公共支出能創造生產力嗎？以中國製造業為例 - 政大學術集成

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(1)國立政治大學社會科學學院財政研究所碩士論文. 指導教授：胡偉民博士. 立. 政治大. ‧ 國. 學 sit. io. n. al. er. Nat. ─以中國製造業為例. y. ‧. 公共支出能創造生產力嗎?. Ch. engchi. i n U. v. 研究生：董孟芸撰中華民國 102 年 7 月.

(2) 謝辭兩年的研究所生涯一轉眼就過去了，在這些日子裡，雖然經歷了不少的挫折與挑戰，但是幸好我的身邊總是圍繞著關心我並支持我的人們，使我能夠勇敢的面對困境，順利完成論文寫作，再多的文字也不足表達我心中的感謝。首先要感謝我最親愛的家人，在我碩班一年級一邊準備高考一邊又要兼顧研究所課業的時候給予我最大的支持與鼓勵，讓我可以在沒有後顧之憂的情況下順利考上高考並取得碩士學位，若是沒有我的父母與弟弟孟杰的陪伴，. 政治大. 就不會有今天寫謝辭的我。再來要感謝我的指導教授胡偉民老師，胡老師不. 立. 但在論文上給予我許多專業的指導，在做人處事方面亦提供了我許多正確的. ‧ 國. 學. 方向，實為一名關心學生的好老師，非常幸運可以成為老師的學生。另外要感謝我的兩位口試委員，何怡澄老師與郭振雄老師，在口試時給予我許多寶. Nat. y. ‧. 貴的建議與指正，使我的論文可以更加進步。. sit. 在政大財政系經歷了六年的時光，幫助過我的人太多，族繁不及備載。. a. er. io. 感謝我的同門婉萍與淑慧，與你們一起奮鬥的日子令人難忘，謝謝你們對於. n. iv 我論文的指正與幫助；謝謝同門的學姐慧格，不但大方的提供參考資料協助 l. n U engchi 我撰寫論文，更以一位溫柔可靠姐姐的角色陪我度過艱辛的日子；謝謝研究. Ch. 所的好同學佳宜、芷璇、英州與彥登，給予我許多學術、課業與感情上的幫助；謝謝我的室友泱穎，總是在我心情低落的時候陪伴著我。即將離開如同我第二個家的政治大學，心中充滿了不捨與感念，對於沒有列舉的人事物，一併在此表達我內心的感謝。董孟芸謹誌於國立政治大學財政研究所中華民國 102 年 7 月 I.

(3) 摘要本文利用 2001 到 2005 年規模以上中國製造業數據及縣級財政收支資料，研究公共支出對企業生產力的影響。首先以 Olley and Pakes (1996) 的三階段模型衡量生產力，進而結合 Aschauer (1989a) 模型研究公共支出對估計生產力的影響，發現在大多數的產業中，私有企業的生產力會高於國有企業的生產力，有鑑於國有企業與私有企業先天上的不同，因此分別研究政府增加公共支出對兩者企業生產力的影響。實證結果顯示，在私有企業的觀察值中，大多數的公共支出變數對生產力有顯著的影響，而在國有企業的樣本. 政治大. 下，影響並不顯著，因此進一步在迴歸模型中加入對企業生產力高度相關的. 立. 研究發展費用，發現研究發展費用對國有企業與私有企業生產力皆有顯著且. ‧ 國. 學. 正向的影響，並使大多數的公共支出轉為不顯著，顯示研究發展費用才是提升企業生產力最重要的因素，中國政府採用增加公共支出的擴張性財政政策. ‧. 對製造業生產力的影響不大。另外，加入研究發展費用後，國有企業的基礎. y. Nat. n. al. Ch. engchi. er. io. 證明了中國政府對國有企業扶植的注重。. sit. 建設支出對生產力有顯著的正向影響，在私有企業的觀察值中卻無此結果，. i n U. v. JEL 分類：H54,D24 關鍵詞：公共支出、生產力、Olley-Pakes 三階段模型 ( 3-Step Estimator ) Keywords：Public expenditure, Productivity, Olley-Pakes 3-Step Estimator. II.

(4) 目錄第一章. 緒論 ...................................................................................................... 1. 第一節. 研究背景 .................................................................................................................. 1. 第二節. 研究動機與目的 ...................................................................................................... 2. 第三節. 章節安排 .................................................................................................................. 3. 第二章. 文獻回顧 .............................................................................................. 4. 第一節. 生產力的衡量方法 .................................................................................................. 4. 第二節. 公共投資與生產力之相關文獻 .............................................................................. 7. 第三章. 中國擴張性財政政策 ........................................................................ 10. 政治大. 第一節. 政策背景 ................................................................................................................ 10. 第二節. 政策實施要點 ........................................................................................................ 11. 第三節. 政策成效 ................................................................................................................ 13. ‧ 國. 學. 第四章. 立. 研究方法 ............................................................................................ 16. ‧. Olley-Pakes 三階段估計法 ( 3-Step Estimator ) ................................................. 16. 第二節. Aschauer公共支出與生產力關係模型 ................................................................. 21. y. sit. io. 第一節. 實證估計結果 .................................................................................... 24. er. 第五章. Nat. 第一節. 資料來源及變數定義說明 .................................................................................... 24. al. 第四節. 公共支出對生產力影響之實證結果 .................................................................... 39. 第五節. 研究發展費用對生產力的影響 ............................................................................ 42. 第二節. 第六章. n. 第三節. v i n 變數敘述統計 ........................................................................................................ 32 Ch engchi U 生產力的估計 ........................................................................................................ 36. 結論與建議 ........................................................................................ 45. 第一節. 結論 ........................................................................................................................ 45. 第二節. 建議 ........................................................................................................................ 46. 參考文獻 ......................................................................................................... 48. III.

(5) 表次. 表一. 資料庫一之變數代號名稱與資料來源表 ............................................ 25. 表二. 資料庫二之變數代號名稱與資料來源表 ............................................ 26. 表三. 變數預期影響方向 ................................................................................ 29. 表四. 第三類支出相關係數矩陣 .................................................................... 32. 表五. 資料庫一各變數基本敘述統計 ............................................................ 34. 表六. 資料庫一各變數基本敘述統計(去除國有企業) ................................. 34. 表七. 資料庫二各變數基本敘述統計 ............................................................ 35. 表八. 政治大生產力衡量迴歸結果表立 ........................................................................ 37 各產業的國有企業與私人企業生產力比較表 .................................... 38. 表十. 公共支出對生產力的迴歸結果表 ........................................................ 40. ‧. ‧ 國. 學. 表九. 表十一公共支出與研究發展費用對生產力的迴歸結果表 ............................. 44. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. IV. i n U. v.

(6) 公共支出能創造生產力嗎？. 第一章緒論. 第一章緒論第一節. 研究背景. 1997 年泰國宣佈放棄固定匯率制度改施行浮動匯率制度爆發了亞洲金融風暴，影響幾乎遍及整個亞洲，甚至擴展至俄羅斯、歐洲與美國。中國在此事件發生前實施宏觀調控政策，1經濟市場亦未完全開放，因此受到的影響不及印尼、南韓與泰國嚴重。然而，亞洲金融風暴發生後一年，中. 政治大. 國的經濟成長率明顯趨緩，亞洲各地的經濟衰退也使中國各行業的出口面. 立. 臨嚴峻的考驗。另外，中國在亞洲金融風暴前後持續調整貨幣政策，例如. ‧ 國. 學. 中國人民銀行自 1996 年起兩年多內多次調降存、貸款利率，並在 1998 年初取消國有商業銀行的貸款限制、降低存款準備率、與積極提供貸款支. ‧. 援以擴大企業貸款需求，刺激投資。2雖如此積極而密集調整貨幣政策，但. Nat. sit er. io. 策。. y. 為求更有效因應金融風暴的衝擊，中國於 1998 年開始實施擴張性財政政. n. a. v. l C 根據中國國家統計年鑑估計，擴張性財政政策在 n i 1998 到 2001 年間. hengchi U. 所帶動的經濟成長幅度，分別為 1.5 %、2 %、1.7 % 與 1.8 %； 3發行國債有效的擴大了投資需求，促進經濟成長，並促使完成大量的基礎建設。另外，中國政府亦將經濟成長歸因於國有企業的技術水準提升，加快了國有企業技術進步，促進產業升級。相對於中國官方的樂觀，國內外學者對. 1. 宏觀調控為中國特有的經濟名詞，意思是政府透過各種財政政策或貨幣政策對總體經濟進行調. 節控管的行為。 2. 資料來源：《中國貨幣政策有效性問題研究》，中國金融出版社，2006 年 1 月 1 日，第一版。. 3. 資料來源：中國經濟導報，2002 年 2 月 21 日，第三版。 1.

