科目：結構型商品理論與實務

台灣金融研訓院第 3 期結構型商品銷售人員資格測驗試題

科目：結構型商品理論與實務

注意：本試卷正反兩頁共 60 題：第 1~40 題，每題 1.5 分；第 41~60 題，每題 2 分。限用 2B 鉛 筆在「答案卡」上作答。

本試卷之試題皆為單選選擇題，請選出最適當答案，答錯不倒扣；未作答者，不予計分。

答案卡務必繳回，未繳回者該科以零分計算。

第一部分：第 1~40 題 (每題 1.5 分)

1.交易標的為利率之遠期契約（Forward Contract)係指下列何項衍生性金融商品？

(1)利率交換 (2)遠期外匯 (3)利率選擇權 (4)遠期利率協定 2.保本型基金是由國內投信發行的公開發行基金，保本率至少必須達：

(1) 100% (2) 95% (3) 90% (4) 85%

3.投信發行的保本型基金與券商發行的保本型結構商品比較，下列敘述何者錯誤？

(1)保本型基金需經保證機構保證 (2)保本型結構商品的參與率較高 (3)保本型基金投資成本較低

(4)保本型基金閉鎖期較長，投資人面臨較高的流動性風險 4.有關投資型保單，下列敘述何者錯誤？

(1)報酬率並非固定 (2)與傳統保單差別在於保險人可選擇投資標的 (3)有固定報酬率，投資人投資風險有限 (4)投資標的可包含國內外結構式債券

5.有關高收益型商品之敘述，下列何者正確？ A.高收益型商品由固定收益商品加上買入衍生性商品組成 B.高收益型商品到期時，投資人可能血本無歸 C.高收益型商品專門投資於高收益債券

(1)僅 A、B (2)僅 A、C (3)僅 A (4)僅 B 6.有關變量及非變量架構之敘述，下列何者正確？

(1)變量架構下，結構型商品之履約價格與標的資產為不同計價幣別

(2)變量架構下，投資人之投資報酬僅與標的資產本身之價格變動相關，投資人不需承受匯率風險 (3)非變量架構下，結構型商品之履約價格與標的資產為相同計價幣別

(4)非變量架構下，投資人之投資報酬僅與標的資產本身之價格變動相關，投資人不需承受匯率風險 7.下列何者為保本型外幣組合式商品之商品結構？

(1)外幣活期存款+賣出外幣選擇權 (2)外幣活期存款+買入外幣選擇權 (3)外幣定期存款+賣出外幣選擇權 (4)外幣定期存款+買入外幣選擇權 8.有關加值型外幣組合式商品的敘述，下列何者錯誤？

(1)總收益率為存款利率加權利金收入佔存款金額之比率 (2)保息不保本

(3)收益愈高代表投資人未來潛在的匯兌損失也愈高 (4)總收益率常遠高於原存款利率

9.有關保本型外幣組合式商品，下列敘述何者錯誤？

(1)商品設計原理為將存款的利息收入，全部或部分買入外幣選擇權 (2)本商品可以保證償還事先約定之本金，大多也能保證收益率 (3)匯率走勢若符合預期，投資人可獲得較高的報酬

(4)保本型商品風險相較為低，適合較保守的投資人

10.保本型外幣組合式商品條件如下，本金 90%保本，30 天期美金存款利率＝3%，本金＝$30,000，銀行手 續費用＝$0，請問該商品可供運用買入選擇權支出為何？

(1) $75 (2) $1,075 (3) $3,000 (4) $3,075 11.投資人可藉由管控各幣別每日交割總額來降低何種外匯交易風險的發生？

(1)流動性風險 (2)市場風險 (3)交割風險 (4)信用風險 12.外匯市場上不論金額大小與交易時間長短都可進行交易，有關外匯交易的敘述，下列何者錯誤？

(1)交易金額愈大，流動性愈好 (2)銀行是外匯市場的主要造市者 (3)外匯經紀商藉由撮合交易賺取手續費 (4)央行有時會進場干預，維持市場穩定 13.投資人有日圓存款，欲承作連結美元之雙元貨幣定存，所連結的外幣選擇權為何？

