轉投資案簡介（I）

一、 聯電投資意勝科技

（一）公司簡介

意勝科技(Uwave)為一家專業積體電路設計公司(Fabless design house)。民國 2001 年成立，主要股東為聯電集團及其相關企業，原名聯信科技的意勝科技於

經理周淳朴曾任職於聯電研發部門，這份關係讓他在創業之初就獲得聯電家族的 加持，更是聯電協助員工創業的首例。

宇光科技於 2002 年 12 月成立，資本總額 1 億 5000 萬元，以各類消費性無 線 IC 為主要產品，總經理是離開旺宏公司創業加入聯電集團，宇光科技在當時 獲得聯詠旗下的詠旭高達二○％股權的挹注。

聯信科技與宇光科技於 2003 年合併³⁶，並在 2004 年加入美國技術研發團隊 後，更名為意勝科技股份有限公司。

表 3-3：宇光科技董事、監察人資料

序號 職稱 姓名 所代表法人 持有股份數

1 董事長 辛武男 迅捷投資股份有限公司 2,850,000 2 董事 陳志逢 迅捷投資股份有限公司 2,850,000

3 董事 楊景斌 260,000

4 監察人 陳志信 迅捷投資股份有限公司 2,850,000 資料來源：104 公司資訊中心 /本研究整理

再從聯電角度來看，在晶圓代工產業方面，規模仍舊是台積電第一、聯電第 二；但如果看產業勢力，聯電集團則不一定是第二。前聯電副董事長劉英達就曾 以「插枝法」來形容聯電組織不斷擴張的發展策略；聯電集眾人之力，透過投資 創業向外開枝展葉，快速拓展影響力，「森林的力量絕對比一棵樹還大。」³⁷但 過去由於聯電轉投資複雜且沒有專人負責，外資一直很有意見，故聯電目前以宏 誠創投（ UMC Capital）為主、以迅捷投資為輔，積極尋找並投資具潛力的 IC 設計公司。轉投資目的有三：一是為了填補聯電晶元代工產能，尋找未來有潛力 的客戶；二是補齊產品線的佈局，以提供 total solution 整體服務，三是獲取新技

36 “聯家軍百變定江山”，遠見，第 221 期，2004 年 11 月

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術；但主要目的還是為了聯電的晶圓代工事業。雖然轉投資主要是策略性目的，

但重點還是要賺錢，聯電弘鼎創投吳子南協理說：「說是策略目的，大前提還是 要賺錢，如果 3 年都沒賺就不好意思再說策略了。」

這些新扶植的 IC 設計公司，除了早期從聯電 IC 設計部門分割出去之外，也 有很多案例是協助聯電員工創業的案例，像是聯信科技就是協助原聯電員工出來 創業，另外像銳訊、聯盛也是此類案例；也有不少案例是協助其他同業創業的案 例，像是宇光、陞達、崴智科技等皆是。就像是宏誠創投副總辛武男所說：「主 要的轉投資方式是 spin-off，可能是自己 spin-off，要不就是 spin-off 別人的。內 部佔少數，僅在原先 IDM 時的設計部門分割出來之後就沒了，70、80%是靠外 部創業家。」故對於聯電集團而言，主要是運用公司外部創業家，來構築聯家軍 的龐大勢力；「藉由第一代 IC 設計公司既有的技術與人力資源，再透過本身在晶 圓代工的影響力，希望加速第二代公司的營運步上軌道³⁸。」

至於宏誠創投涉入新創公司營運的程度則與股權成正比，如果股份比例不高, 幫太多忙也無法得到太多回饋；另一方面如果具備策略重要性，股份比例當然會 隨之提升。由於很多新創公司創業團隊是技術背景，缺乏行銷經驗與產業人脈，

