第四章 研究設計與實施
第二節 變數定義與預期影響
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第二節 變數定義與預期影響
鑑於放款利率定價因資金來源或授信種類或政策性融資等適用不同 的授信條件，為使本研究之觀察值具同質性，本研究的研究範圍將限縮在 企業週轉金或資本性支出等一般性貸款，有關於前述專案貸款、政策性貸 款、聯合貸款、外幣貸款、外幣遠期信用狀及進、出口押匯等，或授信對 象為政府機關、公營企業等，因性質特殊將不在本研究範圍之內。因此，
根據文獻回顧及樣本銀行放款利率定價實務，本研究經綜合整理並篩選與 銀行業企業放款利率定價可能相關變數，依銀行放款條件及評估因素、公 司特質及總體經濟變數分類彙整如下，茲假設各變數與放款利率定價間均 有顯著關係，其預期影響方向如下所述：
一、銀行放款條件及評估因素
（一）放款金額（Amount of Loan, AOL）
借款金額的高低與企業資產、營收規模有正向的關係，一般而言，
企業申請短期週轉金貸款，銀行會將貸款額度限制在年營業收入範圍 內。所以借款金額愈高，表示借款人的營業規模夠大，企業規模愈大，
愈能夠承受市場風險，債信評等會比較高，違約機率比較低。同時貸款 規模愈大，單位貸款需要分攤的固定成本愈少，貸款價格就可以愈低，
當然也會有信貸集中風險，這是另一個需要權衡的問題（華明強，
2008）。另一方面，對信用良好的公司銀行較偏向於承作大額放款，由 於規模經濟的效果，大額放款有較大的收益（Melnik & Plaut, 1987）。
本研究對於本項變數的衡量將以借款人本次核貸的額度為標準。且預期 借款金額與企業放款利率會呈顯著負向關係。
（二）放款期間（Loan Terms, LT）
授信期間依銀行法定義，其期限在一年以內者，為短期信用；超過 一年而在七年以內者，為中期信用；超過七年者，為長期信用，本項變
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數將以貸款的期限為衡量的標準。放款在銀行各類生利資產中的流動性 較低，尤其是中長期放款，幾乎是犧牲流動性來獲取較高的報酬。另一 方面，期限愈長，因未來的不確定性，其風險亦較高。故中長期放款利 率高於短期利率，其利率差距便是期限風險貼水（Buck, 1979），放款 期間愈長，風險愈高（Melnik & Plaut, 1987）。因此本研究預期放款期 間與企業放款利率呈顯著正向關係。
（三）擔保品（Collateral, CO）
擔保是銀行的第二還款來源，它可以有效的降低銀行的風險，因此 有沒有擔保，使用哪種方式的擔保，保證人的實力，抵押物的價值等對 貸款價值有直接影響（華明強，2008）。如果借款人發生債務無法履償 的違約情形，銀行可以透過處分擔保品的方式，達到收回債權的目的。
依銀行法第十二條所稱之擔保授信，謂對銀行之授信，提供左列之一為 擔保者：不動產或動產抵押權、動產或權利質權、借款人營業交易所發 生之應收票據、各級政府公庫主管機關、銀行或經政府核准設立之信用 保證機構之保證。本項變數由於銀行實務在辦理授信業務徵提擔保品 時，一般會依銀行擔保品估價辦法核計押值，按授信金額加計兩成設定 抵押權，惟一筆擔保品可能提供多筆貸款之擔保，因此以擔保品之押值 或設定金額為本項變數之衡量標準較不妥適。所以本研究的衡量將視授 信戶是否提供十足擔保與否為標準，由於十足擔保可以降低授信風險，
減少風險貼水，應享有較低的利率。預期與企業放款利率會有顯著負向 關係。
（四）信用評等（Credit Rating, CR）
信用評等可分為銀行內部信用評等與外部信用評等，銀行內部信用 評等是銀行根據授信戶企業規模、財業務狀況、企業經營管理、獲利能 力與產業特性暨展望等予以評分。外部信用評等是指專業信用評等公司 的評等，目前國際上信譽較卓著的信評公司有S & P、Moody’s 和 Fitch
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ICBA，國內則有中華信評公司等。本項變數本研究將以樣本銀行內部 信用評等的分數作為衡量的標準，由於信評分數愈高，表示受評對象的 財業務愈健全，償債能力愈強，發生呆帳機率愈低，授信風險也較小，
應該獲得較低的利率。Diamond（1989）即指出對於營運穩健，信用商 譽良好的客戶，為維持其良好的企業形象，通常不致從事高風險的投資 計畫而損及銀行債權，所以對於此類授信案件，銀行將會減少監督活動 及監督成本。因此信用評等佳的借款者將可以獲得較低的利率加碼；反 之，銀行則應強化其監督角色而產生較高監督成本（陳家彬、賴怡洵、
吳政穎，1999），職是之故，本研究預期信用評等與企業放款利率會有 顯著負向關係。
（五）存款往來實績（Deposit Performance, DP）
