第五章 創新商業模式的關鍵成功因素
第二節 產業的視角分析
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(Alternative Lending)，服務個人小額信用貸款、支援中小 微企業和個體商號。5. 共享經濟之所以在近期快速崛起，主要有社會、經濟與技 術等三個面向驅動力，成為利他的互惠互利社會、開始閒 置資產再利用與開發新收入來源、促成共享經濟快速發 展的重要觸媒。
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1. - 新進者威脅力
− 網路借貸平台成立的歷史機遇在 Web 2.0 的興起和 2008 年金融 危機，前者提供了網路借貸的可能性，後者則是網路借貸成長的 孵化器。Web1.0 的模式將用戶視為被動的資料接收者，而 Web2.0 則允許用戶參與其中並且創造內容。Zopa 在 2005 年成立、
Lending Club 則在 2007 年成立，不久之後金融危機爆發了，金融 服務機構開始收縮信貸，很多資金需求者轉向網路借貸平台借貸。
金融危機中，高風險的個人投資者受到嚴重衝擊，很難申請到無 擔貸款，而網路借貸平台適時地滿足有資金需求者對資金的需求；
同時間學費貸款申請被傳統金融機構婉拒的大學生也逐漸在網路 借貸平台上取得資金。
− 促成網路借貸平台快速發展，來自供給需求之天平另一端的力量 是，出借人在傳統金融機構無法滿足不同風險承受度的投資需求，
尤其是量化寬鬆政策導致銀行利率接近零，錢存銀行根本沒什 麼收益；境外的個人融資成本奇高無比，網路借貸平台對於出借 人有著非常強的吸引力，並適當的滿足不同風險偏好出借人的投 資需求。網路借貸平台儼然架起了雙贏格局，需求與供給同時被 有效地服務與滿足，雖然出借人的投資不屬於公司的資本運作，
其產生的收益也只能作為個人所得收入(personal income)來繳稅，
其稅率往往要高於投資收入(investment income)的稅率，儘管其收 益所需繳納的稅率偏高，但是通過網路借貸平台，出借人仍能坐 收年化收益率約6%至 7%，甚至以上。
− 網路借貸平台的高回報率吸引了創投業者的青睞，創投在2012 年 起對網路借貸平台的投資有了大幅的躍升，主要是網路借貸平台 經積累了大量的數據與財報，證明平台營運狀況良好。隨著越來 越多的創投業者進入這個行業與加碼投資，網路借貸平台上的貸
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款額度不斷擴增，營業規模、新創家數以及創新營運模式也跟著 蓬勃與活躍發展。甚且傳統金融機構也秉持『打不過就買過來！』
的策略，紛紛投資網路借貸平台等。這些資金挹注與經營肯定，無 疑是為網路借貸平台的茁壯與佔有一席之地，扮演添加材火的助 化器角色。
− 網路借貸平台興起，透過網路平台作為中間人配對與搓合，提供 出借人與借款人更好的交易條件，幫助借款人擺脫過去在傳統金 融服務機構借貸，信用不良、資產負債表不佳、負擔高利率的負 擔。再者網路借貸平台利用低成本聚集小額出借人，並且透過基 金公司將貸款打包成為固定收益產品，賣給平均規模更大的財富 管理機構，一但這樣的虛擬銀行體系建立，將取代傳統銀行的分 行網點吸收存款的商業模式。
− 根據麥肯錫2015 年 6 月的金融科技報告，傳統金融服務機構的獲 利有 52% 來自放貸、支付等消費金融業務，而這些業務未來都將 面臨網路借貸平台等金融科技公司的強力挑戰。
2. 替代性產品或服務的威脅力
− 傳統金融服務機構在三高(高資本、高專業、高監理)的桎梏中，金 融產品與服務的創新有限；而創新的網路借貸平台，如：Zopa 的 平台中介、聯合追款人的復合型模式、Lending Club 的複合型+利 用社交平台模式、AMP 通過收單角色與外包數據處理能力等，則 在創新金融產品與服務上屢出新招、前仆後繼地滿足借貸市場上 出借人與借款人的需求。
