行政院國家科學委員會補助專題研究計畫成果報告
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※ 非財務性指標與知識型組織價值攸關性之研究 ※
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計畫類別：□個別型計畫 □整合型計畫 計畫編號：NSC
90-2416-H-011-006-
執行期間：90 年 08 月 01 日至 91 年 07 月 31 日
計畫主持人：梁瓊如（國立台灣科技大學企業管理系助理教授）
共同主持人：蔡彥卿（國立台灣大學會計學系教授）
計畫參與人員：陳姿吟（國立台灣科技大學企業管理研究所碩士）
計畫參與人員：蔡珮真（國立台灣科技大學企業管理研究所碩士）
本成果報告包括以下應繳交之附件：
□赴國外出差或研習心得報告一份
□赴大陸地區出差或研習心得報告一份
□出席國際學術會議心得報告及發表之論文各一份
□國際合作研究計畫國外研究報告書一份 執行單位：國立台灣科技大學企業管理系
中 華 民 國 91 年 09 月 30 日
行政院國家科學委員會專題研究計畫成果報告
非財務性指標與知識型組織價值攸關性之研究 計畫編號：NSC
90-2416-H-011-006-
執行期限：90 年 08 月 01 日至 91 年 07 月 31 日
計畫主持人：梁瓊如（國立台灣科技大學企業管理系助理教授）
共同主持人：蔡彥卿（國立台灣大學會計學系教授）
計畫參與人員：陳姿吟（國立台灣科技大學企業管理研究所碩士）
計畫參與人員：蔡珮真（國立台灣科技大學企業管理研究所碩士）
一、中文摘要
公司資產負債表和投資者對其評估的價值，
過去二十多年來，兩者之間的差距愈來愈大，從 1973 年到 1993 年的二十年間，美國各上市公司的
「市場價值／帳面價值」比率，平均數從 0.82 上升 到 1.692。1992 年的比率顯示，美國上市公司平均 的市場價值，大概有 40%沒有顯示在資產負債表 上。對於知識導向的知識型組織而言，這種資產負 債表上未能顯示的資產，更超過一百個百分點。
本研究以知識型組織為研究對象，原因乃在於 越是知識密集的公司，財務報表之外的「隱藏價值」
也就越大，相較其他類型的產業，其具有較高的研 究價值。雖然學者提出有關無形資產的認定及各種 歸納方式，但大多僅停留在管理策略面新觀念之倡 導的階段，並未對無形資產或智慧資本的衡量方法 有較明確的建議，在相關的實證研究更是缺乏。本 研究以選取員工符合高資歷、高教育水準的「知識 型組織」定義的會計師事務所為研究對象，會計師 事務所不但為典型的知識型組織，並且在資本市場 扮演審 計 供 給 者 的 重要角色，本研究嘗試發展會 計師事務所與人力資源相關的非財務性指標。並進 一步探討對於人力資源這項資產負債表上未能顯 示的資產，究竟對會計師事務所隱藏價值的形成佔 有何種比重。
以 往 國 內 會 計 師 事 務 所 市 場 的 研 究 ， 大 多 以 代 理 成 本 與 產 品 異 質 性 假 說 為 基 礎 ， 探 討 會 計 師 更 動 與 選 擇 的 問 題 ， 至 於 以 會計師事務所組織人力資源對會計師事務所隱 藏價值的影響為研究主題的實證研究，則國內尚無 先例可循。
關鍵詞：知 識 型 組 織 、 會 計 師 事 務 所 、 無形 資產衡量、 人力資源、非財務性指標
Abstr act
The balance sheet deviates more and more increasingly from its investor's evaluation in the past 20 years. From 1973 to 1993,the US companies' average ratio of market to book values has risen from 0.82 to 1.692. According to the ratio in 1992, 40 percents of market value are not listed on the balance sheet. As to knowledge oriented, and even knowledge-intensive organization, the hidden asset, apparently unable to be listed on the balance sheet, exceeds up to 100 percents!