(7) 公共支出能創造生產力嗎？. 第一章緒論. 於擴張性財政政策是否也順帶造成了排擠效果眾說紛紜，若存在排擠效果，擴張性財政政策雖不一定會導致私部門投資減少，4但財政政策對於私部門的貢獻不大。本文欲探討政府增加公共支出是否能創造私部門的生產力，首先必須注意中國的信貸資金市場，中國國有企業享受了相當多的貸款優惠，因有政府做為強大的後盾，使其享有相較於民間企業為低的借款利率，導致一般民間企業的資金籌措較為困難，在此情況下，即使政府增加借款亦不會排擠私人投資，排擠效果應不明顯。因此，中國於 1998 年到 2004 年為因應內外供需不足所採取的擴張性財政政策成功的渡過了亞洲金融. 政治大. 風暴的衝擊，帶動整體經濟成長。. 立. ‧ 國. 學. 第二節. 研究動機與目的. ‧. sit. y. Nat. 文獻中對於公共支出是否能提升私部門生產力看法分歧。持肯定態度. io. er. 的學者將公共支出視為政府刺激民間需求的重要工具，例如政府藉由興建水、電或交通運輸等基礎建設，降低私部門的生產成本，使企業能有更多. al. n. v i n Ch 的資源從事生產。持懷疑態度的學者則認為，相較於私人部門，政府部門 engchi U 較無效率，與私部門競爭有限的資源不但會排擠私人投資且會造成資源的浪費，反而不利於提升企業生產力。. 過去文獻在探討私部門的產出或生產力時，多重視勞動及資本要素的投入，而忽略了公共資本存量對產出的影響，直到 Aschauer (1989a) 將公. 4. 私部門投資，特別是包括港澳台的外國直接投資 ( FDI )，不必然會使用中國國內資金，因此可能不受排擠效果的影響。. 2.

(8) 公共支出能創造生產力嗎？. 第一章緒論. 共資本納入一般化 Cobb-Douglas 生產函數中，並發現公共資本對美國私部門生產力有顯著的影響後，才陸續有研究依循或改良 Aschauer (1989a) 的理論模型並應用於不同國家與產業。然而，過去的文獻對於生產力的衡量大多採用資本要素生產力，而非總要素生產力 ( Total Factor Productivity， TFP )，忽略了其他要素對生產力的重要影響。為估計企業的總要素生產力，本文首先採用 Olley-Pakes (1996) 的三階段模型，衡量中國規模以上製造業的生產力，再結合 Aschauer (1989a) 對於公共支出與私部門生產力關聯的模型，探討公共支出對總要素生產力的影響，以期得到實用的政策建議。. ‧ 國. 學. 第三節. 立. 政治大. 章節安排. ‧. sit. y. Nat. 本文分為五個章節，第一章為緒論：說明本文研究背景、研究動機與. io. er. 目的，並介紹章節安排。第二章為實證文獻的回顧：首先介紹生產力的衡量方法，特別是 Olley and Pakes (1996) 在衡量生產力時所採用的三階段估. al. n. v i n C h 的實證模型為主，探討公共支出對生產 Aschauer (1989a) engchi U. 計方法，之後以. 力的關係。第三章介紹中國採行擴張性財政政策的背景與執行成效。第四章為研究方法：定義生產力的衡量方法，並詳細說明 Olley and Pakes (1996) 之三階段模型，解決了在最小平方迴歸分析法 ( Ordinal Least Squares ， OLS ) 下聯立性與樣本選擇偏誤的問題以估計企業生產力，之後依據 Aschauer (1989a) 的理論模型結合生產力與公共支出。第五章採用中國規模以上工業數據與中國縣級財政收支資料做實證研究分析。第六章為本文結論與建議。. 3.

(9) 公共支出能創造生產力嗎？. 第二章文獻回顧. 第二章文獻回顧第一節. 生產力的衡量方法. 生產力為衡量企業績效的指標，根據 Samuelson and Nordhaus (1995) 的定義：「當資源達到最有效運用的狀態下，每一單位投入的效率即為生產力」。製造業為國民經濟的重要組成部分，最早是 Flux (1913) 首先運用英國製造業的資料，分析投入與產出的關係。故生產力的計算被廣泛運用. 政治大. 在衡量企業組織資源使用效率上。Olaoye (1985) 將生產力分為兩類，第一. 立. 類為部分要素生產力，僅測量某一部分要素對產出的影響；第二類為總要. ‧ 國. 學. 素生產力 ( Total Factor Productivity， TFP ) ，考量所有要素投入對產出的影響。一般研究將生產力定義為總要素生產力以了解所有要素的生產貢. ‧. 獻。. Nat. sit. y. 衡量總要素生產力的方法有很多種，主要可分為兩大類。第一類為效. er. io. 率前緣法 ( Frontier Approaches )，由 Farrell (1957) 提出，主要以等產量曲. n. 線的概念將總生產效率a(l Overall Efficiency， OE ) i 分為兩種，分別是技術 v. n U e n) g TE 與配置效率 c h i ( Allocative. Ch. 效率 ( Technical Efficiency，. Efficiency，. AE ) 。技術效率主要在衡量生產單位是否有效的使用要素投入，亦即使用最少的要素達到最大的產出；配置效率又稱為價格效率 ( Price Efficiency， PE ) ，衡量生產單位是否採用最小成本的要素組合從事生產。效率前緣法又可分為參數型 ( Parametric ) 與非參數型( Non-parametric )，前者將生產函數迴歸式中的誤差項分為廠商應控制但未控制的技術無效率與廠商無法控制的隨機誤差項，透過觀測成本與利潤表現之誤差及最大參數與干擾項的對稱分配，來計算技術效率與配置效率，此方法亦稱為隨機邊界函數法( Stochastic Frontier Approach，SFA )。非參數型中最廣泛的運用為 4.

(10) 公共支出能創造生產力嗎？. 第二章文獻回顧. Charnes, Cooper and Rhodes (1978) 利用 Farrell (1957) 的基礎，提出的資料包絡法 ( Data Envelopment Analysis， DEA )，可同時衡量技術效率、配置效率與經濟效率，有別於 Farrell 之兩投入單一產出，DEA 可同時處理多項投入及產出，將其彙整成單一效率值。孫遜 (2004) 在「資料包絡分析法─理論與應用」一書中比較資料包絡分析法與隨機邊界函數法兩者之差異，認為前者之運用可實際了解資源使用的情況，有助於廠商決策，且因其可同時處理多項投入與產出的效率評估問題所以無需事先假設生產函數之形式，避免參數估計問題，但投入及產出必須為正值才能處理，且應. 政治大. 慎選資料以避免受到極端值的影響。隨機邊界函數法考量了廠商無法控制. 立. 的隨機干擾因素，使效率的評估較接近實際值，但隨機干擾因素難以量化，. ‧ 國. 學. 因此必須考慮機率分配、函數型態與估計方法的不同，才能使參數的估計. ‧. 值有較高的準確度，因此適用於存在不確定因素的投入與產出。第二類為非效率前緣法 ( Non-frontier Approaches ) ，假設所有廠商皆. y. Nat. io. sit. 擁有生產技術效率，亦即在固定投入水準下，投入之要素皆能獲得最大的. er. 產出，因此不考慮個別廠商技術效率的問題，而是藉由知識的累積來達到. n. a. v. l C 生產效率最大化，亦可分為參數型與非參數型。非參數型的代表為指數法 ni. hengchi U. ( Index Number， IN ) ，藉由投入與產出的比率指數來衡量生產力；而參數型為一種計量經濟法，例如以最小平方 ( Least Squares， LS ) 來估計生產函數的參數，就取得的觀察值估計出類似的產出值。過去文獻在公共支出效率的衡量上大致分為國與國之間的比較與地方政府之間的比較。在國與國之間的比較上有 Afonso、Schuknecht and Tanzi (2005) 利用非參數效率前緣法衡量經濟合作發展組織 ( Organization for Economic Cooperation and Development， OECD ) 的 23 個非工業化國家政府部門投入與產出的效率，採用 7 項指標，前四項包含行政、教育、醫療與公共基礎建設品質，後三項則為政府的分配、分佈與穩固性，實證 5.

(11) 公共支出能創造生產力嗎？. 第二章文獻回顧. 結果顯示許多 OECD 國家政府支出效率不佳，應適度節省開支。Afonso and Aubyn (2005) 評估 OECD 國家教育與健康部門支出效率，採用自由階層處理模式 ( Free Disposal Hull， FDH ) 與 DEA 兩種非參數法，發現此兩部門的支出對政府部門的效率有顯著的影響力。 Rayp and Sijpe (2007) 以 DEA 研究 52 個開發中國家政府透過預算政策扮演對經濟成長有力的角色，但若政府支出不效率，則會影響經濟成長效果，最後發現政府支出效率主要受到國家結構與管理因素的影響。在地方政府支出效率的比較上，Afonso and Fernandes (2006) 以 DEA 法研究葡萄牙里斯本與 Vale do. 政治大. Tejo 地區 51 個地方政府公共支出效率，分別以一般行政、教育、社會服. 立. 務、衛生與環境四項產出指標評估效率前緣，發現平均支出水準較高的市. ‧ 國. 學. 鎮，並未享有較高的生活品質，代表政府支出無效率造成浪費。該文獻亦. ‧. 將地方政府支出效率定義為相對比較的結果，即在固定的產出水準下追求最小的公共支出投入，或在固定的公共支出水準下追求最大的產出水準，. y. Nat. io. sit. 並非絕對的效率比較。吳濟華 (2010) 以台灣 23 個地方政府為研究對象，. er. 分別以參數法與非參數法探討公共支出效率，結果顯示台灣地方政府公共. n. a. v. l C 支出效率受到人口產業分佈、地方民眾財富不均以及地方財政自主與債務 ni 依存情況影響。. hengchi U. 衡量生產力與績效的方式並無優劣之分，單看研究目的不同而定，過去國內外已有許多文獻利用各種不同的生產力衡量方式檢驗民間企業與政府機關之績效，但在運用計量經濟法時，研究者常會忽略解釋變數與生產力的殘差項間之聯立性，因而產生聯立性偏誤 ( Simultaneity Bias ) 。另外，若未考慮企業在樣本期間內進出對生產力的影響會導致樣本選擇 ( Sample Selection ) 問題。目前國內對於生產力評估的文獻大多忽略了這兩個問題，故本文採用 Olley and Pakes (1996) 的三階段估計法 ( 以下簡稱 OP 方法 ) 衡量追蹤資料 ( Panel Data )，以解決在最小平方迴歸分析 6.

