敘述性統計及 Pearson 相關分析

本研究使用統計計算軟體 Eviews 做各項統計迴歸之運算。本研究樣本共 選取台灣半導體封裝測試產業中 20 家廠商共 80 筆樣本，為後續進行 Panel Data 迴歸分析之主要資料來源。其中部分研發強度具極端值予以剔除，樣本 數為 78 筆。

表 5-9 樣本資料敘述統計量表（2002-2005 年）

（2002 年至 2005 年）

變數 代號 樣本數 平均數 中位數 極大值 極小值 標準差 投入資本報酬率 ROIC 80 0.0512 0.0768 0.3582 -0.4855 0.1634 公司規模 SIZE 80 15.3084 15.1624 18.4233 12.9085 1.2739 外銷比例 EXPORT 80 0.3150 0.2610 0.9991 0.0000 0.2745 半導體景氣循環 WSTS 80 0.1358 0.1252 0.2805 0.0126 0.1043 研發強度 RDS 78 0.0245 0.0208 0.1065 0.0000 0.0212 策略聯盟 SA 80 0.8875 1.0000 1.0000 0.0000 0.3180 策略聯盟規模 SAS 80 4.2125 3.0000 22.0000 0.0000 5.2258 購併活動 MA 80 0.0750 0.0000 1.0000 0.0000 0.2651 購併效益 MAE 80 0.2850 0.0000 3.4000 0.0000 0.6890

表 5-9為實證各項變數 2002 至 2005 年之敘述統計量。從投入資本報酬率 來看，極大值為 0.3582，極小值為(0.4855)，平均數為 0.0512，標準差為 0.1634，顯示研究期間內，各公司之獲利表現差異極大。從公司規模來看，

極大值為 18.4233，極小值為 12.9085，平均數為 15.1624，標準差為 1.2739，

顯示樣本公司之規模大小差異極大，呈兩極化發展。從外銷比例來看，極大 值為 0.9991，極小值為 0，平均數為 0.3150，標準差為 0.2745，顯示樣本公 司之外銷政策差異極大。從半導體景氣循環變數來看，極大值為 0.2805，極 小值為 0.0126，平均數為 0.1358，標準差為 0.1043，顯示半導體景氣波動 確實非常劇烈。而從研發強度來看，極大值為 0.1065，極小值為 0，標準差 為 0.0212，顯示研究期間內樣本公司之研發強度差異極大，其平均值亦僅約 2.45%，顯示台灣半導體封裝測試產業之研發費用佔銷貨收入之比例並不高。

而從有無從事策略聯盟活動來看，平均值為 0.8875，顯示大部分公司均有從 事策略聯盟活動。而從策略聯盟規模來看，極大值為 22，極小值為 0，平均 數為 4.2125，標準差為 5.2258，顯示在連結外部策略聯盟盟友的行為亦呈兩 極化發展。從購併活動來看，極大值為 1，極小值為 0，表示有公司從未有過 購併活動，而從購併效益面來看，極大值為 3.4，表示有公司至少已採取過 4 次購併活動，顯示封裝測試產業中不同公司對採此策略之差異性極大。

表 5-10 樣本資料敘述統計量表（各年度）

（2002 年）

變數 代號 樣本數 平均數 中位數 極大值 極小值 標準差

投入資本報酬率 ROIC 20 -0.0286 -0.0044 0.1901 -0.4855 0.1592 公司規模 SIZE 20 15.0429 14.9070 18.0435 12.9085 1.2559 外銷比例 EXPORT 20 0.2761 0.2269 0.9991 0.0000 0.2802 半導體景氣循環 WSTS 20 0.0126 0.0126 0.0126 0.0126 0.0000 研發強度 RDS 19 0.0278 0.0227 0.0999 0.0054 0.0231