(1)賣出（USD PUT/JPY CALL） (2)賣出（USD CALL/JPY PUT）

(3)賣出（EUR PUT/JPY CALL） (4)賣出（AUD PUT/JPY CALL）

14.雙元組合式商品到期時，如計價貨幣需轉換為連結貨幣，其轉換日為：

(1)選擇權交易日 (2)選擇權權利金交割日 (3)選擇權結算日 (4)選擇權到期日 15.下列何種狀況將會造成外幣組合式商品投資人的損失？

(1)如賣出的是買權，現貨價格下跌 (2)如賣出的是賣權，現貨價格下跌 (3)如賣出的是買權，波動率下跌 (4)如賣出的是賣權，波動率下跌 16.針對雙元貨幣定存，所連結碰觸生效界限選擇權（Knock-In Barrier），下列何者正確？

(1)屬保本型商品 (2)收益率比陽春型選擇權（Plain Vanila）高 (3)緩衝價格區間愈大，收益率愈高 (4)碰觸事件一旦發生，兌換損失將爆增

17.投資人投資雙元組合式商品，承作本金為 100,000 美元，計價貨幣為美元，連結貨幣為歐元，承作天期 1 個月，轉換匯率為 1.3400，到期如匯率低於轉換匯率，本金需轉換為歐元。假設到期匯率為 1.3200，請 問投資人本金轉換後的幣別與金額，下列敘述何者正確？

(1) 74,626.87 美元 (2) 74,626.87 歐元 (3) 75,757.58 美元 (4) 75,757.58 歐元 18.假設投資人投資一計價貨幣為美元的雙元組合式商品 100,000 美元，為期 1 個月，假設定存利率為 3%，

總收益率為 9%，到期後本金未被轉換，請問選擇權投資收益率為多少？

(1) 5% (2) 6% (3) 7% (4) 8%

19.下列何種理論認為長期殖利率並未考慮預期的因素在內？

(1)純粹預期理論 （Pure Expectation Theory） (2)流動性理論 （Liquidity Theory）

(3)偏好理論 （Preferred Habit Theory） (4)市場區隔理論 （Market Segmentation Theory）

20.有關債券之敘述，下列何者錯誤？

(1)債券又稱為固定收益證券 (2)債券為一表彰物權之有價證券

(3)債券發行人財務狀況越好，債券信用等級越高 (4)每單位債券所表彰的本金即為債券的票面金額 21.有關債券信用評等之敘述，下列何者錯誤？

(1)信用評等愈高之債券，其流動性愈高 (2)信用評等愈差的公司，其資金成本愈高 (3)AAA 級的債券其投資收益率較 A 級之債券高

(4)信用評等愈高的債券不代表信評機構愈建議投資人購買

22.假設每年年底存入一千萬元，年報酬之利率為 2%，則 3 年後的到期年金終值為何？

(1) 30,604,000 元 (2) 30,800,500 元 (3) 31,200,600 元 (4) 32,180,300 元 23.若有三年期、面額 100,000 元、票面利率 10%、每年付息一次的債券，現在市場利率為 12%，此債券應

折價多少來發行？（取最接近值）

(1) 3,600 元 (2) 3,900 元 (3) 4,500 元 (4) 4,800 元

24.有關保本率及參與率之敘述，下列何者錯誤？

(1)保本率為任何期間下投資人可拿回之本金比例 (2)相同價格下，保本率與參與率呈反向關係 (3)參與率愈低對投資人愈不利 (4)參與率為投資人分配標的資產正報酬部分的比例 25.有關非保本型商品的定義與敘述，下列何者錯誤？

(1)屬於高收益商品，又稱為優利型商品 (2)高收益型商品到期時以現金結算 (3)一旦選擇權到期時為價內，便可能侵蝕投資本金 (4)高收益型商品通常採溢價發行 26.有關「界限選擇權」之敘述，下列何者錯誤？

(1)存續效力受標的資產臨界價格影響 (2)是金融機構常用的避險工具 (3)價格高於一般選擇權 (4)可分為觸及生效與觸及失效兩種

27.老王投資一看多型保本型商品 100 萬元，連結標的為 S&P500 指數選擇權。該商品保本率為 95%，參與 率為 80%，到期時 S&P500 指數選擇權報酬率為 20%，請問老王可以拿回的金額有多少錢？