(12) 公共支出能創造生產力嗎？. 第二章文獻回顧. 法 ( Ordinal Least Squares, OLS) 下聯立性與樣本選擇偏誤的問題。 OP 方法為半參數估計法，即結合了參數估計 ( 生產函數估計 ) 與非參數估計，該估計法的優點是能夠同時解決總要素生產力估計時常出現的聯立性與樣本選擇問題。近年來， OP 方法在中國被廣泛運用於衡量製造業的生產率，例如余淼杰 (2010) 以企業層面的實證分析來了解中國貿易自由化下製造業的企業生產率。余淼杰 (2011) 透過企業層面的工業數據資料分析出口是否會導致企業的生產力提高並探討影響出口生產力的因素。賈瑞雪 (2011) 使用 OP 方法計算企業的總要素生產率 ( TFP ) ，透. 政治大. 過分析 TFP 的離散程度及對 TFP 進行分解，了解中國製造業資源誤置的. 立. 情況。Chen, Hu and Szulga (2013) 使用 OP 方法對中國製造業各行業的. ‧ 國. 學. TFP 進行估計並對其變化進行分解，探討製造業要素配置、結構調整與生. ‧. 產率動態的關聯。本文沿用以上文獻所用的資料與方法配合跨期五年的製. n. er. io. al. 第二節. sit. Nat. 行連結，估計公共支出對於總要素生產力的影響。. y. 造業資料與中國縣級財政資料將中國製造業的生產力與地方財政支出進. i n U. C. hengchi 公共投資與生產力之相關文獻. v. 過去國內外的相關研究主要為公共投資與私人投資之關係，引發了公共投資對私人投資為擠入或擠出效果的爭論，但直到 Aschauer (1989a) 對美國 1970 年代生產力衰退與公共資本減少的關係進行研究以後，才開始有公共投資對生產力影響的相關文獻。 Aschauer (1989a) 主要以 Cobb-Douglas 準生產函數為基礎，在固定規模報酬及規模報酬遞增兩種設定下，觀察政府支出變數與總要素生產力之間的關係，得到四個主要結論： (1) 公共投資能提昇私人部門的生產效率，(2) 非軍事性資本存量對生產力的影響比流量支出更為重要，(3) 公共支出用於基礎建設對於生產力的影 7.

(13) 公共支出能創造生產力嗎？. 第二章文獻回顧. 響最顯著，(4) 1970 年代美國公共資本存量減少可能是導致生產力衰退的主要原因。 Aschauer (1989a) 的實證結果顯示，公共投資提高 10 % ，約可使總要素生產力上升 4 %。繼 Aschauer (1989a) 後，國內外許多文獻皆沿用或改良其理論模型，進行相關估計，其中亦有批評者：Gramlich (1994) 將眾研究對 Aschauer (1989a) 模型的批判歸納如下：(1) 估計所得的公共資本邊際生產力較私人資本邊際生產力為高，與一般情況不合，(2) 忽略時間序列之資料特性，(3) 省略重要變數。多數的文獻以其基礎建立更嚴謹的. 政治大. 估計模型，例如加入能源等其他相關變數及考慮時間序列資料特性等，但. 立. 各實證研究對於公共支出是否顯著影響生產力的結論莫衷一是：Munnell. ‧ 國. 學. (1990) 認為，美國政府的公共投資對國民所得、勞動生產力、經濟成長及. ‧. 國際貿易的競爭力有顯著的影響；Ford and Poret (1991) 採用 OECD 國家的資料進行估計，發現基礎建設對總要素生產力有顯著的正相關。但亦有. y. Nat. io. sit. 其他研究指出沒有證據顯示公共資本對生產力有顯著的影響：Tatom (1991). er. 認為過去文獻之所以能得出公共投資對私部門生產力有顯著的正相關源. n. a. v. l C 自於錯誤的估計，採用共整合分析 ( Cointegration n iTest ) 後發現增加公共. hengchi U. 支出並不能帶動私部門生產力；Evans and Karras (1994) 利用比利時、加拿大、芬蘭、德國、希臘、英國及美國七個國家從 1963 年到 1988 年的資料進行實證研究，亦無法顯示公共資本能顯著刺激生產力。國內的相關文獻有吳蕙如 (1990) ，探討台灣公共投資對製造業生產力的影響，首先採用台灣 1965 年至 1988 年的資料作時間序列分析，探討該期間內台灣公共投資對整體製造業生產力的影響。之後將整體製造業劃分為四大分類及二十中分類，以 1986 年工業普查資料做橫斷面分析，檢驗公共投資對個別製造業生產力的影響。主要發現如下：(1) 不論在規模報酬固定或遞增的情況下，整體公共資本增加對製造業的單位資本生產 8.

(14) 公共支出能創造生產力嗎？. 第二章文獻回顧. 力都有顯著的正面影響，(2) 非國防資本支出對製造業生產力的貢獻較國防資本支出高，(3) 非國防資本支出中，經建交通支出對整體製造業生產力的貢獻最為顯著，(4) 運輸工具支出與非住宅用房屋支出對個別製造業生產力的貢獻最為顯著。另外，馮智捷 (2000) 分析 1954 年至 1997 年間，台灣公共投資與私人部門勞動生產力的關係並探討公共投資對私人投資的擠入效果及擠出效果。依據 Aschauer (1989a,b) 的理論及實證模型，得到三個結論：(1) 公共資本存量及公共投資對私人勞動生產力的提昇，並無顯著的影響效果，. 政治大. (2) 公共資本存量的增加無法間接對私人投資產生擠入效果，(3) 實證結果. 立. 分析並未能提供政府可以藉由擴大公共投資進而提昇生產力及增加私人. ‧ 國. 學. 投資的證據。. ‧. 綜上所述，公共支出是否能提升生產力並無定論，本文欲探討中國採取增加公共支出的擴張性財政政策是否能提升製造業的生產力，因此將以. y. Nat. n. al. Ch. engchi. 9. er. io. 理論模型，觀察各類公共支出對生產力的影響。. sit. OP 方法估計而得之中國規模以上製造業生產力結合 Aschauer (1989a) 的. i n U. v.

(15) 公共支出能創造生產力嗎？. 第三章中國擴張性財政政策. 第三章中國擴張性財政政策第一節. 政策背景. 中國於 1998 年開始實施擴張性財政政策，主要原因為受到亞洲金融風暴的波及。1997 年 7 月 2 日，亞洲金融風暴首先在泰國爆發，迅速席捲馬來西亞、新加坡、菲律賓與印尼等國，造成東南亞國家股市暴跌、匯率下降、生產停滯與經濟負成長等現象，影響擴展至整個亞洲甚至歐美. 政治大. 國家。由於受到金融風暴衝擊的國家有許多是中國重要的貿易投資地區，. 立. 因此嚴重的影響了中國的出口市場，1997 年上半年度外貿出口額的成長. ‧ 國. 學. 幅度為 26.9 %，全年度的成長幅度亦有 20.9 %，但到了 1998 年上半年度，成長幅度僅剩 7.6 %，在該年五月甚至出現負成長的現象。5金融危機. ‧. 亦造成外商對中國的投資下降，原因為許多受到金融危機衝擊的國家採取. Nat. sit. y. 通貨緊縮政策，企業籌措資金困難，因此減少了對外投資，大量國際資本. er. io. 回流至歐美等其他資本市場，造成投資活動萎縮。亞洲國家對中國投資佔. n. a l以前超過 80 % 到 1998 年僅剩下外資總量的比率由 1997 68.7 %。 iv. n U engchi 在此時期，中國內部亦面臨了許多問題，以下分為四類：第一，在經. Ch. 濟成長方面，1998 年處於中國經濟週期的谷底階段，GDP 成長率由 1993 年的 13.5 %下降到 7 %，物價水準亦呈現持續的負成長，通貨緊縮趨勢日漸明顯。第二，中國在 90 年代以前市場處於短缺的狀態，賣方市場擁有主導的地位，但 90 年代以後，供不應求的商品種類大幅減少，整體經濟朝向買方市場前進，因此經濟成長須依靠技術與制度的創新來實現。第三，. 5. 本章數據若無另外說明，皆由中國統計年鑑 (北京：中國統計出版社) 計算而得。 10.

