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第一章 緒論
第一節 研究背景與動機
證券投資信託業（下稱投信業）發展已有三分之一個世紀，
當今不論是機構法人或是自然人投資不可或缺的重要管道。但 在過去十年境內基金發展卻呈現停滯不前的狀況，國內基金規 模從 2006 年的 19,011 億元成長到 2016 年的 21,235 億，成長 率僅 11.7％。隨著境外基金總代理制於 2006 年經主管機關核 准後，台灣基金產業開始有了質的轉變。境外基金對國內投信 業者而言，既是競爭對手也是合作夥伴。投資境外基金對台灣 的投資人而言，一方面可以倚重國外經理人宏觀視野及經驗豐 富的操作能力且與國際投資人同步參與，同時也開啟了台灣投 資人的投資視野。在總代理的積極努力下，境外基金以兩年時 間超越台灣國內投信業者發行境內基金規模總和，足見台灣投 資人對境外基金的熱衷程度。
而國內投信業者每年發行約 40 至 50 檔新基金，但在整體 基金規模上卻不見量能的大幅成長，直至主管機關金融監督管 理委員會（簡稱金管會）在 2014 年開始積極扶植國內投信業者 而有所進展，2015 年國內投信業者基金凈流入約 2,200 億大幅 超越境外基金的 610 億，拉近國內投信與境外公司的基金規模 距離。
研究個案公司乃因該公司是台灣的資產管理公司中，唯一 有金控背景的外商投信公司，同時也是併購投信歷史上四大投 信後持續延續經營的基金公司，相較其他三大投信經歷多次的 易主，H 投信的歷史、文化與人員組成相對較為單純。H 集團為
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因應全球金融監理環境趨嚴，全球策略隨之大幅調整，在台灣 的行銷策略更因此裁撤約新台幣 360 億基金規模的直接銷售部 門並有秩序的停止所有零售業務。這是在台灣唯一裁撤直接銷 售部門的投信公司，反觀同業，還逆向大幅擴張直接銷售業務，
以客製化精神，服務台灣特有的高資產客戶文化。目前，H 投信 將行銷通路留下通路銷售與機構法人兩大通路服務台灣的客戶，
將風險控管的層次拉高至全球一致，並致力於長期發展策略。
第二節 研究目的與架構
台灣證券投資信託業自 1983 年發展迄今已經有 33 年，儘 管不若證券市場發展如此貼近一般民眾，但也為國人開啟一種 新的投資管道，投信主要訴求小額資金、參與投資、分散風險，
這些都是投信帶給國人新的投資領域，伴隨法規的逐漸開放，
使投信可設計產品也變得多元，如指數型基金(ETF)的發展加入 正反向的槓桿設計，期貨信託基金的發行，商品 ETF，保本型基 金等等，都是受惠法令開放後蓬勃發展的新產品。
這些新產品的開放也讓投信業增加了許多揮灑空間，同業不斷 研究新產品、新的行銷手法衝刺銷售量的同時，H 投信卻在行銷 策略上大轉彎，自斷手腳地裁撤佔公司營收近半的直接銷售部 門，H 投信在競爭優勢上還有何可以勝出同業？H 投信這樣的行 銷策略背後究竟有何考量？犧牲約新台幣 360 億基金規模想要 達成何種目的？
而近年全球金融監理法規不斷趨嚴，台灣金融業為能在國 際間立足，主管機積極參照國際金融組織訂定許多打擊金融犯 罪與洗錢相關法令規範金融業，這些法令如何影響投信業的發
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展？這將會是本論文探討重點。
要了解投信業在台灣的發展歷程與產業競爭力，第二章將 投信業的歷史背景與演進做一詳盡描述，透過價值鏈分析了解 投信業的日常經營面貌並以五力分析模型瞭解投信業在各個面 向間的競爭力狀況。
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