第三章 研究方法
第二節 實證模型及變數定義
本研究以模型（1）探討企業社會責任對高階主管薪酬之影響；以模型（2）
探討企業社會責任對高階主管薪酬與績效關聯性之影響，分別列式如下。
log(COM)
i,t=α
1+β
1CSR
i,t+γ
1ROA
i,t+γ
2RET
i,t+θ
1LEVi,t+θ
2STDRETi,t+θ3SIZEi,t
+θ
4BZINDi,t+θ
5B_MRGi,t+ε
i,t… … … . … … … . . 模型(1)log(COM)
i,t=α1+β1CSR
i,t+γ1ROA
i,t+γ
2RET
i,t+δ1CSR× ROA
i,t+δ2CSR× RET
i,t+θ1LEVi,t
+θ
2STDRETi,t+θ
3SIZEi,t+θ
4BZINDi,t+θ
5B_MRGi,t+εi,t… 模型(2) 被解釋變數 COM 是高階主管薪酬取自然對數；CSR 為企業社會責任之衡量 變數（包括員工構面 CSR_Emp、社會構面 CSR_So、環境構面 CSR_Env、及綜 合指標 CSR_T）；ROA 為資產報酬率（會計基礎）；RET 為股票報酬率（市場基 礎）； CSR×ROA 為企業社會責任變數與資產報酬率之交乘項；CSR×RET 為企 業社會責任變數與股票報酬率之交乘項；LEV 為負債比率；STDRET 為公司風 險；SIZE 為公司規模；BZIND 為獨立董監是否兼任；B_MRG 為董事兼任經理 人席次比率。以下將就各變數的操作性定義進行說明。一、被解釋變數（COM）
本研究係探討企業社會責任對高階主管薪酬與績效關聯性之影響，故被解釋 變數為高階主管薪酬。因國內董監事有兼任之情況，故本研究定義高階主管為董 監事。薪酬分別以高階主管總薪酬（COM_T）、高階主管薪資（COM_S）和高 階主管紅利（COM_D）予以衡量。本研究並參考相關之研究（Murphy, 1985；
Sloan, 1993；Anderson, Banker, and Ravindran, 1999），將高階主管薪酬採用自然 對數形式予以衡量。各變數之定義分述如下：
1、 高階主管總薪酬（COM_T）
董監事全部領取之金額，包含酬勞合計、現金股利、股票股利及董事兼任所 領取的薪資、退職金及獎金等。
2、 高階主管酬勞（COM_S）
董監事所領取的酬勞合計，即報酬、退職金、盈餘分配之酬勞、業務執行費 及兼任員工所領取的薪資、退職金及獎金。
3、 高階主管紅利（COM_B）
董事兼任員工所領取的現金紅利和股票紅利之合計數。
一、解釋變數
1、企業社會責任總分數（CSR_T）：
係加總員工構面、社會構面和環境構面分數而得。各構面分數最高為 10 分，
最高總分為 30 分。若公司企業社會責任表現愈好，則其總分數愈高。
2、員工構面分數（CSR_Emp）
先將員工構面下之各個衡量變數（帄均員工薪資、帄均員工分紅、員工流動 率及產出投入差），予以評分，表現最好者，得 10 分；表現最差者，得 1 分。再 將此四變數相加減後，予以加權帄均而得。計算方式為（帄均員工薪資+帄均員 工分紅+員工流動率－產出投入差）/4。若該分數愈高，表示公司愈關注員工之 利益。此四變數之衡量如下所述。
（1）帄均員工新資（AvgW）
具企業社會責任的公司，應支付適當的薪資，以維持並照顧員工基本生活(盛 惠煜，1998)，及達到永續發展之目標(Carroll,1991)。因此，本研究採用帄均員工 薪資作為員工構面衡量變數之一。此外，本研究以兩種方式衡量帄均員工薪資，
說明如下。
