關於第35 號公報的公佈實施，對公司會計報導決策與財務報表資訊攸關性 之影響，相關變數的敘述性統計量如表2 所示。由表 2 的 Panel A 顯示:全部存在
資產減損公司之平均每股盈餘預測值為 1.1625 元，未提列資產減損前的實際每 股盈餘為0.5475 元，故平均的財測偏離值為 0.6149 元(取絕對值後的平均財測偏 離值為0.8479 元)，在提前適用與未提前適用的次樣本中，平均的財測偏離值則 各為1.0602(取絕對值後的平均財測偏離值為 1.4080 元)與 0.4442 元(取絕對值後 的平均財測偏離值為0.6331 元)，初步的平均數檢定顯示提前適用與未提前適用 的次樣本之平均的財測偏離值(絕對值與非絕對值)達 1%的統計顯著水準，提前 適用的公司的財測偏離值顯著高於未提前適用之公司。而平均的每股資產減損金 額則為0.3623 元，提前適用的公司與未提前適用之公司各為 0.5540 與 0.2888 元，
兩者的平均數差異達1%的統計顯著水準，亦顯示提前適用的公司的平均的每股 資產減損金額顯著高於未提前適用之公司。約有 79.21%的樣本公司由前四大會 計師事務所簽證，且提前適用公司次樣本中由前四大事務所所簽證，明顯高於未 提前適用的公司次樣本。提前適用公司次樣本的平均股東人數亦明顯高於未提前 適用的公司次樣本。
如果由Panel B 進一步觀察全部提前適用與未提前適用第 35 號公報公司的 會計變數資料顯示:提前適用公司在認列資產減損後的 93 會計年度每股盈餘為 -0.540 元，而包括無資產減損與有資產減損但未自願性提前認列的未提前適用公 司，93 會計年度之實際每股盈餘則為 1.580 元，兩者呈現與 Panel A-2 相類似的 結果，但差距更大，經檢測無資產減損公司的財務資料顯示，無資產減損公司獲 利情況相對較佳，因在Panel A-2 的未提前適用公司係包含無資產減損的公司，
故此乃合理的現象。至於每股權益帳面價值則各為12.80 與 14.56 元，平均每股 價格則各為15.58 與 22.05 元，顯示未提前適用公司的平均股價高於提前適用公 司的平均股價。如觀察91-93 年的資料，發現平均每股盈餘呈遞增現象，平均每 股權益帳面價值則無明顯差異。而92 年的每股平均股價則略高於 91 年與 93 年。
表2 相關變數敘述性統計量 Panel A 公司會計報導決策之相關變數
Panel A-1 總樣本(N=303)
變數 平均數 標準差 最小值 第1 分 位差
中位數 第3 分 位差
最大值
B_EPS 1.1625 2.1371 -7.9 0.31 0.9998 2.1590 9.38 A_EPS 0.5475 2.2525 -7.91 -0.715 0.32 1.9030 9.31 RPER_VAR 0.6149 1.2077 -4.6277 0.0244 0.35 0.953 9.0687 PER_VAR 0.8479 1.0567 0.001 0.2 0.5225 1.0488 9.0687 S_INT 9.3922 1.4090 5.4889 8.2302 9.4627 10.3223 13.0997 BIG_4 0.7921 0.4065 0 1 1 1 1 PER_LOSS -0.3623 0.6093 -5.12 -0.39 -0.15 -0.06 -0.001 Panel A-2 提前適用與未提前適用次樣本
提前適用樣本 (N=84)
未提前適用樣本 (N=219) 變數
平均數 標準差 中位數 平均數 標準差 中位數
平均數檢定 (p 值)
B_EPS 1.4009 1.9812 0.8925 1.0711 2.1915 1.004 0.2099 A_EPS 0.3407 2.7925 0.2840 0.6269 2.4169 0.76 0.4093 RPER_VAR 1.0602 1.7926 0.7925 0.4442 0.8315 0.281 0.0032a
PER_VAR 1.4080 1.5312 0.875 0.6331 0.6978 0.39 0.0000a S_INT 9.7487 1.4415 9.7535 9.2555 1.3753 9.3204 0.0078a BIG_4 0.8929 0.3112 1 0.7534 0.4320 1 0.0021a PER_LOSS -0.5540 0.8719 -0.25 -0.2888 0.4531 -0.12 0.0092a Panel B 會計變數資訊攸關性之相關變數
