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Beaver, Lamber and Morse (1980)、Lipe (1986)等。在國內研究方面，早期研究如 林鎮邦(1979)、張鴻基(1983)、余尚武(1986)，雖顯示會計盈餘無資訊內涵，然而 後繼的研究者，如吳麗紅(1993)、王麗真(2004)等，則均證實會計盈餘具有資訊 內涵。
第一節 現金流量表之濫觴
一、資金流量表(The Funds Flow Statement)
企業為了維持正常經營，需要足夠的資金來源，而企業的資金來源不外 乎舉債與增資二種管道。債權人及股東通常會先評估企業的獲利能力與現金 流量後始決定是否貸款或投資該企業。早期，企業之基本財務報表僅包含「資 產負債表」(balance sheet)及「損益表」(income statement)，雖然投資及融資 活動有納入這些報表中，但僅為片段、部分的資訊。隨著經濟活動與社會結 構之變遷，債權人漸漸由評估獲利能力轉為重視企業之償付能力，也發現應 計基礎下損益表報導之本期損益與企業真正之現金流量差距日益擴大，債權 人遂要求企業對於本期損益與現金或營運資金(working capital)變動金額間 之差異加以解釋；1908 年，William Morse Cole 提出「何去何從表」(where-got and where-gone Statement)，該報表列示企業之流動性項目變動情形，作為財 務分析之補充報表。
在權威機構統一此類報表之名稱前，多數企業將其表達資金的取得及運 用狀況的報表命名為「資金流量表」(the funds flow statement)，此即為現金 流量表之濫觴，且大多數企業將資金(fund balance)定義為營運資金，亦即流 動資產扣除流動負債；資金流量表的目的是要表達資金餘額帳戶如何因為收 益與其他來源而增加或損失、如何因其他用途而減少；資金流量的觀念表達 了一個企業流動的(liquid)與立即可用的(readily available)資源。相對來說，資 金流量表之觀念較接近現金基礎，但此時的資金流量表僅列示對資金餘額有
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影響的交易，對於不影響資金餘額的其他用途及來源（例如，可轉換公司債 轉換為股票，發行股票取得非貨幣性資產，支付財產股利，非貨幣性資產交 換等）均不予以列示。
經過數年，該表更名為「資金表」(the funds statement)。美國會計師協 會(American Institute of Certified Public Accountants, AICPA)愈發體認到資金 表之重要性，開始投入研究資金表，並於 1961 年出版了會計研究報告第 2 號(Accounting Research Studies No. 2)「『現金流量』分析與資金表」(“ „cash flow‟ analysis and the funds statement”)，將資金定義為：「企業個體對外交易 所產生的購買力或支付能力的全部財務資源。本研究報告建議企業將資金表 列入每年給股東之年報(annual reports)中，並經會計師查核簽證。」
但究竟何項目該列入資金中仍有諸多看法，大致上可歸類為四種：
1. 現金(literal cash)
對於「資金」之一種可能的解讀方式為字面上的現金，即未存至銀 行的現金或是銀行的活期存款。於此定義下編製的資金表有時又被稱為
「現金流量表」(cash flow statement)，因其顯示了現金收入與支出的結 果。淨利由應收帳款、應付帳款、存貨、遞延收入及費用等之增減調整 之。這種方式編製的資金表主要是用於管理階層預測未來現金需求時使 用，很少列於年報中。以下以 Acme Steel Company 舉例說明在此定義下 如何編製資金表：
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ACME STEEL COMPANY SOURCE AND USE OF CASHYear Ended December 31,
(in thousands of dollars)
1959 1958 CASH PROVIDED FROM:
Operations:
Net income for the year……….... $ 3,616 $ 5,307 Add expenses which did not require the outlay of
cash:
Depreciation and amortization……….... 3,582 3,400 Other (deduct)……….. 725 (161) FROM OPERATIONS $ 7,923 $ 8,546 Sale of securities of the Company:
Debentures……… $ 6,000 - Preferred stock……….. 1,950 $ 5.250 Common stock (exercise of stock options)…………... 412 - FROM SALE OF SECURITIES $ 8,362 $ 5,250 Sale of land, buildings and equipment no longer required
in operations……….. $ 583 $ 187 Sale of government securities held to cover construction
of steelmaking facilities……….. - 9,836 CASH PROVIDED $ 16,868 $ 23,819 CASH USED FOR:
Dividends to share owners……….. $ 3,535 $ 2,794 Additions to land, buildings and equipment………... 2,886 1,466 Construction of steelmaking facilities……….... 9,103 20,302 Additions to net current assets (exclusion of cash)…….... 1,658 1,163 Other (deduct)………. 522 (565) CASH USED $ 17,704 $ 25,160 DECREASE IN CASH $ 836 $ 1,341
資料來源：Perry Mason, 1961.