This research is focused on knowledge organizations; since the hidden value of an organization's financial statements increases significantly in response to its inherent knowledge intensity. Therefore, knowledge organizations, compared to other ones, are in turn of much more value for research. The prior proposition to identify intangible assets and related induction methods primarily lies in managerial strategies and conceptual frameworks, without further clearer and substantial recommendation upon measurement of intangible assets and intellectual capitals, not to say its associated empirical research. This research is to study CPA firms whose employees are highly-experienced and well-educated as defined in knowledge organization.
CPA firms are not only a typical knowledge organization, but also play an important role of the suppliers
for the auditing service in capital market. In addition,
This research also attempts to develop a non-financial
indicator in relation to CPA firms and associated
human resource, and then to probe how much the
human resource - an asset unable to be listed on the
balance sheet, has effect upon the hidden value of CPA firms.
Prior research on domestic CPA firms market is mostly based upon the hypothesis of agency cost and product differentiation, and tends to discuss problems of CPA changes and audit choices. There have been no empirical research upon how the human resource of a CPA firm has influence on its hidden value.
Keywords：
knowledge organizations ,measurement of intangible assets, CPA firms, human resource, non-financial indicator
二、計畫緣由與目的
在政府大力倡導，重點發展知識經濟的此刻，
產業界莫不翹首盼望知識經濟的發展能為臺灣的 競爭力注入新生命，本研究認為在面對新經濟時代 之際，應該有些必要的基礎建設需要先鋪設，而將 企業的經濟資源予以適當的認定將成為重要基礎 建設之一。若是連企業所擁有的經濟資源都無法認 定，更遑論要將此種資源的效用發揮極致了。著名 會計學者 Lev（1997）曾提醒會計學界及企業界正 視現行傳統財務報表對無形資產表達之不足及限 制。
隨著知識經濟時代的來臨，企業目前正面對 前所未有的挑戰，從資本密集的競爭轉移到知識密 集的競爭。在工業時代僅憑著善於運用有形的資產 即可創造利潤，公司價值的高低也由傳統有形資產 決定。但在知識密集的時代，企業動員並利用無形 資產的能力，已成為能否創造競爭優勢的關鍵。但 傳統會計制度僅將焦點至於可用貨幣衡量的有形 資產，在依照一般公認會計原則編制的財務報表上 雖然也列無形資產，但其涵蓋範圍狹窄，主要為商 譽、專利權、版權、商標權、特許權等項目，並且 是以取得時的歷史成本為入帳依據，並非以此類無 形資產的未來經濟效益作為評價基礎，因此將使得 某些以無形資產為最重要資產之企業，尤其是所謂
