第二章 文獻探討
第四節 台灣行動通信產業競爭
一、行動通信市場用戶數變化與競業市占消長
2014 年國內 4G 正式開台，台灣電信業發展邁入新的里程碑，2014 年台灣行 動電信產業也發生相當大變異，中華電信、台灣大哥大、亞太電信、威寶電信等 4 家電信業者的高層異動或經營權易手，讓台灣電信產業競爭充滿變數。根據 NCC 公網資料整理如圖 3-18 分析，PHS 系統在 2015 年 2 月退出市場，約 64 萬用戶陸 續移轉為 4G 用戶，WiMAX 4G 執照也於 2015 年 11 月未獲通過 NCC 延照退出市 場，僅剩的 8 萬用戶逐漸移轉為 LTE 用戶。觀察台灣 4G 行動寬頻用戶數在 2014 年底為 3,449,307 戶，佔整體行動電話用戶約 11%；到 2015 年底為 11,574,394 戶，
4G 用戶滲透率突飛來到 39%。以此成長趨勢推估預估 2016 年國內 4G 用戶可望達 到 1,800 萬以上，2016 年底 4G 用戶滲透率可達到 60%以上。
圖 3-18 台灣 4G 行動網路用戶數趨勢 (資料來源：NCC、本研究整理)
由於台灣行動電話用戶已經飽和，整體來看 2014 年雖然 4G 用戶大幅成長，但整
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千 4G 行動寬頻用戶成長趨勢
2G 3G 4G 總行動用戶數 4G滲透率
體用
二、 stant Messa
商業模式產 age App.)與 產生重大獲
ver Internet) 與網路社群網
從 4G
帳單金額（ARPU）仍比 3G 高約 10%，觀察 4G 網路推出後用戶數快速成長，2015 年底電信三雄 4G 用戶滲透率達 30%左右，顯示達一定經濟規模下帶動 ARPU 逐 月走高，電信業獲利率觀察指標-EBITDA Margin 也明顯回升。
中華電信: 於停止千元以下 4G 上網吃到飽資費後，4G ARPU 約較 3G 成長 20%，
ARPU 創下近年新高，EBITDA Margin 單月突破 40%。
台灣大：3G 用戶持續升級 4G 下帶動 ARPU 成長 17%，也帶動 2015/Q2 ARPU 達歷史新高 861 元，EBITDA Margin 回升到 36%。
遠傳：3G 用戶升級 4G，也推升 ARPU 成長 6%到 10%。
電信三雄 2015 年營收比較，台灣大哥大受惠於 4G 經營績效優於預期、電信
設備使用效益提升，2015 年全年合併營收新台幣 1161.4 億元，稅息前折舊攤銷前 利潤(EBITDA)為 322.9 億元，稅後淨利為 156.9 億元，稅後每股盈餘(EPS)為 5.76 元，超越財測 14%並較 2014 年成長 4%。又 EPS 超過中華電信的 5.52 元、與遠傳 電信的 3.52 元，台灣大哥大成為 2015 年電信獲利王；中華電信 2015 年度營收新 台幣 2317.9 億元，較 2014 年成長 2.3%且創歷史新高。稅前淨利 519.9 億元，累計 每股盈餘達 5.52 元，較前年同期成長 10.9%；遠傳電信 2015 年營收 972.93 億元，
每股稅後盈餘達 3.52 元，全年財測達成率 103.6%並寫下年度營收新高紀錄。
比較電信三雄 2010~2015 年合併報表的獲利能力三大指標：營業毛利率、營 業利益率、稅前淨利率，如圖 3-23 所示。可以觀察到其獲利指標均呈現逐年下滑 的情形，營業毛利率以遠傳較穩定在 40%左右，台灣大哥大營業毛利率下滑 31%，
中華電信雖也呈現下滑，但是 2015 年已轉為正成長；台灣大哥大稅前淨利率下滑 幅度約 35%，遠傳下滑幅度約 17%，但雖然在 2010 年時，2 家公司的稅前淨利率 相差約 7%，到了 2015 年時已經拉近差距都在約 15%，中華電信雖也呈現下滑，
但是 2015 年已轉為正成長；就最具代表性的營業利益率來比較，中華電信從 28%
到 21%，台灣大哥大從 26%到 16%，遠傳從 17%到 16%，遠傳的幅度變化最少較 為穩定。整體來說，台灣大哥大近 6 年來這三項獲利指標都呈現下滑情形，主要 由業者台灣之星與新亞太陸續祭出網內互打免費的資費方案搶市下，迫使電信三 雄策略跟進、4G 高額標金與建設成本均導致獲利指標持續下探，然而中華電信 2015 年停止千元以下 4G 上網吃到飽資費方案，觀察有效反轉獲利指標下滑情勢，
因此企業更需在經營策略上持續研擬更有吸引性的對策方案來提升經營效率。
股東
2010~201 (資料
對降低，因此自由現金流量部位高於稅後純益，往往在年度 EPS 股利政策均發放 股東高股利現金，均為股票上市公司高殖利概念股。如表 3-7 所示。
表 3-7 各業者現金流量與盈餘 (本研究整理)