Pt EPS t BV t
年度 平均數 標準差 中位數 平均數 標準差 中位數 平均數 標準差 中位數
91 年
(n=990)
20.44 22.86 13.25 0.771 2.665 0.66 14.10 5.473 13.47 92 年
(n=1081)
25.37 27.49 16.35 1.266 2.663 0.99 14.48 5.770 13.80 93 年
(n=1150)
21.50 20.99 15.30 1.410 2.969 1.260 14.40 5.980 16.74 提前
(n=96)
15.58 18.17 10.65 -0.540 3.118 -0.67 12.80 6.703 12.09 未提前
(n=1054)
22.05 21.15 15.65 1.580 2.869 1.340 14.56 5.886 13.93
1.符號說明:
B_EPS：每股盈餘的預測目標值。
A_EPS：認列資產減損之前的實際每股盈餘。
RPER_VAR：未取絕對值的財測偏離值。亦即 B_EPS 與 A_EPS 的差距。
PER_VAR：財測偏離值。為認列資產減損之前的實際每股盈餘與預測每股盈餘的偏離值取絕 對值後的數額。
S_INT：股東資訊需求強度。為公司股東人數取自然對數。
BIG_4：審計品質的虛擬變數。以會計師事務所的規模為替代變數，由前四大事務所簽證者為 1，其餘為 0。
PER_LOSS：認列之每股資產減損金額。
Pt：普通股每股股價。為會計年度截止日(即 12/31 日)之每股股價。
EPSt：第t 期之普通股之每股盈餘。
BVt：第t 期之普通股之每股帳面價值。
2. “a”代表達 1 %的顯著水準，“b”代表達 5 %的顯著水準，“c”代表達 10 %的顯著水準。
表 3 分別檢視實證模式中各變數間的 Pearson 與 Spearman 相關係數分析。
由表3 的 Panel A 顯示財測偏離值(PER_VAR)與是否提前適用第 35 號公報的虛擬 變數(ADV)確實存在顯著正相關，且達 1%的統計顯著水準。另外，Pearson 相關 係數亦顯示，主要解釋變數盈餘財測偏離值(PER_VAR)與部份控制變數間之相關 性均未達統計顯著水準，財測偏離值(PER_VAR)雖然與每股資產減損金額變數的 相關性呈現邊際顯著水準，但相關係數僅0.1107(Spearman 相關係數僅 0.1790)，
可預見控制變數對主要解釋變數的共線性的問題應該不會太嚴重。由表3 的 Panel B 亦顯示 93 年底的股價(P93)與每股盈餘(EPS93)、每股權益帳面價值(BV93)變數均 存在顯著正相關，意味每股盈餘與每股權益帳面價值兩個變數對股價確實有資訊 攸關性。
表3 相關變數之相關係數分析 Panel A 公司會計報導決策之相關變數(N=303)
ADV PER_VAR S_INT BIG_4 PER_LOSS ADV 0.3288a 0.1218 a 0.1570a 0.1538 a PER_VAR 0.3183 a -0.0843 -0.0237 0.1107c S_INT 0.1210 b -0.1401b 0.8049 a 0.1105c BIG_4 0.1408 b -0.1031c 0.8327a 0.1224c PER_LOSS 0.1538 a 0.1790 b 0.0894 0.1026 c
Panel B 93 會計年度會計資訊攸關性之相關變數(N=1150)
P93 EPS93 BV93
P93 0.8041 a 0.7643 a EPS93 0.8775 a 0.7915 a
BV93 0.8023 a 0.7906 a
註：
1.符號說明:
PER_VAR：財測偏離值。為認列資產減損之前的實際每股盈餘與預測每股盈餘的偏離值取絕 對值後的數額。
S_INT：股東資訊需求強度。為公司股東人數取自然對數。
BIG_4：審計品質的虛擬變數。以會計師事務所的規模為替代變數，由前四大事務所簽證者為 1，其餘為 0。
PER_LOSS：認列之每股資產減損金額。
P93：普通股每股股價。為93 會計年度截止日(即 12/31 日)之每股股價。
EPS93：93 會計年度之普通股之每股盈餘。
BV93：93 會計年度之普通股之每股帳面價值。
2.右上半部為 Pearson 相關係數分析，左下半部為 Spearman 相關係數分析。
