課程知識增益系列 個人財務管理新透視
第一部分： 金融市場的認識
證券及期貨事務 監察委員會代表
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內容
1.
金融市場架構– 不同界別及參與者 – 不同類型的市場
2.
香港投資者享有的保障– 各金融監管機構的角色 – 投資者賠償機制
– 金融服務的投資者及消費者的權益與責任
1) 金融市場架構
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香港金融市場的主要界別是甚麼？
界別
銀行
保險
證券及期貨業務
存款及貸款、保險、投資等
人壽、醫療、旅遊、投資相關 的保險及其他保險
籌集資金、買賣不同投資產 品，例如股票、債券、基金、認股權證、期權、期貨等
各種不同的市場
貨幣市場及資本市場
交易所及場外市場（OTC）
一手市場及二手市場6 6
貨幣市場及資本市場
貨幣市場
短期債務證券的市場。有關證券於一年 或以內到期，包括商業票據、存款證、外匯基金票據等。
有關工具可隨時兌換成為現金，而不會 導致價值大幅下降。貨幣市場及資本市場
資本市場
買賣債務或證券的市場。
有關工具的年期一般較長– 例如股票、 債券、基金等。
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交易所及場外市場
證券交易所
證券須符合證券交易所 的上市規定才能上市
證券通過指定證券交易 所的交易系統進行買賣
只有合資格中介人才能 登入交易系統
市場透明度較高場外市場
非中央化的市場，經紀／交易商彼此間透 過電話或電腦系統直 接洽談
可買賣上市或非上市股票
一手市場及二手市場
一手市場（又名集資市 場）
供新發行股份交易的市場
股份由發行人直接售予投資者
二手市場（又名交易市 場）
在集資市場發行股票後，投資者可在交易市 場向發行人以外人士購 買股票
股票市場的不同部分
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資本市場－證券市場
什麼是股票？–
定義 － 股票代表持有某公司一個單位擁有 權的證明書ABC 公司
常見的股票種類
普通股– 具投票權 – 可獲發股息
優先股– 固定股息
– 較普通股股東優先獲分 派盈利
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香港股票市場的統計數字
上市公司數目– 1,055
市值– 168,250 億港元
國企股數目– 149
紅籌股數目– 93
2008年3月底的數據
股票的分類
按業務性質– 金融、公用、地產、綜合企業、工業及酒 店
國企股／ A 股／ B 股
恒生指數： 43 種成分股
常見詞彙包括：– 藍籌股、紅籌股、二、三線股、概念股
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金融市場不同類型的參與者
不同參與者的角色
結算所
聯交所 上市公司
監管者 投資者
股票經紀
股份過戶處
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香港聯合交易所 （聯交所）
香港交易及結算所有限公司（香港交易 所）透過其全資附屬公司 －香港聯合交 易所有限公司（聯交所），營運一個具 備效率、透明度高及有秩序的證券市 場 。
投資者可在聯交所買賣多種產品，包括 股票、股本／衍生權證、債務證券、 交 易所買賣基金、單位信託／互惠基金及 結構性產品。聯交所
證券交易所
（聯交所）
公司
•上市
• 發行人於銷售中賺取收入 Æ集資市場
• 買賣股票的自由公開市場
• 股票持有人向其他人士出售 其股票
Æ交易市場
投資者
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聯交所
聯交所共有兩個市場主板：
適合發展較穩建（成熟）且有營 運歷史及盈利紀錄的公司
創業板：
適合正在發展中而未有一定紀錄 過往盈利的公司
上市公司
符合上市規則
持續披露責任– 價格敏感資料
– 財務資料 － 年報、中期報告及季度報告
（只適用於創業板公司）
