第五章 實證結果與模型檢定
第一節 研究結論
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第六章 結論與政策建議
第一節 研究結論
商業銀行企業貸款利率定價的方法有很多種，定價方法的選擇經由很 多因素的決定，具有多元化的性質。原則上必須充分考慮銀行承受風險的 程度、營運成本、盈餘貢獻、授信政策、定價策略及市場競爭等因素，有 些時候亦須配合政府政策，兼負穩定金融市場的任務，所以利率定價不但 是高難度的技術，更是一門藝術。現階段而言，不可諱言的臺灣銀行業傳 統的授信業務，利息收入仍是銀行經營本業的主要收入來源之一，是銀行 健全經營的重要支柱，而攸關利息收入多寡的利率定價問題及影響利率定 價決定因素的探討，正是本文主要研究的議題。
在探討台灣地區銀行業企業貸款利率定價影響因素的假設變數，本文 從文獻回顧、樣本銀行實務等篩選可能與企業貸款利率定價有關的重要假 設變數，依銀行放款條件及評估因素、公司特質及總體經濟變數分類，共 慎選下列16 個變數，分別為放款金額、放款期間、擔保品、信用評等、
存款往來實績、授信戶本行借款餘額占借款總餘額比率、同業平均放款利 率、授信戶利潤分析、資金成本、授信戶資本額、授信戶是否為製造業、
授信戶是否為上市櫃公司、授信戶最近一年營業收入、隔夜拆款利率、央 行重貼現率、通貨膨脹率等，試圖以建立多元迴歸模型的方式，再以複迴 歸分析最小平方法，進行分析估計假設結果。期能藉由樣本資料從實證模 型的估計及檢驗來推估假設變數與企業貸款利率定價之間的具體關係及 影響方向與程度，最後將實證結果提供予銀行管理當局擬定授信政策及建 立完善放款利率定價模型之參考。
本研究經由迴歸模型實證結果顯示對於企業放款利率定價的影響因 素，獲致以下的結論：
一、銀行放款條件及評估因素
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（一）放款金額與企業貸款利率定價呈顯著負向影響，表示借款金額愈 高，單位貸款需要分攤的固定成本愈少，可以節省銀行的作業成本，
授信戶將可獲得較低的利率。
（二）放款期間與企業貸款利率定價呈顯著正向影響，表示借款期間愈 長，銀行必須承擔更長時間的風險貼水，所以利率較高，亦即長期 借款的利率會較高於短期借款的利率。
（三）擔保品與企業貸款利率定價呈負向影響，惟並不顯著。
（四）信用評等與企業貸款利率定價呈顯著負向影響，表示企業財業務健 全、營收獲利逐年成長、公司及負責人債信良好、產業前景展望佳、
信用評等分數愈高，將可獲得較低的利率。
（五）存款往來實績與企業貸款利率定價呈負向影響，惟並不顯著。
（六）授信戶本行借款餘額占借款總餘額比率與企業貸款利率定價呈顯著 正向影響，表示授信戶集中在同一家金融機構借貸，將造成該家金 融機構風險過度集中的風險，必須收取較高的風險貼水。雖然在客 戶對銀行忠誠度的角度考量，銀行應給予較優惠的利率，惟風險因 素仍是銀行放款的核心，所以其利率較高。
（七）同業平均放款利率與企業貸款利率定價呈顯著正向影響，表示企業 貸款利率定價受到市場競爭因素的影響，當同業給予授信戶較高的 利率，本筆貸款也會核給較高的利率，相反的，如果市場削價競爭，
為爭取業務，銀行也會採取低價策略。
（八）授信戶利潤分析與企業貸款利率定價呈顯著正向影響，表示授信戶 對銀行的貢獻度愈高，貸款利率愈高。由於本項變數的衡量，是以 銀行對授信戶前一年度實際的利息收入、手續費收入及其他收益的 總合為標準，授信戶利率愈高，對銀行的收益貢獻度愈大，而銀行 利率定價又採取遵循前年度的相當水準策略，致利率仍維持原較高 水準，因而會有實證結果的現象產生。
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（九）資金成本與企業貸款利率定價呈顯著正向影響，表示資金成本是銀 行為籌集貸款資金所發生的成本，為銀行營運的主要成本，資金成 本愈高，將會帶動銀行營業成本走揚，亦即放款成本愈高，利率也 會愈高。
二、公司特質
（一）授信戶資本額與企業貸款利率定價呈正向影響，惟並不顯著。
（二）授信戶是否為製造業與企業貸款利率定價呈顯著負向影響，表示授 信戶為製造業會有較低的利率。主要是授信戶為製造業通常擁有廠 房等不動產，一般銀行會徵提為擔保品，若押值不足，為加強債權 擔保仍會徵提為副擔保，因此對銀行的債權較有保障，可以獲得較 優惠的利率。
（三）授信戶是否為上市櫃公司與企業貸款利率定價呈負向影響，惟並不 顯著。
（四）授信戶最近一年營業收入與企業貸款利率定價呈負向影響，惟並不 顯著。
三、總體經濟變數
通貨膨脹率與企業貸款利率定價呈正向影響，惟並不顯著。
綜合以上所述，台灣地區銀行業企業貸款利率定價影響因素在銀行放 款條件及評估因素方面；放款金額及信用評等與企業貸款利率定價有顯著 負向影響，放款期間、授信戶本行借款餘額占借款總餘額比率、同業平均 放款利率、授信戶利潤分析及資金成本與企業貸款利率定價均有顯著正向 影響，擔保品及存款往來實績與企業貸款利率定價並無顯著影響。在公司 特質方面；授信戶是否為製造業與企業貸款利率定價呈顯著負向影響，授 信戶資本額、授信戶是否為上市櫃公司及授信戶最近一年營業收入與企業 貸款利率定價並無顯著影響。在總體經濟變數方面；通貨膨脹率與企業貸 款利率定價並無顯著影響，惟在實證結果與模型檢定中進行穩定性檢定
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時，分別以隔夜拆款利率及央行重貼現率進行迴歸分析，實證結果均得到 隔夜拆款利率及央行重貼現率與企業貸款利率定價有顯著正向影響，表示 企業貸款利率定價仍然會受總體經濟環境的影響，而且呈正向變動。