目前銀行經營重視整體的互動行銷，對客戶的授信條件除了考量個 別客戶風險外，對於客戶整體的貢獻度也是考核的項目之一，在互惠互 利的原則下，授信戶的存款往來實績亦是影響銀行放款利率定價的因素 之一（A 銀行利率定價實務規範）。授信戶在借款銀行存款往來的種類 包括活期存款、定期存款、支票存款及各種幣別的外匯存款等各種存 款，本研究將以授信戶在申貸銀行的存款餘額占授信戶在所有金融機構 的存款總餘額的比率作為衡量的標準。一般銀行放款的核貸條件，常常 要求借款人加強存、放、匯往來，表示銀行可以透過整體行銷，提高企 業戶活期性低利存款，降低資金成本，增裕營收，因此存款往來實績愈 好，利率應該愈低，與企業放款利率預期會有顯著負向關係。
（六）授信戶本行借款餘額占借款總餘額比率（Loans Outstanding Stood at Total Loans Outstanding Ratio, TLOR）
銀行除了重視授信戶的整體貢獻度以外，對於企業的忠誠度也應該 給予鼓勵，雖然授信戶集中在同一家銀行貸款，會有風險集中的問題，
這是一個需要權衡的問題（畢明強，2008）。惟透過徵、授信流程嚴密
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把關，企業授信風險比率的控管，仍可將授信風險控制在銀行可接受的 範圍之內。本研究對於本項變數將以授信戶申貸時在 A 銀行的借款餘額 加計本次申貸的額度為分子除以授信戶依聯合徵信中心查詢在所有金 融機構的放款總餘額為分母的比率作為衡量的標準，一般而言，本項變 數的占率愈高，當可獲得較低的利率，但又有前述銀行對單一授信戶放 貸風險集中的因素考量，銀行在權衡客戶忠誠度與風險因素之間，將依 實際情形彈性運用，因此預期與企業放款利率有顯著關係而方向不定。
（七）同業平均放款利率（Average Lending Rate, ALR）
企業經營在買方市場就要採取市場導向策略，目前金融環境競爭激 烈，各銀行為爭取業務，經常採取價格手段，削價競爭。同時借款人也 會進行比價，造成不利銀行經營的產業環境，惟為留住客戶，銀行業除 了提升差異性的服務價值，對於同業的競爭，均不敢忽略。在實務市場 上，貸款定價不但要考慮營利、成本因素，還要考慮市場競爭狀況。銀 行自身的競爭策略、競爭對手的定價策略等都會影響定價。實際上，競 爭因素在有些時候甚至於會對貸款價格產生決定性的影響，銀行要生存 發展，就必須使自己的貸款定價在市場上具有一定的競爭力（畢明強，
2008）。本變數之衡量將以授信戶提供予樣本銀行其在同業同種類授信 之實際利率，如有多筆資料將取其平均數，且預期同業的平均放款利率 對於決定企業放款利率有顯著的正向關係。
（八）授信戶利潤分析（Analysis of the Profit, AOTP）
授信戶利潤分析，乃銀行對其往來客戶建立個別帳戶，分析其在某 一段期間內（通常為一年）對銀行的利潤貢獻，以及銀行對其提供服務 所投入的各項成本，然後權衡其成本與收益而得到的一個指標，及授信 戶對銀行的整體貢獻。一般而言，對於信用狀況良好，潛在業務量大，
價格需求彈性大的競爭性優質客戶，銀行定價時必須考慮貢獻度（畢明 強，2008）。本項變數將以授信戶最近一年內放款、保證手續費、一般
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手續費、兌換、存款等收益總額作為衡量的標準。通常授信戶對銀行的 貢獻度愈大，應該獲得較優惠的利率，惟本項變數以放款利息收入為主 要之影響數，若授信戶因債信欠佳，銀行原核給的利率較高，其結果將 造成貢獻度愈大，利率仍然較高的現象。因此，預期其與放款利率呈顯 著關係而方向不定。
（九）資金成本（Cost of Fund, COF）
銀行的資金成本就像企業的進貨成本一樣，關係著產品價格的訂 定。由於銀行資金來源種類很多，成本亦不同，銀行必須根據不同的來 源與成本，計算出合理正確的資金成本，作為放款利率訂價的參考。亦 即資金成本是銀行為籌集貸款資金所發生的成本，包括內部資金轉移價 格，存款利率及其他的可變費用等。通常可用籌資成本均攤率和邊際籌 資成本率衡量資金成本（謝羅奇、謝鴻杰，2005）。本項變數將以樣本 銀行內部規範的標準及方法所計算之資金成本率為衡量的標準。一般而 言資金成本愈高，放款成本愈高，利率也會愈高，所以預期資金成本與 企業放款利率會有顯著的正向關係。
二、公司特質
（一）授信戶資本額（Paid-in Capital, PIC）
資本額代表股東投入該公司的資金，資本額愈大表示股東對公司愈 有信心，另一方面也表示公司對於資金的需求甚殷，有能力或計畫運用
資本額代表股東投入該公司的資金，資本額愈大表示股東對公司愈 有信心，另一方面也表示公司對於資金的需求甚殷，有能力或計畫運用