(16) 公共支出能創造生產力嗎？. 第三章中國擴張性財政政策. 歷經 20 年的改革，中國不再利用各種優惠或關照手段來挽救經營不善的企業，使企業面臨競爭壓力，破產或重組的企業釋出大量人員，造成失業問題嚴重。第四，1996 年後中央銀行多次採取降低存、貸款利率及存款準備率的政策，並於 1998 年年初取消國有商業銀行流動性資產貸款的限額管理，改為資產負債比例管理與風險管理，並恢復貨幣市場債券回購交易的業務，希望藉由如此密集的擴張性貨幣政策刺激投資需求，促進經濟成長，但成效不彰，因此有關當局決定大刀闊斧的採行擴張性財政政策。. 學. ‧ 國. 第二節. 政治大政策實施要點立. 擴張性財政政策為政府透過減少稅收或增加財政支出來刺激總需求的. ‧. 財政政策，以下為中國於 1998 年到 2004 年為因應內外需求所採行之擴. io. sit. Nat. (一)大量增發國債，加強基礎建設：. y. 張性財政政策實施要點：. er. 向中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行與中國建設銀行四家國有. n. a. v. l C 商業銀行發行 1000 億元的長期國債，國務院將募集之資金設立六個專案： ni. hengchi U. (1) 增加農田水利與生態環境建設投資，主要加強防洪設施的保固、中小河流整治與長江、黃河上游的天然資源保護與造林，(2) 加快鐵路、公路、電信與重點機場建設，(3) 擴大城市環保和城市基礎設施建設規模，增強各大城市之汙水與垃圾處理系統，提供水、電、氣等基礎設備，(4) 建設 250 億公斤之國家儲備糧庫，(5) 實施農村電網改造建設工程，(6) 擴大住宅建設規模。除了上述 1000 億元的國債，1998 年上半年又向國有獨資商業銀行發行 2700 億元的特別國債，直到 2004 年中國改行穩健的財政政策之前，總共發行了 9100 億元的長期建設國債，增加之資金投向各級城市與產業，改善了中國基礎建設不足的現象。 11.

(17) 公共支出能創造生產力嗎？. 第三章中國擴張性財政政策. (二)調整稅收制度、支援出口、吸引外資與減輕企業負擔： 1999 年以後，中國經濟情勢呈現固定資產投資增加幅度下降、出口減少與消費需求不足的情形，因此政府決定調整財政政策具體的施行方向。首先調高出口商品退稅率，有效促進出口增加；其次針對固定資產投資下降的情況實施減半徵收固定資產調節稅的政策；在稅收方面，為活絡房地產市場，就涉及房地產的營業稅、契稅與土地增值稅給予稅收減免，刺激房地產之投資需求，另外，為了鼓勵外商投資，政府適度的調整了涉外稅收；最後，為了促進投資與刺激消費，儲蓄存款利息所得重新納入所得稅的課稅範圍。. 立. 政治大. (三)增加教育補助與社會保障支出：. ‧ 國. 學. 教育經費佔中央政府總支出的比例從 1998 年開始每年上升一個百分比，. ‧. 顯示政府對於教育的重視，提升國民的整體素質；在社會保障支出方面，中央政府安排了 144 億元補助金設立專項，提供國有企業資遣職工生活. y. Nat. er. io. 20 億元的移轉支出。. sit. 保障並協助其再就業，另外，為了改善省級養老保險制度，中央政府增加. n. a. v. l C (四)調整收入分配，提高居民收入以刺激消費需求： ni. hengchi U. 增加中低收入者的收入，提出社會保障「三條線」，分別是提高國有企業下崗職工基本生活保障、失業保險金與城鄉居民最低生活費水準，並於 1999 年到 2002 年連續三次提高機關事業單位職工工資標準，同時實施年終獎金制度，如此一來，城市居民的收入增加，消費能力提升，可帶動經濟成長。 (五)調整經濟結構，改革國有企業：改革電力與電信兩大行業體制，重組民航企業，支持石油、石化、冶金、汽車等產業的改革與重組，並實施所得稅返還政策補助重點企業。為了支持國有企業，中央財政單位提撥破產補助資金 129.58 億元予國有企 12.

(18) 公共支出能創造生產力嗎？. 第三章中國擴張性財政政策. 業單位，協助安置員工。另外，為了獎勵外貿投資，設立對外承包工程風險專項資金；政府運用部分國債作為財政貼息資金，實行重點產業與企業的技術改造，健全經濟運行結構。 (六)降低不合理收費專案中國政府過去存在許多不合理的收費專案，1997 年後，為了減輕社會與企業負擔，取消了將近 2000 項不合法的收費專案，並降低了 500 項專案的收費標準。. 政策成效立. 學. ‧ 國. 第三節. 政治大. 中國政府藉由發行大量的公債實施擴張性財政政策，顯示中國政府改. ‧. 革的決心，公債資金帶來的利益分列如下： 6 (一)擴大投資需求，促進經濟成長：. y. Nat. io. sit. 1998 年以來政府發行的長期建設公債帶動了各地方、部門與企業投入. n. al. er. 資金的增加，銀行貸款額約為 7500 億元，資金流動帶動投資風氣，有效促進經濟成長。. Ch. en. gc (二)極力推動基礎建設，健全國家結構：. hi. i n U. v. 發行大量公債後，資金來源充足，政府得以對過去計畫興建或整修之建設工程著手進行，例如在農田水利部份，針對大江大湖大河興建大規模的堤防工程及修復水毀工程。在 3 年內，全國共完成了 16369 公里的穩固堤防工程、25 項江河控制性樞紐工程、75 項水庫加固工程，並在蓄洪區完成了 22 個安全區的建設。另外，亦在長江沿岸發展節水灌溉系統，. 6. 參考上海財經大學投資研究所編輯之中國投資發展報告，頁 125~126。 13.

(19) 公共支出能創造生產力嗎？. 第三章中國擴張性財政政策. 面積高達 6500 萬畝，以達到退田還湖、移民建鎮的目的。在交通運輸上， 1998 年開始為中國快速發展公路、鐵路與民航建設的時期。公路建設方面，通車里程數增加了 17.4 萬公里，其中約 1 萬公里為高速公路，使中國公路總里程數增加為 140 萬公里，高速公路為 1.5 萬公里。鐵路建設方面，增加新線長度 2070 公里，副線長度 586 公里，其中，南疆鐵路於 1999 年興建完成，對於西部開發具有的重要影響。機場改造與建設方面，2000 年底以前，有南昌、長沙、迪慶、銀川、蘭州、烏魯木齊、包頭、重慶、阿勒泰、庫車、西寧等 24 個機場興建完成。另外，糧食倉儲. 政治大. 設施情況改善，舒緩了糧倉容量長期不足的情況，提高了政府對糧食市場. 立. (三)提升企業技術水準，促進產業升級：. 學. ‧ 國. 的調配能力，使中央糧食改革政策能順利實施。. ‧. 政府利用公債資金投入技術改造、高科技產業化、裝備國產化等項目，加強國有企業的改革工作。為了加強銀行對於技術改革項目貸款的支持，. y. Nat. io. sit. 特別通過對 880 個技術改造項目貼息的政策，使企業較易取得研發技術. er. 資金。到了 2001 年底前，高科技產業化專案、新材料專項、資訊網路專. n. a. v. l C 項與高技術產業化示範工程均有大幅度的進展，使企業生產力提升，促進 ni 產業升級。. hengchi U. (四)開發中西部地區，提升地區生產力：為了調整東西部城鄉發展差距嚴重的問題，本次改革著重於中西部地區的投資，2000 年以後，中西部地區的投資成長幅度明顯高於東部地區。 2000 年中部基礎建設投資成長 14.6 %，比東部地區高出 8.9 %；西部則為 18.5%，比東部地區高出 12.8 %。 (五)加強環境保護與生態建設，達成永續發展目標：三河三湖為中國人口密集地，因此為水汙染防治工程的重點地區，至 2000 年底，已建立 44 個汙水處理工程，每日可處理 330 萬噸的汙水， 14.

(20) 公共支出能創造生產力嗎？. 第三章中國擴張性財政政策. 改善當地居民的生活品質；為了減少水土流失造成之天災人禍，達成永續發展的目的，需加強林木土石的保育工作，這此時期，一共完成人工造林 85.9 萬公頃、森林撫育 226 萬公頃、封山育林 350 萬公頃與更新人工天然林 48 萬公頃，保護了將近 6000 萬公頃的天然林資源，並使得工程區內的生物多樣性得以維繫。 (六)改善生產與生活條件，促進社會事業發展：政府加強各地區基礎建設，到了 2000 年底，已完成了 556 個城市基礎設施建設項目，增加了城市的供水、汙水處理、垃圾處理與燃氣供應能. 政治大. 力，並在各地區建設道路共 1308 公里，橋樑 21 座。另外，基礎建設的. 立. 推動亦改善了農民用電條件，電價明顯降低下降以後，農村用電量顯著增. ‧ 國. 學. 加，1999 年農村用電量增長了 9.47 %，明顯高於整體社會 6.54 %的水. ‧. io. sit. y. Nat. n. al. er. 準。. Ch. engchi. 15. i n U. v.

(21) 公共支出能創造生產力嗎？. 第四章研究方法. 第四章研究方法第一節. Olley-Pakes 三階段估計法 ( 3-Step Estimator ). 本文採用 Olley-Pakes 三階段估計法解決 OLS 下聯立性與樣本選擇問題，首先假設企業的生產函數為 Cobb-Douglas 型函數：. Y = TFP ⋅ Aβα K β k Lβl M β m. (1). 對第一式取自然對數後可得下列估計式進行估計：. yit = β 0 + βα α it. 治政 + β k + β l + β m + β t + ω +η 大立 k it. l it. m. it. t. it. (2). it. ‧ 國. 學. 其中， y it 、 α it 、 k it 、 mit 、 lit 分別代表企業 i 在 t 時間內的工業總產值、年齡、資本存量、中間投入、勞動投入量的對數值，參數 β k 、 β m 、 β l. ‧. sit. y. Nat. 分別代表資本、中間投入和勞動在生產中的邊際貢獻，參數 β α 代表公司. er. io. 年齡對產出的影響效果。 ln TFPi 可以被分為三部分：(1) β t t 代表總要素. n. al ω it 是廠商在決策中能觀察到但研究人員觀 iv 生產率隨時間變化的趨勢，(2) Ch. n U engchi. 察不到的要素生產力，(3) η it 代表廠商與研究人員皆無法預期的生產力衝擊，所以可以視為估計中影響生產的白噪音 ( White Noise ) 。根據 Solow 殘差的概念，式 (2) 中的常數項與誤差項就代表了生產力，但因為 ωit 為廠商可觀察到的生產力，會影響到廠商的要素投入，因此使誤差項與解釋變數產生聯立性問題，若直接用 OLS 估計會高估勞動力與原材料的邊際貢獻。另外，在衡量生產力時僅會考慮存續公司，但存續公司的生產力本就比退場企業的生產力為高，若沒有考慮公司的離開機率，會高估公司的生產率。 16.

