財務比率分析

財務比率分析分成 5 個構面分析，即財務結構、償債能力、經營能力、獲利能 力與曝險程度等構面加以分析。

一、財務結構構面

財務結構主要是指資產負債表上資產、負債與淨值的關係與變化，屬於長期償 債能力的評估，企業的資產來源有負債資金與權益資金，在財務結構構面中，分別 以負債占資產比率、存款占淨值比率、固定資產占淨值比率來分析，因資料的限制，

負債占資產比率、固定資產占淨值比率等 2 項比率資料期間為 2005 年至 2017 年，

存款占淨值比率資料期間為 2001 年至 2017 年。

(一)負債占資產比率

負債占資產比率是在測量負債占資產總額的比率，比率值高低與營運方式有 關，也因行業特性而有差異，並無一定的標準，比率愈低，表示自有資金較多，反 之比率愈高表示對外舉債愈高，農會信用部為金融行業，主要業務是吸收大眾的存 款，被列記為負債，再將這些存款貸放給資金需求者，其獲利來源是賺取其間的利

差，存款就是主要的負債來源，金融業的負債比率高達 80%至 90%仍屬正常，所以 本項比率其實是在表示存款占總資產的比重，從圖 5.1 來看，本項比率蘆洲區農 會從 2005 年至 2017 年均高於新莊區農會、板橋區農會，可以看出 3 家農會的負 債比率趨勢逐漸往下，負債比率落在 89%至 90.5%之間，差異慢慢縮小，可以推測 農會信用部的負債比在此區間是合理的。

圖 5.1 負債占資產比率比較圖

資料來源：中華民國農會編製之各級農會年報、本研究整理 (二)存款占淨值比率

存款是農會信用部的主要負債，同時也是農會信用部可以承做放款的動力來 源，存款吸收得愈多，愈有資金能量承作放款業務，創造營業收入，符合農會信用 部的本業性質，淨值是農會信用部的自有資本，存款占淨值比率就是在顯示負債占 自有資本的比率，比率愈高表示負債的比重愈大，吸收的存款金額愈多，本項比率 也愈高，從圖 5.2 可以看出，2001 年至 2017 年存款占淨值比率的高低次序非常一 致，分別是蘆洲區農會、新莊區農會、板橋區農會，顯示蘆洲區農會吸收存款的比

86.00 87.00 88.00 89.00 90.00 91.00 92.00 93.00 94.00

2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年

負債占資產比率

蘆農 板農 莊農

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率較高，愈有機會可以利用存款創造營收，存款占淨值比率的走勢與負債占資產比 率很相似，且走勢的差距愈來愈小，負債占資產比率高，則存款占淨值比率亦高，

從各年度 3 家農會信用部於本項比率的高低排列，皆與負債占資產比率相吻合。

圖 5.2 存款占淨值比率比較圖

資料來源：中華民國農會編製之各級農會年報、本研究整理 (三)固定資產占淨值比率

依農會漁會信用部各項風險控制比率管理辦法第 10 條規定，信用部固定資產 淨額，不得超過其淨值。但如果是因購置或汰換安全維護或營業相關設備，經中央 主管機關核准，或因固定資產重估增值或淨值降低者不在此限。

從圖 5.3 可以看出 3 家農會的固定資產占淨值比率皆符合法定比率，皆於 100%

以內，2005 年至 2007 年板橋區農會的比率最高，其次是蘆洲區農會，新莊區農會 的比率最低，2008 年起蘆洲區農會與新莊區農會因有購置大額固定資產或固定資 產價值提高使本比率明顯提高，因而同時超越了板橋區農會，2008 年至 2017 年間 板橋區農會與新莊區農會的比率順勢下滑，表示這期間這兩家農會没有大額的購 買或處分固定資產的行為，淨值是每年從盈餘提撥而慢慢累積的，本比率公式的分

600.00 800.00 1,000.00 1,200.00 1,400.00 1,600.00 1,800.00

存款占淨值比率

蘆農 板農 莊農

母(淨值)每年不斷的變大，而分子没有多大變化，則本比率就會逐年下降是合理 的。

蘆洲區農會於 2009 至 2010 年比率上升，表示這期間有購置大筆固定資產，

當時蘆洲區農會的總分支機構只有 3 個，鑑於組織區域內的農業區因實施都市計 劃變更為商業區或住宅區，建商開始進駐本地區，大量開發建築，外來人口也慢慢 遷入，促進地區的繁榮，因而考慮應該要再土地重劃區增設營業據點，擴大服務新 開發地區之民眾，於此時購買建地以自地委託建商建築方式，辦起了不動產開發，

建造的 12 層大樓只留 1、2 樓使用，其他的樓層盡數出售，因而於 2011 年及 2012 年固定資產占淨值比率又降低，恢復了與另外 2 家農會原來的走勢，而於 2013 年 比率又再度上升，經從財務報表上看出，蘆洲區農會於 2013 年有做固定資產重估，

依所得稅法第 61 條規定，遇物價上漲達 25%時，固定資產得實施資產重估價，蘆 洲區農會信用部為了要提高其淨值而做資產重估，其優點有以下幾點：1.可以提高 資本適足率。2.對同一關係人的授信限額可以提高。3.對與淨值有關的財務比率會 更健全。因此淨值的提高，對於業務的推展有相當大的助益。

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圖 5.3 固定資產占淨值比率比較圖

資料來源：中華民國農會編製之各級農會年報、本研究整理 (四)小結

在財務結構分析方面，若以 2013 年至 2017 年蘆洲區農會、板橋區農會、新莊 區農會最近 5 年財務結構的各項比率之平均數相比，整理如表 5.1，財務結構排序 整理如表 5.2，負債占資產比率最高為蘆洲區農會，次高為新莊區農會，最低為板 橋區農會，比率非常相近，存款占淨值比率最高為蘆洲區農會，次高為新莊區農會，

