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第二節 由中俄案例評析主權加密貨幣的未來發展
加密貨幣對兩國的政府、銀行角色造成衝擊是刺激兩國最終走向發展中心 化主權加密貨幣的原因。觀察兩國政治及經濟在世界上的互動，以及國內外所 需要面對的問題，可以得出兩國的加密貨幣及加密貨幣經濟圈的形成是在政治、
經濟、國內、國外等因素綜合而成的結果，為了完成特定目的，於是發展主權 加密貨幣。
在對內層面，兩國透過主權加密貨幣有沒有重新掌握經濟、治理主動權。
只要不威脅金融秩序，加密貨幣及區塊鏈技術在兩國民間都有良好的發展前景。
為了達到此目的，必須發展主權加密貨幣取得去中心化加密貨幣帶來的問題。
在對外層面，主權加密貨幣可以為兩國解決自身的對外經濟限制問題和有可能 提升人民幣國際化地位。俄羅斯被歐美經濟制裁，ICO 擁有快速集資的功能，
可以為俄羅斯得到外匯發展。而主權加密貨幣又可以脫離以西方為首的經濟圈，
為俄羅斯經濟開闢新路徑。中國一直致力人民幣國際化，人民幣若想成為國際 貨幣，必須具備人民幣境外結算的比重、人民幣金融產品成為國際投資工具、
接受人民幣作為儲備貨幣。中國央行推出的數位貨幣有利於人民幣流通和國際 化，為貨幣投放、貨幣政策制定提供有力參考。203
以下分別以兩國企圖透過主權加密貨幣重新掌握經濟、治理主動權，及兩 國企圖利用加密貨幣突破經濟限制兩方面分析兩國希望達到的不同目的進行分 析。
一、俄羅斯
俄羅斯在認識到加密貨幣的正面效益後逐漸開放加密貨幣產業，企圖以積 極的方式重新掌握經濟、治理主動權。俄羅斯推廣區塊鏈技術令區塊鏈在國內 的應用更廣泛。包括俄羅斯鐵路公司 (RZD)計劃使用加密貨幣來售票、填寫 5000 份智能合約、使用加密貨幣支付等。包括協助聯邦儲蓄銀行( Sberbank) 完 成場外交易 (OTC) 、 Gazpromneft 與航空公司間合作的航空燃料智能合約系統 (Aviation Fuel Smart Contracts, AFSC)等等，提升工作效率。除了民間積極迴響外，
俄羅斯政府也會協助推動加密貨幣事業，包括 Sberbank 與政府合作，用區塊鏈 轉移和保存文件。204 然而這些經濟活動局限於非加密貨幣的區塊鏈技術，至於
203 朱冠美，<< 習近平「加持」區塊鏈 人民幣國際化新出路？ >>， (香港 01 新聞，2019 年 10 月 28)，<https://reurl.cc/VaG65R>。
204 區塊鏈鉛筆，<< 俄羅斯落實首個政府區塊鏈項目 >>，(中國：鏈聞 ChainNews，2018 年 2 月 28 日)，< https://reurl.cc/D97lqE >。
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Financial Assets）聯邦法案。 2019 年俄羅斯提出加密貨幣與能源、黃金掛鉤、盧布自由兌換的主權加密貨幣 (CryptoRuble)。由此看來，CryptoRuble 似乎帶著 俄羅斯政府的期盼，可是因國內質疑對CryptoRuble 可能成為干涉私人資產的工 具，以及CryptoRuble 具有徵稅功能208，在眾多質疑聲中，俄羅斯主權加密貨幣
205 Jason Liu，<< 俄羅斯正透過「監理沙盒」研究穩定幣：央行行長否定穩定幣成為貨幣替代品，
但不排除發行數位盧布 >>，(台灣：動區動趨 2019 年 12 月 28 日)，< https://reurl.cc/7XNdEb >。
206 張舒婷，<< 探討數位貨幣多種面向 全球金融監理待考驗 >>，(台北：數位貨幣之金融影響與 政策因應研討會；台灣銀行家雜誌第 99 期 2018 年 3 月)，< https://reurl.cc/5lD3Yn >。
207 Charltons Quantum, “Regulation of Cryptocurrency and Initial Coin Offerings (ICOs) in Russia”, (Hong Kong: Charltons Quantum, Hong Kong law firm), < https://reurl.cc/206apn > ；Wolfie Zhao,
“Russian Government Resolves Disagreement on Draft Crypto Law”, (New York, US: Coindesk, Mar 20, 2018), < https://reurl.cc/Njb23Q >.