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2. 現金與證券(cash and marketable securities)
此為另一種可能之資金定義，亦有少數資金表採此定義編製，但沒 有一個是真正按照此定義編製，或者僅聲稱企業之「資金」範圍為「現 金與可流通證券」。
3. 淨貨幣資產(net monetary assets)
淨貨幣資產又稱為「淨速動資產」(net quick assets)或是「庫存或銀 行之現金、收款中現金（例如短期應收款）與次級準備現金(secondary cash reserves)，例如暫時性持有之美國政府公債或其他高流動性之證券，
扣除支付中現金（例如短期應付款）。」存貨與預付項目被排除在外，
所以如果以此定義編製資金表，就必頇將淨利調整存貨變動量；此方式 也極少有公司使用。
4. 營運資金
又稱為「淨流動資產」(net current assets)，這是最廣泛被應用之定 義；許多公司之報表名稱為「合併營運資金變動彙總」(summary of changes in consolidated working capital)。內容於後細述。Alco Products, Incorporated 即以此概念編製其資金流量表。
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表 2-2 Alco Products, Incorporated 之資金表
ALCO PRODUCTS, INCORPORATED
WORKING CAPITAL
(in thousands of dollars)
Working capital at the beginning of the year………. ………. $ 56,620
Additions:
Net income for the year……… ………. 3,314
Provision for depreciation, deferred income taxes, etc.,
which do not require cash outlays………... ………. 2,220 Total available ………. 62,154 Deductions:
Purchase of new plant and equipment……….. $ 1,812 Common stock dividends………. 1,760
Portion of notes payable due within one year………….. 1,050 4,622 Working capital at the end of the year………... ………. $ 57,532
資料來源：Perry Mason, 1961.
5. 全部財務資源
全部財務資源為最廣泛之定義，詳細內容同樣於後述之，在此先以 Thatcher Glass Manufacturing Company, Inc.為例，說明如何以此觀念編製 資金流量表。
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表 2-3 Thatcher Glass Manufacturing Company, Inc.之資金表
THATCHER GLASS MANUFACTURING COMPANY, INC.
THE FUNDS STATEMENT Funds received from:
Earnings……… $ 2,641,000 Depreciation and other charges to earnings not requiring
cash……… 2,357,000 New common stock issued in connection with acquisition
($2,159,000) and for cash……….. 2,305,000 Increase in long-term notes………... 5,175,000
$ 12,478,000 Funds used for:
Plant addition (including $1,120,000 for Celon plant)……. $ 5,389,000 Additions to other assets………... 756,000 Dividends………... 1,428,000 Increased working capital……….. 4,851.000
$ 12,478,000
資料來源：Perry Mason, 1961.
二、資金來源運用表(The Statement of Source and Application of Funds)
（一）APB 第 3 號意見書之內容
如前所述，會計界長期以來對於資金的定義相當分歧，用以表達企 業資源取得及運用的報表名稱及表達也不一致，影響了報表的可比較性，
因此，1963 年 10 月，美國會計原則委員會(Accounting Principle Board, APB)發布第 3 號意見書(APB opinion No. 3)，建議企業以全部財務資源
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概念編製資金表，以作為補充性資料。惟此意見書並非強制性的，至於 應否包含於會計師之查核報告書內，則由企業自行決定(AICPA, 1963)，
希望可以作出一些原則性的規範。該意見書的主要結論如下：
1. 建議在年報中包括資金來源運用表，但並未強制，視為一補充性的資 訊。
2. 資金來源運用表所採用的會計政策必頇和資產負債表及損益表一致。
3. 在衡量營業成果時，由營業活動產生的資金並不能取代淨利的表達。
4. 認為「資金」一詞至少有三種含義：
(1) 現金或現金及現金等價物(cash plus near cash) (2) 營運資金
(3) 全部財務資源觀念(all financial resources)
報表所表達的資金應採用較營運資金更為廣泛之「全部財務資源」
觀念，也就是說，應表達不影響資金數額的重大交易。
（二）資金來源運用表之格式
資金來源運用表之格式可依據報表編製之目的區分為二大類，一 類乃為觀察營運資金變動之原因而編製，分析企業之營運活動科目及 非流動科目；另一類則是為了瞭解現金或現金及約當現金變動之原因，
故而編製資金表以利分析相關科目。下表 2-4 為資金表之各種呈現方式 使用公司家數統計，共有 494 家公司是為了第一個目的而編製資金表，
只有 39 家為了第二種目的編製；且此二年之變化極小。
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表 2-4 資金來源運用表之編製目的
Number of Companies Using
Form
Format Used 1968 1967
Accounting for changes in working capital — concluding with:
A: Sources equal applications 181 173 B: Increase (decrease) in working capital 179 177
C: Ending working capital 134 132
Accounting for cash or cash and cash equivalent—
concluding with:
D: Sources equal applications 13 12
E: Increase (decrease) in cash or cash and cash equivalent
12 14
F: Ending cash or cash and equivalent 14 10
Miscellaneous other forms 2 6
Total 535 524
資料來源：Accounting Trends and Techniques, 1969.