「知識型組織」的帳面價值被嚴重低估，對企業本 身相當不公平，也使得傳統會計模式所提供資訊之 價值大打折扣。
管理會計學界近年對傳統會計資訊系統只重 視能以貨幣衡量的財務性指標提出強烈質疑，認為 應將傳統僅以財務性的構面作為公司管理階層做
各種重大決策的依據，擴展至其他非財務性的構 面，包括：品質優良的產品和服務、積極而技術精 湛的員工、回應快速和穩定的內部流程、滿意而忠 誠的顧客群等。因此，管理會計大師 Kapland and Norton 在 1996 年提出平衡計分卡（the balanced scorecard）的概念，將顧客構面、企業內部流程構 面、以及員工學習與成長構面加入傳統財務性構面 的管理控制系統中。Kapland and Norton（1996）雖 然保留了傳統的財務量度，但認為財務度量針對的 是已經發生的事後資料，無法發揮導航和評估的作 用。在資訊時代公司必須大量投資於顧客關係管 理、與供應商之間的互動、善用員工的人力資源、
內部流程、科技和創新，才能創造未來價值。因此 Kapland and Norton（1996）用驅動未來績效的度 量，來彌補僅能衡量過去績效的財務度量之不足。
公司資產負債表和投資者對其評估的價值，過 去二十多年來，兩者之間的差距愈來愈大，從 1973 年到 1993 年的二十年間，美國各上市公司的「市 場價值／帳面價值」比率，平均數從 0.82 上升到 1.692。1992 年的比率顯示，美國上市公司平均的 市場價值，大概有 40%沒有顯示在資產負債表上。
對於知識導向的知識型組織而言，這種資產負債表 上未能顯示的資產，更超過一百個百分點。本研究 以知識型組織為研究對象，原因乃在於越是知識密 集的公司，財務報表之外的「隱藏價值」也就越大，
相較其他類型的產業，其具有較高的研究價值。而 知識型組織相較其他類型的產業，其所擁有的經濟 資源中有形資產的重要程度相對降低。取而代之乃 是員工的專業能力，因此知識型組織的經濟資源 中，人力資源應為最重要的資產之一。但是人力資 源的認定卻有相當程度的困難，而明確衡量更絕非 易事。因此，本研究嘗試發展與人力資源相關的非 財務性指標，並嘗試探討對於人力資源這項資產負 債表上未能顯示的資產，究竟對其隱藏價值的形成 佔有何種比重。
雖然學者提出有關無形資產或智慧資產的認
定及各種歸納方式，但大多僅停留在管理策略面新
觀念之倡導的階段，並未對無形資產或智慧資產的
衡量方法有較明確的建議，在相關的實證研究更是
缺乏。本研究以選取員工符合高資歷、高教育水準
的「知識型組織」定義的會計師事務所為研究對
象，會計師事務所不但為典型的知識型組織，並且
在資本市場扮演審 計 供 給 者 的 重要角色，舉 凡
投 資 買 賣 證 券 、 銀 行 決 定 是 否 核 准 貸 款 之 決 策 、 及 政 府 核 課 納 稅 義 務 人 之 稅 款 ， 皆 需 以 財 務 資 訊 為 依 據 ， 因 而 需 要 超 然 獨 立 之 專 業 會 計 師 ， 對 財 務 資 訊 是 否 允 當 客 觀 表 示 意 見 ， 以 提 高 財務報表之 資 訊 品 質 ， 降 低 決 策 錯 誤 之 風 險 。 若 沒 有 會 計 師 提 供 確 認 財 務 資 訊 公 信 力 的 服 務 ， 許 多 交 易 將 無 法 進 行 ， 可 見 會 計 師 功 能 之 重 要 性 。
以 往 國 內 會 計 師 事 務 所 市 場 的 研 究 ， 大 多 以 代 理 成 本 與 產 品 異 質 性 假 說 為 基 礎 ， 探 討 會 計 師 更 動 與 選 擇 的 問 題 ， 如 李 文 智 、 蘇 裕 惠 與 柯 承 恩 (民 國 8 1 年 )及 王 振 東 (民 國 8 2 年 )。 此 外 ， 賴 振 昌 (民 國 8 4 年 ) 應 用 組 織 生 態 學 進 行 會 計 師 事 務 所 的 組 織 生 態 研 究 。 李月德(民 國 8 8 年 )則 將 人力 資源會計的概念應用在中小企業組織中，但僅能以 個案研討的方式呈現，亦無法以跨公司的資料進行 實證研究。
本研究乃將定位於先在既存現行的財務報 表認定標準之下，探究企業的非財務性經濟資源對 企業整體價值評估的重要程度，在對非財務性經濟 資源有較深入了解之後，方能予以適當的認定。因 此本研究屬於更加基礎的探索性研究。本研究現階 段之研究目的並非依循人力資源會計的架構，探究 應該如何制定符合會計定義的規範將人力資源予 以資本化，期望能將其納入財務報表，使其成為正 式的財務資訊，如此龐大的學術工程，並非一蹴可 及，一己可成。