208 Jake Frankenfield, “CryptoRuble”, (US : Investopedia, 25 Jun. 2019), < https://reurl.cc/exgyYj >.
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圖十三、２０１８年世界ＩＣＯ項目數量
資料來源：Ernst & Young Global Limited Liability Partnershi, “Chart of the Day: Most ICO projects originate in the US, Russia and China”, (Moscow ：ihodl, 24 Jan. 2018),
< https://reurl.cc/L3glXe >.
二、中國
中國加密貨幣發展有助政府重新掌握經濟、治理主動權。起初人民針對國 內嚴厲的投資環境，希望透過 ICO、加密貨幣達到投資、避險、逃離外匯管制 目的，這損害了政府貨幣及財政政策。不但令中國全面嚴禁 ICO 項目達到管制 資金流出外，更促使政府打壓加密貨幣。直到意識到區塊鏈應用可以透過5G 技 術建造成去中心化運算和數據的節點，可以涵蓋數位身份認證、金融應用、供 應鏈溯源應用、司法應用和快遞行業等方面，成為經政府濟和治理工具。由於
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可見，中國寄望區塊鏈可以與實體經濟、治理結合為國家帶來經濟、政府治理 及科技創新的優勢。雖然中國的主權加密貨幣還沒有完成，但如果加上有「網 路支付實名制」就可以令中國政府除了區塊鏈對物流的應用外，還能透過掌握 個人到企業資金流向清算的數據庫。因此 DCEP 將會是中國掌握經濟、治理主 動權的重要一環。
中國希望透過主權加密貨幣提升人民幣國際化地位。中國開發的 DCEP，
功能和幣值跟人民幣完全一樣，對世界而言，中國 14 億人口的龐大網絡交易經 驗是其他國家欠缺的， DCEP 與現有的交易網絡結合將會成為世界典範。人民 幣影響力將會在網絡世界釋放，令中國對所有貿易對象有更大主動權，有利人 民幣國際化。然而，雖然在圖十一、十二可以見到 DCEP 有清晰的架構，中央 銀行、銀行、人民都有相應的角色。但目前而言，中國央行具備以下三個難題：
1、技術問題；當前技術難以實現對所有貨幣實時數據採集、監控和分析。2、
國際協調；各國不但對數位貨幣目標不同，也欠缺協調機制。3、底 層基礎 不 足，中國至今還沒有完全克服加密貨幣的底層技術及監管機制技術。209 由 此觀之，中國要透過主權加密貨幣達到人民幣國際化的目的，還必須克服 至少以上問題。
綜合中國對加密貨幣政策態度的變化，可以得出結論。在國內層面，區塊 鏈應用在中國得到良好的發展，而主權加密貨幣成功發行的話將令中國更牢固 地掌握經濟、治理主動權。在對外層面，為了突破被原有的對外經濟限制，使 除了規範 ICO 令中國堵塞非法轉移資產令國家導致資金流失外，還極力發展主 權加密貨幣成就人民幣國際化的目標，然而中國還有一些技術未能克服，至今 還沒有完全實現這個目標。
綜合以上研究，可以得知兩國在發展加密貨幣及加密貨幣經濟圈的原因。
對俄羅斯和中國而言，加密貨幣衝擊貨幣政策、財政政策、銀行體系，因此希 望透過行政手段重新在加密貨幣中取回主權。除了限制 ICO 投資外，兩國都刻 意分割加密貨幣及區塊鏈，於是發展主權加密貨幣及推崇有利於掌握更多交易、
物流、行政的區塊鏈技術。同時，兩國亦希望透過加密貨幣達到突破原有經濟 限制的目的。俄羅斯著眼於被美國、歐盟制裁後苦不堪言的經濟現實，希望透 過有實物支撐的主權加密貨幣作為突然封鎖的工具。而中國是為了突破人民幣 非國際流通貨幣的限制，希望透過中國區塊鏈技術優勢及國際網絡的便利，把 主權加密貨幣推向世界，增加國際影響力。
209 Binary，<< 關於中國央行數位貨幣 DCEP，讀完這篇文章才算是懂了 >>，(台灣：動區動趨，
22020 年 4 月 26 日)，< https://reurl.cc/L3g5DL >。