蘆洲區農會、板橋區農會及新莊區農會存放款、盈餘之趨勢分析 104

趨勢分析是利用連續多期的財務報表作各項目的指數比較，趨勢分析的意義 在於利用這些轉換後的指數，比較各項目的成長或衰退速度，以觀察企業發展的速 度，期數愈少的財務報表分析有可能因偶發事件之因素使分析結果產生偏差，因此 在財務分析工作中，期數愈多愈有其分析價值，趨勢分析亦可應用於相同企業的比 較分析，以瞭解彼此的長短優劣(陳家驥，1980)，趨勢分析屬於長期分析，可用以 觀察企業資產、負債及損益狀況的消長情形，以幫助報表使用者瞭解企業過去在財 務、營運上的決策表現，並預測未來可能的情況。本研究以 2000 年為基期，計算 2001 年至 2017 年各家農會存放款、盈餘之趨勢分析，由圖 5.20、5.21、5.22 來 看，以存款趨勢而言，蘆洲區農會與板橋區農會的存款是呈現緩步上揚的趨勢，最 高有成長達 50%的情況，新莊區農會的存款速度非常緩慢，最高成長至 20%，以放 款趨勢而言，蘆洲區農會的放款持續呈成長狀態，最高成長至 200%，板橋區農會

大致上亦呈成長的狀態，最高有成長近 140%，新莊區農會 2001 年至 2005 年放款 呈現衰退狀況，最高紀錄是成長 110%左右，2015 年至 2017 年再度呈衰退現象。以 盈餘而言，3 家農會的盈餘都比基期低，顯示 2000 年是盈餘最高峰的年度，此後 的年度再也没有比 2000 年創造的盈餘高。

圖 5.20 蘆洲區農會存放款、盈餘趨勢分析圖

資料來源：中華民國農會編製之各級農會年報、本研究整理

0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 300.00 350.00

蘆洲區農會存放款、盈餘趨勢分析

存款趨勢 放款趨勢 盈餘趨勢

106

圖 5.21 板橋區農會存放款、盈餘趨勢分析圖

資料來源：中華民國農會編製之各級農會年報、本研究整理

0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 300.00

板橋區農會存放款、盈餘趨勢分析

存款趨勢 放款趨勢 盈餘趨勢

圖 5.22 新莊區農會存放款、盈餘趨勢分析圖

資料來源：中華民國農會編製之各級農會年報、本研究整理

第四節 盈餘與市場指標利率之相關分析

在第四章中提到蘆洲區農會、板橋區農會、新莊區農會的盈餘走勢，為了方便 比較，再一次將 3 家農會的盈餘彙整於同一張圖內，如圖 5.23，2000 年至 2004 年 呈下降趨勢且下降幅度明顯，主因是台灣加入世界貿易組織(WTO)，開放與世界各 國自由貿易，面臨經濟自由化、國際化之重大挑戰及外部環境威脅，政府保護政策 縮小，經濟環境普遍不佳所致。2005 年之後盈餘明顯上升慢慢恢復正常狀態，2009 年又突然下降，原因是當時發生全球金融危機，台灣金融業亦受到波及所致，至 2015 年均呈上升趨勢，到 2016 年盈餘再度下降，主因是受到當年央行兩度調降貼 放利率，造成存放款利差壓縮，致使盈餘下降，2017 年盈餘再度上升，可以看出 盈餘受到外在環境的影響很深，只要一有風吹草動，盈餘立即反映了變化。

農會信用部的主要收入來源為放款利息收入，決定盈餘的多寡通常與放款餘

0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00

新莊區農會存放款、盈餘趨勢分析

存款趨勢 放款趨勢 盈餘趨勢

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額有關，放款業務的承做量與市場利率息息相關，政府優惠購屋專案貸款利率是以 郵政儲金匯業局 2 年期定期儲金機動利率加碼計息，因此郵局 2 年期定期儲金機 動利率為一重要的市場指標利率，當郵局定期儲金利率調整時，市場之貸款利率亦 隨著機動調整，當郵局存款利率下跌時，農會的存款利率與放款利率會跟著下跌。