（三）資金來源運用表之名稱
此號意見書並未規範資金表的統一名稱，且報表內容因名稱不同 而大異其趣，根據觀察，實務上對於此報表中「資金」的概念有許多 種，且這些不同的定義會導致報表本質互異。例如，「資金」有時意指 現金或現金及約當現金，在此情形下，資金來源運用表就是個報導現
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金收入與支出的報表。最常用於解釋「資金」的觀念是營運資金，以 此觀念編製的報表就只包含影響流動資產與流動負債的交易。若以更 廣泛地定義「資金」，即是與個體外部之企業交易的所獲得之全部財務 資源(AICPA, 1963)。後面將深入探討各種不同的定義。
《會計趨勢與技術》(Accounting Trends and Techniques)針對各種不 同的資金來源運用表名稱進行調查，結果顯示最多公司使用「資金來 源與運用」(source and application of funds)，共 223 家，而這也是教科 書上最常用的。其它的變化，像是將「運用」(application)取代為「使 用」(use)、「配置」(disposition)、「分配」(distribution)；「資金」(fund) 可能被替換為「營運資金」(working capital/ funds)、淨流動資產(net current assets)、資源(resources)，或是財務資源(financial resources)；「準 備」(provision)可以用來代換「來源」(source)。表 2-5 列示了 1967 與 1968 二年度各種不同的資金表名稱使用公司數。
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Companies Using TitleTerminology 1968 1967
Title involves use of work “funds”:
A: source and application of funds 223 217
B: Source and use of funds 85 81
C: Source and disposition of funds 49 47 D: Funds statement or statement of funds 21 24 E: Miscellaneous other uses of “funds” 12 16 Title involves use of term “working capital”:
F: Changes in working capital or working capital changes
65 59
G: Source and use of working capital 18 13 H: Source and disposition of working capital 17 19 I: Source and application of working capital 15 16 J: Miscellaneous other uses of “working
capital”
12 18
K: Miscellaneous other titles 18 14 Total companies presenting the statement 535 524
資料來源：Accounting Trends and Techniques, 1969.
APB 第 3 號意見書並未對任何的資金表表達形式表示偏好，然而在 第 9 段倒是對「資金」有明確表示其偏好：
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「編製資金來源運用表時，『資金』的觀念必頇與報表之目的 一致。於編製年度報告時，必頇採用較營運資金更廣泛之定義，或 是將資金定義為『全部財務資源』，如此方可使報表於財務上包含 所有重大交易，舉例而言，『非資金』交易，例如發行證券以取得 資產。」(AICPA, 1963)
（四）APB 第 3 號意見書之影響
APB 第 3 號意見書受到美國企業界、證券交易所以及證券管理委員 會之熱烈支持，將各方之反應彙總如下：
1. 1964 年，APB 第 3 號意見書發表後第一年，美國會計師協會調查 600 家企業之年報，其中有 387 家（占 65%）提供資金表，這 387 家企 業中，將近半數涵蓋於會計師的簽證範圍內，1969 年，《會計趨勢與 技術》則報導，600 家企業中，548 家（占 90%）提供資金表，其中 約 90%的資金表經會計師查核簽證。至 1984 年，所有調查的 600 家 企業，已全部將財務狀況變動表列入會計師查核簽證之範圍內。
2. 財務分析師聯盟(Financial Analysts Federation)也鼓勵其會員使用資 金來源運用表作為財務分析之基礎，並支持將資金來源運用表包含 於對股東之年報中。
3. 1971 年，美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission, SEC)明確規定證券發行人向證券交易委員會申報的財務報表中，應 包含資金來源運用表。
4. Leonard Paul Spacek 贊成 APB 第 3 號意見書。他相信資金表可提供 投資決策有用的資訊，但是他並不認為意見書完全解決此類問題，
因為他相信資金表應被視為正式財務報表之一部分，連同資產負債
因為他相信資金表應被視為正式財務報表之一部分，連同資產負債