最低為板橋區農會。負債占資產比率與存款占淨值比率稍微高一點，表示吸收存款 的能力較好，若以經營獲利為考量前提，且各項比率在符合正常風險水準之下，比 率高一些，會有較多的槓桿利益，對獲利而言是有幫助的；固定資產占淨值比率最 高為蘆洲區農會，次高為新莊區農會，最低為板橋區農會，以比率低者排序在前。

經累積排序後，蘆洲區農會略勝一籌，板橋區農會及新莊區農會累積排序分數相 同，故名次相同。

表 5.1 各農會財務結構之各項比率 5 年平均數的比較

10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00

2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年

固定資產占淨值比率

蘆農 板農 莊農

蘆洲區農會 板橋區農會 新莊區農會 負債占資產比率 90.79% 89.24% 90.46%

存款占淨值比率 973.2% 816.05% 935.53%

固定資產占淨值比率 32.59% 24.26% 34.01%

資料來源：中華民國農會編製之各級農會年報、本研究整理 表 5.2 各農會財務結構排序

蘆洲區農會 板橋區農會 新莊區農會

負債占資產比率 1 3 2

存款占淨值比率 1 3 2

固定資產占淨值比率 2 1 3

累積排序 1 2 2

資料來源：本研究整理

財務結構是衡量企業的資本結構是否安全，主要針對企業的負債、淨值、固定 資產與總資產之間的關係加以分析，蘆洲區農會的負債占資產比率、存款占淨值比 率都比板橋區農會、新莊區農會高，表示其對外舉債取得的資金較多，雖然償還本 息的壓力較大，但還要看這項負債所能產生多少的效益，吸收存款是農會的主要負 債，也是營業的活力來源，若所吸收的存款能夠完全貸放出去，這項負債就不是壓 力而是盈餘的泉源，所以不能只看負債比率，還要再看存放比率的高低來評論負債 比率是否過高，蘆洲區農會在固定資產的運用上相對較靈活，讓固定資產不只是帳 面價值，要讓它的價值能充分展現在農會的營運上。

二、償債能力構面

償債能力是指企業償還短期債務的能力，屬於短期償債能力分析，著重於企業 短期流動性的大小及營業活動中所產生的現金流量償付流動負債的能力，也就是 企業是否能履行債務的能力與信用，是一種安全性分析與流動性分析，償債能力分

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析衡量的指標可分為流動比率與流動準備比率。

(一)流動比率

流動比率的高低表示企業短期的償債能力的大小，取決於流動資產的流動性，

轉換成現金的速度，表示每 1 元的流動負債需要幾元的流動資產來支應，比率愈 高表示短期的償債能力愈強，流動資產的主要目的是支應短期負債與支應營業活 動所需資金，不同的產業型態，本比率的高低未必相同，一般至少要高於 100%以 上，維持一個適當水準即可，此比率若太高表示企業的閒置流動資產可能太多，没 有充分運用，流動資產的特性是容易變現，缺點是報酬率普遍偏低(武志亮，2014)，

從圖 5.4 來看，板橋區農會的流動比率從 2006 年至 2016 年都是最高，新莊區農 會除了 2014 年比率高於蘆洲區農會以外，其餘年度都是最低的，除了 2013 年板 橋區農會的流動比率變化較大外，其餘年度各家農會的流動比率變化没有很大，表 示各家農會在償債能力上都符合標準，且營運上也處於穩定的狀態。

圖 5.4 流動比率比較圖

80.00 90.00 100.00 110.00 120.00 130.00 140.00 150.00 160.00 170.00

2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年

流動比率

蘆農 板農 莊農

資料來源：中華民國農會編製之各級農會年報、本研究整理 (二)流動準備比率

流動準備比率愈高，表示償債能力愈強，支應存款客戶提領的能力愈強，但太 高時又表示餘裕資金太多，顯示所吸收的存款没有盡數貸放出去，造成餘裕資金過 多。金融機構持有過多的流動準備，雖然使其流動性風險下降，但亦使其獲利性下 降(楊蓁海，2007)。從另一方面解釋，則表示存放比率可能過低，資金運用效能欠 缺。餘裕資金若太多，大部分作法是轉存全國農業金庫，但轉存利率並不高，吸收 客戶的定期存款資金所支付的定期利息可能還比轉存至全國農業金庫所收的利息 高，因此吸收的存款資金必須善加利用才能獲得最大的效益，除非以其他財務操作 方法如購買相對獲利較高且風險性較小的債券，或許可彌補所吸收的存款資金無

流動準備比率愈高，表示償債能力愈強，支應存款客戶提領的能力愈強，但太 高時又表示餘裕資金太多，顯示所吸收的存款没有盡數貸放出去，造成餘裕資金過 多。金融機構持有過多的流動準備，雖然使其流動性風險下降，但亦使其獲利性下 降(楊蓁海，2007)。從另一方面解釋，則表示存放比率可能過低，資金運用效能欠 缺。餘裕資金若太多，大部分作法是轉存全國農業金庫，但轉存利率並不高，吸收 客戶的定期存款資金所支付的定期利息可能還比轉存至全國農業金庫所收的利息 高，因此吸收的存款資金必須善加利用才能獲得最大的效益，除非以其他財務操作 方法如購買相對獲利較高且風險性較小的債券，或許可彌補所吸收的存款資金無