 銀行投資保險經紀人及代理人資本 (CAP)：本變數係加總各銀行轉投資之各家保險經 紀人公司及代理人公司之資本額，並以百萬元為單位計算。 銀行保險業務比重（BANC）：本變數主要衡量各銀行從事銀行保險業務收入佔其手續 費收入之比重。銀行保險業務之業務收入包括其轉投資保險經紀人之全部佣金收 入及代理人公司之代理費收入3 。此一比率越高，代表該銀行從事銀行保險業務 3 根據我國保險法之規定，保險經紀人銷售保單可以向保險公司收取佣金，但保險代理人則是基於與保險公司 簽訂之代理合約或授權，進行保險銷售，因此其收入之項目名稱並不稱之為佣金收入而為代理費收入，其名稱 雖有不同，但實質之意義並無太大差異，故必須將二者予以相加。
之比重越高。 銀行員登錄為保險業務員之比率（AR）：本變數係計算各銀行投入銀行保險業務之人 力投資比重，其計算方式係以該銀行轉投資之保險經紀人及代理人公司登錄之業 務員人數除以銀行員總數，因為銀行從事銀行保險業務時，根據法令必須具備合 格登錄之保險業務員資格者始可為之，因此前述之比率可以視為銀行行員被要求 同時兼做保險業務之比重，以及對於銀行保險業務所投入之人力成本比重。 （2）其有與銀行效率有關及控制變數 是否為金控子公司(SUB)：本變數主要在於區分該銀行是否為金控子銀行。
產品經營集中度(FOCUS)：本研究採 Meador et al. (1997)之定義，銀行產品集中程 度係以產品赫芬德指數（product Herfindahl index）為替代變數，其計算公式 如下：
(
)
2 2 2 ncon con ncon con Y Y Y Y Focus + + = 其中， 為消費金融貸款金額； 為非消費金融貸款金額(即總貸款金額減去 消費金融貸款之餘額)。 con Y Yncon 銀行市場佔有率(MS)：市場佔有率的衡量方式為個別銀行放款總和佔全體銀行業放款 之比例。 投資資產比例(IA)：指個別銀行投資佔總資產之比例。 公司型態(TYPE)：本研究將公司型態區分為公營與民營銀行。 銀行總資產之對數值(LS)：指銀行總資產取對數後之值。 表 4 研究變數說明 變數名稱 變數定義 it OE 總生產效率 採用資料包絡分析法評估之總生產效率值 it AE 配置效率 採用資料包絡分析法評估之配置效率值 應 it TE 變 技術效率 採用資料包絡分析法評估之技術效率值it PTE 純技術效率 採用資料包絡分析法評估之純技術效率值 數 it SE 規模效率 採用資料包絡分析法評估之規模效率值 與銀行保經代公司有業務往來之保險公司 數 it NUM 與保險公司合作家數 銀行保經代公司之實收資本總和 it CAP 投資保險經紀人及代理人資本 銀行保經代公司之佣金與代理費收入/銀行 非利息收入 it BANC 銀行保險業務比重 銀行保經代登錄之業務員數/銀行行員總數 it AR 銀行員登錄為保險業務員比率 1 為金控公司之子銀行；0 為非金控公司之 子銀行 it Sub 是否為金控子銀行 自 變 it Focus 產品經營集中度 代表個別貸款之之平方和佔總貸款平方之 比率 數 代表個別銀行放款總和佔全體銀行業放 款之比例 it MS 市場佔有率 it IA 投資資產比例 個別銀行投資佔總資產之比例 it TYPE 公司型態 1 為公營銀行；0 為民營銀行 代表個別公司各該年度資產負債表中總資 產金額取自然對數值 it LS 總資產規模
四、實證結果與討論
（一）銀行效率實證結果
本研究依據資料包絡分析法之投入導向模式，計算2004年至2005年之平均效率，並將結 果列為表 。研究發現，從整個樣本期間來看，我國銀行業之成本效率值僅有0.53，而其研 究期間之成本效率值最大為1，最小為0.13，因此就整體而言，可見我國銀行業整體經營並不 理想。 為了進一步探討造成成本效率不佳的因素，本研究將成本效率拆成技術效率與配置效率 分析，因為成本效率為技術效率與配置效率的交互結果，因此此分析將有利於發現造成無效 率的主因。本研究發現研究期間之總平均技術效率為 0.649，而總平均配置效率為 0.817。根據上述兩個效率值的變化，相對來說，銀行業的配置效率較佳，但技術效率較差。此外，本 研究進一步以 Banker、Charnes 與 Cooper 所提出的 BCC 模式，將技術效率拆解成純技術效 率與規模效率，以便瞭解公司規模狀態究竟處於固定規模報酬（Fixed Return to Scale；FRS）、 規模報酬遞增（Increasing Return to Scale；IRS）或是規模報酬遞減（Decreasing Return to
