第二章 文獻探討
第二節 網路借貸的演進與發展
Payment Rails）
2 保 險 (Insuranc e)
3 價 值 鏈 裂 解
（ Insurance Disaggregation）
4 互 聯 網 保 險
（ Connected Insurance）
3 存 貸
(Deposit
&
Lending)
5 新 貸 款 平 台
（ Alternative Lending）
6 改 變 客 戶 偏 好
（ Shifting Customer
Preference）
4 募 資 (Capital Raising)
7 群 眾 募 資
（crowdfunding）
5 投資管理 Investors）
9 流 程 外 部 化
（ Process Externalisation）
6 市場資訊
供 給 (Market Provision ing)
10 更 聰 明 快 速 的 機 器（Smarter, Faster Machine）
11 新市場平台（New
Market Platforms）
第二節 網路借貸的演進與發展
1. P2P 借貸是 peer to peer lending 縮寫，它是一種個人對個人的 C2C 信貸模式，P2P 金融服務模式跳過中介者(以借貸為例，過去人將 錢存入銀行，再透過銀行把錢放給借貸者，銀行即是中介者)，出 借人與借款人直接的業務往來，近年來在小額借貸方面，網路借
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
18
貸平台業務快速成長，對傳統金融服務機構形成強大的兢爭壓力。
2. P2P 平台的成長也帶來整體存放款業務的競爭壓力，主要源自於：
− 金融服務機構的緊縮政策，造成借款人可貸款的金額變少，
或被要求提出更高價值的擔保品或更繁瑣的申貸作業，此造 成借款人轉向到 P2P 平台，提供了平台的商業機會並自傳統 金融服務機構搶走許多優質的借款客戶，而侵蝕其貸放業務。
− 隨著 P2P 平台開發更多樣化的貸放服務和產品，給不同客層 的資金提供者和借款人，P2P 平台遂與小的金融機構發展出 合作夥伴關係且逐年增溫。
− 傳統金融服務機構眼見P2P 平台的蓬勃，亦調整其作業流程、
金融產品設計等運營模式，來爭食P2P 的商機。
3. 2008 年金融危機後，消金/個金銀行為嚴格管控放款風險，策略性 緊縮類似二胎、次貸或透過中介商貸放之業務與額度，在此同時 市場上對於資金的需求仍殷，這提供了 P2P 營運模式快速增長的 機會和發展的養分，同時 P2P 平台也伴隨著科技的進步而精進其 貸放作業流程的自動化與信用審核的精準度，因此 P2P 平台可以 提供給借款人更廣泛與多樣化的貸放服務，而另外也開創出新的 存款業務的投資機會給資金供給者。
4. 在規避風險的金融經濟體系，消金/個金銀行在 2008 年金融海嘯 後，針對二胎、次貸和中介商放業務進行嚴格管控，P2P 平台的發 展空間正是來自於傳統金融服務機構所無法或不願提供服務之處，
新創業者正以創造顧客價值主張的發展策略，前仆後繼地在全球 各地萌芽與強力挑戰傳統金融服務的商業模式。P2P 網路借貸平 台為出借人和借款人提供低成本、快速、靈活、以客戶為中心、產 品設計由客戶出發等創新貸放服務與業務，正撼動長期以來為傳 統金融服務機構主導的業務市場。儘管各國新創的網路借貸平台
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
商業模式各有千秋，然大多數平台的基礎來自：直接搓合出借人 和借款人，採用先進科技進行徵信。擁有精實、精準又簡化徵 授信流程。
5. P2P 平台創新的商業模式更樹立了與傳統金融服務機構之間嶄新 的競合關係、相互學習和分享金融科技能力，稼動了傳統金融服 務機構的在服務升級與產品設計的進化，大幅降低資訊不對稱和 交易成本。(如表 6 與圖 5 之說明)
− 網路借貸平台進行一個類似銀行體系的核心任務：藉著信用 評分，選擇誰獲得信貸，和以何種利率獲得，並對於有拖欠貸 款之風險者，平台會將他們的名字傳播給該平台的出借人。
− 網路借貸提供中介和信用評分平台，讓出借人與借款人，利 用先進精實的核貸流程與更靈活的核貸方式，在平台上直接 完成借貸交易，出借人透過平台評估借款人的社交、行為等 資料即可決定是否貸放，交易快又有效率，經由網路或行動 介面可將核貸時間縮短到三天甚至到三分鐘。
− 網路借貸平台是使用先進技術來搓合出借人和借款人，可提 供兩造有利的融資成本和回報率。出借人可為個人、法人並 得以經由平台來擴大其理財和顧客的範圍；借款人經由平台 來借貸資金，跳過傳統金融服務機構的中介者而資金取得成 本降低。
− 不同於銀行以仲介資金直接賺取利差，P2P 在網路平台上的 主要獲利來自向出借人及借款人收取的服務費。
− 網路借貸正是在借貸過程中，資訊流與資金流、契約與條款、
手續等全部通過網路上完成，正是金融科技的未來發展趨勢。
− 網路借貸平台和傳統金融機構兩者之間，顯著且關鍵的差異
‧
‧
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
22
− 快速審批與良好客戶體驗：透明化、精實化、系統化、自動化、
