Nakamoto 撰寫，題為比特幣：《點對點電子現金系統》（Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System）的論文出現。論文中詳細描述了如何透過區塊鏈技術實 現對等網路來創造一種「不需依賴信任的電子交易系統」(a system for electronic transactions without relying on trust.)。這是一種利用密碼學原理來確保交易安全 及控制交易的交易方式。1 換言之，加密貨幣即是在此種革命性的技術下誔生，
因此，加密貨幣也就是一種利用密碼學原理來進行交易的媒介。但是這種革命 性的技術誔生之初就飽受爭議，先是被當作遊戲代幣、商業炒作、金融騙局、
犯罪工具、金融產品等，至到被人民發現能取代法定貨幣作交易媒介而令人民 和政府不得不正視它的存在。這是一種「去中心化(Decentration)」的數學、密 碼學程式所建立的系統，令人民再想起海耶克 (Friedrich August von Hayek) 在著 作《貨幣非國家化》（Denationalization of money）中主張貨幣非國家化是阻止 政府透過控制貨幣令人民和國家被中央銀行禍害的惟一方法。而只要具有通用
1 Andy Greenberg. “Crypto Currency’’, (Forbes. 20 April 2011). < https://reurl.cc/ex83Xb >.
2 儘管海耶克如此主張，但環視現今各國都設有中央銀行(簡稱央行)，且由央行壟斷發行貨幣(即
中心化的法幣)，主要原因，以美國為例，美國於 1913 年設立其中央銀行體系 - 聯邦準備制度 (Federal Reserve System, Fed)，目的在於避免再度發生類似 1907 年的銀行危機。因此，從目前各 國採取央行系統下的貨幣與金融制度來看，顯示其相對於貨幣自由發行的方式而言，現在的主
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1.美國：Coinbase, "The United States of Crypto", (US: San Francisco, Jun 28, 2019),
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2.歐元國家、俄羅斯、瑞士：耿穎，<< 2018 歐洲加密貨幣監管概覽 >>，(北京：
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3.中國：Yingzhi Yang, “China’s local governments ramp up blockchain projects amid cryptocurrency clampdown”, (Hong Kong: South China Morning Post, 24 Apr, 2018),
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8. 台灣：Lee Michael，<<楊金龍: 2025 會讓電子支付達到 90%；我們無 CBDC 的迫切性>>，(台灣：動區動趨，2020 年 5 月 14 日) ，< https://is.gd/pe9rLP >；
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(台灣，桑幣筆記 Zombit，2020 年 3 月 11 日) ，< https://reurl.cc/E7eOd0 >。
10. 作者整理編製。
二、研究目的
(一) 兩國的金融制度如何促使加密貨幣在兩國發展
俄中兩國的金融制度具有中心化特性。兩國之中央銀行及財政部都是服從 中央決策的部門，在職權外只有極小的自主性。俄羅斯中央銀行及俄羅斯聯邦 政府是合作關係。俄羅斯中央銀行、財政部幾乎完全被總統和聯邦政府掌握。
中國財政部與中國人民銀行一樣是中華人民共和國國務院的組成部門，其行政 首長為國務院組成人員。又兩國都欠缺成熟的商業環境，具有濃厚的保護主義 色彩，導致投資種類不多。俄羅斯國家銀行及寡頭銀行主導國家銀行業的控制 者。中國銀行業相比起俄羅斯銀行業而言更明顯帶有國家規劃的色彩，政策性 銀行、國有銀行是國家政策的執行者。
俄羅斯和中國政府在銀行業中的主導性作用，令俄羅斯出現銀行業具有國 有化趨勢，及中國中央銀行控制全國經濟的局面，在這種情況下，促使人民選 擇脫離政府控制的社會共識，去中心化的加密貨幣就是當中的代表。本文藉研 究兩國的金融制度所帶來的問題以利解釋為何這種制度促使了加密貨幣的發展。
(二) 去中心化加密貨幣如何對兩國造成衝擊?