(22) 公共支出能創造生產力嗎？. 第四章研究方法. 為修正以上偏差，Olley 和 Pakes ( 1996 ) 提出了三階段的估計法： (一)第一階段：消除聯立性並獲得 β l 和 β m 的一致估計值 βˆl 和 βˆ m 。一般來說，企業自身可觀測到的生產力水準與投資間存在著正向關係，可得出投資需求函數：. it = it (ωt ,α t , kt ). (3). 要進行第一階段的估計，在給定 k t 的條件下， i 與 ω 間必須存在單調遞增的關係 ( Monotone Increasing )，而 OP 方法下亦假設單調遞增的. 政治大. 關係存在。由於本研究旨在探索生產力與公共投資間的關係，也因此基於. 立. Aschauer (1989a) 的研究(即將在下一節中說明)，假設生產力受到公共投資. ‧ 國. 學. 非負的影響，然而由於我們並不清楚公共投資與私人投資間存在的是排擠. ‧. 還是擠入的關係，因此，我們不能保證受到公共投資影響的生產力與私人投資間存在單調遞增的關係。. y. Nat. io. sit. 為了能進行 OP 方法中第一階段的估計，我們必須對於對於上述問題. er. 進行更深入的了解，以下就國內外文獻分析之。Aschauer (1989b) 認為公. n. a. v. l C 共投資對私人投資的影響可以分為兩類，第一，依新古典學派觀點，當期 ni. hengchi U. 公共投資增加使總合資本累積量超過私人部門最適選擇時，私人部門會透過跨期選擇重新做資源分配，進而減少當期私人投資，第二，公共投資可以提升私部門的邊際生產力，誘使私人投資的增加。Ramirez (2000) 觀察 1980 年到 1995 年拉丁美洲之經濟變量與私人支出，得到了與 Aschauer 相同的結論，認為公共投資支出的增加提高了私人的資本邊際生產力，誘導了較高的私人投資支出。Pereira (2001) 探討美國公共投資對私人投資演變的影響，發現公共投資用於工業與運輸設備時擠入效果最顯著，另外檢驗不同類別的公共投資後發現約有三分之一具排擠效果，如訊息設備，顯示不同類別的公共投資對私人投資的影響不一致。Voss (2002) 觀察美國與 17.

(23) 公共支出能創造生產力嗎？. 第四章研究方法. 加拿大的數據，發現新制度下的公共投資會排擠私人投資，沒有證據顯示公共投資與私人投資之間具擠入效果。Erenburg (1996) 採用非線性參數限制的最大概似法分別估計過去政府投資支出與過去政府赤字對私人投資影響，發現前者與私人投資呈現顯著的正相關，後者結合了聯邦、洲與地方的赤字支出，結果顯示赤字支出對於私人投資並無顯著的影響； Odedokun (2006) 利用 1970 年到 1990 年 48 個開發中國家的資料，比較公共投資與私人投資對經濟成長之影響，發現屬於基礎建設的公共投資可使私人投資增加，並促進經濟成長，且長期的效果較短期顯著。Erden and. 政治大. Holcombe (2005) 比較了 1980 年到 1997 年開發中國家與已開發國家之. 立. 公共投資對私人投資的影響，發現開發中國家的私人投資受限於銀行貸款. ‧ 國. 學. 的可獲得性，所以不會因公共投資增加而排擠資金來源，得到公共投資上. ‧. 升 10 %會使私人投資上升 2 %的數據，已開發國家比開發中國家受到更多因素影響，實證結果顯示其存在排擠效果。Hassan et al. (2011) 檢驗農. y. Nat. io. sit. 業、工業、商貿、建設四個部門之私人投資與公共投資之關係，發現除了. n. a. l C 府增加生產性支出可帶動私人投資上升。. hen. hi. er. 農業部門以外，其餘三個部門的公共支出增加皆會帶來擠入效應，認為政. i n U. v. gc 前述國外文獻對於公共投資對私人投資的影響隨著國家、時間長短、. 公共投資類別而有差異，由於本文主要研究中國的現象、採用中國製造業的資料，因此進一步探討與本文的研究更相關的中國公共投資與私人投資間的關係：郭慶旺、越志耘 (1999) 認為在利率受管制的條件下，政府投資會對民間投資產生擠入效應，增加經濟成長。劉溶滄、馬栓友 (2001) 分析赤字、國債與利率、私人投資與經濟成長的關係，發現公共投資在中國具有正的外部性，能提高私人投資之收益率，提高私人投資，促進經濟成長。吳鴻鵬 (2007) 建立向量自我迴歸模型 ( Vector Auto Regression， VAR )，發現利率不會因為公共投資的增加而產生太大的變動，因此私人 18.

(24) 公共支出能創造生產力嗎？. 第四章研究方法. 投資對利率的反應不大，公共投資不影響銀行的可貸資金，擴大公共投資可帶動私人投資的增加，排擠效果不存在。尹貽林、盧晶 (2008) 採用 VAR 模型與向量誤差修正模型 ( Vector Error Correction Model， VECM )，發現在長期下，公共投資存在正的外部性與生產性，可以降低私人成本，增加私人投資存在；而在短期下，因為中國市場經濟不健全，而產生了公共投資失效與經濟體制限制的排擠效果，傳統之排擠效果並不明顯。由上述我們對中國研究的整理可知，根據中國的資料進行的研究所得到的結論為中國的公共支出與私人投資間存在擠入的關係，可能原因為中國政府提供國. 政治大. 有企業較好的借貸資源，使私人資金籌措不易，即使透過發行公債籌措資. 立. 金以增加公共投資，也不會影響私人的借貸市場。因此本文認為，在以中. ‧ 國. 學. 國為例的情況下，可以判定公共投資對私人投資為正向關係，式 (3) 中的. ‧. 生產力與私人投資間應存在單調遞增關係。. 根據 Pakes (1994) 在給定資本水準的情況下，可以反函數的形式，將. y. Nat. n. al. er. io. 數而得到式 (4) ：. sit. 研究人員無法直接觀察到的生產力衝擊寫成可以觀察到的投資變量的函. ωit = ht (iit , α it , t , kit ). Ch. engchi. i n U. v. (4). 將式 (4) 代入式 (2) ，得：. yit = β0 + βαα it + β k kit + β m mit + βl lit + ht (kit , α it , iit ) + ηit. (5). 其中 h (⋅) 的形式可以用半參數估計法得到。 7令. φt (kit , t , iit ) = β 0 + βα α it + β k kit + ht (kit , α t , iit ). 7. (6). Olley 和 Pakes (1996) 的原文應用了四次多項式與核 ( Kernel ) 估計進行估計，兩者得出相似. 的結果，雖然核估計較合適，但多項式估計表達較易了解，故本文以多項式方式表達之。 19.

(25) 公共支出能創造生產力嗎？. 第四章研究方法. 將式 (6) 代入式 (5) ：. yit = β m mit + β l lit + φt (iit , α it , t , kit ) + ηit. (7). 在第七式中，η it 和 mit 和 lit 不相關，因此可以使用 OLS 得到 β l 和 β m 的一致估計 βˆl 與 βˆ m 。 (二)第二階段：修正樣本選擇偏誤。為修正樣本選擇引起的偏誤，Olley and Pakes (1996) 在估計中加入生存機率的方程式。若企業的生產率高於某一門檻時，它才會選擇繼續經營，否則將會退出，得：. 立. 政治大. (8). ‧ 國. 學. 1 ifωit ≥ ω (kit , t ) χ it =  otherwise 0. ‧. 其中 ω (kit , t ) 是企業繼續經營的門檻，由當期資本存量 kit 和 t 決. sit. y. Nat. 定。 kit 與上一期的資本存量 kit −1 及上期的投資 iit −1 相關，又進一步與. er. io. 上期的生產率水準 ωit −1 相關。企業是否繼續經營的決策取決於上期生產. al. n. v i n 率、繼續經營門檻、上期資本存量與投資及時間趨勢。因此，可以用 Ch engchi U. χ it 對. 以上變數及其交互項、平方項進行 Probit 迴歸，得到企業繼續經營的機率. ˆ ： p pr {X t +1 = 1 | ω t +1 (k t +1 ,α t +1 ), J t }. = pr {ωt +1 ≥ ω t +1 (k t +1 ,α t +1 ) | ω t +1 (k t +1 ,α t +1 ), ωt } = ℘t {ω t +1 (k t +1 ,α t +1 ), ωt }. (9). = ℘t (it ,α t , kt ) ≡ pt. (三)第三階段：得到 β α 、 β k 和 β t 的一致估計值 βˆα 、 βˆ k 和 βˆt 。第三階段利用 NLS 估計以下方程： 20.

