第一章 緒論
第一節 背景與動機
第一章 緒論
社會企業(social enterprise)概念興起，為三大部門開拓了全新的視野。社會 企業為難解的社會問題帶來一絲曙光，被視為三大部門改革契機；然而，檢視國 內外文獻發現，社會企業的發展並非想像中順遂，經營過程中面臨諸多資金、人 力與經營問題，而過去的若干策略卻又無法有效化解，故如何突破社會企業的限 制 ， 將 成 為 未 來 重 要 的 議 題 。 在 此 脈 絡 上 ， 本 研 究 以 公 益 創 投1（ venture philanthropy, VP）為主題，主因是具備：創新性，是新興投資而非天馬行空；實 用性，可操作且國外皆有相關經驗；以及，延展性，理論基礎可供後續跨領域發 展，諸如社會企業、非營利組織管理與公益事業等。
第一節 背景與動機
公益創投近年來廣受矚目，成為社會價值創新發展趨勢。在此趨勢下，歐美 國家紛紛成立專責組織推動公益創投，期望藉公益創投解決結構性社會問題，落 實授人以漁的願景，進而達成永續發展理念。重要組織如歐洲公益創投協會
（European Venture Philanthropy Association, EVPA），美國公益創投夥伴（Venture Philanthropy Partners, VPP）、阿育王基金會（ASHOKA）等，皆累積不少成功案 例，國內亦有若水、活水、社企流與台灣好基金會等組織相繼投入，足見公益創 投已蔚為一股風潮。2014 年，OECD netFWD（The Global Network of Foundations Working for Development ）出版《公益創投發展：探詢更大影響力的動力、挑戰 與課題》（Venture Philanthropy in Development: Dynamics, Challenges and Lessons in the Search For Greater Impact）報告書，正式介紹公益創投發展及其相關議題，
足見其影響力已不容忽視。
1 公益創投又可稱為公益風險投資或社會創投（social venture capital, SVC）；在西文方面，亦有 以 philanthropic venture capital（PhVC）稱之。
2
事實上，公益創投並非新興概念，九零年代末期即受重視，而近年來隨著各 國社會企業的蓬勃發展，公益創投逐漸被視為經援社會企業的重要策略(Hockerts, 2006; Perrini & Vurro, 2006; Scarlata & Alemany, 2012)。回顧公益創投發展歷程，
早期討論泰半圍繞在非營利組織的能力建構議題（capacity building），基於新公 共管理理念，聚焦於如何在公益捐贈上師法創業投資2（venture capital）精神，
增強非營利組織財務績效，減少長期以來備受詬病的責信問題(Letts, Ryan &
Grossman, 1997; 鄭勝分、劉育欣，2012a)；爾後，隨著非營利組織商業化趨勢 漸起，引發轉型社會企業趨勢，公益創投也從捐贈導向，轉化成創業導向策略，
被科技新貴等「新捐贈者」（new donor）廣泛用於化解社會企業的經營障礙 (Bugg-Levine, Kogut & Kulatilaka, 2012; Martin, 2007; Van Slyke & Newmam, 2006;
Wagner, 2002; 林吉郎，2008)。若從美國經驗，社會企業可視為新右派思維的延 伸，但參酌英國經驗，則社會企業明顯地受到新工黨「第三條路」的影響，呈現 新左派的思維。
九零年代後，公益創投從美國橫渡大西洋到彼岸歐陸，成為歐陸國家投資社 會重要途徑(Martin & John, 2007)。在美國，公益創投初期主要目的係用於建構非 營利組織能力策略，在範疇上傾向於公益與慈善領域；歐陸引入公益創投後，因 其特殊財務與投資技術，在一般經濟導向投資外，另開闢重要投資視野，投資人 偏重於探索具經濟價值之社會事業，或以具社會使命角色，導入投資方式促進地 方發展(Buckland, Hehenberger & Hay, 2013)。自社會企業興起後，為降低高失業 問題與舒緩政府的財政支出壓力，各國將之視為有效化解社會問題之利器，致使 歐美公益創投家（venture philanthropists）紛紛將投資目光轉向社會企業，開始 思考如何透過公益創投發展社會企業 (Miller & Wesley, 2010; Pepin, 2005)。因此 問題在於，經長達十餘年發展，公益創投主題從非營利組織到社會企業，操作策 略從捐贈導向跨越到創業導向，而在新右派及新左派的相互激盪下，其概念是否
2 為與公益創投有區別，創業投資以下簡稱為商業創投。
3
也隨之改變？目前相關研究仍然模糊，遂引發本研究第一項研究問題意識。
政府補貼遞減與捐贈環境不穩定，驅動社會企業發展，卻也因缺乏創業資源 與能力，使其落入創業不易的兩難困境(鄭勝分、劉育欣，2015)。社會企業雖希 望創造收益並擴大社會影響力，但也必須面臨市場挑戰，對一些缺乏財務、人力 與經營模式的社會企業而言，期待以商業活動達成使命，無疑是困難重重(Dees, 1998; Weerawardena & Mort, 2006)。其中，特別是缺乏資金，易使社會企業產生 流動性問題而面臨生存危機，正是台灣社會企業發展的重要阻礙，一些提供弱勢 者或身心障礙者就業之社會企業，在資源不足情況下，經營可謂是難上加難（鄭 勝分、劉育欣，2012a）。社會企業資源困境，成為台灣催生社會企業行動方案重 要因素之一3，也引發對於公益創投的關注。
