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雖然從 1997 年的亞洲金融危機後,東亞各國沒有再次發生過 BOP 危機,無 法完整的檢視這些機制是否能夠發揮成效,但是東亞各國能夠積極設立機制防範 未來再次發生 BOP 危機,對東亞國家來說,是個很重大的進步,尤其是「多邊 清邁協議」對 ASEAN+3 是很重要的金融穩定協定。

第二節、 研究貢獻

東亞金融穩定機制除了發展侷限之外,再加上從亞洲金融危機發生之後來計 算,機制的發展時間至今不長,因此大多數學者都是探討東亞各國為何與如何設 立各個區域金融穩定機制,而針對東亞金融穩定機制運用的情況和相互作用卻鮮 少探討。

本文將東亞主要的各個金融穩定機制以時間脈絡的方式一併討論和分析,並 且整合了這些機制的實際功能。另外也檢視了這些機制設立的原因、目前的發 展,也點出了這些機制目前面臨的的限制和困境,並且給予東亞金融穩定機制現 階段的展望。

第三節、研究建議

東亞各國應該努力將這些機制整合,並且設立一個可以完整監督東亞金融穩 定的機制,而不是指針對「債券市場」和流動性資金的「外匯儲備庫」發展,全 面性的機制設立不僅降低各國在未來發生 BOP 危機,更能夠全面性的檢視各國 真正的金融和經濟問題,積極防範才是最重要的。

東亞運行中的區域金融穩定機制,目前以「債券市場」和類似「外匯儲備庫」

的「多邊清邁協議」為發展主軸,和歐盟相比,在短短的十年內有如此的發展,

東亞各國進展實為快速。儘管成員國皆相同,但是現階段卻沒有發展成為一個完

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整的機構,反而是繼續維持著較為鬆散的方式運行著,此方面是東亞各國仍須加 強的部分。各國應該要試圖將「債券市場」和「多邊清邁協議」的機制整合,共 同設立一個獨立且完善的機制,不僅可以保障各國的權益,也讓東亞各國能夠充 分利用。

而資金的部分,ASEAN+3 過渡依賴的中國和日本,想要出資更多的韓國又 受到牽制,儘管目前「多邊清邁協議」已經正式生效且且運行,但是仍不免擔心 若未來發生 BOP 危機為這三國的話,現階段運用超過比例的資金仍需要 IMF,

是否能夠抵擋危機的發生,或許 ASEAN+3 可以考慮將印度、澳洲、紐西蘭等國 納入考量,讓區域金融穩定機制資金更豐沛。

台灣身為東亞國家一員,從 1997 年金融危機發生以來透過 APEC,積極的 向其他東亞國家遊說希望在 APEC 之下建立一個安定基金,希望可以用過往的經 驗幫助東亞各國,除了中國的強烈反對之外,東南亞各國也沒有重視(陳雲上 1998; 華英惠、張海琳 1997; 劉其筠 1997)。不僅如此,之後的區域金融穩定機 制也因為政治因素被排除在外。

儘管每年央行總裁彭淮南透過亞銀年會都向亞銀會員國喊話,希望亞銀創始 國的台灣能夠有機會參與東亞的區域金融穩定機制,尤其是 2010 年才生效的「多 邊清邁協議」,彭淮南希望「多邊清邁協議」能夠以亞銀為中心,讓亞銀會員國 共同運籌13 (李亮萱、吳靜君 2010),但是就現階段的進展看來台灣想要加入 仍屬困難。

在 2010 年 9 月正式生效的 EFCA 可能會帶來新的契機,除了貿易能夠突破,

也希望台灣能夠從東協 10 國各個擊破,讓台灣除了從經貿上得到更大利潤之

13 彭淮南於 2010 年亞銀年會時提出五大建言:1.國際短期資本移動,各國適時資本管制,並且 進一步共同實際協調行動;2.亞洲債券市場,持續發行一籃子亞洲貨幣計價的債券;3.金融備援 機制,以亞銀為中心,由亞銀會員國共同運籌;4.區域經濟監理,各國分享資訊,邁向審核;5.

東亞匯率機制,正式區域匯率協調機制,各國匯率穩定才能達到各國金融穩定,以進一步降低交 易成本(李亮萱、吳靜君 2010)。

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外,也能夠參與區域金融穩定機制。台灣現階段未加入東亞區域金融穩定機制對 機制的影響有多大,在未來是可以繼續延伸探討的。

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