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第四節、額外測試
文獻中亦有研究以企業之避稅活動衡量租稅規避，故本研究將以避稅活動 (Tax shelter activities, Shelter)作為額外測試租稅規避的衡量方式。在避稅活動的 衡量方式下雖可以準確的辨識出企業是否意圖性的進行避稅活動，但是衡量避稅 活動僅為單一的交易，並非包含了整個企業的避稅行為，此外，有些企業或許不 需靠著避稅活動即可進行避稅(Hanlon and Heitzman，2010)也因此使用者對於證 據的解釋亦為此方法的限制之一。在本研究當中，我們依循 Badertscher et al.
(2013)採用 Wilson (2009)的衡量方式，衡量方式如下：
Shelter＝－4.86＋5.2×財稅差異＋4.08×裁決性應計項目－1.41×舉債融資＋
0.76×企業規模＋3.51×總資產報酬率＋1.72×國外淨利＋2.42×研究發展 其中，財稅差異(BTD)、舉債融資(Lev)、企業規模(Size)、總資產報酬率(ROA)、
國外淨利(FI)、研究發展(Rdint)，皆為本研究主要測試的數值，但裁決性應計項 目則需另外估計，本研究遵循Wilson (2009)採用modified Jones model，並以下列 方式計算
首先估計下列迴歸式的參數：
TAt / At-1＝β0(1/ At-1)＋β1(△REVt－△ARt)/ At-1＋β2(PPEt/ At-1)＋ξit
其中TAt為第t年的總應計項目，△REVt則為第t－1年至第t年銷貨收入間的變動，
△ARt則為第t－1年至第t年應收帳款間的變動，PPEt為第t年固定資產的總額，At-1 則為第t－1年的期末資產總額，ξit則為殘差項。
另一方面，TAt的衡量雖然有資產負債表法及現金流量法兩種，但為了避免 重大的衡量誤差，本研究以Collins and Hribar (2000)所建議採用現金流量法衡量 總應計項目
TA＝NI－OCF
當中NI為淨利，OCF則為營業活動現金流量。最後，再利用上述的參數估計值估
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計裁決性應計項目(TDA)
TDA=TA－〔β0＋β1(△REV－△AR)＋β2 PPEt〕。
表 4-9 彙整了以避稅活動作為避稅行為衡量方式的迴歸式 1、2.1、2.2、2.3 及 2.4 的估計結果，在額外測試的結果當中，內部人股權集中程度(IOS)、經理人 股權集中程度(MOS)、董監事股權集中程度(DOS)、關係人股權集中程度(ROS) 及大股東股權集中程度(SOS)與避稅活動(Shelter)的係數分別為 0.000336、
-0.02601、0.000272、-0.00011、0.00451，經理人股權集中程度與避稅活動的方向 與本研究預期的方向相同，且統計上的顯著水準小於 1%，也就是在避稅活動的 衡量下，經理人的股權愈集中，企業也愈不容易進行避稅活動，此也足以證明即 使在避稅活動的衡量之下，實證結果仍舊支持本研究的假說 2-1。而關係人股權 集中程度與避稅活動的方向雖然與本研究預期的方向相同，但並未達統計上的顯 著水準，因此顯示兩者並沒有顯著的相關，實證結果並不支持假說 2-3。
在迴歸式 1 及 2.1 中，企業股權集中程度及董監事股權集中程度與避稅活動 呈正向相關，且皆未達到統計上的顯著水準，顯示出在以 Wilson (2009)衡量的避 稅活動下，實證結果並不支持假說 1、2-2 及 2-3，但如同前述，Wilson (2009)避 稅活動的估計數值為以國外資料為樣本，也因此與台灣的狀況必定有所差異，而 在這樣的限制之下，仍可從實證結果發現避稅行為與經理人股權集中程度為顯著 的負向關係、與關係人股權集中程度則僅為負向關係
而在迴歸式 2.4 中，以避稅活動為租稅規避衡量方式的估計結果與主要實證 結果相同，大股東的股權集中程度與避稅活動呈現正向關係，同時也達到統計上 的顯著水準，因此不支持本研究提出的假說 2-4，但如同前一節所述，由於大股 東在經過樣本篩選後幾乎為外部股東，因此大股東會傾向公司多進行避稅活動以 從中獲利，因此實證結果才會顯示出當大股東的股權集中度愈高時，愈容易進行 避稅活動。
在控制變數方面，企業規模(Size)、研究發展(Rdint)、總資產報酬率(ROA)、
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投資收益(Equinc)及稅改年度(Year)，皆與主要測試的結果相符。但舉債融資(Lev) 的方向則與預期結果不同，Graham and Tucker (2006)及Chen et al. (2010)認為，長 期負債所需支付的利息費用本身就是一種自然的稅盾，因此當企業舉債融資愈高 時，其所享有的稅盾利益已經可供企業降低所得稅，因而降低了進行額外的避稅 行為的需求。除此之外，在主要實證結果下有效稅率與國外淨利的實證方向皆與 預期方向相反，但在以Wilson (2009)避稅活動的衡量下則與預期方向相同，且至 少達到統計上1%以下顯著水準，本研究認為由於國外淨利的資料皆來自國外的 關係企業，與Wilson (2009)所研究的樣本群較為相似，也因此與本研究所預期的 方向相同，也就是當海外所得愈高時，企業愈易進行避稅行為。
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Shelter=－4.86＋5.2×BTD＋4.08×TDA－1.41×Lev＋0.76×Size＋3.51×ROA
＋1.72×FI＋2.42×Rdint
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Shelter=－4.86＋5.2×BTD＋4.08×TDA－1.41×Lev＋0.76×Size＋3.51×ROA
＋1.72×FI＋2.42×Rdint