若對照 2000 年至 2017 年郵局 2 年期定期儲金機動利率的變化，如圖 5.24，

利率的走勢與農會信用部盈餘的走勢相吻合，可以發現當郵局的利率下降時，各家 農會的盈餘隨之下降，郵局利率上升時，各家農會的盈餘隨之上升，存放款間的利 差是盈餘的主要來源，可以推測，當放款額不變時，盈餘下降表示存放款利差縮小 所致，在 2000 年至 2017 年之資料期間，3 家農會的放款是逐漸成長的趨勢，顯示 市場指標利率持續下降，存放款利差不斷的被壓縮，農會信用部的盈餘也受很大的 影響。

再進一步利用相關分析比較，整理如表 5.19，相關係數決定兩個變數之間關 聯的強度，相關係數的值介於-1 與+1 之間，+1 表示兩個變數之間為完全正相關，

-1 表示兩個變數之間為完全負相關，若相關係數的值非常接近 0 時，則表示兩個 變數之間為無相關，稱之為零相關(李維蔓、詹岱倫，2009)。

3 家農會的盈餘與郵局利率變動呈正相關，若以年底利率做相關分析比較，蘆 洲區農會、板橋區農會、新莊區農會的相關係數分別為 0.5968、0.5842、0.6931，

若以年平均利率做相關分析比較，蘆洲區農會、板橋區農會、新莊區農會的相關係 數分別為 0.5619、0.6374、0.7648，以年平均利率做相關分析較為公正客觀，就 相關強度而言，新莊區農會的相關係數達 0.7648，其盈餘與郵局存款利率的關係 屬於高度相關，蘆洲區農會與與板橋區農會則屬於中度相關，顯示新莊區農會盈餘 受郵局存款利率變動的影響最為敏感，其次是板橋區農會，再其次是蘆洲區農會，

表示當市場利率有任何的風吹草動，相關係數愈高的農會所受到的衝擊愈大，對於 盈餘的影響也愈大。

圖 5.23 蘆洲區農會、板橋區農會、新莊區農會盈餘比較圖 資料來源：中華民國農會編製之各級農會年報、本研究整理

圖 5.24 郵政儲金 2 年期定期儲金機動利率變動圖

50,000 100,000 150,000 200,000 250,000 300,000 350,000

盈餘比較(千元)

蘆農盈餘 板農盈餘 莊農盈餘

0 1 2 3 4 5 6

1999.06.29 2001.02.13 2001.03.23 2001.04.16 2001.07.18 2001.09.25 2001.11.13 2002.04.12 2002.11.20 2003.07.08 2005.01.06 2005.07.12 2005.12.30 2006.07.07 2007.01.10 2007.06.29 2007.12.28 2008.07.04 2008.10.16 2008.11.12 2009.01.10 2009.10.09 2010.10.06 2011.04.07 2015.09.30 2016.3.30

郵政儲金2年期定期儲金機動利率變動圖

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資料來源：中央銀行全球資訊網、本研究整理

表 5.19 盈餘與郵局 2 年期定期儲金機動利率之相關係數

單位：新臺幣千元、%

年度 蘆農盈餘 板農盈餘 莊農盈餘 年底利率 年平均利率 2000 131,062 327,555 324,510 5.25 5.35 2001 100,065 306,057 297,445 3 4.257 2002 86,274 273,033 230,826 2.05 2.478 2003 71,958 185,876 160,269 1.55 1.671 2004 67,073 182,917 112,327 1.625 1.562 2005 85,915 201,365 153,995 2.045 1.802 2006 94,748 204,673 173,439 2.225 2.131 2007 100,004 213,671 182,182 2.635 2.396 2008 91,487 217,672 189,759 1.575 2.584 2009 66,671 129,161 105,853 1.035 1.123 2010 75,609 203,483 136,580 1.155 1.079 2011 85,029 223,448 196,350 1.375 1.309 2012 92,135 241,399 214,904 1.375 1.375 2013 98,411 250,913 216,859 1.375 1.375 2014 108,651 294,579 218,931 1.375 1.375 2015 114,210 271,911 220,542 1.235 1.356 2016 92,512 200,606 170,652 1.095 1.148 2017 93,478 201,697 172,674 1.095 1.095

相關係數 (年底利率)

0.5968 0.5842 0.6931

相關係數 (年平均利率)

0.5619 0.6374 0.7648

資料來源：中央銀行全球資訊網、本研究整理