故宏誠創投此時便可協助創業團隊，得到新創公司生存發展所必須的各項資源。

以此角度往回看，由於聯電在電子業的人脈最多，所以轉投資也以 IC 設計公司 為主。吳子南還提到，「Venture 意思就是有風險，所以還是歡迎大家一起來，會 找其他人一起來投資以降低風險，較少案例是完全自己投。」這顯示在轉投資時，

希望在佔有控制性持股的同時，盡量爭取其他人一起來投資。投資標的方面，吳 子南提到，「投資時必須先考慮是否可以和其他公司串起來，提供 total solution」， 因為這些新創公司規模小，如果可以聯合起來提供整體性的產品服務，才可增加 存活的機率，提升影響力；另一方面，「像是目前光罩費越來越貴，小型公司未 來越難生存，有個系統的觀念產生綜效，才是正途。」吳子南說。英特爾亞太行 銷總監黃逸松表示，像電子產品進入數位家庭的概念之後，「相容性」就特別重

38 “聯電重新布局 IC 設計投資”，今周刊，第 358 期

要³⁹；這呼應了為什麼在消費電子的領域中要組成「Group」，為什麼聯電集團希 望這些新創公司能產生綜效、提供 total solution。

二、 明碁轉投資絡達科技

（二）轉投資過程

絡達科技董事長雷輝說：「如果台灣產業能夠自主提供這個關鍵零組件，手 機成本還可以再降低近 3 成，」而絡達科技(Airoha)便在這樣的考量下於民國 2001 年成立，初期大股東包括明基、英業達與華碩。雖然在 2002 年公司就開發出第 一顆手機射頻晶片，但在各國 3G 都面臨營運困境，大陸 3G 市場也不如預期的 情況下，絡達決定先放棄 3G，絡達董事長雷輝說，「先放棄 3G，轉進比較明確 的 WLAN，而且專心做射頻的部份。」也因為策略的調整，華碩及英業達也退 出股東行列，資本額也減為為 3 億 1000 萬⁴⁰。

絡達總經理呂向正說：「通訊產品對穩定度要求高，必須兩個產品都是前 2 名才能獲得客戶青睞，受限於資源，台灣業者很難把基頻跟射頻同時做好，那麼 何不專心把一件事做好。」，因此絡達的定位便是要成為台灣第一家 RF 晶片公 司，並達到經濟規模、取得領先地位。

絡達總經理呂向正接受訪問時表示，因為與明基原手機部門主管是台大電機 同學，所以答應從揚智跳槽到絡達當 CEO。由於絡達的研發方向專注於 WLAN，

現階段和明基較無交集，與明碁較無明顯的顧客關係，但是即使絡達不作 GSM，

亦可提供其他手機次級零組件給明碁。

三、 義隆轉投資天鈺科技

（一）公司簡介

天鈺科技 (Fitipower)為一家 IC 專業設計公司，民國 1995 年成立，資本額為 5 億元，主要產品為 LCD 監視器、筆記型電腦、個人電視、汽車電視等中尺寸 TFT LCD 驅動 IC。董事長為葉儀皓，總經理為邱淑慧。因為天鈺科技將與宏鑫 半導體於 2006 年 5 月合併，並以天鈺科技為存續公司，故關於新天鈺公司之基

40 “企業策略，打造全球最小 RF 晶片，絡達科技勇闖 IC 新領域”

http://www.bnext.com.tw/mag//2004_08_15/2004_08_15_3944.html

本資料會有些許變動。

表 3-6：天鈺科技基本資料 資本額 5 億元

員工數 45 人

董事長/總經理 葉儀皓 / 邱淑慧

主要產品或服務 LCD Driver IC

資料來源：104 公司資訊中心 /本研究整理

（二）轉投資過程

天鈺科技（Eureka Microelectronics, Inc.，簡稱 Eureka），1995 年由張信貞先 生創立，主要業務是數位網路系統 IC 及通訊用記憶體 IC；2000 年天鈺科技挾數 位與類比信號混合設計的經驗，積極投入驅動晶片研發，並吸引義隆電子於 2002 年 9 月以新台幣 9,000 餘萬元取得天鈺科技 40％股權，並成為天鈺科技最大的法 人股東；因產品線世代轉換不順與研發團隊出走，於後陸續引進工研院電子所相 關人才，而公司名稱也改為 Fitipower Integrated Technology Inc.，簡稱 Fitipower，