Scale；DRS），進而分析樣本公司是否應維持、擴大或是縮減其規模建議。結果發現，研究 期間之總平均純技術效率為 0.779，而總平均規模效率為 0.85。由此可見，我國銀行業純技 術問題所帶來的無效率比規模問題大。 表 台灣銀行業效率值之敘述統計量 平均數 標準差 最大值 最小值 CE 0.530 0.176 1 0.13 AE 0.817 0.105 1 0.595 TE 0.649 0.194 1 0.184 PTE 0.779 0.202 1 0.407 SE 0.850 0.173 1 0.192 本文進一步分析二年間效率值的差異，並將效率值之平均列為表 。研究結果發現銀行 業在兩年間的表現差異不大。以成本效率為例，2004年之平均效率值為0.538，而2005年之效 率值為0.511，兩者間差異並不大，而其他效率值之結果也甚為類似。由此可見銀行業在2004 年至2005年間之效率值並無顯著變化。最後，本研究針對有參與銀行保險之銀行對其效率值 進行分析並將其敘述統計量結果列為表 。整體來說，研究結果發現此類銀行（2年共50個 樣本值）與全體銀行之效率值間並無顯著差異。以成本效率為例，參與銀行保險之銀行平均 效率值為0.519，而全體銀行之效率值為0.53。綜觀所有效率值的結果，全體銀行之效率值皆 略大於參與銀行保險之銀行，其中僅有配置效率之結果相異，但其差異並不顯著。此結果與 本文之假設。。。。，因此以下再以Tobit迴歸做進一步的分析。 表 台灣銀行業分年度效率值之平均數 平均數 CE AE TE PTE SE 2004 0.538 0.805 0.663 0.793 0.852 2005 0.511 0.833 0.621 0.757 0.837
表 參與銀行保險之銀行效率及其敘述統計量 平均數 標準差 最小值 最大值 CE 0.519 0.095 0.306 0.742 AE 0.823 0.091 0.599 0.970 TE 0.640 0.149 0.372 1.000 PTE 0.775 0.175 0.407 1.000 SE 0.845 0.163 0.477 1.000
（二）Tobit 迴歸分析結果
本研究採用 Tobit 迴歸分析，對影響銀行經營效率之因素進行探討，各相關變數之基本 統計量如表 5，其相關係數如表 6 。 表 5 解釋變數基本統計量 平均數 標準差 最小值 最大值 總資產(log) 8.663 0.373 7.902 9.307 市場佔有率 0.026 0.020 0.004 0.083 投資資產比例 0.144 0.079 0.017 0.385 產品集中度 0.543 0.053 0.500 0.703 往來公司 14.069 9.737 1 34 保經代資本 76663396.72 275111120.9 1396794500 2000000 業務員/行員 0.589 0.348 0.000 1.464 佣金/手續費 0.147 0.100 0.000 0.473 表 6 各項變數間之相關係數表 資產 市場 投資資 產品 保經代 往來公 業務員 佣金 log 佔有率 產比率 集中度 資本額 司家數 /行員 /手續費 資產 1.0000 0.9497 0.5132 0.4301 0.3131 0.1388 0.1534 -0.2289 Log <.0001 0.0006 0.0050 0.0462 0.3868 0.3382 0.1500 市場 0.9497 1.0000 0.4344 0.5145 0.3388 0.1111 0.2838 -0.1238 佔有率 <.0001 0.0045 0.0006 0.0302 0.4894 0.0721 0.4406投資資 0.5132 0.4344 1.0000 -0.2146 0.1504 0.0168 -0.0993 -0.1387 產比率 0.0006 0.0045 0.1779 0.3481 0.9168 0.5369 0.3872 產品 0.4301 0.5145 -0.2146 1.0000 -0.1868 -0.2470 0.4480 -0.2570 集中度 0.0050 0.0006 0.1779 0.2421 0.1195 0.0033 0.1049 保經代 0.3131 0.3388 0.1504 -0.1868 1.0000 0.5150 -0.0033 0.1882 資本額 0.0462 0.0302 0.3481 0.2421 0.0006 0.9836 0.2386 往來公 0.1388 0.1111 0.0168 -0.2470 0.5150 1.0000 -0.1122 0.3481 