(26) 公共支出能創造生產力嗎？. 第四章研究方法. yit − βˆm mit − βˆl lit = β 0 + βα α it + β k kit + β t t + ∑ j= 0. 4− m. ∧. ∧. ∧. ∑m=0 β mj htm ptj + et 4. (10). ∧. 其中， ht = φt − β α α t − β k k t 此時 k it 、 t 及η it 都不相關，因此用 NLS 可以得到 β α 、 β k 和 β t 的一致估計值 βˆα 、 βˆ k 和 βˆt 。求得 βˆl 、 βˆ m 、 βˆα 、 βˆ k 與 βˆt 後，還原生產函數，即可得企業總要生產力的估計值： Pˆit = exp( yit − βˆαα it. m. it. l it. (11). k it. ‧ 國. 學. Aschauer 公共支出與生產力關係模型. ‧. 第二節. 政治大 −立 βˆ m − βˆ l − βˆ k ). Nat. sit. n. al. er. io. 數中：. y. Aschauer (1989a) 將公共資本存量納入一般化 Cobb─Douglas 生產函. Yt = At f (N t , K t , G t ). Ch. engchi. i n U. v. (12). 其中， Yt ， At ， N t ， K t ， Gt 分別代表製造業的實質產出、Hicks 中立性技術因子、製造業使用的勞動投入、資本投入與政府提供之勞務支出。對生產函數取自然對數：. yt = at + eN ∗ nt + eK ∗ kt + eG ∗ g t. (13). yt ， at ， nt ， kt ， g t 即代表 ln Yt 、 ln At 、 ln N t 、 ln K t 、 ln Gt ， ei 表示 i 要素的產出彈性，其中， i = N ， K ， G 。 Aschauer (1989a) 為了方便分析，對模型做了三個假設，第一，商品 21.

(27) 公共支出能創造生產力嗎？. 第四章研究方法. 及要素市場均為完全競爭；第二，私部門可以免費使用政府提供之服務；第三，政府以租稅方式取得公共投資資金。之後將模型分為兩部分，一為規模報酬遞增模型，另一則為固定規模報酬模型，以下分別討論之： (一)規模報酬遞增模型：假設政府提供的財貨勞務為純粹公共財，因此具備非敵對及非排他的特性，會產生正的外部性，有外溢效果；另外，政府提供的公共財，隨著生產規模的擴大，每單位公共財的成本亦隨之降低，此稱為生產上的規模經濟效果。基於上述公共財特性，若單就產業的資本及勞動投入而言，生. 政治大. 產函數為固定規模報酬函數，但加入政府公共資本投入後，生產函數並成. 立. 為規模報酬遞增函數。根據上述假設，(13) 式可以表示為：. ‧ 國. 學. yt − kt = at + eN ∗ (nt − kt ) + eG ∗ g t. (14). ‧. (14) 式即為規模報酬遞增假設下，私人資本生產力之迴歸模型。. sit. y. Nat. 又， (14) 式可改寫成：. (15). er. io. pt = yt − s N ∗ nt − sK ∗ kt = at + eG ∗ g t. n. a l，而 s 代表要素佔總產出的租稅份額， pt 表示總要素生產力 iv i = N ，K 。 i (二)固定規模報酬模型：. Ch. n U engchi. 在實際的情況下，政府提供之公共財為非純粹公共財，隨著私人部門使用程度的增加，會產生擁擠效果，部分或全部抵銷公共財之規模報酬利益，在這種情況下，將產業的資本、勞動及政府公共資本三項投入放入生產函數，會使其成為一個固定規模報酬函數。根據此一假設， (13) 式可重新表示為：. yt − kt = at + eN ∗ (nt − kt ) + eG ∗ ( g t − kt ) (16) 式為固定規模報酬假設下，私人資本生產力之迴歸模型。. 22. (16).

(28) 公共支出能創造生產力嗎？. 第四章研究方法. 再將 (16) 式改寫成：. pt = at + eG ∗ ( g t − it ). (17). 其中， it = sk ∗ kt + s N ∗ nt 最後，Aschauer 再加入時間趨勢 ( t ) 效果與產能利用率 ( cut ) ，得到 (18) 式與 (19) 式：. yt − kt = a0 + a1 ∗ t + a2 ∗ (nt − kt ) + a3 ∗ ( g t − kt ) + a4 ∗ cut + ut. 政治大. pt = b0 + b1 ∗ t + b2 ∗ ( g t − it ) + b3 ∗ cut + et. 立. (18) (19). 國內外沿用 Aschauer (1989a) 模型的文獻一般都採用第 (18) 式估計. ‧ 國. 學. 公共投資對資本生產力的影響，僅能估計部分要素生產力，由於本文已藉由 OP 方法估計出中國製造業的總要素生產力，因此將直接採用第 (19). ‧. 式的迴歸方程式，估計各種類別的公共投資對總要素生產力的影響，使實. Nat. n. al. er. io. sit. y. 證結果涵蓋更廣的層面。. Ch. engchi. 23. i n U. v.

(29) 公共支出能創造生產力嗎？. 第五章實證估計結果. 第五章實證估計結果第一節. 資料來源及變數定義說明. 本文採用兩套資料數據。第一套數據來自中國國家統計局 2001 年到 2005 年規模以上工業企業調查資料， 8這項調查的對象包括全中國所有的國有以及規模以上 ( 當年銷售額 500 萬元人民幣以上 ) 的非國有製造業企業，被調查的企業多達 38 萬家，內容包括企業要素投入、產出和財. 政治大. 務資料等詳細的記錄。雖然此資料庫包含了相當豐富的內容，但其中有許. 立. 多資料是不正確或缺漏的，這個情況可能來自於企業的錯誤記錄，例如有. ‧ 國. 學. 些家族企業沒有正式的會計系統，記載的單位與官方要求的不同。9因此本文剔除了以下觀察值：工業總產值、工業增加值、營業收入、全部職工、. ‧. 中間投入、固定資產淨值等變量中任何一項有缺損或為負值的企業；職工. Nat. sit. y. 人數少於 10 人的企業；不符合國際會計準則的企業，有下列情況者不予. er. io. 使用：(1) 流動資產大於總資產，(2) 固定資產總數大於總資產，(3) 固定. n. al 資產淨值大於總資產；企業年齡不合理或為負值者。 iv. n U i e n g c h 《全國地市縣財政統計資料》第二套資料來自中國財政部預算司編輯的，. Ch. 內含中國 2001 年到 2005 年的財政統計資料，包括中國各地區財政收支、國家財政分項目支出、各項稅收以及國家財政債務發行情況等統計資料。. 8. 原始資料為 2001 年到 2009 年的完整調查資料，但為了結合第二套資料庫，因此僅採用了. 2001 年到 2005 年的資料。 9. 家族企業以 1 元人民幣為單位，但官方要求以 100 人民幣為單位。 24.

(30) 公共支出能創造生產力嗎？. 第五章實證估計結果. 表一. 資料庫一之變數代號名稱與資料來源表變數名稱變數單位資料來源被解釋變數工業總產值(output) 萬元(人民幣) 中國國家統計局萬元(人民幣) 中國國家統計局. 投資(invest) 企業年齡(age) 時間趨勢(year) 全部職工(employment) 中間投入(input) 地區虛擬變數產業虛擬變數離開法則(exit). 萬元(人民幣) 年年人萬元(人民幣) 無無無. 立. 本研究自行設算本研究自行設算中國國家統計局中國國家統計局中國國家統計局本研究自行設定本研究自行設定中國國家統計局. 政治大. 學 ‧. ‧ 國 io. sit. y. Nat. n. al. er. 解釋變數. 固定資產淨值(capital). Ch. engchi. 25. i n U. v.

(31) 公共支出能創造生產力嗎？. 第五章實證估計結果. 表二. 資料庫二之變數代號名稱與資料來源表變數名稱單位資料來源被解釋變數平均生產力本文自行設算第一類支出合計基礎建設支出支援農村生產支出農林水氣事業費教育事業費社會保障補助支出行政管理費公檢法司支出其他各項支出第二類支出合計萬元本年支出中國財政部預算司 10 (人民幣) 解釋變數原體制上解專項上解第三類支出合計工業交通部門基金商貿部門基金文教部門基金社會保險基金支出農業部門基金土地有償使用支出其他部門基金支出 al v i 地方財政稅費附加 n C. 立. 政治大. ‧. ‧ 國. 學. n. er. io. sit. y. Nat. hengchi U. 表一為本文採用第一套資料庫下使用 OLS 與 OP 方法衡量生產力時所使用的解釋變數與被解釋變數，以下詳述之： (一) 工業總產值、固定資產淨值、全部職工：根據以往文獻的做法，本文用工業總產值做為產出，以全部職工衡量. 10. 上解支出為中國專有名詞，指下級財政單位依體制繳給上級財政單位的財政支出。 26.

