99 學年度第二學習 衍生性金融商品 業界講師授課心得報告
業界講師： 莊舜傑
班級：四 財 四 B 學號：4960S041 姓名：劉 國 俊 授課內容簡介：
1. 結構型商品：結合債券(固定收益型商品)和選擇權(衍生性金融商品)的一 種商品。
2. 保本型債券：由固定收益商品(一般是零息債券)再加上參與分配連結標的 資產報酬之權利所組合而成之衍生性金融商品。
3. 零息債券：指以貼現方式發行，不附息票，而於到期日時按面值一次性支 付本利的債券。
4. Covered Call 策略：以持有現貨(或是期指)多頭部位的同時，賣出等值(相 同 Delta)的買權，組成 Delta 中立的部位，每月最後交易日當天收盤將賣 出買權部位作轉倉。
5. 交換合約（Swap）：一種契約，雙方在相互約定的條件(包括幣別、金額、
期間、計息方式、利率及匯率)下，將握有的資產或負債與對方交換的契 約。
心得報告：
莊講師介紹的內容都是之前沒看過的，我個人對莊講師的課程內容較有興 趣，所以選擇這兩種衍生性商品做心得，首先是結構型商品，利用零息債券配 合衍生性金融商品，又有保本的效果，這種商品如果是我也會投資，畢竟賺錢 我也能分到，賠錢我還可以保本，難怪當初雷曼兄弟的時候一堆人會去買，當 然前提是交易員是自己可以信任的人，然後還有提到 Covered Call 策略，我 覺得這個交易策略很好用，跟單純持有股票的情況相比，只有在大漲的時候才 會不利，其餘的時候都是處於比單純持有股票有利的狀況，只是我也是第一次 看到這種策略，不知道實際操作起來的效果是怎麼樣，畢竟講師都只會介紹好
的方面，不過光是看講師的介紹就覺得這是很好的策略了。
再來講交換合約，交換合約我講師在說的時候，重點部分都放在利率交換 的部分，不過我比較了解的是，當固定利率換成浮動利率的時候，有類似於避 險的效果，而且利率交換有很多好處，像是降低資金成本、靈活資產負債管理、
交易具隱密性、客製化的非標準契約、較鬆散的規範、規避利率風險、增加資 產收益，這些情況都是因為利率交換後對公司造成的優勢。