策略聯盟 SA 20 0.8000 1.0000 1.0000 0.0000 0.4104

策略聯盟規模 SAS 20 3.6000 2.0000 20.0000 0.0000 4.9673

購併活動 MA 20 0.0500 0.0000 1.0000 0.0000 0.2236

購併效益 MAE 20 0.1900 0.0000 2.2000 0.0000 0.5170

（2003 年）

變數 代號 樣本數 平均數 中位數 極大值 極小值 標準差

投入資本報酬率 ROIC 20 0.0525 0.1037 0.2485 -0.4701 0.1671 公司規模 SIZE 20 15.2682 15.0787 18.1539 13.1058 1.2039 外銷比例 EXPORT 20 0.3256 0.3270 0.9928 0.0000 0.2748 半導體景氣循環 WSTS 20 0.1827 0.1827 0.1827 0.1827 0.0000 研發強度 RDS 19 0.0221 0.0209 0.0695 0.0050 0.0156

策略聯盟 SA 20 0.9000 1.0000 1.0000 0.0000 0.3078

策略聯盟規模 SAS 20 4.4000 3.0000 22.0000 0.0000 5.4425

購併活動 MA 20 0.0500 0.0000 1.0000 0.0000 0.2236

購併效益 MAE 20 0.2500 0.0000 2.6000 0.0000 0.6354

（2004 年）

變數 代號 樣本數 平均數 中位數 極大值 極小值 標準差

投入資本報酬率 ROIC 20 0.0915 0.1055 0.3383 -0.3758 0.1562 公司規模 SIZE 20 15.4153 15.4328 18.4233 13.3313 1.3054 外銷比例 EXPORT 20 0.3397 0.3134 0.9664 0.0067 0.2822 半導體景氣循環 WSTS 20 0.2805 0.2805 0.2805 0.2805 0.0000 研發強度 RDS 20 0.0234 0.0195 0.1049 0.0057 0.0224

策略聯盟 SA 20 0.9500 1.0000 1.0000 0.0000 0.2236

策略聯盟規模 SAS 20 4.3500 3.0000 21.0000 0.0000 5.2643 購併活動 MA 20 0.1500 0.0000 1.0000 0.0000 0.3663 購併效益 MAE 20 0.3100 0.0000 3.0000 0.0000 0.7383

表 5-10 樣本資料敘述統計量表（各年度）(續)

（2005 年）

變數 代號 樣本數 平均數 中位數 極大值 極小值 標準差

投入資本報酬率 ROIC 20 0.0893 0.0935 0.3582 -0.3590 0.1529 公司規模 SIZE 20 15.5072 15.5913 18.3985 13.5011 1.3739 外銷比例 EXPORT 20 0.3187 0.2260 0.8942 0.0196 0.2782 半導體景氣循環 WSTS 20 0.0676 0.0676 0.0676 0.0676 0.0000 研發強度 RDS 20 0.0247 0.0211 0.1065 0.0000 0.0237

策略聯盟 SA 20 0.9000 1.0000 1.0000 0.0000 0.3078

策略聯盟規模 SAS 20 4.5000 3.0000 22.0000 0.0000 5.5678

購併活動 MA 20 0.0500 0.0000 1.0000 0.0000 0.2236

購併效益 MAE 20 0.3900 0.0000 3.4000 0.0000 0.8571

若以各年度之敘述統計量表（請參見表 5-10）來看，可發現在公司規模、

外銷比例、研發強度、從事策略聯盟及購併活動之差異性均存有兩極化之差 異現象，但值得注意的是：企業的外銷比例平均值有逐年上升的趨勢，這與 國際 IDM 大廠釋放外包訂單比例逐年攀升的現象一致；而策略聯盟規模的平 均值亦逐年提高，顯示企業體認尋求外部資源以營造外部性效應