(1) 79 萬元 (2) 95 萬元 (3) 100 萬元 (4) 111 萬元

28.老張投資連結標的為鴻海的股權連動商品（ELN），該商品契約本金為 100 萬元，交易價金 98 萬元，成 交當天鴻海收盤價為 130 元，假設履約價格為 125 元，到期日鴻海股價 123 元，請問老張此筆投資獲利 亦或虧損多少錢？

(1)獲利 4,000 元 (2)虧損 4,000 元 (3)獲利 44,000 元 (4)虧損 44,000 元 29.遠期風險又稱為「對稱式市場風險」，而這種風險又可因標的物不同分為四種風險，下列何者不屬之？

(1)指數風險 (2)匯率風險 (3)利率風險 (4)潛在違約風險 30.利率風險是指因利率變化而引起衍生性商品部位的市場變化，若再加以細分，利率變化的方式上可再區

分為三種，請問何謂「基差風險」（Basis Risk）？

(1)因為不同期間利差關係改變而形成的風險 (2)因為不同市場間利差關係改變而形成的風險 (3)因殖利率曲線平行移動形成的風險 (4)因殖利率曲線形狀改變形成的風險

31.銀行承作國內上市櫃股票之股權衍生性商品交易契約，其潛在履約買賣標的證券股數，與前一營業日全 體證券商及銀行現有已交易未到期之股權衍生性商品契約履約買賣標的證券股數及議約型認購（售）權 證可認購（售）標的證券股數之合計數，不得超過該標的證券發行公司已發行股份總額扣除「銀行辦理 衍生性金融商品業務應注意事項」第三十六條第二項規定股份後之百分之幾？

(1)五 (2)十 (3)十五 (4)二十

32.依銀行辦理衍生性金融商品業務應注意事項規定，對一般客戶之敘述，下列何者正確？

(1)係指中華民國境內之法人與自然人，且非屬專業機構投資人者 (2)係指中華民國境內之法人與自然人，且非屬專業客戶者

(3)中華民國境內之專業機構投資人，得以書面向銀行要求變更為一般客戶 (4)中華民國境內之專業客戶除自然人外，得以書面向銀行要求變更為一般客戶

33.自 98 年 8 月 20 日起，新辦理下列哪一項衍生性外匯商品，需由客戶或有權簽約人親自書寫本人已充分 瞭解本商品並同意承擔其風險？

(1)遠期外匯交易 (2)換匯交易 (3)外幣利率交換 (4)外匯選擇權

34.依銀行辦理衍生性金融商品業務應注意事項規定，銀行從事結構型商品之推介或提供相關資訊及行銷文 件，下列敘述何者錯誤？

(1)結構型商品不得使用可能誤導客戶之名稱

(2)不得提供贈品或其他利益勸誘他人購買結構型商品 (3)不得有誇大過去之業績或為攻訐同業之陳述

(4)得藉主管機關對金融商品之核准、核備或備查，作為證實申請事項或保證結構型商品價值之陳述或推介

35.依主管機關規定，境外結構型商品發行人或總代理人因履行責任致營業保證金低於法令規定應提存之額 度時，至遲應於幾日內補足？

(1)一日 (2)二日 (3)三日 (4)四日

36.下列何者為金管會所指定境外結構型商品管理之申報機構？

(1)台灣集中保管結算所股份有限公司 (2)銀行商業同業公會全國聯合會 (3)財團法人證券櫃檯買賣中心 (4)證交所公開資訊觀測站

37.境外結構型商品非以專業投資人為銷售對象者，依產品年限，每年收取費率範圍不得超過受理投資該商 品總金額之多少百分比？全部年限收取之費率合計不得超過受理投資該商品總金額之多少百分比 ？

(1) 0.5%；5% (2) 0.5%；10% (3) 1%；5% (4) 1.5%；10%

38.依境外結構型商品審查及管理規範，境外結構型商品中文產品說明書應行記載事項，係由下列何者訂之？

(1)金融總會 (2)信託業公會 (3)銀行業公會 (4)證券商公會

39.依境外結構型商品中文產品說明書應行記載事項規定，若商品之實際發行評等未符合主管機關規定，發 行機構對投資人交付之價金應如何處理？

(1)無息退還投資人

(2)加計依台銀活期存款利率計算之利息退還投資人 (3)加計依台銀三個月定存利率計算之利息退還投資人 (4)將投資人交付之價金轉投資至符合評等之結構型商品

40.依境外結構型商品發行機構或保證機構及商品之發行評等等級規定，對專業投資人適用之評等等級，下 列敘述何者正確？

(1)經 Fitch, Inc 評定為 bb- (2)經 S&P's Rating Services 評定為 BBB-

(3)經 Moody's Investor Services,Inc 評定為 Baa2 (4)經 LACE Financial Corp.債務發行評等評定為 B- 第二部分：第 41~60 題 (每題 2 分)

