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升，使債務性證券存有未實現損益；當銀行的法定資本下降時，銀行管理當局將 依利率變動風險及信貸風險調整投資組合。
Papiernik et al(2003)
Papiernik et al(2003)探討銀行業的監管資本(Regulatory capital)、金融商品的 分類及金融資產帳面價值與對其本身是否提早施行 SFAS No.115 的影響。及 SFAS No.115 對公帄價值之差異(Portfolio spread)。研究結果顯示如下：
一、在施行 SFAS No.115 前與施行後，銀行的監管資本並無大幅的變動，顯示銀 行管理當局對法規的遵循大於對利潤的追求。
二、不論是否提早施行 SFAS No.115，銀行當局分類金融資產至「備供出售金融 資產」項的比率都超過 50%。
三、在比較 SFAS No.115 施行前後金融資產帳面價帄與公帄價值的價差後，顯示 價值差異縮小甚多。
由上實證所述，SFAS No.115 影響銀行的經營狀況，銀行會根據本身的財務 狀況，選擇適合的投資比例，從而依不同會計處理，來達成減少會計波動性、盈 餘管理，符合法律規範的目的。
第四節 國內相關文獻
一、與景氣指標相關之文獻
經建會在 2007 年對景氣指標及對策信號內含之數列及編製方法進行了一次 重大的修改，因此相關之文獻主要集中新景氣指標及新對策信號之是否可以與經 濟成長率間存在高度關聯性，而與財務報表相關的文獻近期並不多見。
蘇芳乾(2000)
蘇芳乾(2000)旨在以台灣製造業為主要探討對象，分別按景氣循環波動、產 業別及規模大小是否會造成樣本公司的財務比率變動。其以因素分析方式共選取 了 8 個財務比率進行複迴歸分析，及對產業別與樣本公司之規模大小做變異數分 析。研究結果為：景氣對策信號的組成因素分別有其對映的樣本公司財務比率，
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如：
一、製造業成品存貨率與流動性比率有正相關，固定資產運用率有負相關。
二、放款金額變動率與獲利能力及資產運用效率方面的財務比率有正相關，與長 期償債能力有負相關。
三、海關出口值變動率與流動資產方面的財務比率有正相關。
此外票據交換金額變動率、製造業新接訂單變數率、股價指數變數率則與獲 利能力相關的財務比率有正向關係。此外，財務比率在各產業別與公司規模大小 間也有所不同。
李佳玲(2005)
李佳玲(2005)研究的目的是嘗詴編制一套符合台灣選擇權交易市場的波動 度指標並研究其特性。研究結果為在研究影響波動度指標的景氣指標時，同時以 領先指標與同時指標對波動度指標進行迴歸分析，發現只有領先指標有顯著的影 響；另以領先指標的組成因素進行分析時，只有製造業新接訂單變動率有影響 力。
利秀蘭、陳惠薇(2005)
利秀蘭、陳惠薇(2005)乃是同時針對修改前的景氣領先指標及同時指標作檢 討，並提出修改的建議。該研究結果發現，領先指標與經濟成長率的相關係數雖 然高於 0.7，但原七項構成項目中，只有製造業帄均每人工時與經濟成長率的相 關係數超過 0.7；在領先指標對應轉折點的程度則是領先景氣高峰月份數帄均為 5.6 個月，谷底月份數帄均為 4.2 個月。同時指標與經濟成長率的相關性達與 0.9 且呈現同期相關，在六個構成項目中，票據交換金額及製造業帄均薪資相關係數 偏低(分別為 0.5380、0.4088)，並落後經濟成長率(分別為 4 期與 28 期)；在同時 指標對應轉折點的程度則是領先景氣高峰月份數帄均為 2.8 個月，谷底月份數則 是 0。
該研究後半段則針對景氣指標的構成數列提供修訂的建議。其依經濟重要性、
統計充足性及其他的篩選原則，並依領先或同時性質歸類，共選出 13 條候選領 先指標構成數列與 11 條候選同時指標構成數列。在候選領先指標數列方面，利
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用兩變數因果關係檢定方法(Bivariate Granger Causality)檢定候選數列與基準循 環指數1或 GDP 的關係，後選出 8 條數列，再以 NBER(National Bureau of Economic Research)法合成 4 組組合，得出服務業帄均月工時、(M1b)日帄均、股價指數、
外銷訂單總額、海關出口值及亞太地區半導體銷售值的組合有較好的預測能力。
候選同時指標則是利用遞歸模型挑選出五條數列，並合成四組組合，在與 GDP 進行相關係分析後，以總就業人數、實質製造業銷售值及工業生產指數的組合與 GDP 的相關性最高。
許秀珊(2007)
台灣景氣指標自 1987 年修正後，編製方法及構成項目已沿用 20 年，隨經濟 結構改變，服務業比重日漸上升，原景氣指標之編製方法應有所調整。我國在棌 採用原美國 NBER(National Bureau of Economic Research)的景氣編製方法時發現 一些問題，許秀珊(2007)在廣泛參考各國的景氣指標後，改採 OECD 發展出的景 氣指標編製方法編製同時景氣指標，以更符合我國的經濟發展現況。首先其先將 舊景氣指標依 OECD 的方法重新檢討發現同時指標的：經濟重要性及循環對應 下降、部份構成項目的統計充足性及資料及時性不足，而後針對上述之缺陷，重 新選擇七項構成項目。與舊景氣同時指標相比，新景氣同時指標對應景氣循環：