3. “a”代表達 1 %的顯著水準，“b”代表達 5 %的顯著水準，“c”代表達 10 %的顯著水準。
二、迴歸結果分析
(一)第 35 號財務會計準則公報對公司會計報導決策的影響
首先，為避免樣本異質性影響迴歸係數實證結果顯著性的推論，本研究以 White(1981)的方法先調整異質變異後再進行實證分析，並以財測偏離值絕對值、
正向與負向財測偏離值次樣本三個衡量模式呈現實證結果。第35 號公報對公司 會計報導決策之影響的實證結果如表4 所顯示。
由表4 觀察，三個財測偏離值衡量模式的配適度均達 1%統計顯著水準。在 絕對值的衡量模式中，財測偏離值(PER_VAR)之係數為 0.7551(t=5.00)，顯著為
正且達到1%的統計顯著水準，可知財測偏離值與公司是否提前適用第 35 號公報 的虛擬變數(ADV)確實存在顯著正相關，表示當公司的財測偏離值越大時，公司 提前適用第35 號公報的可能性越高。在負向財測偏離值次樣本的衡量模式的實 證結果顯示，財測偏離值(PER_VAR)之係數為 0.8713(t=4.82)，顯著為正且達到 1%的統計顯著水準，可知認列資產減損前的實際盈餘越低於盈餘預測目標的公 司，當財測偏離值越大時，其提前適用第35 號公報的可能性顯著提高。如觀察 正向財測偏離值次樣本的衡量模式實證結果，財測偏離值(PER_VAR)之係數為 -0.4592 (t=-1.14)，符號的方向符合預期，惟未達到統計顯著水準，可知認列資產 減損前的實際盈餘高於盈餘預測目標的公司，當財測偏離值越大時，其提前適用 第35 號的情形並不明顯。綜合以上三個財測偏離值的衡量指標的結果，本研究 可以合理推論當公司的認列資產減損前實際每股盈餘偏離預測之每股盈餘越大 時，會顯著影響該公司提前適用第35 號公報的會計報導決策，尤其是認列資產 減損前實際每股盈餘低於預測盈餘目標之公司，其財測偏離值越大時，提前適用 的決策更明顯，故本研究之研究假說一獲得實證的支持。
至於控制變數方面，說明如下：股東資訊需求度變數(S_INT)與存在資產減 損的公司是否提前適用第 35 號公報的虛擬變數(ADV)呈現正相關，在絕對值與 負 向 財 測 偏 離 值 兩 個 衡 量 模 式 下 ， 迴 歸 係 數 分 別 為 0.2630(t=2.47) 與 0.3230(t=2.57)，均達統計顯著水準，此結果與預期相一致，顯示股東人數越多，
其資訊需求程度越高，導致公司提前揭露資產減損的壓力提高。至於在正向財測 偏離值模式不顯著，可能係實際盈餘超過預測盈餘目標的公司，股東在公司經營 績效較佳的情境之下，對公司的資訊壓力較小所致。在每股資產減損金額變數 (PER_LOSS)的實證結果顯示:在絕對值與負向財測偏離值兩個衡量模式下的迴歸 係數分別為-0.6884 (t=-3.12)與-0.6743 (t=-2.97)，符號均為負且均達 1%的統計顯 著水準，在正盈餘偏離衡量模式下的迴歸係數為-0.7345 (t=-0.73)，符號為負但未 達統計顯著水準，此結果顯示當公司認列的每股資產減損金額越大時，在負向的 財測偏離值公司，提前適用第35 號公報的可能性越高，反之，在正向的財測偏 離值公司，則不明顯。至於審計品質 (BIG_4)的控制變數方面，迴歸係數均為正，
且在絕對值與正向財測偏離值的模式中達到5%與 10%的統計顯著水準，顯示公 司由前四大會計師事務所或非前四大會計師事務所所簽證者，對公司是否提前適 用第35 號公報有部分顯著的差異。至於，產業控制變數，僅電子業的虛擬變數
在絕對值與正向財測偏離模式下之迴歸係數為1.6496(t=2.27)與 1.9720(t=1.87)，
分別達5%與 10%的統計顯著水準。其餘產業控制變數的係數在不同的模式下，
皆未達統計顯著水準。
表4 第 35 號公報對公司會計報導決策之影響---logisit 迴歸模式實證結果
t i
INDi
LOSS PER BIG
INT S VAR
PER
ADV =β +β +β +β +β +β
∑
+ε= 6 1 5 4
3 2
1
0 * _ * _ * _4 * _ *
被解釋變數(ADV)
解釋變數 絕對值模式
係數(t 值)
負向偏離模式 係數(t 值)
正向偏離模式 係數(t 值) 截距 -5.3630a
(-4.45)
-5.86441a (-4.11)
-5.4553c (-1.82) 預期盈餘偏離程度
(PER_VAR)
0.7551a (5.00)
0.8713a (4.82)
