第三章 臨時動議與議案修正之容許性
第二節、 各國股東會資訊揭露實踐與臨時動議、議案修正之容許
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一漏萬。
因此，自資訊揭露守則可知，股東會資訊揭露之內容為議程中所 有待議事項（概稱為議程），包括股東事前提案之事項，並且在考量 揭露成本與效益之下，僅須揭露重大性資訊，並依實質重於形式原則，
作實質判斷，滿足股東資訊權之要求。
第二節、各國股東會資訊揭露實踐與臨時動議、議案修正之容許性 第一項、美國法
依德拉瓦州公司法§222(a)規定，召集通知應記載股東會開會地點、
日期與時間，無須記載議程內容，僅在股東臨時會時，應記載召集事 由，或依§242(b)(1)規定，如有變更章程議案時，並應記載擬修正章程 內容之全部或摘要（such amendment in full or a brief summary of the changes to be effected thereby）。
此外，依 DGCL§141(a)規定，公司業務係由董事會決定，因而對 公司與股東負有受託義務或受任人義務，對公司治理之基本哲學係採 董事優位原則32。關於股東會資訊之揭露，德拉瓦州法院向來認為「倘 系爭公司行為須經股東會決議始得為之時，董事會本其受託義務，應 充分且公平地揭露所有具『重大性之資訊』；而關於資訊是否為重大 之判斷標準，均以美國聯邦最高法院於 TSC Industries, Inc. v.Northway, Inc.一案中所建立之原則為依歸33。其認為原告必須證明「理性股東有 實質的可能性會認為該缺漏之事實對其作成投票決定為重要者」（an omitted fact is material if there is a substantial likelihood that a reasonable shareholder would consider it important in deciding how to vote）。
其次，美國模範公司法§7.05(b)則規定，除本法或章程另有規定 者外，股東常會之召集通知無須記載開會目的。所謂本法另有規定，
係指同條(c)項股東臨時會、§10.03(d)變更章程、§11.04 公司合併、§
12.02 重大資產之處分、§14.02 公司解散、§8.61(b)和§8.63 董事與公
32 朱德芳，同註 26，頁 53。
33 朱德芳，同註 26，頁 53-54。
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司進行交易等情形。若公司經營者擬於股東會提出「非公司日常經營 事項」的決議案（non-routine proposals），且股東並無其他機會可以獲 悉此議案之內容時，應於開會通知載明該議案之參考資料（references to such proposals）34。
蓋股東常會一般被視為股東自由表達意見之公開論壇，不應受限 於預定之議程，故傳統觀念認為，股東常會之召集通知不受經董事會 判斷可以提交股東會決議之事項所拘束。其目的在允許股東對於董事 會提出建議，而非取代董事會之地位35。惟當股東提議修正公司章程、
合併、非屬一般營業情形的出售資產或解散時，則限於在開會通知中 有所記載始能在股東會中進行決議。另外，不具一般性的（unusual or extraordinary）議案，亦不能在股東會中臨時提出討論，例如增資、公 司內部規則中的重要事項或增加董事席次的事項。不過，公司內部規 則中可以（也通常會）規定，開會通知必須記載欲討論之議案36。簡 言之，在股東常會中，股東有臨時動議權。既然可以提出臨時動議，
依舉重以明輕之法理，似亦可以提出修正案37。
另一方面，就公開發行公司而言，其股東常會之召集通知，除州 法規定外，尚有 SEC 委託書徵求規則之補充適用。為確保股東於行 使表決權前能獲得真實且充分之資訊，防止公司經營者不當利用委託 書圖利自己，委託書徵求規則要求公司經營者向股東揭露並交付相關 委託書資料。依 Rule 14a-6(a)規定，任何寄送股東之委託書徵求資料
（solicitation materials），都必須事先向 SEC 申報（filing）；徵求資料 應包括依 Rule 14a-3(a)以及依 Schedule 14A 製作之徵求說明書（a proxy statement），依規定徵求人應於徵求說明書揭露之事項，包括應 經股東會決議之公司重大變動的細節（details of any major corporate