− 受益於互聯網各項技術的成熟與發展（互聯網、社群網站、搜索、
大數據探勘挖掘、萬物智能連結等），解決了信貸業務資訊不對稱 的傳統問題，進一步提供了新的信貸管道，為借貸雙方創造順利
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一、網路借貸平台將借貸過程中，資料與資金、合約、手續、收撥 款等全部通過互聯網實現，勾勒未來金融服務的發展趨勢。
二、網路借貸平台無實體通路與分行，並將申請貸款、風險控制 等流程全面網路化，大幅降低營運成本與作業成本，得以提 供更優惠的借貸利率與及投資報酬率。
三、網路借貸平台精實其便利且自助的操作模式、自動線上審核 機制、完美的客戶體驗等互聯網技術的極致應用，是網路借 貸平台主要的商業競爭力來源。
四、網路借貸平台提供出借人所借出的每一分錢等投到哪裡了，
並且可在互聯網上隨時清楚查到一一對應的關係，讓資訊充 分透通、對稱。
五、利用社群網站資料作為評定借貸人信用評等的標準，取代傳 統徵信、擔保抵押的作用，使信用不佳或缺乏抵押品卻願意 歸還的借款人可以透過網路借貸平台取得貸款。
六、外購與自建信用資料等大數據分析的徵信，加上優異的建模 技術、評等評分系統，提供嚴格、精準、正確授信的堅實基礎，
有效降低信用風險。
− P2P 貸款 (Peer-to-Peer Lending) 是為無擔保貸款的一種，如果傳 統金融機構用自己的錢來做消費性的信用貸款，將是對網路借貸 平台構成最大威脅的一種直接替代品。但是如果在傳統金融機構 借錢給貸款人的同時不削弱貸款人已有的信用卡消費額度，這會 使得銀行要在已有信用卡債務的基礎上再增加一層杠杆。這對被 嚴格監管的銀行業來說並不合適，自從08 年金融海嘯以來銀行業 的杠杆早已被主管機關高度監管，更別提加高杠杆了。
3. 買方談判力量
− 網路借貸平台能使擁有資金之出借人獲得高報酬以及為缺乏資金
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的借款人帶來便利；以英國 Zopa 為例，其提供出借人 4.9%的回 饋，並向借款人收取5.6%的個人債利息，此明顯優於大部分的當 地金融服務機構所能提供者，尤其是近年各國紛紛進入負利率時 代，為網路借貸平台開啟了另一扇門扉。
− 傳統金融服務機構無法因應客戶在投資與融資的風險偏好，尤其 在追求高風險、高報酬的客群，網路借貸平台適時出現並在資訊 對稱與透明、美好的客戶體驗下，讓風險偏好曲線兩端的客群被 服務到，也提供了投資渠道的另類選擇。
− 傳統金融服務機構對於高風險資金需求的借款人及中小微型企業，
往往拒之門外並不願或無法提供服務，網路借貸平台則通過風險 模型、評等評分等嚴格徵授信技術，篩選出其中有還款能力的客 群並滿足這些借款人的資金需求，甚且延伸到次級貸款、學生貸 款和抵押貸款等等更廣裘的業務範圍。
− 傳統金融服務機構為了保持自我的信用部位與資產，『下雨天收傘』
實已常態化與制度化，罔顧有實際資金需要且優質客戶與市場的 需求，網路借貸平台則秉持高道德標準的顧戶價值主張，跟隨經 濟學家尤努斯在孟加拉創造鄉村銀行小額貸款扶貧模式的腳步，
在普惠金融(Financial Inclusion)和創新網路借貸科技(Alternative Lending)雙雙加持之下，服務個人小額信用貸款、支援中小微企業 和個體商號的發展，構建了美好金融社會的未來性。
− 共享經濟之所以在近期快速崛起，主要有社會、經濟與技術等三 個面向驅動力 (Torben Rick, 2013)。在社會驅動力方面，隨著人口 密度不斷增加，為避免過度消費對於環境所造成的破壞，在追求 永續發展的浪潮下，民眾意識到資源應該被更充分的運用，同時 也渴望透過給予和接受，成為利他的互惠互利社會。在經濟趨動