本章小結

中華民國向來不是國際恐怖組織攻擊的主要目標，而且政府各部門在執行 這些安檢查核措施時都盡量以不增加企業成本負擔為原則。但是在 WEF 2010 年的調查中，臺灣在「因為國際恐怖組織而造成企業成本的增加」項目上於所 有接受調查的 139 個國家中卻排名第 63。為了能讓我們更清楚因應可能恐怖 攻擊活動對於企業經營成本的影響，並瞭解我國政府部門是否能在此問題上提 供國內企業更多更好的協助，我們已藉由問卷、訪談與專家學者座談等多種型 式，試圖釐清各項企業成本在因應恐怖組織攻擊而造成的影響。

在本研究的成本分類下，恐怖主義對企業成本的影響以 (A17)因應可能遭 受恐怖攻擊活動而額外增加的保險金額或保全人力影響最大;而和政府政策施 作最直接相關的 (A5)至(A8) 與原物料進口和貨品出口的安檢查核成本影響 則不大。再者，接受訪談的企業大多表示因應恐怖主義可能攻擊而增加的各項 成本佔整體營運成本整體的比例其實不高，且多能理解政府為了配合國際組織 的相關作為。但是，企業經理人仍希望政府可以協助改善一些項目以增加企業 在國際上的競爭力。其中，企業對 (A18-8)貨品出口在通關檢核時的時間成本 最希冀由政府協助改善，其次分別為 (A18-17)因應可能遭受恐怖攻擊活動而 額外增加的保險金額或保全人力、(A18-5)原物料進口至本國的通關檢核成本 (不含時間成本)與 (A18-7)貨品出口的通關檢核成本 (不含時間成本)。由此 可之，我國政府如何在「加強檢核防範恐怖主義攻擊」與「降低通關檢核成本」

之間的權衡為一最重要課題。另一方面，在與專家學者座談中，專家們除了針 對政府因應國際上反恐活動而採取的措施提出看法外，也認為政府應該讓相關 規定與檢查的規範更加明確透明，並且進一步與該指標排行領先的國家進行考 察比較。透過這樣多方管道的瞭解與改善，都將有助於來年該指標在 WEF 調 查上的提升。

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第四章、「國際資本流動」指標之研究

第一節 「資本流動限制」現況與問卷內容說明

根據WEF的國家競爭力指標評比報告，臺灣在「資本流動的限制」細項指 標，近年來呈現大幅退步的局面；2008 年時，此項指標之評比為第78名，2009 年下滑至第86名，2010 年更是大幅退步至第101名。本研究藉由資本流動限制 相關問卷來瞭解「資本流動限制」指標評比大幅衰退的狀況，並對企業經理人 的實際訪談以及專家學者會議，以試圖瞭解影響我國資本流動限制評比較低的 主要因素，以便作為政府在未來施政的重要參考。(問卷內容詳見附錄一)

如前面章節所述，資本流動可分為短期資金流動和中長期資本流動。短期 資金流動是跨國資金短暫性的大量移動，在國際金融市場投機套利。中長期資 本流動則為跨國企業直接投資。而資本流動，可再細分為資金流入面與資金流 出面，因此本研究即以資金流動面、外資來臺投資面及國人對外投資面三個方 向設計問卷問項。此外，由於金融機構與一般企業對於資本流動的需求相當不 同，因此在外資來臺投資面與國人對外投資面中，各區分為一般企業與金融機 構，同時依資金往來對象區分為外國地區(不包括中國大陸)與中國大陸。

本研究關於資本流動限制之問卷，共設計16題問項(Ba~B14)，1題開放式 問答(B15)，見表4-1-1。問項編號 Ba與 B1 即試圖瞭解企業對於政府的資本流 動管理之感受。若國際間資本的移動係以短期資金流動的方式進行，將易使匯 率產生高度波動，也可能對一國的經濟金融體系造成嚴重的影響。因此，亞洲 各國政府對短期資金大量流動的態度皆相當謹慎。例如，南韓於2010年6月宣 布本國與外商銀行持有遠期外匯部位限制，以抑制資金移動並降低韓元波動幅 度；印尼亦於同年該月宣布一系列措施以穩定金融，其中包括廢除資產負債表 上外匯部位淨額20%的限制。相較於其他國家，我國政府為了防杜外資炒匯，

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進而影響匯率大幅波動，明訂在資金流入流出需依相關規定申報⁸，以監控大額 資金之進出，避免損及金融穩定。為清楚地瞭解企業對政府之短期資金移動限 制的看法，我們利用問項編號 Bb、B2、B3 以及B4，以反應企業的看法，以 助於未來政府決策時的參考。⁹

在外資來臺投資面，目前我國政府對於外人直接投資訂有明確的審核制度

10，但為瞭解企業對資本流入限制之感受，我們在問卷中詢問企業對於相關規 定是否合宜以做為判斷。問項編號B5及B6為詢問外資或陸資來臺直接投資規定 之感受。同時，為考量金融證券業之特殊性，問卷題目編號B7及B8則為詢問外 資或陸資來臺投資於國內證券業規定之感受。此外，問項編號B9及B10詢問外 資或陸資來臺投資時，籌措資金的用途與規定是否合理。