34 朱德芳，同註 26，頁 52-53。
35 MODEL BUSINESS CORPORATION ACT ANNOTATED §7.05 ANNOTATION(4th ed. 2013) [hereinafter MBCA ANN.].
36 WILLIAM MEADE FLETCHER,FLETCHER CYCLOPEDIA OF THE LAW OF CORPORATIONS,5FLETCHER CYC.CORP. §2009(2011)，轉引註自：戴銘昇，從公司治理之角度看股東會決議成立要件及相關 問題，華岡法萃，第 50 期，頁 178，2011 年 7 月。
37 戴銘昇，同前註，頁 178。
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change being voted upon）等資訊38，例如董事與經理人之報酬、公司 合併或其他類似事件、取得或處分財產、修改章程或內部規則等事項。
Rule 14a-9(a)同時規定，委託書徵求資料對於「重大事實（material fact）之陳述應正確與完整，不得有錯誤、誤導或缺漏 」。所謂重大 事實，係指美國聯邦法院在一九七六年 TSC Industries, Inc. v. Northway, Inc.一案所建立之重大性原則（material）39。
再者，根據 Rule 14a-8 股東提案權規定，繼續一年以上，持有市 值 2000 美元或 1%公司有表決權股份之股東40，得於股東會中提出一 議案41，且該議案本身及其說明不得超過 500 字，並應於特定期間前 向公司提出42，要求公司記載於委託書徵求資料中，提供給其他股東 作為投票之參考。如該議案經公司列入議程後，該提案股東或其代表 必須親自出席股東說明，若無正當理由而未出席說明者，公司得於兩 年內排除其提案43。
由於 Rule 14a-8 寓有資訊揭露與促進股東參與之目的，股東如依 循提案權規定提出議案時，需經公司審查。股東之提案如有違反公司 所在地法規，非屬適當議題；該提案如經執行將違反州法、聯邦法或 其他具有關聯性之外國法；提案內容或其說明理由違反委託書徵求規 則；提案係針對其個人或他人對公司有所請求、或僅涉及股東個人利 益，而與其他股東之利益無關；提案內容與公司營運無重大關係；提 案內容非公司權限所能執行；提案內容與公司日常經營事項有關；提 案內容與董事選舉或其他類似事務有關；提案內容與公司所擬提出之 議案有所衝突；提案內容已經實質執行；提案內容與其他股東之提案 實質重複，而其他股東之提案已經公司接受，並記載於委託書資料中；
實質同一議案曾於過去特定期間內提出，未獲特定比率之股東支持；
提案內容涉及特定數額之現金或股票股利等非屬適當議題之情形，公
38 STEVEN EMANUEL &LAZAR EMANUEL,CORPORATIONS 49(2009).
39 426 U.S. 438(1976).
40 Rule 14a-8(b)
41 Rule 14a-8 (c)
42 Rule 14a-8 (e)
43 Rule 14a-8 (h)
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異議函（NO-Action letter）後，始得排除45，防止公司濫權審查。相對於 Rule 14a-8 股東事前提案權諸多限制，臨時動議或議案修 條款（advance notification bylaw/ advance notice provision），要求股東 若是要提名董事候選人或提出其他任何議案，必須事先在一定期間前 通知公司（一般為 45 天）46。倘若股東未事先通知公司，即便在股東 會中提出臨時動議或議案修正，事前通知條款賦予主席可以運用議事 權擱置該等議案47。
德拉瓦州法院認為，事前通知條款係屬平常（commonplace）48， 倘其規定內容明確（「董監事提名」與「其他提案」應明確區分49）且
46 William K. Sjostrom Jr, The Case Against Mandatory Annual Director Elections and Shareholders' Meetings, 74 TENN.L.REV. 199, 222(2006).
47 馮震宇，股東會通訊投票實務作業問題探討，頁 28，2009 年 10 月。
48 Nomad Acquisition Corp. v. Damon Corp., C.A. No. 10173(Del. Ch. Sept. 16 1988); EDWARD P.
WELCH ET AL.,FOLK ON THE DELAWARE GENERAL CORPORATION LAW 482(2011 ed.).