– 未能如期刊發報告可能導致暫停買賣 – 企業行為
– 須予公布的交易
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上市公司
提高企業管治水平的新規定– 牽涉利益關係的董事不能於股東大會上投 票批准某些企業交易
董事須遵守限制買賣期的規定– 由公布業績前 1 個月起至公布業績日止
股份過戶處
上市公司的股東名冊
發行新股票及補發遺失股票、向股東分 派股息及企業文件上市公司 投資者
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股票經紀
單一發牌制度下的 9 類受規管活動– 受規管活動 1 – 證券交易
– 受規管活動 4 – 就證券提供建議 – 受規管活動 8 – 證券保證金融資
擔任買賣雙方的「橋樑」
按《財政資源規則》的規定把每月回報 存檔，報告財政狀況
證監會會實地視察公司遵守法規情況股票經紀
第三代自動 對盤系統
聯交所 買家
賣家
經紀
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企業投資者
大股東– 持有 5% 或以上有表決權的股份 – 須遵守披露權益的規定
控股股東– 泛指持有 30% 或以上有表決權股份的個人 或連同一致行動的人士
– 可能會在某些情況下提出全面收購
結算所
以非流動形式在中央結算及交收系統（中央結算系統）進行結算及交收
交收循環：買賣日後兩個交易日（以經 紀行買賣時間作實）
投資者戶口：投資者於中央結算系統開 立的股票託管戶口
無紙化交易：– 投資者可選擇持有實物或「非實物」股票 – 從中央結算系統的股票開始逐步推行
2)香港投資者享有的保障
各金融監管機構的角色
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香港的監管架構
主要監管機構：
證券及期貨事務監察委員會 （證監會）
香港聯合交易所有限公司 （聯交所）
香港金融管理局（金管局）
保險業監理處 （保監處）證監會
香港聯合交易所有 限公司
香 港 期 貨 交 易 所 有 限 公
司
1. 香港聯合交易所期權結算所有 限公司
2. 香港中央結算有限公司 3. 香港期貨結算有限公司 上市事宜、交易
參與者 交易參與者
持牌法團及個人
（股票經紀、投 資顧問等）
收購及股份 回購
所有交易活動參 與者
集體投資 計劃
結算參與者
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聯交所
上市相關事宜的前線監管機構
執行上市規則
根據「雙重存檔」機制，向證監會提交上 市申請及上市公司披露資料金管局
銀行證券活動的前線監管機構
銀行必須向證監會登記成為註冊機構 ， 方能經營證券業務
維持貨幣穩定
管理外匯基金
確保銀行體制健全穩定34 34
保監處
保障保單持有人的利益，以及促進保險 業的整體穩定。
保險業監督的主要責任及權力：– 授權
– 監管發行人
– 監管保險中介人 – 與保險業保持聯繫
強調業界的自我監管保險 –自我監管機構
有關保險代理／經紀操守的投訴：– 保險代理登記委員會 – 香港保險顧問聯會
– 香港專業保險經紀協會
有關個人保單申索產生的投訴：– 保險索償投訴所
投資者賠償機制
投資者賠償基金 （賠償基金）
賠償基金由證監會的全資附屬公司
－ 投資者賠償有限公司（「投資者 賠償公司」）負責管理
。
賠償基金成立的目的是當持牌中介人或 認可財務機構因「違責事項」而導致投 資者蒙受金錢損失，向投資者作出賠 償，而這些「違責事項」需涉及買賣香 港的交易所買賣的產品。38 38
投資者賠償基金 （賠償基金）
「違責事項」的範圍涵蓋無償債能力、破產或清盤、違 反信託、虧空公款、欺詐或干犯不當行為。
一般而言，資金來源以往主要來自投資者賠償基金徵 費：–
證券交易 ：買賣雙方各付每宗交易金額的 0.002%–
期貨合約 ：¾
合約雙方每方支付 0.5 港元或¾
小型合約或股票期貨合約雙方每方支付 0.1 港元 。但由於賠償基金的資產淨值已超過 14 億港元，故自2005 年 12 月 19 日起已暫停收取徵費。
投資者賠償基金 （賠償基金）
投資者賠償有限公司負責審查及 計算向賠償基金提出的申索。
