第四章、 研究方法
第二節、 實證模型設定與資料來源
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第二節、實證模型設定與資料來源
張軍洲（1995）描述，自 1994 年中國實行分稅制財政管理體制後，
中央政府與地方政府之間的財政結構產生了明顯的變化。地方政府需承 擔的財政壓力逐年增加，中國各區域之間的金融發展，也受到各地方政 府利益競爭的影響。據此，本研究將以 1994 年為基準年，資料範圍將涵 蓋中國 1995 年至 2010 年，共 16 年 31 個省市的追蹤資料（panel data）
進行實證分析，探討中國財政分權與地方金融發展之間的關聯性。
一、實證模型
如前所述，本研究將針對中國 1995 年至 2010 年的追縱資料進行實證 分析。追蹤資料同時兼顧時間序列與橫斷面資料兩者之特性，可以解釋 不同觀察個體之間的差異，以及個體本身隨時間趨勢所產生的動態變化。
如此，不但將有助於提高樣本數與自由度，使估計結果更為準確，而實 證模型的採用也將擁有更多的選擇。其中，追蹤資料又細分為固定效果 模型與隨機效果模型，為了將各地區間對金融發展存在影響，但卻難以 觀察、衡量的特質導入模型的解釋說明之中，如地區人民的教育程度、
財政分權的程度、經濟成長的差異等，故本研究將採取固定效果模型進 行估計，進而解釋特質因素對地方金融發展程度的影響。
經由實證文獻之回顧，除了本研究主要之財政分權變數以外，本文另 外歸納出數個較重要的解釋變數，並導入實證模型中進行分析，分別為：
𝑃𝐺𝐷𝑃𝑖,𝑡（每人國內生產總值），𝐹𝐵𝑖,𝑡（各省市之財政收支平衡）、𝐹𝐷𝐼𝑖,𝑡（各 省市國外直接投資總額）、𝐶𝑃𝐼𝑖,𝑡（各省市通貨膨脹率）、𝑇𝑅𝐴𝐷 𝑖,𝑡（各省 市對外貿易）、以及 𝐷𝑈𝑖,𝑡（各省市教育程度）等。此外，集權化與完全 財政地方分權化，一般而言被視為一個地區發展最具效率的兩個極端；
即暗示中國財政地方分權與地方金融發展之間，極有可能存在非線性的
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域特別效果（region-specific effect）𝛽0𝑖。而為了估計時間趨勢的效果，本 模型亦導入隨時間經過，產生影響被解釋變數的時間效果𝛾𝑡。是以，（4）‧ 國
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式之實證估計模型即為二因子固定效果模型。另一方面，本研究將解釋 變數𝑃𝐺𝐷𝑃與𝐹𝐷𝐼採落後一期對解釋變數作回歸分析，以避免內生性
（endogeneity）問題的產生。本研究所採用之樣本數據範圍，包涵 1995 年至 2010 年中國 31 個省市的資料，共 496 個樣本數。
二、資料來源
為了確保本研究之實證模型的精確性，以探討中國地方財政分權與金 融發展之間的影響，經前述所統整之相關文獻的分析與經驗，本研究將 歸納整理出可能影響中國各地區金融發展之主要相關變數，並納入模型 中進行實證分析。相關之變數資料來源，茲分述如下。
考慮到資料取得的方便性，本研究之被解釋變數「地區金融發展」
（𝐹𝐼𝑁）所使用之資料，為各省市金融機構貸款餘額之總量，與各地區同 期之名目 GDP 的比值，藉以衡量各地區金融發展之水準。資料來源為《新 中國 60 年統計資料匯編》、《中國金融年鑑》與《中國統計年鑑》。45
在衡量財政分權變數方面，本研究將以地方財政收入之自主性衡量該 地區財政分權的程度。其變數資料中，包含：中國各地區之省、市、地 區的財政收入、上繳中央政府之數額，46以及中央政府對地方之移轉性支 出。上述之財政分權相關的變數資料，可自《中國統計年鑑》以及《中 國財政年鑑》中取得。在其它解釋變數方面，各省市地區每人國內生產 總值、財政收支平衡、通貨膨脹率與教育程度，資料皆來自各年《中國 統計年鑑》。各省市國外直接投資總額與對外貿易等數據，取自《新中國 60 年統計資料匯編》以及各省市 2010 年與 2011 年之統計年鑑。
45 重慶於 1997 年升格為直轄市，故 1997 年以前四川之相關資料，將分別減去各年重 慶之數據以估算之。
46 中國各省市上繳中央數額，該資料自 1995 年後始可取得。