效率化等快速貸放處理作業，優化了借款人在借貸過程的使 用體驗。
7. 創新的網路借貸平台優化了 P2P 商業模式與精實的作業效能，提 供整合性的互聯網金融服務並藉此擴大了客戶群，幾個重要象徵 意義：
− 創新網路借貸平台的誕生，填補了傳統金融機構貸款模式 的不足；新創業者在全球各個主要市場前仆後繼而來，正在 顛覆傳統金融機構的商業業模式。
− 互聯網金融服務與網路借貸的 P2P 平台，提供給客戶低成 本、快速處理、彈性靈活等許許多多以客戶為中心的嶄新服 務，正在挑戰傳統金融機構主導的地位。
− 這些新創的網路借貸平台的商業模式彼此之間或有些微差 異，然都有共通之處：平台直接與出借人、借款人直接連線、
採用先進且精實的徵授信做法和作業流程。
8. 網路借貸平台的類型與特徵：
− P2P 模型：對於出借人與借款人的資金供給需求登錄、借貸 關係搓合、合約簽訂等都是在網路平台的線上完成；透過網 路平台直接交易，借貸平台的資金成本明顯低於傳統金融機 構。此項之代表平台業者是：美國的 Lending Club、英國的 Funding Circle、中國大陸的宜信 CreditEase。
− 創新的徵授信風險管控：網路借貸平台在徵授信方面所採 用的信評模型明顯優於傳統金融機構的，例如平台業者創新 地採用社群網站的大數據徵信等；網路借貸平台業者結合貸 放後的實際數據(如：延滯、呆帳等分析數據)，持續地優化其 風險模型，其更新頻率明顯高於傳統金融機構。此項之代表
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
平台業者是：美國的Kabbage、美國的 Lenddo、香港的 AMP (Advanced Merchant Payments Limited)。
− 精實且自動化處理流程：透過優異的核心技術與作業流程，
平台能夠提供免費、嶄新且優異的作業系統，讓出借人和借 款人直接在線上完成資金借貸的評估服務；藉由優異的風險 模型設計，大部分網路借貸平台能自動、快速且精確地完成 借款人的信用評分。此項之代表平台業者是：英國的 Zopa、
美國的OnDeck、美國的 PROSPER。
9. 傳統金融機構與新創網路借貸平台的差異(如表 7 與圖 6 之說明)：
− 傳統金融機構根據自身可承擔的風險係數，來提供借貸服務 給金融機構定義為低風險的借款人，而對於一群願意承擔較 高風險和較高利潤的存款戶和借款人等，則無法在傳統金融 機構滿足他們的需求。
− 新創金融科技平台提供了便利的互聯網線上服務，出借人可 以靈活地透過平台選擇自己喜好的風險與投資組合；除此之 外平台業者並不直接承擔出借人與借款人之間的借貸風險，
但基本上平台會提供：借款人的信用評等評分，作為出借人 在借貸時的參考，平台業者會將借貸金與及其獲利，分切成 多個投資包並避免集中到單一借款人，透過分切設計來分散 出借人的投資風險。
‧
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
2. 授信原則側重在低風 險的貸放，忽略高風 險的資金需求者
能的信用違約風險具高度的 不安全感
2. 對於出借人的投資低保障
10. 新創的網路借貸平台帶給借貸市場的衝擊與可能發展趨勢：傳 統中介機構的被取代、傳統中介機構的共存互補、傳統中介機 構內的變革。
− 存款型與投資型產品的侵蝕：存款戶傾向於以網路借貸平台 當作短中期投資的新寵，此舉將侵蝕傳統金融機構的產品線、
客戶群與收益率。
− 信用資料庫的分散發展：如雨後春筍般的新創網路借貸平台，
造成個人和法人的信用風險資訊朝分散方向發展，此趨勢讓 傳統金融機構在授信與評等評分等資訊之蒐集更加不易。
− 利差收益的縮減壓力：網路借貸平台的加入戰局，壓縮了傳 統金融機構存放款業務利差收益以及整體金融機構的獲利能 力。
− 客群由多元趨於單元：由於風險承受力高的出借人和高風險 的解款人紛紛投向網路借貸平台，改變了傳統金融機構客群 與客層樣貌而趨向高同質性的樣態。
− 產品大量客製化的發展趨勢：為了與網路借貸平台相互抗衡，
傳統金融機構將針對不同風險偏好的出借人和借款人，改變 其大量標準化產品的營運模式，而趨向大量客製化的多元方 向發展。
11. 傳統中介機構的被取代
− 借貸平台在價值鏈的全面發展，進而攻陷、甚至取代傳統金 融機構在各個風險層面借款人的業務與市場；另一方面傳統
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
26
中介機構受限於內部的作業流程以及存款準備等既有核心制 度的桎梏，傳統中介機構逐漸喪失部分市場與競爭力，讓位 給更精實、更友善客戶的網路借貸平台。(如圖 7 與表 8 之說 明)
圖 7：網路借貸平台全面取代傳統中介機構
− 隨著創新網路借貸平台在高風險客戶的區塊之營運模式漸趨 成熟，其良好的信譽贏得客戶的信任，並吸引其他風險層面 的出借人和借款人的投入，再者其高回報率、低借款利率、效 率化的借貸流程和優質的客戶體驗等，讓客戶的黏著度更為 緊密。網路借貸平台在既有基礎，向價值鏈的上游延升發展，
漸次成為消費性借貸市場的主要業者，和投資圈的主要投資
漸次成為消費性借貸市場的主要業者，和投資圈的主要投資