自加密貨幣誕生以來，它的去中心化本質令各國政府為之抗拒，相對地人 民卻認為去中心化可以解決金融制度缺失和最大程度地維護自己的利益，因此 加密貨幣的地位一直在政府與人民之間拉鋸。在加密貨幣的影響力日漸強威脅 到中央化體制時，不約而同地走向發展主權加密貨幣的路。兩國人民、政府、
銀行在面對加密貨幣時都會面對相同問題。本文研究，將綜合探討兩國在加密 貨幣出現後，兩國政府、銀行、人民之間的互動情況，並分別從以下兩個層面 來解釋加密貨幣的出現成為衝擊兩國的政府和銀行角色，並促使人民接受加密 貨幣的原因是：1. 去中心化的加密貨幣具備不可追蹤性和匿名性，可突破國家 對資產自由轉移的限制；2. 投資及避險需要。
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(三) 兩國政府為何分割區塊鏈和發展主權加密貨幣
兩國在國內外有共同需要面對的議題，去中心化加密貨幣出現後成為罪犯 藉此衝擊貨幣政策、財政政策、銀行體系的工具，成為政府打擊的對象。隨著 區塊鏈技術日漸成熟，越來越多地與實體經濟結合，成為經濟生產的助力，和 提升管治效能。及發現加密貨幣可以為兩國解決金融困境時，兩國政府才改變 過去嚴厲打擊的態度和發展主權加密貨幣。此舉可以解決以下內外兩個層面。
對內層面：為了掌握貨幣主動權及物流情況，抵消去中心化加密貨幣帶來 的衝擊，需要監察代幣發行（Initial coin offerings，簡稱 ICO）及發展適合自己 的區塊鏈功能，讓區塊鏈技術提升生產力和提高管治效能，於是推廣區塊鏈技 術。對外層面：為了突破固有的經濟限制，解決自身的對外經濟限制問題。但 兩國在這方面卻是為了不同的原因。俄羅斯著眼於被美國制裁後的經濟環境，
希望透過 ICO 或主權加密貨幣可以達到突破美國的經濟封鎖的目的。而中國是 為了突破人民幣非國際流通貨幣的限制，希望透過 5G、網絡交易、區塊鏈技術 等手段推動主權加密貨幣達到人民幣國際化的目的。
由此看來，為了減少加密貨幣為貨幣政策、財政政策、銀行體系帶來衝擊，
因此必須分割區域鏈和加密貨幣，並用主權加密貨幣代替去中心化加密貨幣，
藉此掌握貨幣主動權。透過研究兩國需要要解決內外在議題，就能明白是什麼 原因促使兩國發展主權加密貨幣及區塊鏈技術。
(四) 兩國可以為世界主權加密貨幣作出怎樣的參考
兩國在發展加密貨幣中的異同對全球加密貨幣帶來正面作用。在對內層面，
兩國都刻意分割區塊鏈技術與加密貨幣，強調和推崇區塊鏈的技術創新。而對 外層面，則是利用主權加密貨幣及加密貨幣經濟圈 (Crypto Economy) 4 可以達到 突破原有的經濟限制的目的。為了了解兩國對加密貨幣的發展帶來怎樣的正面 作用，本文分別由區塊鏈技術創新的角度，解釋兩國發展加密貨幣為國內問題 帶來期待的成果；以及由抗衡金融霸權的角度，解釋發展加密貨幣可以為兩國 解決希望達到的對外層面問題。由這兩個角度出發，可以分析兩國的努力可以 為世界帶來怎樣的正面貢獻。
4 加密貨幣經濟圈 (Crypto Economy)是由密碼學和經濟學兩部分組成。以太坊開發者 Vlad Zamfir 指出”A formal discipline that studies protocols that govern the production, distribution, and consumption of goods and services in a decentralized digital economy. Crypto economics is a practical science that focuses on the design and characterization of these protocols.” 請詳參 ： Jian Gong, Wei Xu, “What is a crypto economy? Crypto economics: Igniting a New Era of Blockchain”, (US: CRC Press, 30-04-2020), Chapter 1, p1.
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5 Lam Pak Nian, Lee Kuo Chen David, “Introduction to Bitcoin” at Kuo, David & Lee, Chuen, “Handbook of Digital Currency: Bitcoin, Innovation, Financial Instruments and Big data”, (US: Academic Press, 2015), p14, p25-26.
6 倫納·庫爾姆斯( Rainer Kulms)、廖凡、魏娜，<< 比特幣: 自我監管與強制法律之間的數字貨幣
>>， (中國國際法學研究：2015 年 04 期) ，<https://reurl.cc/kd0Vm3>。
7 David Yermack, “Is Bitcoin a Real Currency? An Economic Appraisal” at Kuo, David & Lee, Chuen,
“Handbook of Digital Currency: Bitcoin, Innovation, Financial Instruments and Big data”, (US: Academic Press, 2015), p32-33.
8 江宇程， 論我國虛擬貨幣及交易平台之監理---以美國各州及歐盟虛擬貨幣監理之立法研究，
(臺北：國立政治大學法律碩士論文，民 106 年)，第 19-21 頁。
9 嚴行方， 貨幣之王比特幣，(臺灣：稻田出版，2014 年) ，第 17-25 頁。
10 Satoshi Nakamoto, “Bitcoin open source implementation of P2P currency, P2P foundation”, (February