在本節中，將分別分析銀行營運期間為一期時，以及銀行營運期間為兩期 時，對銀行監督決策進行分析。並針對之前的假設做部份的修正，以說明銀行發 行次順位債券後帶來的聲譽效果，對銀行監督放款決策的影響。假設市場上有兩
種銀行，一種是基本回收放款能力高的銀行，一種是基本回收放款能力低的銀 行。基本回收放款能力高的銀行（以下將簡稱為好銀行），其放款回收成功的機 率如 5.5 式
( ) (1 )
g g g g
q m =h +m −h （5.5）
h 表示好銀行的基本回收放款能力，即好銀行不需花費成本，即可成功回收放g
款的機率，0<h <1 。g m 表示好銀行另行花費成本監督放款的努力程度 ，g
0<mg < 。 1
基本回收放款能力低的銀行（以下將簡稱為壞銀行），其放款回收成功的機率如 5.6 式
( ) (1 )
b b b b
q m = +h m −h （5.6）
h 表示壞銀行的基本回收放款能力，即壞銀行不需花費成本，即可成功回收放款b
的機率，0<h <1。g m 表示銀行另行花費成本監督放款的努力程度， 0b <mb < 。1 且好銀行的基本回收放款能力，比壞銀行基本回收放款能力高。而銀行的基本回 收放款能力（h），為銀行的私有資訊，只有銀行本身知道。
假設市場上好銀行的比例為θ ，壞銀行的比例為(1−θ)。銀行監督放款的成 本為C m( )。針對監督放款的成本函數C m( )作下列假設：假設C m′( )>0、C(0)=0、
(0) 0
C′ = 、C′ = ∞(1) ，C m′′( )>0，銀行監督放款的努力為私有決策，只有銀行本 身知道。
在這一部份中，將先分析當銀行的營運期間為一期時，好銀行與壞銀行監督 放款的程度。接著再分析當銀行的營運期間為兩期時，聲譽效果將如何影響銀行 監督放款的決策。
一、單期模型
當銀行的營運期間只有單期時，好銀行決定其監督放款努力的程度，以求其 獲利極大化，即
max ( ( ) (1 )) ( )
將會影響到銀行的下期聲譽，進而影響了銀行的收益，所以在考慮了聲譽效果之
放款努力程度的決策。若是在 t=0 時，好銀行回收放款成功。則在 t=1 時，好銀
極大化，滿足一階條件
放款成功能為壞銀行帶來好的聲譽時，相對於銀行的經營期間只有一期的情形 下，壞銀行會更加努力監督放款。
由上述分析可知，若是銀行前期放款成功會替銀行帶來較好的聲譽時，則當 銀行前期放款成功時，會讓銀行下一期的次順位債券成本降低，獲利提高。這也 讓銀行更願意花費成本監督放款。
所以當銀行前期回收放款的結果，會影響次順位債券投資者對銀行回收放款 成功機率的認知時，也就是會影響銀行後期的聲譽時，則銀行監督放款的程度也 會受到影響。而當銀行獲得較高的聲譽時，銀行的次順位債券成本將會降低，銀 行也就會增加監督放款的努力。所以銀行發行次順位債券後，其聲譽效果與銀行 努力監督放款的關係，主要來自於兩個部份。當期監督放款的努力會影響到放款 的結果，而當期放款的結果會影響到後期的聲譽，也就是後期的收益。而後期的 聲譽，將會影響當期的次順位債券成本，也就會影響當期監督放款的程度。由以 上的分析，對µ1f及µ1f進行適當的假設，可以得到命題 5.2
命題 5.2：在µ2f <µ2s的情形下，當銀行發行次順位債券後，考慮了銀行的聲譽效 果，帶來日後收益的影響，將會增加銀行監督放款的努力。
當銀行前期放款回收的績效，將會影響到後期銀行的聲譽，而影響到後期銀 行發行次順位債券的成本。此時銀行決定監督放款的努力程度，除了影響到當期 收益，也就是當期回收放款的成功率之外，還會影響到未來次順位債券的成本，
即會影響未來銀行的收益。所以銀行決定監督放款的程度，除了考量當期收益之 外，還需考量當銀行放款回收成功後，為銀行帶來的聲譽價值。因此會增加銀行 監督放款的程度。而在後期銀行的聲譽，受到前期放款回收成功與否的影響。所 以當銀行前期回收放款成功時，銀行該期的聲譽就會提高，銀行的次順位債券成 本就會降低，銀行會增加監督放款的程度。當銀行前期回收放款失敗時，銀行該 期的聲譽就會降低，銀行的次順位債券成本就會降低，銀行會減少監督放款的努 力。
上述部份指出銀行發行次順位債券後，聲譽效果對於銀行監督放款行為的影
響。接下來的部份將以兩種不同的極端情形，明確說明銀行發行次順位債券後，
可能帶來的聲譽效果。