交易成本理論

一、交易成本理論的源起

交易成本理論（Transaction Cost Theory，TCT）源自諾貝爾經濟學獎 得主寇斯 Coase(1937)的一篇文章，名為廠商的本質(The Nature of the Firm)，

解釋經濟個體(individuals)在市場上進行交易時，為什麼寧可選擇合夥關係 (partnerships)、公司組織(companies)或其他商業實體( business entities)而願 不透過契約方式(contracts)去完成呢?

Coase 認為在一個專業分工與市場機能的經濟體制下,價格運作會產生 事前成本(如搜尋資訊、契約協商和簽訂之成本)和事後成本(監督契約執行 之成本)，這些統稱為交易成本。

交易成本理論屬於新制度經濟學(組織經濟學)，該理論認為廠商與市場 是兩種不同的治理方式，選擇廠商治理或者市場治理的原則是取交易成本 孰低；廠商存在的理由是因為市場失靈(market failure)，導致價格機能無法 有效運作。市場失靈是因為交易行為假設與交易資產特性所造成，它通常 表現在公共財、外部性、獨占或寡占、資訊不對稱等現象。廠商的存在可 以解決市場失靈(不具效率市場)的問題，廠商透過內部化交易(組織內部的 交易活動)，減少外部性問題(不確定性風險)。

Williamson(1975,1979,1981)擴大 Coase 的理論架構，提出交易成本包括 管理關係的直接成本和治理決策(策略決策)的機會成本，選擇何種治理模式 視交易特性和模式效率而定。當交易成本(委外成本)不存在或很低時，經濟 個體偏好市場治理；當交易成本高於營運成本(自製成本)時，廠商會選擇運 用內部組織自行生產。

邱志聖(2014)將交易成本理論應用於策略行銷分析 4C 觀念架構，認為 交換雙方各自期待交換行為對自己有利，所謂的有利就是得到的利益大於

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付出的成本，由於交換雙方各自擁有不同資訊，資訊不對稱(information asymmetry）會影響雙方的交換意願，從而阻礙經濟活動效率(市場失靈)， 與取拾，交易成本是指｢一項交易｣的外包成本。市場治理的力量(market

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power)來自廠商(buyer)買或不買的行為，而廠商治理的力量(organization power)則取決於廠商(buyer)外包或自製(outsourcing or self-production)的行 為。

Williamson(1985)提出六項交易成本產生的原因，可分為人性因素、環 境因素以及交易特性等因素，人性因素包含有限理性和投機主義，環境因 素包括有不確定性、少數交易、資訊不對稱和氣氛，而交易特性因素則包 括資產專屬性、交易不確定性和交易頻率等。

(一)人性因素

1.有限理性(Bounded Rationality）：係指交易行為人所擁有的資訊、知識與 能力皆有限，無法追求最大效用的決策，而只能作出局部滿意的決策，

因而阻礙市場機能。

2.投機主義(Opportunism）：係指在資訊不對稱的情況下，交易行為人基於 自利動機而採取欺詐手法，從事損人利己的投機行者，因而破壞市場機 能。

(二)環境因素

1.不確定性與複雜性(Uncertainty and Complexity）：由於外部環境充滿不可 預期的變化，交易雙方均將未來的不確定性及複雜性納入契約中，使得 交易過程增加不少訂定契約時的議價成本，並使交易難度提高。

2.少數交易(Small Numbers）：由於某一項交易具有專屬性(Proprietary），或 因為異質性(Idiosyncratic)資訊與資源無法流通，使得交易對象減少而形 成市場被少數人把持或壟斷，使得市場運作失靈。

3.資訊不對稱(asymmetric information)：係指交易雙方各自擁有足以影響交 易價格的不同資訊，而彼此都有資訊不對稱的問題。通常，賣方比買方 擁有更多關於交易資產的資訊。由於資訊不對稱，交易進行前可能出現

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逆選擇(Adverse Selection)，交易完成後可能出現道德風險(Moral Hazard)，

因而產生交易成本。

4.氣氛(Atmosphere)：係指交易雙方的互動情境。若交易雙方既無互信基礎，

亦無共同目標，勢難孕育有利的互動情境，將徒增交易成本。

三、影響交易成本的三個特性

1.資產的專屬性(asset specificity)：係指交易資產僅適用特定對象(因量身訂 做而具有排他性)，市場流通性低(例如醫療設備)，契約一旦終止，則投 資成本難以回收變現或轉換使用。通常，資產專屬性越高，交易成本越 高，組織也越傾向交易內部化(垂直整合)，以降低交易成本。

2.交易的不確定性(uncertainty)：係指交易過程中存在各種不可預期的風險。

由於有限理性及資訊不對稱的限制，使交易雙方都會增加交易成本。

3.交易的頻率(frequency of transaction)：交易的頻率(次數)越高，管理、協 商及議價的成本也越高，組織也越傾向交易內部化(垂直整合)，以降低 交易成本。

基於交易成本產生的原因，可歸納出上述影響交易成本的三個特性。

其中，不確定性和資產專屬性有關。Shelanski, Howard A. and Peter G. Klein (1999)認為，不確定性隱身在資產的專屬性上，彼此會互相影響，當不具資 產專屬性的投資發生時，即使有不確定性，市場價格機能仍可以發揮作用，

利用市場競價的方式來達成交易，此時從市場上購買會比自製便宜。此外，

高的頻率交易也可能造成市場失靈，因為重複性的交易使廠商易被綑鄉，

必須經常協商及議價，因次會有一體化垂直整合的需求。

四、影響交易成本高低的四個因素

1.交易資產獨特程度：在其他條件不變下，若交易資產獨特程度越高，則交 易成本越高；反之，若交易資產獨特程度越低，則交易成本越低。

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2.交易雙方額外投入程度︰在其他條件不變下，若額外投入程度越高，則交 易成本越高；反之，若額外投入程度越低，則交易成本越低。

3.交易頻率(次數)：在其他條件不變下，若交易頻率(次數)越高，則交易成 本越高低；反之，若交易頻率(次數)越低，則交易成本越低。

4.交易資產品質的可辨識程度：在其他條件不變下，若交易資產品質的可辨 識程度越高，則交易成本越低；反之，則交易成本越高。例如政府的 BOT(Build-Operate-Transfer)招標承攬工程，因施工品質不易辨識，且政府 坐收權利金，經營期滿後，民營業者必須依約將該 BOT 資產之所有及使用 權返還政府，其交易成本必然較高。

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