一、銀行未發行次順位債券的情形
銀行的運作方式為一方面收集資金，一方面尋找放款機會，從中獲得利潤。
也就是說銀行的獲利主要來自於放款收益，與存款成本中間的利差。若是銀行不
需發行次順位債券，將假設銀行的資金來自於一般存款以及銀行資本。假設銀行 的資金為 1，其中 v 來自於銀行資本，1-v 來自於一般存款，而 0<v<1。若是銀 行必須發行次順位債券時，銀行的資金主要來自於一般存款、次順位債以及銀行 資本。假設銀行的資金為 1，其中有α 來自於銀行資本、β 來自於次順位債，
1-α -β 來自於一般存款，v= +α β 。其中0< <α 1、0< <β 1。為了保護一般存款 戶，銀行會參與存款保險。若是存款保險的保費能夠隨時針對銀行的風險進行動 態調整，則可以有效發揮金融規範的效果，使銀行努力降低自身風險。可是在實 務上，由於存款保險公司主要股東為政府，且採簡單的固定保險費率，並沒辦法 針對銀行的風險進行動態調整。所以在此假設存款保險公司，對所有銀行都是收 取相同的費率，如此將存款保險的費率簡化為 0，並不會影響分析結果。此外並 假設市場上無風險利率為一常數，當市場上無風險利率為常數時，將其一般化為 0 也不會影響到分析結果。而受到存款保險保障的一般存款戶，要求的利率為市 場無風險利率，在本模型中將其一般化為 0。本模型所用的符號將簡要說明於附 錄一。
當銀行不需發行次順位債券時，銀行在成功回收放款後，需償付給一般存款 戶 1-v（v= +α β ）。需償付給資本提供者(α β+ )RK，RK >1。RK為資本提供者 所要求的本金加報酬。而當銀行成功回收放款後可以獲得RL。假設銀行的放款 報酬比資本市場的成本高，即RL >RK。
假設銀行回收放款成功的機率 q(m)如 5.1 式 ( ) (1 )
q m = +h m − h （5.1）
其中0≤ ≤h 1，0< ≤m 1。所以0≤ ≤q 1。h 表示銀行的基本回收放款能力，即 銀行不需花費成本，即可成功回收放款的機率。m 為銀行另行花成本加強監督放 款的努力。銀行不需發行次順位債券時，其放款回收成功後扣除調資金本可以得 到的報酬為
( ) (1 ) 0
L K
R − α β+ R − − −α β >
銀行監督放款的成本為C m( )。針對監督放款的成本函數C m( )作下列假設：
假設C m′( )>0、C(0)=0、C′(0)=0、C′ = ∞(1) ，C m′′( )>0，銀行監督放款的努力
當銀行需要發行次順位債券時，銀行在成功回收放款後，需償付給一般存款
(0) (ˆ )
D mD
π ≤π ，銀行會選擇監督放款的努力程度mˆ 監督放款。在這個分析架構 中，將假設πD(0)≤π(mˆD)，也就是不討論角解的情形（有關角解的情形，會在第 三節中討論）。銀行也可以選擇募集資金後，不去從事放款，而將募集到的資金 據為己有。此時銀行不會為資金提供者找尋放款機會，而讓所有資金提供者絕對 拿不回任何報酬，銀行可以獲得 1 的收益。所以當π(mˆD) 1< 時，銀行會選擇不從 事放款，將募集到的資金據為己有。而當π(mˆD) 1≥ ，銀行會選擇正常放款，並且 選擇監督程度努力程度mˆ 監督放款。這個部份，將假設π(mˆD) 1< ，分析銀行發行 次順位債券後，對銀行監督放款努力程度的影響。
比較mˆc與mˆD，由於RK >RSD( )µ ，C m′( )>0所以從 5.2 式與 5.4 式可知 ˆc ˆD
m >m 。也就是銀行發行次順位債券後，其監督放款努力程度會增加，由此得 到命題 5.1。
命題 5.1：當銀行發行次順位債券之後，銀行會加強監督放款努力的程度
由於銀行發行次順位債券的成本，比從資本市場募集資金的成本來得低，這 將使得銀行越不需要冒險，僅需採取較安全的策略，也就是銀行更願意花成本進 行努力監督放款的動作。
上述模型以單一期間分析次順位債券帶來的金融監督效果。但是當銀行的營 運期間超過一期時，銀行前期的績效將會影響到後期的聲譽，而聲譽會影響次順 位債券的成本，進而影響到銀行的收益。所以當考慮銀行的聲譽時，銀行選擇監 督放款的決策，將與無聲譽考量時的決策有所不同。接著將分析銀行的聲譽效果 對銀行努力監督放款決策的影響。