第四章 石斑魚養殖產業之企業化經營與轉型策略-個案研究
第三節 公司成本收益分析
一、成本結構狀況
根據個案公司提供的財務資訊可以看到，其成本結構狀況可分成營業成本、
非營業成本及或有成本，而營業成本又分成二大部分，一個是直接成本，另一個 是間接成本。直接成本包含了漁具費、魚苗費、飼料費、藥物費、水電費、工資 費用、營業設備購置、設備維護費以及其他直接費用，其中以魚苗費用佔整個直 接成本支出的比例最大。間接成本包括銷售運輸費、漁民保險費、業務費、共同 產銷費等，而或有成本這個部分較為特殊，主要是針對每年研發所投入的成本。
若是到後來有研發成功，其投入成本就依年限分攤至各年的成本底下。以公司實 際的情況來看，從1991 至 2004 年的成本結構變化，如表 4-2 及圖 4-1。
我們可以知道在早期，台灣石斑魚養殖場的魚苗都是需要向國外購買，而且 魚苗費也一直是佔養殖業者經營成本結構裡很大的比例，直到後來，台灣的養殖
0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500
1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006
年度千元
經營成本
圖 4-1：L 公司歷年 ( 1991- 2005 年 ) 每公頃經營成本趨勢圖
場才陸續因為試驗成功，才不需要依賴國外的種苗進口。個案公司在1994 年之 後，就陸續有種苗研發成功，而且進入量產的階段，所以總經營成本慢慢地可以 有很明顯的下降。但是就如同公司老闆所說，其實一項新品種魚苗，在它剛研發 出來也許是獨占，可能僅有單一個養殖場擁有技術，但是其能夠獲得超額利潤的 時間並不會維持很久，頂多3-4 年，因為若有利可圖，其他養殖場會馬上以成魚 投入試驗，故漁產品獨占的情況並無法維持很久，便成為一種劣勢，所以必須不 斷的投入研發新品種，才有可能持續獲得超額報酬。有鑑於此，要如何適時提出 防禦性的策略，以建立個別魚種養殖技術的排他或獨占性，這是本文提出能將知 識管理與養殖漁業做結合的最主要原因之一。
表4-2：L 公司歷年每公頃單位面積經營成本
單位：千元
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
總成本 2,514.7 2,565.50 3,089.60 2,477.01 2,283.72 1,769.60 2,153.80 1,941.30 2,335.60 2,903.50 2765.24 3,212.42 3,132.02 2,660.44 1,691.26漁具費 53.40 36.70 73.00 19.50 23.20 12.20 22.20 16.30 20.10 20.40 - 20.73 - - 54.30
魚苗費 1,183.60 1,181.80 1,601.20 1,355.80 1,062.10 705.80 776.70 766.30 685.80 705.20 652.99 649.74 544.50 342.60 340.50
飼料費 768.50 785.80 923 675.30 796.90 634.30 950.60 744.00 743.60 1,091.30 1078.94 1,470.47 1,485.60 1,352.90 1,560.30
藥物費 51.40 66.20 97.60 58.50 49.40 34.20 50.70 56.30 52.30 61.70 41.67 48.70 53.30 47.20 58.60
水電費 193.50 202.60 190.50 174.50 169.50 134.60 159.80 215.10 152.90 204.40 194.75 230.05 268.50 198.30 203.70
工資費 45.70 40.50 61.20 82.50 32.30 56.80 82.70 44.40 302.20 740.90 616.54 508.81 638.10 620.30 659.60
設備支出 60.50 149.10 76.90 98.60 50.70 109.10 41.30 38.60 41.90 31.30 32.28 43.52 - - 63.90
設備維護費 124.80 61.30 20.50 74.40 61.80 51.10 49.60 40,70 31.60 54.50 53.11 60.10 62.30 47.50
其他 4.80 3.90 9.80 5.00 0.32 - - 3.50 24.80 - 16.50 25.90 - - 3.60
直 接 成 本
小計 2,486.20 2,527.80 3,053.70 2,444.10 2,219.22 1,738.10 2,133.60 1,925.20 2,055.20 2,709.70 2686.78 3,058.02 3,052.30 2,561.30 1,588.00
銷售運輸費 9.30 11.6.00 6.90 3.20 5.80 4.00 9.00 2.80 5.40 18.00 14.58 27.98 48.60 58.90 57.30
漁民保險費 13.20 23.50 28.80 26.40 13.60 9.00 18.20 10.80 36.10 14.70 26.04 30.05 30.45 34.67 32.70
二、財務報表
資產合計 $316,442,670 負債及股東權益合計 $316,442,670
資料來源：L 公司提供 / 單位：新台幣(元)
２．損益表
1. 財務結構分析 (安定力)：
(一) 負債比率
目的：測定資本結構是否具安全性，其值高時，代表公司不適合舉債。
公式：負債總額 / 總資產 ＝ 317,384 / 316,442,670 = 0.1 % (二) 長期投資適合率
目的：測定固定資產與長期投資佔長期負債與自有資金的比重，值越 低，代表發生以短支長，資金週轉不靈的情況。
公式：(股東權益淨額+長期負債)/固定資產淨額 ＝ (316,125,286+0) / 108,148,930 = 2.9
2.償債能力分析 (償債力)：
(一) 流動比率
目的：測定公司短期償債能力，若值越大，表示短期償債能力越高。
公式：流動資產 / 流動負債 ＝ 61,392,000 / 268,588 = 228.57
(二) 速動比率
目的：測定公司短期償債能力，若值越大，表示短期償債能力越高。
公式：速動資產 / 流動負債
＝ ( 61,392,000-662,365-478,424) / 268,588 = 224.32 3.經營能力分析
(一) 應收帳款週轉率與收現天數
目的：測定應收帳款全年週轉的次數，若週轉次數高，表示壓帳時 間越短，變現天數越快。
公式：週轉率(次)＝銷貨淨額 / 各期平均應收帳款及應收票據餘額 收現天數(天)= 365 / 應收款項週轉率
週轉次數＝ 314,762,322 / (1,009,090+2,415,000)*0.5 = 183.85 收現天數＝ 365 / 183.85 = 1.99
(二) 總資產週轉率
目的：測定公司運用資產的效能，比率小於一時，表示營收會慢 慢無法提升、總投資浪費且資產運用不當。
公式：銷貨淨額 / 資產總額
＝ 314,762,322 / 316,442,670 = 0.994 4.獲利能力分析
(一) 純益率
目的：測定公司獲利能力，其值越高，表示公司獲利能力越佳。
公式：稅後純益 / 銷貨淨額
＝ 276,028,482 / 314,762,322 = 0.87
綜合上述之財務指標分析，我們可以發現石斑魚養殖產業目前仍是有高度的 獲利性，以一個完全競爭的開放市場來看，這代表往後仍然會吸引其他的養殖業 者投入石斑魚養殖的行列，所以如何繼續握有競爭優勢，以有效的方式來保護技 術財產，提昇研發能力，將會是個案公司值得努力的方向之一。另外，個案公司 在資金的週轉率及應收帳號週轉速度相當高，表示其有很雄厚的資金及很高的償 債能力，足以應付公司突然的龐大資金需求，但必須防止資金運用的無效率。在 資產運用方面，個案公司的總資產週轉率小於 1，表示資產的效能運用不夠恰 當，總投資有偏浪費的趨勢，可能會導致未來營收的成長趨緩。
探討個案公司的成本收益結構之後，緊接著來看看個案公司實際的進、出口 及產銷情況。