(32) 公共支出能創造生產力嗎？. 第五章實證估計結果. 勞動，以固定資產淨額衡量資本。 (二) 投資：投資額在資料中有明顯的資料佚失問題，因此需設算之。投資額的設算方式為 I t = K t − (1 − δ ) K t −1 ，其中假設第 t 期企業投資為 I t ，固定資本淨值為 K t ，折舊率為 δ ，根據 Perkins (1988) 的研究，本文假設 δ = 5% 。 11. (三) 企業年齡：. 政治大. 原始資料中，只有企業的開業年份而無企業年齡的資料，本研究刪除. 立. 了大於 2005 年與小於 1500 年不合理的開業年份，再將本研究採用之年. ‧ 國. 學. 份減除開業年份即得企業年齡資料。企業可能會隨著創業時間長短不同而有不同的表現，影響產出的多寡，因此本研究將其放入解釋變數中。. ‧. (四) 中間投入：. Nat. sit. y. 研究指出，中國製造業對於中間投入 ( 主要是原材料投入 ) 有著高. er. io. 度的依賴，因此若忽略中間投入對產出的貢獻，可能會高估了總要素生產. n. al 力，因此本文在生產函數的估計中加入中間投入。此資料庫之中間投入包 iv n U engchi 括原材料成本以及生產中間投入、管理中間投入等項目，但在. Ch. 2004 年以. 後才將中間投入分類。 12 (五) 產業虛擬變數：各種不同的產業存在著不隨時間改變的產業特性，這些特性會影響產出的多寡，為了將這些無法觀察到的產業個別異質性納入生產函數中，本文依照產業類別設計 43 個產業虛擬變數。. 11. 折舊率亦可假設為 8 %或 10 %，本文依循一般文獻做法，採用 5 %折舊率。. 12. 本資料庫於 2004 年之後將中間投入細分為原材料、生產服務投入、管理投入等各細項。 27.

(33) 公共支出能創造生產力嗎？. 第五章實證估計結果. (六) 地區虛擬變數：本文與以往文獻最大不同的部分為在 Opreg中加入地區的虛擬變數。 13本研究的前提假設公共支出對生產力有一定的影響力，因此必須將公共支出放入生產函數的式子中。本研究所使用的數據為 Panal Data，觀察中國不同地區在 2001 年到 2005 年中公共支出對生產力的影響，所以本文利用不同的地區代表不同的公共支出變數，總共區分為 31 個的地區，因此放入 31 個地區虛擬變數，例如北京的地區虛擬變數在統計軟體中的變數名稱為Idq1_1， 14若等於 1 代表為北京，反之則否。 (七) 離開法則 (exit rule) ：. 立. 政治大. 離開法則為 Opreg 之原始設定，若 e=0 代表企業下期將繼續經營，. ‧ 國. 學. 若 e=1，則企業下期將結束營業。. ‧. 表二列舉出的被解釋變數為生產力，為本文利用第一套資料庫，採用 OP 方法估計而得之資料。而解釋變數來自第二套資料庫，將支出分為三. y. Nat. io. sit. 大類，第一類支出含基礎建設支出、教育費用、社會福利支出等一般性公. er. 共支出；第二類支出為上解支出，上解支出為下級財政單位依體制須繳給. n. a. v. l C 上級的財政支出，分為專體制上解與專項上解，因為上解支出為財政單位 ni. hengchi U. 之間的資金流動，對製造業的生產力不會有影響，因此本研究在實證分析時剔除了上解支出變數；第三類支出為各部門基金支出，工業交通部門基金包括三峽工程基金、電力建設基金、交通建設基金等支出項目；商貿部門基金例如中央外貿發展基金支出；文教部門基金支出，包括城市教育費. 13. Opreg 是 Yasar, Raciborski and Poi (2008) 所編寫 Stata 的指令。. 14. 本文使用的統計軟體為 Stata。 28.

(34) 公共支出能創造生產力嗎？. 第五章實證估計結果. 附加支出、農村教育費附加支出、文化事業建設費等項支出；社會保障基金包括企業職工基本養老金保險基金、職工醫療保險基金、企業職工失業保險基金、企業女生育保險基金等項支出；農業部門基金支出包括灌溉水源灌排工程補助支出、育林基金專項支出等；其它部門基金支出包括旅游發展基金支出、礦產資源補償費支出、排污費支出、城市水資源費支出等；地方財政稅費附加支出，包括基本建設支出、挖潛改造支出、城市維護支出、行政事業經費支出等。在實證分析時，本文將『支援農村生產支出』、『農林水氣事業費』合併為『農業相關支出』；『行政管理費』、『公檢法司. 政治大. 支出』及『其他各項支出』三者合併為『行政管理與公檢法司支出』；另. 立. 外將第三類支出分為兩類，第一類別由『商貿部門基金』、『文教部門基金』、. ‧ 國. 學. 『社會保險基金支出』與『農業部門基金所』組成，第二類別則由『工業. ‧. 交通部門基金』、『土地有償使用支出』、『其他部門基金支出』與『地方財政稅費附加』組成。表三為各變數對生產力的預期結果。. sit. y. Nat. n. 基礎建設支出. er. io. 表三變數預期影響方向變數名稱 a. iv l C n h e n g c h i U+. 預期符號. 農業相關支出. -. 教育事業費. +. 社會保障補助支出. ?. 行政管理與公檢法司支出. +. 第三類支出第一類別. +. 第三類支出第二類別. +. (一)基礎建設支出： 29.

(35) 公共支出能創造生產力嗎？. 第五章實證估計結果. 基礎建設 ( Infrastructure ) 是指為民間提供公共服務的工程設施，它是社會賴以生存發展的一般物質條件，包括公路、鐵路、機場、通訊、水電、煤氣等公共設施。基礎建設多擁有自然獨佔的特性，一般由政府提供，其目的為提高政府效率，降低私部門成本，因此一般認為增加基礎建設可以提高民間企業的生產力。Odedokun (2006) 對 48 個發展中國家 1970 年到 1990 年期間的資料進行實證研究，特別將政府支出分為基礎建設支出與非基礎建設支出，結果顯示基礎建設對民間投資有顯著的正相關，而非基礎建設則相反。本文根據文獻預期基礎建設支出對生產力的影響為正向關係。. 立. (二)農業相關支出：. 政治大. ‧ 國. 學. 中國歷經改革開放後，工商業部門的比重逐漸提高，進而降低了農業. ‧. 部門的發展，因此各國政府多有對農業部門的補助款支出，中國以農業為根基，設有多項農業補助款項。本研究的農業相關支出包括支援農村生產. y. Nat. io. sit. 支出與農林水氣事業費，前者例如對農村之小型農田水利、打井及噴灌等. er. 補助費，農村水土保持措施補助費，農村水電站補助費，農村造林和林木. n. a. v. l C 保護補助費等，為政府支持農村發展的積極政策；後者指國家財政用於農 ni. hengchi U. 業的預算支出。政府預算資金有限，增加農業相關支出可能會排擠政府對工商業的資源，使製造業的生產力下降，因此預期農業相關支出對生產力為負向關係。 (三)教育事業費：人力資源在資訊時代扮演十分重要的角色，教育普及可以提升整體人力素質，增進廠商生產效率，對製造業生產力的影響重大，因此預期教育事業費對生產力應為正向關係。 (四)社會保障補助支出：社會保障補助支出是指財政部門用於各項社會保障措施之支出，包括 30.

(36) 公共支出能創造生產力嗎？. 第五章實證估計結果. 社會保險基金補貼支出、社會保險經辦機構經費、城鎮就業補助費等，因其對製造業生產力無直接的影響，預期方向不確定。 (五)行政管理與公檢法司支出：行政管理支出為政府用於行政機關、司法機關與外事機關的各項支出，使各單位能夠順利行使其特定職能，為財政支出中重要的經常性支出項目，公檢法司支出亦為其中一項。若政府使用行政管理支出得宜，無疑是履行向社會提供公共服務的保障，可以創造整體社會生產力的提升，因此本研究預期行政管理與公檢法司支出對生產力呈現正相關。 (六)第三類支出：. 政治大. 立. 第三類支出以各種基金為主，表四為各類基金的相關係數矩陣，由此. ‧ 國. 學. 表可發現部分變數可能因為高度相關而存在共線性問題，例如文教部門基. ‧. 金支出與社會保障部門支出之相關係數高達 0.8572 ，因此為了解決變數之間相關性的問題，本研究將第三類支出分為兩類。第一類別為管理與移. y. Nat. io. sit. 轉支付支出，由商貿部門基金、文教部門基金、社會保險基金與農業部門. er. 基金支出所組成；第二類別為生產投入支出，由工業交通部門基金、土地. n. a. v. l C 有償使用支出、其他部門基金支出與地方財政稅費附加組成。各項基金支 ni. hengchi U. 出皆有其來源與用途，對各行業提供保障與補助，因此本研究預期第三類支出對生產力有正向的影響。. 31.

(37) 公共支出能創造生產力嗎？. 第五章實證估計結果. 表四. 第三類支出相關係數矩陣工業交商貿部文教部通基金門基金門基金工業交通 1.0000 部門基金商貿部門 0.3469 1.0000 基金文教部門 0.6384 0.5027 1.0000 基金社會保險 0.6325 0.5262 0.8572 基金農業部門 0.5268 0.3161 0.4582 基金土地有償 -0.0790 0.2427 -0.0022 使用支出其他部門 0.4543 0.0282 0.1870 基金地方財政 0.2479 0.5356 0.3978 稅費附加. 社會保農業部土地有其他部地方財險基金門基金償使用門基金政稅費. 1.0000. 治 1.0000 政 0.4307 大 -0.0163 -0.0616 1.0000. 學. 0.1383 0.3235 -0.1700 1.0000. ‧. ‧ 國. 立. 0.3723 0.2858 0.1440 0.2109 1.0000. sit. io. al. er. 變數敘述統計. n. 第二節. y. Nat. 資料來源：本研究自行整理. i n U. C. v. hengchi 表五為本文所採用之迴歸模型各變數基本敘述統計的結果，除了投資以外，其餘變數的樣本總數約為一百萬筆。投資的樣本較其餘變數顯著減少的原因為投資為設算而得的資料，每家企業都必須有當期與上期的固定資本淨值才可以算出當期的投資額，因此很容易因為資料的缺失而導致投資樣本數減少。變數企業 (id) 為法人代碼，用來表示企業數量，雖然最大值為 389277，但 2001 年至 2005 年企業進入退出頻繁，因此雖然總企業觀察值接近 39 萬筆，但每年實際的企業觀察值如下：2001 年有 158,177 家， 2002 年有 169,522 家， 2003 年有 179,122 家， 2004 年有 253,217 家， 2005 年有 257,863 家企業。企業年齡方面，原始資料 32.

