第二章 相關理論與文獻探討
第一節 一般放款相關理論與基本原則
二、 放款之相關理論與演變
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第二章 相關理論與文獻探討
第一節 一般放款相關理論與基本原則
一、 放款基本觀念
所謂之放款，實務上亦稱為「貸款」，乃是銀行利用自有資金、借入 資金(如存款)或其利用信用所創造之資金(如拆款)，貸與資金予需要者，從 中賺取利益(即利息)之業務。依銀行法之規定，放款係授信業務之ㄧ，而 為銀行運用資金之主要方式5。
放款既為金融業主要業務之ㄧ，且為其主要獲利來源，則該金融機構 之營運績效，早與其息息相關，就傳統的銀行業務而言，收受存款所得之 資金，大部分仍運用在放款業務之上，而產生之利息收入，亦為銀行整體 營收之大宗，一般息收比重甚至佔整體營收 60％~80％以上，可見不論是 資產運用或是營運損益上，放款業務都佔有相當之重要性，更何況銀行經 營最大的營運損失風險就是在逾期放款的控制。所以，銀行業務的經營，
除了要追求業務的發展外，更須做好風險的管理，如何在兩者衝突之間取 得最大的平衡，實乃高度的藝術，於是遂有放款理論的產生。
二、 放款之相關理論與演變
關於現行學說上銀行放款理論，依其演化的時間先後，可分為「傳統 理論」與「當代理論」。早期的放款理論因為觀察點著重在流動性管理，因 此先後產生「商業貸放理論(The Commercial Loan Theory)」、「可移轉性理 論(The Shiftability Theory)」及「預期收益理論(The Anticipated Income Theory)」等三個階段。一直到 1960 年代，美國各銀行由於得到可轉讓定 期存單、從屬股券(Subordinated Debenture)等新資金來源，遂意識到只要願
5依銀行法第五條之 2 規定，本法稱授信，謂銀行辦理放款、透支、貼現、保證、承兌及 其他經中央主管機關指定之業務項目。
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意支付較高的代價，取得資金不是最大的問題，於是便開始將觀察重點轉 向 至 「 負 債 管 理 」， 因 而 便 產 生 了 所 謂 的 「 負 債 管 理 理 論(The Liability-Management Theory)」。
(一) 商業貸放理論
商業貸放理論又稱為「真實票據法則(The Real Bill Doctrine)」或「生 產性放款原則(Productive Loan Principle)」。此理論認為，銀行資金之運用 應限於提供廠商所需之短期流動資金，而此資金之提供，必須以各廠商間 之真實交易所產生的票據為基礎。換言之，銀行應只承作以真實交易行為 所產生的票據為擔保之放款，以確保資金使用之安全性與盈利性。同時，
由於此類放款有實質商品交易為前提，在短期間內可迅速的變換為現金，
具流動性，故亦為「健全銀行主義」者所主張，又因其以真實交易所產生 的票據為擔保，故稱之「真實票據法則」。
因此，此理論的特徵有三，其一為強調短期資金；其二主張以票據為 擔保；其三乃必須有真實之交易。故可知理論之特性如下：
1. 借款者之資金需求均為短期性質，且此需求的時點可由企業營運型 態推測得知。銀行只要能夠掌握該營運型態，即可在與客戶交易 時，訂立放款償還條件。
2. 因放款乃用來滿足真實交易的資金需求，若借款者對該交易計劃執 行有所偏差時，銀行即可對風險作出合理的評估。
3. 只對短期資金需求放款，故不具有長天期放款的不確定風險，降低 曝險機率。
4. 強調短期資金融通，故具有相當之流動性。
此一理論起源於十八世紀之英國，盛行於十九世紀的歐美等國，提供 了銀行資金運用最早期的理論基礎，但不論在理論或是實務上，均飽受批 評，探究其原因乃在於該主張無法滿足當時經濟發展所需之資金需求。所
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以，銀行在當時當資金到期時只能被迫自動展期，以掩飾其理論上以短支 長之本質。然而，這種權宜、不合時宜之計，卻使銀行體系資金運用的不 穩定性增加，並使資金規劃及流動性相對欠缺，進而危及銀行的經營。
(二) 可移轉性理論
此理論乃隨商業貸放理論之後而興起，其理論之目的不在於取代商業 貸放理論，而係補充商業貸放理論面對經濟發展之後，所造成流動性僵化 等實際問題。所以，可移轉性理論則乃著重在銀行資產的可移轉性，確保 其流動性。至於所謂的「可移轉性」，係指資產必須具體充分流動的市場，
在作為放款的擔保時，能夠於需要時立即變現而不致於遭到損失。故本理 論所具備之必要條件有三：
1. 公開市場流通性強，使資產之變現趨於容易。
2. 金融體系健全，資產出售予其他銀行或金融機構不成問題。
3. 銀 行 持 有 之 資 產 ， 本 身 具 體 市 場 性(Market Ability) 及 合 格 性 (Eligibility)。
4. 在 1920 年代以後，美國公債與國庫券發行量大增，成為各銀行投 資之良好對象，進而以上市公司證券為擔保的Call Loan 出現，使 得可移轉性理論在當時大行其道，其論點亦成為現代「第二準備 (Secondary Reserve)」觀念形成的先驅。