並由葉儀皓兼任天鈺科技董事長，原任義隆電子之邱淑慧出任天鈺科技總經理。

在義隆電子入主天鈺之前，天鈺就因連年虧損財務狀況不好，為調整和改善 企業的體質以及財務結構，天鈺便使股本從 4.13 億元減資成為 8673 萬元，再進 行現金增資以充實營運資金，並於 2003 年 7 月轉虧為盈。隨後兩年也都持續獲 利，2005 年全年營收即達新台幣 5.3 億元，毛利率 31%，稅前盈餘 5975 萬元，

稅後盈餘 6775.8 萬元，每股稅後盈餘 4.27 元。2003 年時，天鈺鎖定利基的中小 尺寸 TFT 面板為主要業務方向，持股達 62.21%的義隆電子在產品設計、銷售、

晶圓代工資源、財務等方面，也提供天鈺有力的支援，是天鈺轉虧為盈並連續兩 年獲利的主因；2006 年天鈺董事長葉儀皓與宏鑫董事長曹治中談定兩家公司合 併，雖以天鈺科技為存續公司，對義隆電子而言是讓出天鈺科技的經營權；當然，

這筆交易讓義隆電子 4 年的努力經營有不小的資金回饋。

義隆電子公司副總經理吳家淼表示，義隆電子轉投資其它企業的最重要意

義，是讓這些公司有資金開發更先進的技術，研發完成後義隆可以取之應用在義 隆的各項產品上，讓義隆電子公司的產品功能更強，提升產品在市場的競爭力

41。義隆電子發言人劉代銘接受訪談時也表示，「主要策略目的在於新技術的取 得，技術一樣是留在子公司，要用時技術授權金可以比較低，當然還是有其他投 資目的，像是收割型、鞏固上下游關係、跨足其他領域以及建立關係網絡。」建 立關係網絡方面，則透過旗下創投公司小額投資，當成中介點媒合，藉此建立、

強化與被投資者的關係。義隆電子轉投資活動是由財務單位負責提案，再送呈上 層決議，目前沒有 CVC 單位，但是有實質 CVC 活動。

對義隆電子而言，購併天鈺是為了跨足其他領域，由於本身就是 IC 設計公 司，故即使天鈺原創業團隊掛冠求去，還是可以透過義隆本身人才持續營運；但 是對於 TFT-LCD 驅動 IC 來說，在沒有外援的情況下，是很難獨立存在的。像是 聯詠與奇景，都有友達與奇美電子系統廠的支援，如此才較能確保訂單穩定，並 產生足夠的規模經濟，之後要再談其他的代工也較容易。尤其聯詠在晶圓代工方 面更有聯電的支撐，故相較其他 IC 設計公司，更多一份優勢。至於投資案的合 作條件與退出機制，發言人劉代銘表示，在這些方面並無明確定義，主要依據市

對義隆電子而言，購併天鈺是為了跨足其他領域，由於本身就是 IC 設計公 司，故即使天鈺原創業團隊掛冠求去，還是可以透過義隆本身人才持續營運；但 是對於 TFT-LCD 驅動 IC 來說，在沒有外援的情況下，是很難獨立存在的。像是 聯詠與奇景，都有友達與奇美電子系統廠的支援，如此才較能確保訂單穩定，並 產生足夠的規模經濟，之後要再談其他的代工也較容易。尤其聯詠在晶圓代工方 面更有聯電的支撐，故相較其他 IC 設計公司，更多一份優勢。至於投資案的合 作條件與退出機制，發言人劉代銘表示，在這些方面並無明確定義，主要依據市