司家數 0.3868 0.4894 0.9168 0.1195 0.0006 0.4851 0.0257 業務員 0.1534 0.2838 -0.0993 0.4480 -0.0033 -0.1122 1.0000 0.2277 /行員 0.3382 0.0721 0.5369 0.0033 0.9836 0.4851 0.1522 佣金 -0.2289 -0.1238 -0.1387 -0.2570 0.1882 0.3481 0.2277 1.0000 /手續費 0.1500 0.4406 0.3872 0.1049 0.2386 0.0257 0.1522 Tobit 迴歸結果分析如下： 1. 銀行參與銀行保險業務程度 根據表 6 實證結果顯示，銀行進行銀行保險業務時，若合作之保險公司家數越多，對於 銀行之整體經營效率、技術效率以及純粹技術效率都有顯著正面之效果。當銀行有能力與更 多家保險公司業務往來時，除表示其有更佳之資訊與議價能力之外，更表示他在經營技術上 可以適應各家保險公司之作業流程，並且截長補短，充分改善其經營效率，因此本研究所提 出之假說二獲得支持。 此外在投入銀行保險業務之資金成本上，實證結果發現與銀行整體營運效率、技術效率 以及純粹技術效率上呈現一定顯著程度的負相關，另外在銀行人力成本的投入方面，銀行投 入銀行保險業務投入人力比重越高，對於配置效率有顯著之負相關，對於其他效率值之影響 則並不顯著。以上兩項變數對銀行各項效率值之影響上，實證結果也顯示支持閒置資源利用 假說。雖然大部分之銀行採取成本較高之轉投資保經代公司方式涉入銀行保險，但仍有銀行 因法令限制及策略考量並未以轉投資方式涉入銀行保險業務，而係採取成本較低之策略聯盟 方式進行，因此本研究為進一步驗證閒置資源利用假說，因此單獨就銀行是否轉投資成立保 經代公司作為迴歸變數，驗證結果亦顯示設立銀行保經代公司之銀行整體效率以及技術效率 二項之表現明顯不如未設有保經代公司之銀行（如表 7），因此以上之結果，大致上可以支持
研究假說三及假說四。換言之，銀行若參與銀行保險業務之較佳模式，應該是以現有的組織 架構，去充分利用銀行剩餘之資源或產能，以發揮其經營效益。 再者，就本研究所提出之假說一而言，在 2004 及 2005 兩年資料之實證結果顯示（參見 表 6）， 佣金收入對銀行手續費收入比重之高低，與銀行整體經營效率以及技術效率間產生 顯著負向相關，此一結果顯示結果似乎與本研究假說一剛好相反，即銀行參與銀行保險業務 之比重越高，反而對銀行的經整體經營效率或技術效率產生不利的效果，這樣的實證結果與 理論上及實務上有明顯之落差。為進一步驗證此一假說，本研究將 2004 及 2005 兩年之因變 數（各項效率值）的差，與各項自變數二年間的差進行迴歸分析（其迴歸結果如附表 8）。本 研究發現與保險公司合作家數、銀行轉投資銀行保險資本以及行員登錄業務員比重三項變數 之結果，依然支持假說二至假說四之結果，但本研究亦發現在佣金收入與銀行手續費收入比 重這一項代表銀行參與銀行保險業務程度比重，對銀行整體經營效率及配置效率上，出現顯 著之正相關。此一結果顯示，當銀行保險業務之比重增加越多時，對當年度銀行整體效率及 配置效率的增加，有顯著之增進作用。這樣的結果似乎可以支持本研究提出之假說一。 2.其他有關銀行效率之實證結果 有關金控公司對經營效率之影響上，根據本研究表 6 及表 8 實證結果顯示，屬於金控之 子銀行不但對各項效率並無正向的關係，反而在整體經營效率、技術效率及純粹技術效率上 出現負向的關係，並不支持本研究假說七之推論。 本研究實證結果部分支持假說五所提出之銀行產品多樣化之假說。本研究發現銀行產品 集中度越高對其技術效率及規模效率上有正向的關係，但在配置效率上卻有負向之影響。再 者，在市場力假說之驗證上，本研究發現也是部分支持研究假說六，因為本研究發現在技術 向率及純粹技術效率上有正向之支持，但在配置效率及規模效率上就有負項之影響。市佔率 愈高則愈有市場力量，所以效率會愈高，但本研究實證結果則呈現相反的現象。此結果與 Meador et al.(1997) 、 Gardner and Grace(1993) 的 結 果 有 些 不 同 。 再 以 Herfindahl-Hirschman index 衡量，市場集中度對技術效率及規模效率有顯著之正相關。公 營銀行在配置效率及技術效率有正向之影響，但在規模效率上確有負面之影響。銀行資產規 模與純粹技術效率呈現顯著之負相關。投資資產比率高低與純粹技術效率呈現顯著之相關。