檢視台灣社會企業流動性問題主因有二。一則社會企業普遍為中小企業，容 易遭遇融資問題，另一則為社會企業規範限制籌資機會。在中小企業籌資困境方 面，由於規模較小且擔保能力不足（袁明儀等，2006），復以中小企業普遍財報 品質不佳，金融機構態度趨於保守（楊雅惠，1999），而台灣中小企業目前則有 自有資金比例偏低，且多需仰賴金融單位情況（蔡文賢、周文菁，2008），特別 是初創企業正處於起步階段，一旦籌資渠道不足，容易面臨資金缺口，結果或是 告貸無門，或取得成本過高。另一方面，相較於一般中小企業，社會企業的特質 也可能導致籌資渠道不足問題，其中關鍵問題在於，社會企業具有盈餘分配限制，
除非營利組織本身不可分配外，社會企業行動方案也定調未來登錄之社會企業，
必須有 30％盈餘不可分配，除可能限縮投資機會，若社會企業又無擔保物，或 正處於起步階段，難從金融單位或外部投資獲取資金穩定財務。
3 該行動方案列舉台灣社會企業六項重要問題，包含 1.社會企業認知與技能應強化；2.資金取得 管道有限；3.行銷通路不易拓展；4.社會企業發展法規須調適；5.輔導資源需整合，以及 6.人培、
研發等外部性議題待處理。除認知與法規外，其餘問題皆和資金、人力與商業模式有關。
4
社會企業的資源不足問題，往往使經營在雙重底線（double bottom line）之 間擺盪。社會企業一方面希望以營運模式增進弱勢就業機會，避免資源依賴情況，
但實際運作又無力建立具體可行創業模式，結果往往造成產品不具競爭力，或市 場規模不足以平衡營收等窘境，嚴重影響社會企業營運和收益，甚至遭受外界質 疑是否偏離公益使命，而淪為利潤的追逐者，因而傷害原組織社會形象，致使創 業過程舉步艱難。爰公益創投的浮現，為社會企業開闢新路徑，其獨特處在於透 過長期資金挹注與專業支援，為社會企業創造具體可行商業模式，且有助於降低 創業阻礙，調合社會與經濟目標，甚至應付未來上市櫃（IPO）需求(Martin & John, 2007; Van Slyke & Newmam, 2006; 鄭勝分、劉育欣，2015)。然而，社會企業組 織型態多元且複雜，是否所有社會企業皆適合公益創投？公益創投該如何介入？
不同階段有何投資型態？如何有效治理？重要影響因素為何？皆有待進一步論 證與探討，遂引發本研究第二項研究問題意識。
在社會企業發展需求下，不僅公益創投家開始尋找解決社會企業經營問題策 略，公共政策也嘗試導入公益創投思維，從過去傳統補貼走向創新投資，希冀藉 此擺脫資源依賴困境，落實授人以漁政策目標。例如英國成立「大社會資本」(Big Society Capital, BSC），將休眠帳戶資金投入慈善與社區公益之用，並開發社會影 響力債券（Social Impact Bonds），希望透過募集資金，提供第三部門或社會企業 創業資源。美國則於 2009 年成立社會創新基金（Social Innovation Fund, SIF），
旨在透過資金挹注，強化社會企業與非營利組織經營能力，以期能擴大社會價值。
中國大陸近年由政府主導，推動公益項目創投競賽，希望藉方案資助與孵化育成 概念，促進創新社會方案產出，解決日益增長的社區需求。
至於台灣方面，引入公益創投甚早4，但始終未獲重視，直至社會企業行動 方案出爐，才有較具體的方向。一些企業偶有採用公益創投方式與非營利組織合
4 相關資料可見藍科正、鄭讚源（2003）等早期研究和中小企業政策。
5
作，例如嬌生與彭婉如基金會合作案例，卻仍局限於能力建構範疇，直至社會企 業興起，公益創投再度被實務單位與政府部門關注。在實務案例方面，2012 年 7 月即有三位具企業背景，且積極提倡公益創投的人士，共同籌資新台幣 150 萬元，
與財團法人勝利潛能發展中心合作，以公益創投模式成立「好工作社會企業股份 有限公司」。好工作社會企業股份有限公司定位為行銷平台，為勝利潛能發展中 心生產琉璃的庇護工場引入企業經營與行銷理念，好工作社會企業負責拓展業務，
包含成立琉璃藝廊、建立「傳玻者」品牌及將琉璃送至國際參賽等，而依據該公 司章程規定，公司成立後，即將此公司捐贈給勝利潛能發展中心，目前已經完成 捐贈。又如生態綠商業有限公司，於 2013 年開始接受創投與財務輔導，目前已 成功登錄創櫃板5，希望藉此推展公平貿易理念。在政策方面，文化部政策也積 極引入公益創投，如文創發展司訂立「加強投資文化創意產業實施方案計畫」， 以及國藝會的「藝文社會企業創新育成扶植計畫」，希望藉創投策略活絡文創產 業與社會企業；再如，台北市「社會企業發展身心障礙者就業輔助辦法」草案，
將社會企業區分成社會與經濟型兩類，並納公益創投為社會企業型態之一，鼓勵 投入公益創投。自社會企業行動方案核定後，將公益創投定位為社會企業的籌資
將社會企業區分成社會與經濟型兩類，並納公益創投為社會企業型態之一，鼓勵 投入公益創投。自社會企業行動方案核定後，將公益創投定位為社會企業的籌資