至於因此所推演出來的「銀行資產選擇理論」概可分為兩大主流：
1. 資金混合運用理論
此學說認為銀行資金的使用不必依其來源的不同而細分，應由銀行統 籌調配資金，使資金在合理情況下，得以相互支援，減少其侷限於固定比 例時所造成的損失。至於資產可依其具有之相似性質劃分為三：
(1) 主要準備的資產，包括庫存現金、中央銀行準備、匯款、同業存 款和待交換票據，主要在應法定準備、日常交易、存款客戶提款
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或季節性現金之需求之需，亦即維持銀行經營「安全性」之第一 道防線。
(2) 次要準備的資產，則包括國庫券或流動性較大而報酬率波動較小 的 貨 幣 市 場 流 通 工 具 ， 如 可 靠 之 公 司 所 發 行 之 商 業 本 票
（Commercial paper）或銀行承兌匯票（Banker’s Acceptance），
以應付到期或即將到期之存款、票券或事先承諾放款額度之動 用、季節性資金的需求、大額存款之提取、景氣之波動、地方性 資金需求之波動、不規則存款之波動、或央行存款準備率的變 動；次要準備資產主要考慮者為「流動性」問題。
(3) 第三級準備資產，則用於放款或私人證券之投資，主要是「收益 性」為前提。大致而言，資金混合運用理論對於銀行經營中之流 動性、安全性、收益性問題的處理方法較資產分配理論具有彈性。
2. 資產分配理論（Asset Allocation Theory）
資產分配理論主張，銀行面臨的流動性需求與資金來源有密切關係，
同時資金來源不同，必然表示成本不同。是以商業銀行追求最大利潤之下，
應依據資金的邊際成本與資產的邊際收益相等的原則，進而決定資金使用 順序或資產分配方式，並以資金來源的週轉率決定資金分配於各項資產的 比例；如活期存款運轉率較高，所需的流動性準備就較多，是以資金的運 用比例應多偏向主要或次要準備。
可移轉性理論的最大缺陷在於資產的轉移雖可使個別銀行獲取所需 的流動性，但卻無法使整個銀行體系的流動性獲得解決。因為，除非有外 來的現金供給，銀行彼此間轉換資產，並不能使銀行體系之流動能力有所 改善。尤其是經濟危機時，所有銀行都爭著出售證券、收回放款，就會產 生流動性不足問題。
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(三) 預期收益理論
預期收益理論起緣於1940 年代，因為分期償還放款之快速成長。此理 論主張銀行放款時，以借款人將來所得為基礎而決定貸放。該理論認為經 由消費者分期付款放款之逐期攤還，預期產生之現金流量，即可連續提供 新資金，以應付存款戶提款及放款戶貸款的需要。設計良好的分期償還貸 款結構可充為應付流動性之需求，反而可使銀行放款規模及範圍擴大，不 必侷限於商業短期放款，因而提高銀行的獲利性。
預期收益理論使銀行授信範圍大為擴大。諸如：企業中長期放款、消 費者分期付款放款、不動產抵押放款等，均可承作。目前多數銀行家均將 銀行的資產分為「流動性資產」與「收益資產」二類，前者之目的在於維 持銀行資產的流動性，後者則以獲取較多的收益為目的，此種資產分類方 式，即受預期收益理論的影響。
(四) 負債管理理論
前述三種理論，無論是商業放款理論、可移轉性理論或預期收益理論，
均僅就銀行的資產面討論，而未及於負債面，其理論主張均是基於健全銀 行營運為假設之前提。因此，該理論比較強調銀行經營的安全性與流動性 原則，而傾向於忽略銀行收益性原則的重要性。然而自1960 年代起，銀行 實務上有幾項新的進展，除了繼續傳統的資產面之操作外，另設法運用對 負債面之操作來滿足流動性的需求，便是負債管理理論的興起。
負債管理理論者即認為，銀行的流動性不但可以經由資產面的調節獲 得補充，亦可由負債面藉創造負債的方式取得非存款資金來維持。負債管 理理論主張只要放款之收入大於借入資金的成本，則該筆放款對銀行便是 有益的，若能符合銀行放款政策便可敘作。
銀行既可從負債面來獲得所需之流動性，並可依不同的金融情勢，不 同的流動性需要，而決定不同的舉債方式，因而可使資金管理者移轉其注
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意力於獲利性的考慮，並控制其業務的成長速度，提高銀行的經營效率。
隨著金融情勢的改變，銀行遂一反過去被動的經營管理方式，而以主 動創造負債的方式，來從事各類的「金融創新」（financial innovation），紛 紛發展出各種的信用工具來吸收資金。換言之，銀行不再把負債當做是銀 行策略的外生變數，而透過向央行或同業借款、提高利率爭取活期存款、
發行短期本票等各種方式主動向市場爭取活動短期性資金，以獲得所需要 的流動性。
此種「負債管理理論」雖使銀行更能顯見其追求利潤最大化的目的，
但還是有缺點存在：
1. 以借入款來從事放款行為，只能於短期資金寬鬆狀況時施行，一旦
1. 以借入款來從事放款行為，只能於短期資金寬鬆狀況時施行，一旦