-0.4592 (-1.14) 股東資訊需求度變數
(S_INT)
0.2630b (2.47)
0.3230a (2.57)
0.1078 (0.47) 審計品質變數
(BIG_4)
0.9971b (2.10)
0.6081 (1.18)
2.7695c (1.86) 每股受損金額變數
(PER_LOSS)
-0.6884a (-3.12)
-0.6743a (-2.97)
-0.7345 (-0.73) 產業控制變數
(IND) --- --- ---
N 303 233 70
LR statistic 61.6927a 52.5383a 21.3489a
McFadden R2 17.25% 19.05% 26.08%
Convergence Achieved after 5 iterations
Achieved after 5 iterations
Achieved after 30 iterations
1.符號說明:
ADV：公司提前適用第 35 號財務會計準則公報的虛擬變數。提前適用者設為 1，其餘為 0。
PER_VAR：財測偏離值。為認列資產減損之前的實際每股盈餘與預測每股盈餘的偏離值取絕 對值後的數額。
S_INT：股東資訊需求強度。為公司股東人數取自然對數。
BIG_4：審計品質的虛擬變數。以會計師事務所的規模為替代變數，由前四大事務所簽證者為 1，其餘為 0。
PER_LOSS：認列之每股資產減損金額。
INDi：產業控制變數。可歸類為某一特定產業者設為1，其餘為 0。因部分產業的樣本數相對 稀少，本研究僅針對樣本數超過10 家樣本公司的產業設虛擬變數，此 6 個產業為紡織纖 維，電機機械、化學生技醫療、鋼鐵電子與營造建材業。
2. “a”代表達 1 %的顯著水準，“b”代表達 5 %的顯著水準，“c”代表達 10 %的顯著水準。
(二)自願性提前適用第 35 號公報對會計資訊的攸關性的影響
以 Ohlson(1995)模式檢測自願性提前適用相對於未提前適用第 35 號公報公 司，對會計資訊價值攸關性的影響之實證結果如表5 與表 6 所顯示。
首先由表 5 觀察，以年度為基礎的模式(1)的資訊價值攸關性的配適度，在 91~93 年分別為 66.71%、70.00%與 68.83%，均達 1%統計顯著水準，且大致雷同，
而每股盈餘與每股權益帳面價值之係數均顯著為正，皆達到 1%的統計顯著水 準，符合Ohlson(1995)模式的推論與預期，顯示每股盈餘及每股權益帳面價值與 股票評價確實存在顯著正相關，代表當每股盈餘及每股權益帳面價值越大時，股 票價格越高。而就年度為基礎的模式(2)的資訊攸關性的配適度觀察，在 91~93 年分別為 63.95%、66.54%與 64.22%，均達 1%統計顯著水準，亦差異不大，顯 示每股盈餘變數對股價的關係，在此三年期間相對穩定。但如由表6 觀察，可發 現在 91~93 年期間，盈餘變數相對於權益帳面價值變數的增額解釋能力分別為 17.97%、15.75%與 10.45%，呈現遞減狀態，顯示盈餘對股價的資訊攸關性相對 於權益帳面價值的資訊攸關性有下降的趨勢。但就年度為基礎的模式(3)的資訊 攸關性的配適度觀察，在91~93 年分別為 48.74%、54.25%與 58.38%，呈現穩定 成長的現象，顯示每股權益帳面價值變數對股價的關係，其重要性在此三年期間 有逐漸增加的現象。如由表6 觀察，亦發現在 91~93 年期間，權益帳面價值變數 相對於盈餘變數的增額解釋能力分別為 2.76%、3.46%與 4.61%，雖然其對股價 的增額資訊攸關性明顯低於盈餘變數，但呈現遞增狀態，顯示權益帳面價值變數 對股價的資訊攸關性相對於盈餘的資訊攸關性有小幅度提高的趨勢。
而本研究所關注的提前適用公司的整體資訊攸關性是否較低的預期，由 93 會計年度提前適用第35 號公報的公司，相對於未提前適用的公司而言，在模式 (1)發現，提前適用公司與未提前適用公司的資訊攸關性的配適度，分別為 54.65%
與70.55%，提前適用公司的 R2比未提前適用公司低約16%， Chow 檢定的結果 顯示 F1%[3,1144]=11.49>2.70，兩個次樣本的模式配適度有顯著的結構性差異，
意味提前適用公司的盈餘與權益帳面價值的整體資訊攸關性確實低於未提前適 用的公司。此實證結果顯示:就盈餘與權益帳面價值的整體資訊攸關性而言，提 前適用第35 號公報的公司，其會計資訊攸關性低於未提前適用的公司，如果呼