行動電信業屬內需型產業，在經濟和人口沒有明顯成長的情形下，觀察台灣大哥 大與遠傳受惠於 4G 開台營運後在產業的市占率略有提升下，近 6 年營收實質獲利 都能維持水準或是有成長，而中華電信稅後純益連續衰退 5 年後才穩住獲利狀況。
從各項財報分析比較與台灣大哥大的 ROE 明顯優於中華電信與遠傳，後續台灣大 哥大的競爭策略能否有效提升營收超越獲利指標衰退幅度，是讓公司維持產業競 爭力的關鍵因素。
小結
2016 年台灣電信業者面臨的挑戰在於 4G 持續釋出頻段，如果跟進搶標就得 付出龐大固定成本，但是卻保證在市場上可以獲得正相關的市占率成長，這是因 為用戶已經變得聰明可以從業者五花八門的資費與高額手機補貼競賽中，找出適 合所需的方案，並不會僅憑業者偏頗性宣傳就貿然攜碼 (Number Portability) 轉移 業者。且台灣之星與新亞太電信已非產業後進者角色，在用戶數飽和市場中，持 續靠著低資費壓迫競爭與不斷推出更新穎具吸引力的加值性服務，努力爭搶用戶。
台灣之星經營危機已擺脫滅頂事件，於標得 2600MHz 頻段解決頻寬網速墊底的困 境後，加上其開台就推出的低資費策略、強化通路經營與積極展店、開創免費試 用的行銷策略吸引用戶，有機會逐漸贏得消費者青睞；新亞太電信受限於基地台 建設尚未完成，目前仍須透過漫遊台灣大哥大方式來營運，但 NCC 仍持續依其建 設計畫書執行行政檢查，迫使新亞太電信未來 2 年還需專注投資完成基地台網路 建設。另由於 2016 上半年中、低資費上網用戶合約多未屆期約滿、終端手機業者 逐漸減少對電信業者的行銷補貼與 iPhone6S 營收創造光環退燒，預估衝擊電信業 者在行動終端銷售與行動服務營收持續下降。且 2016 年得標 2600MHz 頻段業者
稅後淨利(億) 2010 2011 2012 2013 2014 2015
(3045) 台灣大 138.2 134.7 146.9 155.8 150.1 156.9 (2412) 中華電 476.1 470.7 399 397.2 386.2 428.1 (4904) 遠傳 88.49 88.81 106 117.7 114.8 114.9
營業淨現金流入 2010 2011 2012 2013 2014 2015
(3045) 台灣大 233.2 221.7 209.7 248.3 283.4 258.1 (2412) 中華電 832.8 722.9 669.2 752.9 713.8 763.2 (4904) 遠傳 209.4 204.8 201.6 219 255.8 210.5
將在上半年陸續通過 NCC 審驗開台營運，各電信業者的上網效能也將出現變化，
2016 年在產業內幾個重要業者基於回收投入建設成本的考量，不約而同的表態從 調整資費政策來強化營收，以使用者付費原則來設計差異型費率，而此舉也冒著 用戶流失的風險以及在旁虎視眈眈的新進業者，市場經營策略轉向是否帶來預期 獲利增加或是產生重大市場版圖改變，都考驗著公司經營策略決策目標與正確評 估。
三、國內業者的 4G 網路建設比較
行動產業的競爭核心在於網路建設效率、電波涵蓋程度、網路頻寬多寡與維 運品質。台灣大哥大定期的 4G 頻譜使用與電波涵蓋道路量測中，除能發現自己網 路品質有無漏洞，也能直接從量測到的基地台相位編碼 ( TAI )掌握到競業的網路 建設狀況、頻段運用模式、LTE 基地站載波聚合 (Carrier Aggregation；CA) 功能 開啟狀況等資訊，可用與比較競業彼此網路品質在各城市的優劣情況，並作為技 術單位調整網路參數與基站佈建檢討。其中的載波聚合功能是 3Gpp 於其第 10 版 文件中所制訂的，可將不連續的空中介面頻段能夠整合運用，因應未來越來越多 的頻寬需求。例如一家業者在 700MHz 及 900MHz 頻段各標得 10MHz 頻寬，如沒 有載波聚合功能，則其用戶只能選擇使用 700MHz 或 900MHz 之間的一個頻段；
而若有載波聚合功能，則其用戶將能同時使用該業者擁有的全部 20MHz 頻寬。依 非正式了解同業建設網路能力，遠傳電信網路營運仰賴設備提供廠商統包執行系 統建設、網路維運優化作業；中華電信與台灣大哥大均由自己的設計、技術工程 團隊執行網路的規劃設計與維運工作；台灣之星目前自行規劃建置基站，設備供 應商建設主系統與維運優化工作；新亞太電信目前仍由系統供應商執行大部分維 護工作。台灣大哥大於 2015 年 9 月完成的一份全台訊號量測報告中掌握到 4G 主 要競業的建設策略與比較，如表 3-8 所示：
高頻( L1800 )與低頻 ( L900、L700 ) 段加總設備數 9,077 台最多，而站台 數 6,217 站中華電信最多。
低頻( L900)中華電信站數增加最顯著，高頻( L1800 )以台灣大與中華電信 基站站數增加較多。
對於
表 3-10 2015 台灣大哥大 4G-L700 網路建設情況 (資料來源：TWM )
台北市 1343 98.20% 99.90% 995 89.83% 99.37%