表 6 Tobit 迴歸結果 CE AE TE PTE SE Intercept -0.2506 -0.032 0.5599 -0.1642 1.6237 (0.07) (0.00) (0.12) (0.01) (2.13) 往來公司數 0.0026** -0.0008 0.006*** 0.0053*** 0.0012 (5.07) (0.35) (9.27) (7.19) (0.42) 保經代資本額 -0.0005 0.0005 -0.0013* -0.0001 -0.0012** (單位：千萬) (1.51) (2.20) (3.34) (0.03) (5.60) 保經代業務員 -0.0097 -0.0102 0.0228 0.0051 -0.0245 /銀行行員 (0.08) (0.09) (0.15) (0.01) (0.27) 佣金收入 -0.3187** 0.1305 -0.5924** -0.3415 -0.3175 /手續費收入 (5.03) (1.31) (5.62) (2.07) (2.70) 資產(log) 0.0532 0.1779 -0.114 0.0571 -0.1403 (0.17) (1.74) (0.27) (0.08) (0.79) 市場佔有率 -1.1206 -4.6839* 2.6869 1.6869 -0.0446 (0.25) (3.52) (0.51) (0.20) 0.00 投資資產比率 0.125 0.2164 0.2416 1.1207*** -0.4487 (0.27) (1.20) (0.37) (7.43) (2.61) 產品集中度 0.7977 -1.1963* 2.1217** 0.6217 1.2398* (2.01) (3.82) (5.42) (0.46) (2.91) 是否公營 -0.0403 0.2426*** -0.2413* 0.0159 -0.2191* (0.21) (7.96) (2.72) (0.01) (3.09) 是否金控 -0.1044*** -0.0015 -0.189*** -0.1707** -0.0444 (8.10) (0.00) (9.57) (6.30) (1.80) 年 -0.0366* 0.0499*** -0.0242 -0.0346 -0.0161 (3.08) (7.35) (0.40) (0.96) (0.35) LogLikelihood 57.12569 64.92848 30.94501 32.17229 50.85896 N=50 括弧中之數值為 Chi-square，*表顯著水準 10%；**表顯著水準 5%；***表顯著水準 1％ 表 7 銀行轉投資保經代公司與經營效率之關係 CE AE TE PTE SE Intercept -2.1772*** 0.149 -2.0166* 0.4488 0.4063
(8.17) (0.09) (3.51) (0.35) (0.31) 年 -0.025 0.0417*** 0.0079 -0.0157 0.0057 (0.99) (7.18) (0.04) (0.26) (0.06) 是否有轉投資銀行 保險經代公司 -0.0835** 0.0232 -0.1171** -0.0622 -0.0403 (5.42) (1.16) (6.00) (2.50) (1.83) 資產(log) 0.319*** 0.066 0.3296** 0.0255 0.084 (12.43) (1.22) (6.54) (0.08) (0.92) 市場佔有率 -7.5703*** -2.3605** -5.7*** 1.6506 -4.3437*** (30.57) (6.35) (8.03) (1.05) (10.29) 投資資產比率 0.3248** 0.2007* -0.0513 0.1862 -0.0006 (4.06) (3.83) (0.05) (0.88) (0.00) 產品集中度 0.329** 0.1748* 0.255 0.271 -0.1718 (3.90) (3.24) (1.14) (2.27) (1.04) 是否公營 0.2112*** 0.0968*** 0.0706 0.0398 0.067 (18.31) (12.56) (0.91) (0.56) (1.65) 是否金控 -0.0419 0.0165 -0.0721 0.0064 -0.0204 (1.27) (0.59) (1.85) (0.02) (0.41) LogLikelihood 50.53304 90.72838 22.18060 34.99009 57.26888 N=84 有銀行保險的樣本數為 54 括弧中之數值為 