（externality）的重要性。

表 5-11為實證各項變數 2002-2005 年度之 Pearson 相關係數，由表得知 公司經營績效與研發強度、策略聯盟及購併活動的相關性。其中，公司經營 績效與企業研發強度呈負相關，這應是當年度研發強度愈高會侵蝕當年度獲 利之故；與策略聯盟、策略聯盟規模、購併活動及購併效益呈正相關，與假 設認知相符；與策略聯盟傾向呈負相關，顯示過多的策略聯盟活動意味著更 多的管理需求，可能會稀釋公司管理資源，而對公司本業經營造成影響。另 可得知公司規模與外銷比例、策略聯盟活動、策略聯盟規模、購併效益及購 併效益傾向呈顯著正相關，這顯示公司規模愈大，愈有能力吸引外部廠商與 之建立合作關係及取得國際大廠訂單，及具備足夠資源及能力去從事購併活 動的前提假設。而公司規模與研發強度及研發傾向呈顯著負相關的原因應該 是，因其資源龐大，故研發支出絕對金額雖高，但其與總銷貨收入之比例與 小公司較小金額研發投入對銷貨收入之比例相較下要較小。

另在考慮迴歸式自變數共線性問題時，一個常用的法則是，兩個解釋變 數之間的相關係數的絕對值若大於 0.8，即表示有強烈的線性關係和可能有 害的共線性關係（Hill 等箸,民 86）。從表 5-11中發現雖部分自變數間呈顯 著相關，但相關係數除購併效益與購併效益傾向的相關係數大於 0.8 之外，

其餘並不大，故共線性問題不算嚴重。而因購併效益與購併效益傾向並不會

同時出現在同一迴歸分析中，故並不會發生所謂共線性的問題。即迴歸分析 中的各項變數係數估計不會因為自變數間共線性問題造成嚴重問題。另也針 對各迴歸式計算各自變數之 VIF 值，發現其值皆小於 10，表示這些模式之自 變數共線性問題並不嚴重。

表 5-11 研究變數 Pearson 相關係數

ROIC SIZE EXPORT WSTS RDS RDD SA SAS MA MAE

ROIC 1.0000

SIZE 0.4188 *** 1.0000

EXPORT 0.0164 0.3411 *** 1.0000

WSTS 0.1950 * 0.0624 0.0760 1.0000

RDS -0.5540 *** -0.3875 * 0.0611 -0.0776 1.0000 RDD -0.4961 *** -0.3502 *** 0.2067 -0.0055 0.7162 *** 1.0000 SA 0.0388 0.3699 *** 0.2355 ** 0.1493 0.0108 -0.1599 1.0000

SAS 0.0840 0.7229 *** 0.4532 *** 0.0393 -0.0067 -0.0069 0.2888 *** 1.0000

MA 0.0999 0.1002 -0.0052 0.1325 -0.0702 -0.0548 0.1014 -0.0208 1.0000

MAE 0.1397 0.5972 *** 0.2713 ** 0.0230 -0.0858 0.0295 0.1482 0.5638 *** 0.2419 ** 1.0000

***表示符合 1％顯著水準，**表示符合 5％顯著水準，*表示符合 10％顯著水準。

註：投入資產報酬率（ROIC）＝稅後淨營業利潤（NOPLAT）÷投入資本（Invested Capital）。公司規模（SIZE）=ln(資 產總額)。外銷比例（EXPORT）＝外銷金額÷總銷貨收入。半導體景氣循環（WSTS）＝（當年度全球半導體產值－前 一年度全球半導體產值）÷（前一年度全球半導體產值）。研發強度（RDS)＝研發費用÷銷貨收入。研發傾向（RDD）

為若研發強度高於第三四分位數，則研發傾向= 1，反之為 0。策略聯盟活動（SA）是指當年度若有策略聯盟活動則為 1，

反之為 0。策略聯盟規模（SAS）是指當年度締結策略聯盟之家數。購併活動（MA）是指當年度若有購併活動則為 1，

反之為 0。購併效益（MAE）是指購併當年是 0，次一年是 0.2，第二年是 0.4，第三年是 0.6，第四年是 0.8，第五年 及以後均是 1。