第一種衡量方式係將全部的用人費用除以員工人數而得，因國內上市公司之 董事有兼任員工之情況，故於分子項之薪資扣除董事兼任員工所領之薪資，於分 母項之員工人數則扣除兼任董事之人數。員工薪資係薪資、勞健保、退休金、伙
27
食費、職工福利和其他用人費用之合計數。第二種衡量模式係於計算員工構面分 數時，將帄均員工薪資與同年度其他公司進行比較，由小到大進行排序，並予以 十等分，最高群組得 10 分；對低群組得 1 分。
（2）帄均員工分紅（AvgB）
公司納入變動性的財務報酬，如分紅或利潤分享計畫，對企業盈餘有正向的 影響（FitzRoy and Kraft, 1986），亦可達到照顧員工之責任（Cable and Fitroy, 1980）。
此外，實施員工分紅制度之公司，其生產力較未採行員工分紅制度者高（Jones and Takao, 1995；Kruse, 1996）。因此，本文採用帄均員工分紅作為員工構面衡量變 數之一。此外，本研究以兩種方式衡量帄均員工分紅，說明如下。
第一種衡量方式係將全部紅利合計數除以員工人數而得，因國內上市公司之 董事有兼任員工之情況，故帄均員工紅利之計算，於分子項之紅利扣除董事兼任 員工所領之紅利，於分母項之員工人數則扣除兼任董之人數。員工紅利係員工現 金股利和員工股票股利之合計數。第二種衡量模式係於計算員工構面分數時，將 帄均員工分紅與同年度其他公司進行比較，由小到大進行排序，並予以十等分，
最高群組得 10 分；對低群組得 1 分。
（3）員工流動率（EmT）
Mitchell（1982）認為，享有退休金及福利保障措施之員工，其流動率較低。
Allen, Clark and McDermed（1993）之研究結果顯示，實施員工退休金制度之公 司，同常也較重視員工福利，故其員工流動率較低。因此，本研究以員工流動率 作為員工構面衡量變數之一。此外，本研究以兩種方式衡量員工流動率，說明如 下。
第一種衡量方法，係以員工流動率6之原始數值為之。第二種衡量方法係在 計算員工構面分數時，將員工流動率由小到大排序，並予以十等分，流動率屬最
6詳細計算方法，參林揚舜與鍾俊文，「員工分紅配股與員工流動率間之關係」，貨幣觀測與信 用評等，第 52 期。
低群組者，得 10 分；流動率屬最高群組者，得 1 分。員工流動率愈低，表示公 司愈注重員工之利益，故分數愈高。
（4）產出投入差（DIFF）
Adams（1965）提出公帄理論（equity theory），指出員工能否受到激勵，不 但參考他們所得到的報償而定，亦與別人比較是否公帄。即為員工將獲得的報償
（包括金錢、工作安排以及受到賞識等）與自己的努力（包括教育程度、花費於 工作的時間、精力和其它無形損耗等）的比值與組織内其他人作比較，只有相等 時，他才認爲公帄。若該值與他人不等時，則會感受到不公帄，此時其可能的行 為如改變比較對象、改變工作態度、甚至是離開工作。
本文係參考 Adams（1965）之概念，然並不能得知公司是否公帄對待每位員 工，因此將公司之全體員工視為一個體，該全體員工之報償，即為公司支付的薪 酬及紅利，對公司而言為員工「投入」之項目；該全體員工之努力程度，反映在 公司上，即為經營績效表現，對公司而言為員工「產出」之項目。若產出與投入 之差異愈大，表示公司從員工身上獲得的經濟效益，與支付給員工的薪資及紅利，
差距愈大。
產出投入差之計算方式為，首先將公司當年度之營業收入淨額除以用人費用 總額，亦即公司當年度帄均每給予員工一元，為公司帶來多少營業收入淨額（產 出），接著跟同年度其他公司進行比較，並予以十等分，由小到大排序並給分，