Chi-square，*表顯著水準 10%；**表顯著水準 5%；***表顯著水準 1％ 表 8 2004 與 2005 變數相減之 Tobit 迴歸結果 CE AE TE PTE SE Intercept -0.3005 0.2078 2.2169 3.2255*** -1.636* (0.66) (0.06) (2.70) (8.63) (3.38) 0.0013* 0.009*** 0.0066** 往來公司數 -0.0019 0.0016 (3.15) (1.30) (8.47) (4.96) (1.06) -0.0004* -0.0021** -0.0016* 保經代資本額 0.0001 -0.0003 (單位：千萬) (2.92) (0.03) (5.14) (3.49) (0.23) -0.15*** 保經代業務員 -0.0229 0.0364 -0.0291 0.063 /銀行行員 (1.40) (13.83) (0.22) (0.21) (1.90) 0.1661** 0.2694* 佣金收入 -0.2197 0.1128 -0.2152 /手續費收入 (6.46) (3.05) (0.69) (0.20) (2.31) -0.3858* -0.4448*** 資產(log) 0.0295 -0.0456 0.1788 (0.32) (0.14) (3.78) (6.87) (1.81) 8.9413* 11.9415*** -5.4109* 市場佔有率 0.3355 2.1386
(0.08) (0.70) (3.53) (8.14) (3.70) -0.1618* 投資資產比率 -0.2655 0.2377 -0.0658 0.4187 (3.13) (1.66) (0.38) (0.04) (2.58) 產品集中度 0.0307 0.5598 1.5197 0.4871 0.3539 (0.01) (0.85) (1.71) (0.25) (0.21) -0.3023* 是否公營 -0.0386 -0.1119 -0.174 -0.0089 (0.83) (1.17) (3.47) (1.56) (0.01) 0.0644* -0.0879* 是否金控 0.0194 -0.0082 0.0218 (2.18) (3.12) (0.01) (0.22) (3.66) LogLikelihood 59.35055 34.64335 27.73977 32.70590 39.62874 Y：本國舊效率值 05-04 X：(05-04)對 04 N=27 括弧中之數值為 Chi-square，*表顯著水準 10%；**表顯著水準 5%；***表顯著水準 1％
參考文獻
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國科會補助計畫衍生研發成果推廣資料表
日期:2010/11/09國科會補助計畫
計畫名稱: 銀行業公司治理及成本綜效與效率之相關性探討 計畫主持人: 鄭士卿 計畫編號: 96-2416-H-004-027-MY3 學門領域: 財務無研發成果推廣資料
96 年度專題研究計畫研究成果彙整表
計畫主持人：鄭士卿 計畫編號：96-2416-H-004-027-MY3 計畫名稱：銀行業公司治理及成本綜效與效率之相關性探討 量化 成果項目 實際已達成 數（被接受 或已發表） 預期總達成 數(含實際已 達成數) 本計畫實 際貢獻百 分比 單位 備 註 （ 質 化 說 明：如 數 個 計 畫 共 同 成 果、成 果 列 為 該 期 刊 之 封 面 故 事 ... 等） 期刊論文 0 0 100% 研究報告/技術報告 0 0 100% 研討會論文 1 1 100% 篇 論文著作 專書 0 0 100% 申請中件數 0 0 100% 專利 已獲得件數 0 0 100% 件 件數 0 0 100% 件 技術移轉 權利金 0 0 100% 千元 碩士生 0 0 100% 博士生 0 0 100% 博士後研究員 0 0 100% 國內 參與計畫人力 （本國籍） 專任助理 3 3 100% 人次 期刊論文 0 0 100% 研究報告/技術報告 0 0 100% 研討會論文 2 2 100% 篇 論文著作 專書 0 0 100% 章/本 申請中件數 0 0 100% 專利 已獲得件數 0 0 100% 件 件數 0 0 100% 件 技術移轉 權利金 0 0 100% 千元 碩士生 0 0 100% 博士生 0 0 100% 博士後研究員 0 0 100% 國外 參與計畫人力 （外國籍） 專任助理 0 0 100% 人次其他成果