(38) 公共支出能創造生產力嗎？. 第五章實證估計結果. 中有企業年齡高達上千年的資料，本文作者認為其與實際情況不合，有極大的可能是企業記載錯誤，因此刪除了企業年齡過高或為負值的企業，最後得到歷時最久的企業年齡為 405 年。另外，本文所設定之三個虛擬變數只有列出離開法則，因為產業虛擬變數與地區虛擬變數數量過多不易呈現，且加入虛擬變數的目的為控制產業與地區特性，不需觀察其敘述統計資料，離開法則變數則如上節所述。表六為原始資料去除國有企業的基本敘述統計，中國國有企業受到國家保護，擁有較佳的資源與優惠的環境，且中國舉債的資金來源多來自國. 政治大. 有商業銀行，將國有企業的資金轉到政府財政單位做為公共支出其實是. 立. 「左口袋到右口袋」的行為，因此為了避免造成樣本的偏誤，本研究去除. ‧ 國. 學. 與民間企業明顯不同的國有企業，比較去除國有企業前後的差異，將於下. ‧. 節實證結果進一步討論。在敘述統計方面，除了觀察值減少以外，與表三並無明顯的差異，值得一提的是，企業年齡最大值在去除國有企業後僅剩. y. Nat. io. sit. 290 年，代表歷史悠久的企業可能仍需國家資助扶持。. er. 表七為第二套資料庫之敘述統計，詳列三大類支出之細項，包括各項. n. a. v. l C 支出之觀察值、平均值、標準差及最大最小值，方便觀察實際支出數值。 ni. hengchi U. 33.

(39) 公共支出能創造生產力嗎？. 表五. 第五章實證估計結果. 資料庫一各變數基本敘述統計單位：家、年、人、千元. 變數產出 (output) 企業 (id) 中間投入(input) 企業年齡 (age) 資本投入 (k) 勞動投入 (l) 投資(investment) 離開與否 (exit). 觀察值 1017905 1017905 1017905 1017905 1017905 1017905 768272 1017905. 立. 標準差 619036.9 106584.3 397850.9 12.01688 475375.5 1264.955 142421.4 0.329553. 最小值 0 1 0 1 0 11 0 0. 政治大. 最大值 1.26E+08 389279 9.08E+07 405 1.16E+08 152778 6.04E+07 1. 資料庫一各變數基本敘述統計(去除國有企業) 單位：家、年、人、千元變數觀察值平均值標準差最小值最大值產出 (output) 910645 71890.25 567828.9 0 1.26E+08 企業 (id) 910645 157333.7 97612.7 1 355337 中間投入 (input) 910645 48834.25 354109.9 0 5.14E+07 企業年齡 (age) 910645 8.543967 9.428653 1 290 資本投入 (k) 910645 6.66E+07 a l 27823.44 351374 i v 0 勞動投入 (l) 910645 C 259.0411 1100.408 136689 n 11 U h i e n g c h88262.51 投資 (investment) 671248 5591.182 0 2.41E+07 離開與否 (exit) 910645 0.117059 0.321491 0 1. ‧. ‧ 國. 學. io. sit. y. Nat. n. er. 表六. 平均值 73700.74 172907.3 49517.83 10.4954 34054.25 282.6906 6665.406 0.123975. 34.

(40) 公共支出能創造生產力嗎？. 資料庫二各變數基本敘述統計. 政治大. io. y. sit. Nat. n. al. 平均值 10.96523 103293.5 14702.37 3597.951 1518.821 10867.18 3458.154 9464.262 6437.575 45897.37 10090.8 740.0257 185.9336 1328.97 15041.16 1114.027 4326.324 788.3819 918.8187. ‧. ‧ 國. 立. 觀察值 440205 411477 325449 401000 141441 392387 405329 411451 411248 411476 398120 155170 113929 271995 119836 269661 260223 254743 260250. 學. 變數名稱平均生產力第一類支出合計基礎建設支出支援農村生產支出農林水氣事業費教育事業費社會保障補助支出行政管理費公檢法司支出其他各項支出第三類支出合計工業交通部門基金商貿部門基金文教部門基金社會保險基金支出農業部門基金土地有償使用支出其他部門基金支出地方財政稅費附加. 單位：萬元 (人民幣) 標準差最小值最大值 1208.194 0.037339 619508.9 191744.1 30 1987170 64761.89 1 709881 4597.901 1 41989 1529.753 1 59430 22827.21 1 420711 10257.28 1 109934 10302.52 5 171052 9329.065 1 91990 88839.45 5 843351 21273.35 1 190567 1292.923 1 34830 388.8944 1 13172 3830.567 1 41336 19532.91 1 110000 2976.098 1 40382 11385.46 1 150227 1216.396 1 29200 1858.178 1 17981. er. 表七. 第五章實證估計結果. Ch. engchi. 35. i n U. v.

(41) 公共支出能創造生產力嗎？. 第三節. 第五章實證估計結果. 生產力的估計. 表八顯示採用 Olley-Pakes 三階段估計法與最小平方法 ( OLS ) 估計所得出各變數的迴歸結果，根據 Opreg 之設定，本研究以勞動投入為變動要素，企業年齡、資本投入、中間投入為狀態變數，可得出各變數的估計係數，即為其要素產出彈性。結果顯示，以 OP 方法估計得到的資本係數較大，而勞動力與中間投入的係數則相對較小，根據理論預測，由於 OP 方法假設資本和生產率單調正相關，因此誤差項與資本之間存在非零的相. 政治大. 關性，採用 OLS 估計會使資本的斜率被低估，因此本文實證結果與理論. 立. 預期相同，證明 OP 方法確能修正 OLS 估計造成的偏誤。由表四也可以. ‧ 國. 學. 發現，使用 OP 方法的樣本數遠較前述樣本數為低，這是因為 OP 方法需採取投資值作為工具變數，因此許多投資值為 0 的樣本會被刪除，使. ‧. 估計值產生一定的偏誤。 15為使 OLS 與 OP 方法的樣本數一致以便於比. Nat. sit er. io. 本。. y. 較，本文直接刪除投資值缺失或為零的樣本，最後得出大約 44 萬筆樣. n. al 觀察資本、勞動與中間投入的係數可以發現中間投入的係數明顯比資 iv 本與勞動的係數為大 (約. n U 0.77 ) e 。說明了在中國製造業中，中間投入對產 ngchi. Ch. 出的貢獻最大，過去的研究忽略了中間投入的變數，會造成總要素生產力被高估。根據 2004 年之後的資料，原材料投入在中間投入中所占的比例達 70 %以上， 16說明中國製造業高度依賴原材料。. 15. 根據 Levinsohn 和 Petrin (2003) 可以使用非原料中間投入的值代替投資值作為工具變數。但. 本文採用的數據在 2004 年之後才把中間投入細分為原材料、生產服務投入、管理投入等各細項，因此 Levinsohn-Petrin 方法不可行。 16. 資料顯示，2004 年，原材料投入在所有中間投入中所占比例為 77.8%；2005 年為 76.6%。 36.

(42) 公共支出能創造生產力嗎？. 第五章實證估計結果. 表八生產力衡量迴歸結果表 OP OLS 變數名稱 -0.0004 -0.0018 ln (企業年齡) (0.0002) (0.0000) 0.0628*** 0.0465*** ln (資本投入) (0.0029) (0.0003) 0.7727*** 0.8129*** ln (中間投入) (0.0092) (0.0004) 0.0531*** 0.1033*** ln (勞動投入) (0.0008) (0.0005) 0.0363*** 0.0417*** 時間趨勢 (0.0003) (0.0002) 441485 441485 觀察數 2 R 0.9514 說明：1. *表示 10 %信賴區間水準,**表示 5 %信賴區間水準, ***表示 1 %信賴區間水準。 2. 括弧內為標準差。 3. 本研究自行整理。. 立. 政治大. ‧. ‧ 國. 學. sit. y. Nat. 為區分中國國有企業與私人企業的差別，本研究將資料庫劃分為 38. er. io. 個產業，分別觀察不同產業國有企業與私人企業生產力的差別，由表九可. n. a 知，除了煙草製品業，皮革、毛皮、羽毛 (絨) 及其製品業，化學原料及 v. i l C n hengchi U 化學製品製造業，黑色金屬冶煉及壓延加工業，交通運輸設備製造業，儀器儀錶及文化、辦公用機械製造業與工藝品及其他製造業以外，其餘 31 個產業的私人企業生產力皆大於國有企業生產力，顯示國有企業缺乏競爭與創新壓力，生產力低於民間企業，但因其享有優惠的借款利率、龐大的資金後盾等優惠，即使生產力較一般私人企業為低，亦能繼續生存。有鑑於私人企業與國有企業確實存在差異性，下節將分別對國有企業與私人企業做迴歸分析，探討各項公共支出對生產力的影響。. 37.