賠償金額是以每名投資者計算，投資 者買賣證券或期貨合約的賠贘上限分 別是 150,000 港元。40 40
存款保障計劃（存保計劃）
香港存款保障委員會是根據《存款保障 計劃條例》成立的法定機構，負責監察 存保計劃的運作。
存保計劃成立的目的是為銀行存戶提供 保障，以及維持香港銀行體系的穩定。存款保障計劃
除非獲得香港存款保障委員會的豁 免，否則所有持牌銀行均為計劃成 員。計劃保障成員銀行持有的任何 貨幣存款。
倘成員銀行倒閉，存保計劃將補償受影 響的存戶，賠償金額為存戶的存款金額 扣除結欠銀行的任何款項，上限為100,000 港元。
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存款保障計劃
計劃並不保障– 常見的投資產品，例如股票、債券、
認股權證、互惠基金、單位信託基金 及保單
– 年期超過 5 年的定期存款
– 結構性存款 （股票／貨幣掛鈎存 款）
– 用作抵押 ／海外存款
– 不記名票據（例如不記名存款證）
投資者的權益與責任
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投資者作為股東的權益
知情權– 上市公司必須向登記股東寄發財務報告
有權收取應得權益，例如股息及紅股
有權於股東大會上投票
有權向高級管理層提問金融服務消費者的權益
有權獲得有關金融機構的牌照情況、費 用及收費的資訊
有權選擇合約的語言
有權獲得交易文件，例如買賣單據和結 單46 46
金融服務消費者的權益
有權查詢以獲取足夠資料方便管理個人 投資– 管理個人賬戶 – 選擇合適產品
有權就投資處理失誤作出投訴費用及收費
股份買賣的交易費用– 經紀佣金
– 證監會交易徵費（0.004%）
– 聯交所交易費用（0.005%）
– 印花稅（0.1%）
– 投資者賠償徵費 （0.002%）
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（自2005年12月起暫停此項徵費）48 48
交易文件
買賣單據– 於買賣日後第 2 個交易日（即T+2）發出
結單– 每月均會發出結單，惟於結單期內並無進行 交易及現金和股票賬戶為零結餘則除外。
投資者的責任
事前做好準備，例如細閱產品發售章程
認識所投資的產品，例如在投放資金前 先了解該投資項目的特點及風險
不要人云亦云，一切以事實作準，切勿 聽信傳言
量力而為50 50
投資者的責任
了解金融服務提供者– 查閱持牌人及註冊機構的公眾紀錄冊
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牌照的詳細資料
受規管活動的類別
牌照情況¾
地址¾
投訴專員¾
公開紀律制裁
客戶在簽署前，需先細閱合同內容投資者的責任
開立適合自己需要的賬戶– 現金／孖展／全權委託賬戶 – 中央結算系統的投資者戶口
給予清晰指示
準時與個人金融服務提供者進行直接交 收
細閱交易文件以監察個人帳戶
切勿借出私人賬戶予他人作交易用途52 52
發出買賣指令的錦囊
發出買賣指令時需清晰提供以下資料
股份代號或名稱
買入／賣出價
數量（多少手或多少股）認識風險
價格波動
業務倒閉
企業管治失誤
流動資金風險– 暫停買賣
經紀失誤／詐騙– 匯集風險、挪用行為
槓桿比率風險kn
r isk y
u o w
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風險管理
分散投資
切勿聽信傳言
細閱所投資上市公司的企業消息
參與「即日鮮」買賣前請三思做個精明投資者
請登入證監會學投資網頁，
www.InvestEd.hk
， 學習更多投資知識！56 56
短片
實用連結
香港交易 所
http://www.hkex.com.hk/index.htm
證監會 http://www.sfc.hk/sfc/html/EN/
學投資 www.InvestEd.hk
金管局 http://www.info.gov.hk/hkma/index.
htm
保監處 http://www.oci.gov.hk/
賠償基金 http://www.hkicc.org.hk/
存保計劃 http://www.dps.org.hk/