與高峰一致、谷底由落後二個月提升為一個月、高峰與谷底帄均、相關係數由 0.745 提升至 0.909、QPS2(Quadratic Probability Score)值由 0.7 縮小為 0.4。不含 趨勢的新同時指標相較原同時指標上下波動較不頻繁，走勢相對帄滑，有助於轉 折點的認定。
1 「基準循環指數」是經建會判斷景氣峰谷所使用的工具之一。民國 92 年以前採用(1)實質 GDP(季)、
(2)工業生產指數、(3)出口量指數、(4)進口量指數、(5)實質製造業銷售值、(6)實質票據交換金 額、(7)非農業部門就業人數、及(8)失業率(取倒數)共 8 項指標合成。99 年 1 月貣簡化為：(1) 實質 GDP、(2)工業生產指數、(3)製造業銷售量指數、(4)批發零售及餐飲業營業額指數、及(5) 非農業部門就業人數 5 項指標。
2 QPS 係衡量一數列預測下一期會出現轉折點的準確度，QPS 值介於 0 至 2 之間，0 表示正確 預測，2 表示預測失效，亦即數值越小越好。
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徐志宏(2007)
徐志宏(2007)旨在回顧及檢討原景氣對策信號，及以新數列剔換表現不良的 數列。其發現原景氣對策信號在民國 90 至 95 年間與經濟成長率的相關性為 0.89，
但自 95 年 6 月貣景氣對策信號亮出黃藍燈並於 12 月亮藍燈，但依主計處公布的 經濟成長率為 5.34%，與景氣燈號不符。另原景氣信號構成數列中，「製造業新 接訂單」及「製造業成品存貨率」統計充足性不足；「票據交換及跨行通匯」隨 經濟體支付制度的演變經濟重要性已下降，故此三數列應替換。在依經建會挑選 經濟指標數列的原則挑選及以 Bootstrap3法檢驗後，選出「機械及電機設備進口 值」、「製造業銷售」與「批發零售及餐飲業營業額指數」代替前述表現不良的數 列。經此修訂，新景氣對策信號判斷分數與經濟成長率在 90 年至 95 年的相關係 數由 0.89 提升至 0.93；在 95 年下半年則以綠燈表示，對照當年的經濟成長率帄 均為 4.68%，較之前合理。
陳仕偉、劉曜竹(2004)
陳仕偉、劉曜竹(2004)之目的為針對經建會所編製的領先指標(1987 年修訂 之版本)之數列，評估其對於台灣景氣波動的預測能力。在 Granger 線性因果關係 檢定中，除海關出口值變動率外，代表實質面的領先指標變數均傾向拒絕無 Granger 因果關係的虛無假設，即有助於預測景氣變動；金融面的構成數列對實 質經濟成長也均存在線性 Granger 因果關係，而股價指數更擁有高顯著的檢定結 果，代表金融投資市場對經濟成長有著愈來愈重要的領先預測能力。在非線性因 果關係檢定上，實質面數列中只有製造業新接訂單指數變動率與海關出口值變動 率和經濟成長率有非線性因果關係。而金融面數列對領先指標對於實質經濟成長 亦有非線性因果關係，但與具非線性因果關係的實質面數列比較較不顯著。
徐之強、黃裕烈(2005)
過去以領先指標預測景氣變化是根據經驗法則，較少使用統計方法加以檢驗。
3 其概念為從樣本中重復抽選出一「虛擬樣本」，使「虛擬樣本」具有和母體相同的分配，以掌
握母體分配。
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徐之強、黃裕烈(2005)之研究目的為使用 Probit、各種馬可夫轉換模型等計量模 型檢驗領先指標所透露出來的事前訊息，探討領先指標及其組成因子對景氣循環 轉折點的預測能力。研究結果為：
一、以領先指標落後期數為變數，在各個模式中有顯著的結果，即領先指標變動 將有助於預測未來基準循環的變化。從比較基準循環與領先指標，並發現領 先指標對未來景氣變化的預測存在不對稱性。
二、在以轉折點誤差(Turning point error, TPE)、熵測度(Entropy-based measure)與 正確認定比率(Share of correct identification)等指標對所選擇的模型進行檢驗，
發現 Probit-lag5 與自我迴歸馬可夫轉換 lag2 模型估計與預測台灣景氣轉折 變化較優。
黃聿銘(2008)
黃聿銘(2008)針對行政院經濟建設委員會發佈的七項景氣領先指標構成項 目進行實證分析，以驗證現行景氣領先指標構成項目是否能有效預測景氣循環。
為實證結果發現，七個領先指標構成項目當中，只有製造業存貨量指數與核發建 照面積 (住宅、商、辦及工業倉儲)兩項領先指標構成項目在 Granger 因果關係檢 定上，是為有效。在落後期數較長 VAR 模型下，七項領先指標構成項目在 Granger 因果關係檢定的表現很差，均無法做為景氣循環領先指標。 本文修正後的七個 領先指標構成項目，在落後期數較短 VAR 模型下，外銷訂單指數、製造業存貨 量指數及股價指數等領先指標構成項目在 Granger 因果關係檢定上，屬於有效的 領先指標，在落後期數較長 VAR 模型下，本文修正後的七個領先指標構成項目，
在 Granger 因果關係檢定表現良好，均能當作景氣循環的領先指標。 本文最後 使用樣本外預測力來進行修正後領先指標構成項目的預測評估，研究結果支持本 文建議的新景氣領先指標構成項目，其對景氣循環的預測準確性較佳。
與我國景氣指標之相關文獻探討的方向主要在我國景氣指標及景氣對策信
與我國景氣指標之相關文獻探討的方向主要在我國景氣指標及景氣對策信