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國際貨幣基金
「大流行持續籠罩拉丁美洲和加勒比海地區的復甦」
重點摘譯
駐智利代表處經濟組 2020.10
國際貨幣基金 IMFBlog 本(10)月 22 日發布「大流行持續籠罩 拉丁美洲和加勒比海地區的復甦」(Pandemic Persistence Clouds Latin America and Caribbean Recovery)之分析文 章指出，從人民及經濟角度來看，COVID-19 對拉丁美洲和加 勒比海的打擊比世界其他地區更為嚴重。截至 9 月底，該地 區人口占世界人口的 8.2%，病例數占全球病例數的 28%，死 亡人數占全球死亡人數的 34%。
IMF 最新《區域經濟展望：西半球》報告預測拉丁美洲和加勒 比海地區 2020 年實質 GDP 將收縮 8.1%。與之前的經濟衰退 不同，2020 年第 2 季就業衰退幅度比 GDP 衰退幅度更大，5 個最大國家(巴西、智利、哥倫比亞、墨西哥、秘魯)就業平均 衰退幅度為 20%，其中秘魯衰退幅度最高，達 40%。
拉丁美洲和加勒比經濟體的兩個結構特徵導致相對較大的經 濟影響：相對較多的人從事需要實體接觸的工作，而較少的人 從事可以進行遠距辦公的工作。除了高度非典型就業及貧窮問
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題外，上述兩個特徵以及全球經濟不景氣引起的貿易減少和金 融動盪，造成該地區經濟活動的崩潰。
由於逐步解封、消費者和企業適應社會距離、部分國家提出多 項支持政策以及外部環境改善等因素，拉美地區經濟活動在 5 月開始反彈。然而，由於政府能力不足和衛生體系問題，疫情 仍高度傳染及死亡率偏高，導致重新開放進程相對緩慢。該地 區中，巴西、哥斯大黎加、烏拉圭等國家衰退幅度較不明顯，
7 月時又再度回到 1 月之經濟趨勢。中美洲國家由於匯兌、出 口強勁反彈以及低油價等因素，衰退較小。但其他國家如厄瓜 多和秘魯則經歷相對較大的崩潰，7 月時經濟活動仍然疲弱。
加勒比海國家的旅遊業的受影響嚴重，由於旅遊業占 GDP 和 就業的 20%至 90%，儘管在遏制病毒傳播方面相對成功，但 遊客量驟減和封城措施等重創其經濟。
未來展望
在本(2020)年第 2 季，巴西、智利、哥倫比亞、墨西哥和秘魯 總共損失 3,000 萬個工作機會，其中女性、年輕和低學歷的勞 工受到的打擊尤其嚴重。儘管隨著經濟逐漸復甦，許多工作將 得到恢復，但據目前的估計顯示，勞工收入將持續減少。預計 貧困將大大增加，加劇收入不平等。
拉丁美洲和加勒比海地區經濟需要長時間的復甦，預測 2021 年將成長 3.6%。大多數國家要到 2023 年才能恢復到大流行
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前的 GDP，到 2025 年才能回復至疫情前人均實際收入。
大流行將對外部和國內需求之影響，以及危機將如何影響該地 區的生產力，將決定經濟前景。總體上，全球經濟長期不確定 性導致出口前景黯淡。在國內消費部分，在疫情獲控制前，接 觸密集型商品和服務的消費可能會受到抑制，疫情獲控制後，
收入水準仍可能維持低迷。中期部分，需求疲軟和不確定性將 使投資減少。在政府財政支持不足的情況下，部分工作機會可 能永久消失，使潛在的成長速度降低。
政策重點建議
各國政府採取積極的政策措施對於緩解大流行的經濟和社會 影響至關重要，但這些政策將留下高額公共及私人債務。政府 政策應繼續集中於遏制大流行和鞏固復甦，避免過早取消財政 支持。但應在進一步支持的同時，中期而言，政府必須明確、
法制性以及清楚傳達穩健及重建財政防禦措施的承諾。
一旦大流行得到控制，經濟開始恢復，政府就必須執行前述財 政承諾，以強化中期目標。財政結構改革並應著眼於加強財政 自動穩定機制、社會安全網以及獲得保健和教育的機會，同時 維持公共投資。
金融監管法規將需要解決由於危機衍生的潛在金融穩定風險。
具風險的公司債券份額（即收益低於利息費用）已從去年 12
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月的 14%增至今年 6 月的 29%，在此不利的情況下，2021 年前可能持續增加。對於仍可存續的公司而言，債務重組對於 恢復財務狀況非常重要。對於破產公司，需要一個在投資者、
債權人、所有者、勞工和政府之間，高效且公平分配損失的破 產架構。
銀行體系部分，儘管公司資產負債表惡化，但拉丁美洲的銀行 仍然保持韌性。在大流行期間，銀行相對有較佳的基礎，擁有 充足的資本和流動性緩衝，不良貸款率低。即使在疫情嚴峻時，
多數銀行也將能夠維持所需的資本比率。但是，隨著經濟活動 的恢復，銀行將需要重建資本結構以確保中期財務穩定。如果 大流行較預期時間更長，導致嚴重衰退，國家應妥善監督實力 較弱的金融機構。
經濟復甦低於預期及大流行持續加劇將為政府帶來更多困難 的選擇。經濟復甦及潛在的 GDP 成長速度降低，為政府短期 政策挑戰帶來了挑戰。儘管某些可持續性及為包容性成長奠定 基礎之結構性改革將會提高信心和復甦，但大流行的陰影仍將 續影響拉美地區原已不明之前景。
文章來源:
https://blogs.imf.org/2020/10/22/pandemic-persistence-clouds-latin-amer ica-and-caribbean-recovery/