至 於 以 會計師事務所組織人力資源對會計 師事務所隱藏價值的影響為研究主題的實證研 究，則國內尚無先例可循。
本研究的研究目的為：嘗試發展會計師事務所 與人力資源相關的非財務性指標。並進一步探討對 於人力資源這項資產負債表上未能顯示的非財務 性資產，究竟對會計師事務所隱藏價值的形成佔有 何種比重。期望能藉著對會計師事務所與人力資源 相關的非財務性指標之研究，嘗試釐清有關無形資 產的認定。期望能對公司利用無形資產來創造價值 的過程更加清楚，以利公司進行「知識管理」。並 期望能因著對無形資產的更加瞭解，能對發展出較 客觀的衡量方法有所助益。
三、計畫執行結果與討論
如為須赴國外或大陸地區研究，請詳述其必要性
以及預期成果等。
一、研究步驟及方法
本研究主題可分為下列兩個研究階段，其相對 應的研究步驟及方法概述如下：
（一）先嘗試找出會計師事務所與人力資源相關的 非財務性指標及組成因子：
1、研究步驟：
此階段參考 Kapland and Norton（1996）提出 的平衡計分卡為研究架構，並將加入 Edvinsson (1997)的市場價值分析架構，以及 Sveiby (1997)歸 納提出的「員工勝任能力無形資產」之概念，再經 由選取具代表性的會計師事務所進行深入訪談，以 期將焦點由不特定的產業調整至較適合會計師事 務所行業特性的指標，以期對會計師事務所與人力 資源相關的非財務性指標的屬性以及組成因子有 較明確的瞭解及掌握。
2、研究方法：
此 階 段 先 以 多 變 量 分 析 （ multivariate data analysis）找出會計師事務所與人力資源相關組成因 子，並進一步找出較合適的非財務性指標。
（二）檢測人力資源與會計師事務所隱藏價值的關 聯：
1、研究步驟：
此階段檢測前階段所找到的與人力資源相關 的非財務性指標，是否能解釋會計師事務所的隱藏 價值？倘若答案為肯定，則其在會計師事務所之隱 藏價值的形成佔有何種比重？
2、研究方法：
此階段乃以迴歸分析（regression analysis）來 檢測人力資源與會計師事務所隱藏價值的關聯。
二 、 模 型 建 立
因為會計師事務所為典型的合夥組織，因此
並無所謂的市場價值，故其隱藏價值無法像一般
股份有限公司將之定義為市場價值與帳面價值之
差距，而只要是事務所型態的知識型組織，皆會
面臨類似的衡量困難，所以本研究尋找更合理的
替代變數，嘗試能夠解決此項衡量問題，並以其
為迴歸模型的被解釋變數。而藉由第一階段所找
到的與人力資源相關的非財務性指標，作為迴歸
模型的解釋變數；並考慮將影響隱藏價值的其他
因素找出，以之為迴歸模型的控制變數。例如將
顧客構面以及「外在結構」的概念調整為著重於 會計師事務所之信譽及形象，而以傳統文獻認定 的會計師事務所之規模來作為事務所信譽及形象 的替代變數；並將「內在結構」的概念調整為以 提供業務的種類與範圍、提供業務的標準化程 度、是否有產業優勢等作為其替代變數，將之納 入模型，以使人力資源相關的非財務性指標的效 果能更加純粹。又進一步考慮人力資源的效果通 常並非短期即能表現，需要經過一段時間的蓄積 才能發揮，因此本研究考慮跨期間模型，以檢測
人力資源的蓄積需經多少蘊釀期才能發揮。
四、計畫成果自評
本研究在學術方面之貢獻，期望在既存現行 的財務報表認定標準之下，探究企業的非財務性經 濟資源對企業整體價值評估的重要程度，在對非財 務性經濟資源有較深入了解之後，方能予以適當的 衡量及認定。
將本研究之研究結果、完成工作項目及貢獻 概述如下：
（一）本研究以會計師事務所為研究對象，
而會計師的高度專業性的確為典型的「知識 性組織」代表之一，且本研究實 證 資 料 取 自 財 政 部 統 計 處 自 民 國 7 9 年 起 進 行 的
「 會 計 師 事 務 所 服 務 業 調 查 報 告 」 普 查 工 作 中 的 原 始 普 查 資 料 ， 因 此 所 得 到 的 研 究 結 果 將 因 普 查 資 料 的 完 整 性 而 較 具 代 表 性 。
（二）嘗試發展會計師事務所與人力資源相關 的非財務性指標。
（三）嘗試探討對於人力資源這項資產負債 表上未能顯示的非財務性資產，究竟對會計 師事務所隱藏價值的形成佔有何種比重。
（四）能藉著對會計師事務所與人力資源相 關的非財務性指標之研究，嘗試釐清有關無 形資產的認定。
（五）能對公司利用無形資產來創造價值的 過程更加清楚，以利公司進行知識管理。並 期望能因著對無形資產的更加瞭解，能對發 展出較客觀的衡量方法有所助益。
五、參考文獻