49 Openwave Sys. Inc. v. Harbinger Capital Partners Master Fund Ltd, 924 A.2d 228, 239-40(Del. Ch.
2007).
50 Lerman v. Diagnostic Data, Inc., 421 A.2d 906, 914(Del. Ch. 1980).
51 Openwave Sys. Inc. v. Harbinger Capital Partners Master Fund Ltd, 924 A.2d 228, 239-40(Del. Ch.
2007).
52 Rule 14a-5: ”…(e) All proxy statements shall disclose, under an appropriate caption, the following dates:
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應在委託書中揭露「事先通知條款」之章程規定，倘若股東之提案未 在法定期限或該條款所揭示之特定時間前提出，即屬逾期提出，而未 否定該條款之效力，等同間接承認該條款具有一定之法律上拘束力53
54。
總之，召集通知原則上無須記載議程事項，將股東會視為股東公 開論壇，不受預定議程拘束，股東可以自由發表意見，不論臨時動議 或議案修正均得在現場提出，惟在公司章程普遍採用「事前通知條款」
之下，要求股東所有提案必須事前提出向全體股東揭露，股東在現場 提出臨時動議或議案修正之情況實為相當少見。
第二項、日本法
公司法第二九八條：「董事（股東依前條第四項規定召集股東會 時，該股東。次項本文，以及次條至第三○二條規定，亦同）召集股 東會時，應決定下列事項：一、股東會日之期、時間及地點；二、若 有股東會之目的事項時，其事項；三、若未親自出席股東之股東得以 書面行使表決權時，其事實；四、若未親自出席股東會之股東得以電 磁方式行使表決權時，其事實；五、除前揭各款事項外，依法務省命 令所定之事項（第一項）。…」
公司法第三○三條：「股東（以該股東得行使表決權之事項為限。
次項亦同）得請求董事將一定事項列入股東會之目的（第一項）。前 項規定，設置董事會之公司，繼續六個月以上（章程有較低之期間規 定者，從其規定），持有公司有表決權股份之股東總數百分之一以上
(1) The deadline for submitting shareholder proposals for inclusion in the registrant's proxy statement and form of proxy for the registrant's next annual meeting, calculated in the manner provided in
§240.14a-8(e)(Question 5);
(2) The date after which notice of a shareholder proposal submitted outside the processes of §240.14a-8 is considered untimely, either calculated in the manner provided by §240.14a-4(c)(1) or as established by the registrant's advance notice provision, if any, authorized by applicable state law; and
(3) The deadline for submitting nominees for inclusion in the registrant's proxy statement and form of proxy pursuant to §240.14a-11, an applicable state or foreign law provision, or a registrant's governing documents as they relate to the inclusion of shareholder director nominees in the registrant's proxy materials for the registrant's next annual meeting of shareholders.
53 馮震宇，同註 47，頁 28。
54 MBCA ANN. §7.08 OFFICIAL COMMENT.
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可區分為事前提案權（第三○三條與第三○五條）與股東會現場之修 正動議權（第三○四條）：
第三○三條股東事前議題提案權規定，具有使股東表達意見與對 公司之期待，建立股東與經營者溝通之管道66，以及賦予股東追究公 司企業社會責任之手段等功能，主要係參考美國 SEC Rule 14a-8 規定
67。事前提案權係議題之追加，繼續六個月以上，持有已發行有表決 權之股份總數百分之一或三百股以上股份之股東，得於股東會開會前 八周，請求董事將一定事項列入股東會會議目的之事項。股東會會議 目的事項，即指議題68。
第三○五條事前議案提案權規定，符合一定條件之股東（設有董 事會之公開發行公司，股東須繼續六個月以上，持有有表決權之股份 總數百分之ㄧ以上或超過三百股有表決權股份）得於開會前八周，就 會議目的事項，請求公司將其欲提出之議案要領記載於召集通知或另
第三○五條事前議案提案權規定，符合一定條件之股東（設有董 事會之公開發行公司，股東須繼續六個月以上，持有有表決權之股份 總數百分之ㄧ以上或超過三百股有表決權股份）得於開會前八周，就 會議目的事項，請求公司將其欲提出之議案要領記載於召集通知或另