中華郵政股份有限公司

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中華郵政股份有限公司 104 年從業人員甄試試題

職階/甄選類科【代碼】:營運職/投資管理【G4904】

專業科目(2):經濟學及財務工程

*請填寫入場通知書編號:________________

注意:作答前須檢查答案卷、入場通知書編號、桌角號碼、甄選類科是否相符,如有不同應立即請監試 人員處理,否則不予計分。

本試卷為一張單面,共有四大題之非選擇題,各題配分均為 25 分。

非選擇題限用藍、黑色鋼筆或原子筆於答案卷上採橫式作答,請從答案卷內第一頁開始書寫,違 反者該科酌予扣分,不必抄題但須標示題號。

請勿於答案卷上書寫姓名、入場通知書編號或與答案無關之任何文字或符號。

應考人得自備使用簡易型電子計算機(須不具財務函數、工程函數或儲存程式功能,且不得發出聲 響)。若應考人於測驗時將不符規定之電子計算機放置於桌面或使用,經勸阻無效,仍執意使用者,

扣除該科目成績 10 分;計算機並由監試人員保管至該節測驗結束後歸還。

答案卷務必繳回,未繳回者該科以零分計算。

題目一:

假設台灣的郵遞服務市場具有自然獨占的特性,中華郵政是該市場之獨占廠商,但無法 採取差別訂價(price discrimination)策略。下圖 D 為市場需求線,而所對應之邊際收益線為 MR;MC 線是中華郵政之邊際成本線、AC 線是平均成本線,P 是郵遞價格、Q 是郵遞數量。

請依下圖回答下列問題:

(一)請問中華郵政想要追求利潤極大,則訂價是多少?郵遞業務數量是多少?【5 分】

(二)請問中華郵政想要追求收益極大,則訂價是多少?郵遞業務數量是多少?【5 分】

(三)請問中華郵政想要追求郵遞市場之總剩餘(total surplus)極大,則訂價是多少?郵 遞業務數量是多少?【5 分】

(四)中華郵政如果依據郵遞市場總剩餘極大來訂價,則會有虧損或經濟利潤?【5 分】

(五)在不虧損的前提下,如果中華郵政想要達成郵遞業務量極大,則訂價是多少?郵 遞業務數量是多少?【5 分】

題目二:

假設美國的總合供需圖如下圖,其中 P 是物價水準、Y 是產出水準、AD 是總合需求線 (Aggregate Demand curve )、AS 是總合供給線(Aggregate Supply curve )。

請依據此總合供需模型回答下列問題:

(一)請問造成「停滯性通貨膨脹」(stagflation)的原因為何?【5 分】

(二)若美國發生停滯性通貨膨脹,則其均衡物價與產出會如何改變?【5 分】

(三)其他因素不變,美國的廠商投資減少,則均衡物價與產出會如何改變?【5 分】

(四)美國政府採取量化寬鬆(quantitative easing)貨幣政策,則均衡物價與產出會如何 改變?【5 分】

(五)其他條件不變,美國之技術知識提高,生產技術進步,則均衡物價與產出會如何 改變?【5 分】

題目三:

甲銀行發行一檔股權連結債券,連結標的為 A 股票,90 天到期(假設一年以 360 天計算)。 發行價格為債券面額之 95%。A 股票於發行日之股價為$50,此股權連結債券之履約價 K=發 行日 A 股價之 90%。投資人於到期日可贖回金額:

(1)假如到期日 A 股價≧K,則投資人領回 100%債券面額 (2)假如到期日 A 股價<K,則投資人領回:債券面額







K 到期日A股價

請問:

(一)到期日 A 股價=$40,投資人之年報酬率為何?【10 分】

(二)損益兩平股價為何?【10 分】

(三)投資人相當於持有何種選擇權的部位?【5 分】

題目四:

關於選擇權評價理論,請問:

(一)何謂 Black-Scholes(1973)選擇權模型(請寫出買權與賣權公式)?【15 分】

(二)根據 Black-Scholes(1973)選擇權模型,當股價相對於履約價格很低時,買權 價值會趨近於何值?【5 分】

(三)根據 Black-Scholes(1973)選擇權模型,當股價相對於履約價格很低時,賣權 會趨近於何值?【5 分】

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參考文獻

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