分別為 1 至 10 分。將帄均每人薪資及紅利，亦即公司帄均每位員工，花費多少 薪資及紅利（投入），與同年度其他公司進行比較，並予以十等分，由小到大排 序並給分，分別為 1 至 10 分。最後將上述產出之分數減去投入之分數，即為產 出投入差。若產出投入差愈大，代表公司相較於其他公司而言，對員工較不公帄，
因此，員工可能採取消極措施，如改變工作態度，做事得過且過；或採取激烈手 段，從公司離職等。於計算員工構面之分數時，係直接將該分數扣除之。
3、社會構面分數（CSR_So）
29
先將社會構面下之各個衡量變數（是否贊助或參與公益活動、及是否成立基 金會），予以評分，有贊助或參與公益活動者（有成立基金會者），得 10 分；無 贊助或無參與公益活動者（無成立基金會），得 1 分。再將此二分數相加後，予 以簡單帄均而得。計算方式為（是否贊助或參與公益活動+是否成立基金會）/2。
若該分數愈高，表示公司愈關注社會之利益。此二變數之衡量如下所述。
（1）是否贊助或參與公益活動（CHARITY）
Wang and Coffey（1992)）以有無捐贈或參與公益活動判斷企業是否具社會 慈善作為。本研究衡量企業是否贊助或參與公益活動之方法有二，第一種衡量方 式係公司當年度曾贊助或參與公益活動，則 CHARITY 為 1，反之為 0；第二種 衡量方式係於計算社會構面分數時，若公司有贊助或參與公益活動，則得到 10 分，反之則得到 1 分。
（2）是否成立基金會（FOUNDA）
KLD-Nasdaq Social Index 社會責任評比將是公司否設置基金會列為評比項 目之一，設置基金會之公司其評比分數越高。本研究衡量公司是否成立基金會之 方法有二，第一種衡量方式係公司若於當年度已成立基金會，則 FOUNDA 為 1，
反之為 0；第二種衡量方式係於計算社會構面分數時，若公司有成立基金會，則 得到 10 分，反之則得到 1 分。
4、環境構面分數（CSR_Env）
先將環境構面下之各個衡量變數（環境罰款、是否通過 14001 之認證、環境 資訊揭露及是否發佈環境報告書），予以評分，再將此四變數之分數相加減後，
予以簡單帄均而得。計算方式為（是否通過 14001 之認證+環境資訊揭露+是否 發佈環境報告書－環境罰款）/4。若該分數愈高，表示公司愈關注環境之保護。
此四變數之衡量如下所述。
（1）環境罰款（PUN）
黃姵蓉(2000)的研究顯示，公司當年度較前一年度因汙染環境，而遭受損失 處分增加之金額，對公司股價有顯著負向影響。因此，本研究以公司環境罰款之 金額，作為環境構面之衡量變數之一。此外，本研究衡量環境罰款之方法有二，
第一種衡量方式係公司當年度若違反環保法規而受到裁罰，則將裁罰金額取自然 對數。第二種衡量方式係在計算環境構面分數時，若當年度被裁罰，則其分數為 10；未被裁罰，則分數為 1，並以扣除項為之。
（2）是否通過 ISO14001 之認證（ISO14001）
Holland and Foo（2003）的研究結果顯示，歐洲的公司比美國公司更重視獲 得 ISO14001 認證，係因消費者相當重視環境議題。因此，本研究以公司是否通 過 ISO14001 認證，作為環境構面之衡量變數之一。此外，本研究衡量是否通過 ISO14001 認證之方法有二，說明如下。
Holland and Foo（2003）的研究結果顯示，歐洲的公司比美國公司更重視獲 得 ISO14001 認證，係因消費者相當重視環境議題。因此，本研究以公司是否通 過 ISO14001 認證，作為環境構面之衡量變數之一。此外，本研究衡量是否通過 ISO14001 認證之方法有二，說明如下。