在這一部份，將設立一個與之前不同的分析模型，討論在另一種極端情境 下，當好銀行存在道德危險問題時，銀行發行次順位債券後，所帶來的聲譽效果 可以解決好銀行的道德危險問題。假設在景氣很壞的情境中，壞銀行回收放款機 率 趨 近 於 零 ， 好 銀 行 成 功 回 收 放 款 的 機 率 為hg +mig(1−hg)其 中 0<hg < ，1
0≤mg≤1。h 表示銀行的基本回收放款能力，即好銀行不需花費成本，即可成功g 回收放款的機率。mg為好銀行另行花成本加強監督放款的程度 i 為期間。
在單期模型下好銀行選擇最監督放款的程度mˆg滿足 5.31 式，0<mˆg<1。
ˆ
( g) (1 g)( L K SD( ) (1 ))
C m′ = −h R −R −R µ − − −α β （5.31）
此時好銀行的獲利將為 5.32 式
ˆ ˆ ˆ
( ) ( (1 ) )( L K SD( ) (1 )) ( )
g mg hg h mg g R R R C mg
π = + − − − µ − − −α β − （5.32）
而若是好銀行選擇不額外花成本監督放款時，好銀行的收益將如 5.33 式
(0) ( L K SD( ) (1 ))
g h Rg R R
π = − − µ − − −α β （5.33）
當πG(0)>πG(mˆg)時，銀行將不會額外花成本監督放款，也就是角解的情形。
為了分析聲譽效果可能增進好銀行監督放款的情形，以下的分析將假設當次順位 債券投資人可以確認銀行為好銀行時，好銀行選擇不花成本監督放款的期望報 酬，比選擇花成本監督放款的期望報酬大。即πG(0)>πG(mˆg)。此外與之前的討 論不同，在此部份將假設銀行前期回收放款失敗，仍可於下一期繼續經營。此情 形可能發生於景氣差的時後，政府會承擔銀行債務的情形。也可能發生於銀行放 款失敗後，可以轉換名稱，而不被市場察覺的情形。
當銀行的營運期間超過一期，銀行發行次順位債券後所帶來的聲譽效果，將
0 0 0 1
可以使得本來不花成本努力監督放款的銀行，選擇花成本努力監督放款。以下將
以可知當τ 越高，πgτ越少。也代表當τ 越高，mˆτg越小。如此將得到命題 5.5 命題 5.5：在景氣很壞的情形下，具有道德危險問題的好銀行，在發行次順位債 券後，其產生的聲譽效果，將使其開始努力監督放款。隨著時間的增加，好銀行 努力監督放款的程度會隨著聲譽降低而減少。
當景氣很差時，銀行回收放款機率大幅降低，當銀行成功回收失敗後，將使 得銀行的聲譽降低。所以隨著銀行失敗的次數越多，越到後期，銀行的聲譽將會 越低。而當銀行的聲譽越低，將會使得次順位債券的成本提高。而當次順位債券 的成本越高，銀行努力監督放款的程度會越低。
而當銀行成功回收放款後，銀行的聲譽將達到最高，銀行也就不會繼續投資 在其聲譽上，也就不會繼續花成本監督放款。所以銀行努力監督放款，除了讓銀 行可以獲得成功回收放款的收益，也將可以提高自身的聲譽。不過當銀行的聲譽 達到最高點，受到市場肯定。銀行投資在聲譽上的誘因也就消失了。
第五節 本章結論
在本分析中，說明當銀行發行次順位債券後，由於次順位債券的成本比資本 成本來得便宜，所以銀行會更願意花成本監督放款。此外由於次順位債券需經由 次順位債券投資人評價，而次順位債券投資人會依據銀行的聲譽進行評價，所以 銀行發行次順位債券所造成的聲譽效果，會影響到銀行的行為。當銀行放款回收 成功為銀行帶來好的聲譽時，則銀行為了獲得好的聲譽，將會更努力監督放款。
而當銀行獲得好的聲譽時，其次順位債券的發行成本也會降低，銀行也會更加努 力監督放款。
此外本分析建構了兩個極端情境。而在兩個情境中，次順位債券的聲譽效果 都讓本來不會花成本監督放款的銀行，開始投入成本監督放款了。只是這兩種情 境下的聲譽效果仍有所不同。
在第一種情境下，也就是景氣很好的狀況下。此時好銀行回收放款成功的機 率很高。此時考慮聲譽效果下，使得本來不監督放款的壞銀行，也會開始監督放 款。而當銀行持續放款回收成功，將使得銀行聲譽越來越高，銀行發行次順位債 券的成本就越來越低，銀行也就會花越多的成本去監督放款。
而在第二種情境下，也就是景氣很壞的狀況下。此時壞銀行放款回收成功機 率很低的。此時考慮聲譽效果之下，使得本來不花成本監督放款的好銀行，也會 額外努力監督放款。而與前一種情境分析不同的地方在於，當好銀行回收放款成 功之後，由於其聲譽將會到達最高，也就是之後發行的次順位債券成本機將會達 到最低，因此好銀行將不再繼續投入成本監督放款。而隨著時間拉長，銀行回收 放款成功帶來的聲譽價值也就越低，將使得好銀行監督放款的程度隨著時間遞增 而遞減。
雖然本文只以兩種極端情境下說明銀行發行次順位債券後，其市場力量所產 生的聲譽效果。但可以此得出一個方向，即銀行發行次順位債券後，將使得市場 可以反應銀行聲譽。而當銀行若能以監督放款提升自身的聲譽，將使得銀行會更 會進行監督放款的動作。反之若是銀行監督放款動作並不能影響到銀行的聲譽 時，銀行將不會再額外監督放款。