在國人對外投資面，我們利用問項編號B11至B14題詢問企業對於對外投資 規定之感受。此外，為避免我國資金外流到中國大陸的速度過於迅速，造成「掏 空臺灣、錢進中國」之嫌，臺灣對資金流出至中國大陸的現象特別謹慎，因此，

政府對於資金流動至中國大陸除有相關規定外，也輔以審核制度。近幾年我國 相關部門對於臺灣和中國大陸間經貿往來管制已有鬆綁，然而可能仍未達到一 般民間企業的預期，以致造成我國企業認為資本流動限制仍然很大。另由於政 府對資本流出之對象有不同規定，也因此我們問卷區分編號B11及B13為對外國

（不包含中國大陸）直接投資，以及編號B12及B14為對中國大陸直接投資，借 以瞭解金融業與非金融業之感受。

8根據「管理外匯條例」，外匯故意不為申報或申報不實者，處新臺幣三萬元以上，六十萬元以下罰鍰；

其受查詢而未於限期內提出說明或為虛偽說明者亦同。

9短期資金的流動，通常以投機性為主，而中長期的資金流動，通常以投資性為主，為了使填答經理人 可以快速地理解問卷內容，因而特在問卷題目標明「投機性」與「投資性」。但由於問卷的篇幅有限，

因此我們未特別在問卷中定義「投機性」或「投資性」。 

10根據我國「外人投資條例」第五條規定投資人持有所投資事業之股份或出資額，合計超過該事業之股 份總數或資本總額三分之一者，其所投資事業之轉投資應經主管機關核准；第九條規定投資人應將所 核准之出資於核定期限內全部到達，並將到達情形報請主管機關查核。

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表 4-1-1 變數定義 (資本流動限制問卷)

編號 題目

Ba 目前政府對資本流動管理是否會影響臺灣的經濟表現？ 0 否

Bb 目前政府是否應對投機性短期資金的流動做必要管制嗎？ 1 是

B1 政府在推動國際資本流動自由化的管理規定是否合宜？

B2 政府對投機性短期資金流動的規定是否合宜？

B3 政府高度關切投機性短期資金流動對匯率的影響是否合宜？

B4 政府藉由道德勸說規範投機性短期資金流動是否合宜？

B5 目前政府對於外資企業(不包含陸資企業)在臺灣直接投資的相關規定是否合宜？

B6 目前政府對於陸資企業在臺灣直接投資的相關規定是否合宜？ 1 十分不合合宜

B7 目前政府對於外資企業（不包含陸資企業）投資於國內證券業時，其規定是否合宜？ 2 有一點不合宜 B8 目前政府對於陸資企業來臺投資於國內證券業時，其規定是否合宜？ 3 沒有意見 B9 目前外資企業（不包含陸資企業）來臺投資時籌措資金的管道(如:上市資格)以及

籌措資金用途之規定是否合宜？ 4 有一點合宜

B10 目前陸資企業來臺投資時籌措資金的管道(如:上市資格)以及籌措資金用途之規定

是否合宜？ ^{5 十分合宜}

B11 目前政府對於臺灣企業到外國(不包含中國大陸)直接投資的規定是否合宜？

B12 目前政府對於臺灣企業到中國大陸直接投資的規定是否合宜？

B13 目前政府對於臺灣金融機構到外國(不包含中國大陸) 直接投資的規定是否合宜？

B14 目前政府對於臺灣金融機構到中國大陸直接投資的規定是否合宜？

B15 意見或建議 開放問答

資料來源：本研究整理。

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第二節 「資本流動限制」問卷結果分析

根據 WEF 國家競爭力報告，臺灣在細項指標「資本流動限制」的評比，

近年來呈現大幅退步的局面。2008 年在「資本流動限制」的評比得到第 78 名，

2009 年下滑至第 86 名，2010 年更是大幅退步至第 101 名的水準。面對此狀況，

本研究透過上一小節所設計的問卷，向國內 200 多家企業進行問卷訪問，回收 問卷中有 49 份有效問卷，其中又可依產業別區分為 16 份來自金融業(4 家公股、

12 家非公股)，33 份來自非金融業企業。

問項編號 B1-B14 分別針對「資本流動限制」部分做問卷設計，每題有五 個選項，分別為：1「十分不合宜」、2「有一點不合宜」、3「沒有意見」、4「有 一點合宜」與 5「十分合宜」，因此若該題平均分數越高，表示企業經理人對於 政府相關政策的認同感越高；反之，若平均分數越低，則表示企業經理人對於 政府相關政策的認同感越低。¹¹由 4-2-1 的基本統計量表可知，臺灣的企業專業 經理人對於政府的資本流動管理方面之看法平均分數多界於 3 至 4 分之間，其 中全體企業經理人認同感最高的為問項 B3 (政府高度關切投機性短期資金流動 對匯率的影響是否合宜？)，平均分數為 3.96；而認同感最低的為問項 B6 (目前 政府對於陸資企業在臺灣直接投資的相關規定是否合宜？)，平均分數為 3.10。

值得注意的是，金融業在所有「資本流動限制」問卷題目的平均分數皆低 於非金融業，這可能是因為政府通常對於金融業採取加強管制，業者對於管制

值得注意的是，金融業在所有「資本流動限制」問卷題目的平均分數皆低 於非金融業，這可能是因為政府通常對於金融業採取加強管制，業者對於管制