基隆市 165 87.41% 99.22% 104 76.23% 97.70%
連江縣 15 86.16% 92.13% 13 77.04% 85.15%
新北市 1420 56.55% 98.85% 1113 45.48% 97.40%
宜蘭縣 235 35.27% 98.31% 147 24.08% 97.67%
新竹市 181 96.96% 99.85% 139 88.27% 98.55%
新竹縣 283 48.27% 98.18% 183 26.61% 94.85%
桃園市 811 76.55% 99.56% 560 63.23% 98.44%
苗栗縣 283 59.45% 97.03% 193 41.43% 92.68%
台中市 1018 66.05% 99.15% 768 52.64% 98.21%
彰化縣 395 93.55% 98.87% 279 89.98% 97.16%
南投縣 264 47.28% 98.57% 182 35.29% 97.21%
嘉義市 86 99.95% 99.98% 78 99.88% 99.96%
嘉義縣 224 79.71% 97.88% 137 57.61% 94.61%
雲林縣 271 90.51% 98.33% 187 78.78% 93.80%
台南市 630 85.20% 99.45% 503 78.51% 99.00%
高雄市 895 51.59% 99.51% 709 38.13% 99.03%
澎湖縣 43 82.94% 96.56% 27 71.49% 88.60%
金門縣 39 95.62% 95.83% 27 93.27% 94.15%
屏東縣 308 51.22% 98.52% 203 43.23% 95.02%
台東縣 127 21.60% 91.67% 77 16.48% 87.13%
花蓮縣 226 19.87% 96.03% 138 17.43% 93.46%
Total 9262 52.75% 98.97% 6762 42.28% 97.35%
2015/1/6
整體
nSignal 抽樣 灣五大電信業
Signal 公布 5 個國家地
圖 3-26 2015 年 Q4 全球 LTE 網路調查報告(台灣) (資料來源：OpenSignal )
小結
目前國家在 LTE 行動通信政策上還將持續釋出無線頻譜競標，這將直接考驗 行動業者是否還有能力與意願繼續投入巨大成本來堆積網路資源，如今的電信產 業競爭直接訴求基本的網路上網速度快慢、電波信號收訊強度、電信資費高低等，
容易形成業界跟隨風潮，如有業者發動破壞式競爭時，其他業者怕輸在基本盤就 被迫跟隨，但如果企業沒有認清本身所處產業的位階與經營實況而躁進，後果可 能出現營業收入無法攤提投資成本，或是網路建置規模過大造成資源閒置導致公 司實際獲利衰退。例如 2015 年台灣大哥大中途退出行動寬頻業務 2500MHz 及 2600MHz 頻段執照競標，其實是在計算過未來 3 年用戶數成長規模以現在掌握的 頻譜資源尚可支撐營運，並考量確保財務面持續獲利穩健而策略轉向，這個反向 操作的確也讓 2600MHz 得標業者對取得頻譜效益產生疑慮，截至 2016 年各 2.6GHz 得標業者將陸續投資建設網路：中華電信預計建設約 5,000 站、遠傳預計全省建設 約 6,000 站、台灣之星僅評估建設約 300 站。在網速部分，台灣大哥大目前可使用 的 4G 頻寬是 700MHz 頻譜 20MHz*2 及 1800Mhz 頻譜 10MHz*2，且兩個頻譜都 是連續頻寬，就目前全球主流技術仍以雙載波聚合為主，三載波聚合技術仍非主 流且可支援該技術的行動裝置短期也僅少量未配套普及，台灣大哥大目前擁有的
容易形成業界跟隨風潮，如有業者發動破壞式競爭時，其他業者怕輸在基本盤就 被迫跟隨，但如果企業沒有認清本身所處產業的位階與經營實況而躁進，後果可 能出現營業收入無法攤提投資成本，或是網路建置規模過大造成資源閒置導致公 司實際獲利衰退。例如 2015 年台灣大哥大中途退出行動寬頻業務 2500MHz 及 2600MHz 頻段執照競標，其實是在計算過未來 3 年用戶數成長規模以現在掌握的 頻譜資源尚可支撐營運，並考量確保財務面持續獲利穩健而策略轉向，這個反向 操作的確也讓 2600MHz 得標業者對取得頻譜效益產生疑慮，截至 2016 年各 2.6GHz 得標業者將陸續投資建設網路：中華電信預計建設約 5,000 站、遠傳預計全省建設 約 6,000 站、台灣之星僅評估建設約 300 站。在網速部分，台灣大哥大目前可使用 的 4G 頻寬是 700MHz 頻譜 20MHz*2 及 1800Mhz 頻譜 10MHz*2，且兩個頻譜都 是連續頻寬，就目前全球主流技術仍以雙載波聚合為主，三載波聚合技術仍非主 流且可支援該技術的行動裝置短期也僅少量未配套普及，台灣大哥大目前擁有的