41.有關選擇權的敘述，下列何者正確？

(1)買賣契約成立後，雙方的權利義務均等 (2)買進賣權之一方，負有應賣的義務 (3)賣出買權的一方，負有應賣的義務 (4)買進買權的一方，有賣出的權利 42.衍生性商品交易在財務報表上，通常以下列何種方式表達？

(1)列示於損益表內 (2)僅列示於會計師的稅務簽證報告書

(3)列示於資產負債表內 (4)以附註方式表達

43.甲公司持有 10 億元固定收益債券，與乙公司簽訂一年期的利率交換契約（名目本金 10 億元），約定以 每季付出 5.0%的固定利息，交換 90 天期的銀行承兌匯票(BA)利息收入。假設第一期的銀行承兌匯票利 率為 5.2%，因此甲公司之結算金額為何？

(1) 0 元 (2)應收 50 萬元 (3)應付 50 萬元 (4)應付 100 萬元 44.有關外幣組合式商品之發行架構，下列敘述何者錯誤？

(1)外幣組合式商品之發行皆有最低交易門檻的限制，若採募集式發行，可以匯集眾多較小金額的外幣存 款戶，也能將此商品推廣給較多的投資人

(2)募集式發行，有一定的發行時程，由於匯市行情瞬息萬變，可能在募集期間結束後，發行條件已偏離 市場行情，而無法予投資人原預估之收益率

(3)量身訂做發行，可依投資人的風險要求不同而設計不同的架構，最低交易金額門檻通常比募集式發行低 (4)量身訂做發行時程較具彈性，可依投資人要求且相關發行條件備齊之下，隨時發行

45.假設某加值型外幣組合式商品交易條件如下，30 天期美金存款利率＝0.20%，本金＝USD200,000，權利 金收入＝USD2,500，銀行手續費＝$0，請問該商品總收益率為何？

(1) 12.20% (2) 14% (3) 15.20% (4) 17%

46.有關 GBP/USD=1.5485 的敘述，下列何者正確？

(1)英鎊為「做為商品的貨幣」

(2)代表 1 美元可兌換 1.5485 英鎊

(3)如果 GBP/USD 由 1.5485 變成 1.5575，代表美元升值，英鎊貶值 (4)此報價為直接報價的一種

47.有關保本型外幣組合式商品之敘述，下列何者正確？

(1)投資人係賣出外幣選擇權

(2)如結合陽春選擇權，將無法設計出有最低收益率商品

(3)如結合數位選擇權，則承作時通常無法預知最高商品收益率 (4)計價外幣存款利率過低，將不易設計 100%保本型商品

48.投資人承做雙元組合式商品，本金日圓 1,000 萬，連結貨幣為澳幣，轉換匯率為 80.00，到期匯率如低於 80.00，本金需轉換為澳幣。到期匯率為 77.00，請問到期時投資人取回本金之幣別及金額為何？

(1)日圓 1,000 萬 (2)澳幣 125,000 (3)澳幣 129,870.13 (4)日圓 129,870.13 49.投資人承作雙元組合式商品，其條件如下︰計價貨幣 美元︰1,000,000 元，連結貨幣歐元(EUR)，轉換匯

率︰1.2500，目前即期匯率為 1.3000， 契約期間︰90 天 （一年以 360 天計），一般 90 天期美元定存年 利率：3%，權利金收入：USD20,000，請問該非保本型雙元組合式商品之年化報酬率為何？

(1) 7% (2) 9% (3) 11% (4) 13%

50.有關「信用觀察」與「評等展望」，下列何者正確？

(1)「信用觀察」指的是一家公司評等在中期的潛在變動方向

(2)「信用展望」指的是必須獲得進一步的資訊方可對其目前的評等進行評估 (3)「評等展望」關注的期限較「信用觀察」來得長

(4)須先置入信用觀察名單才能調整其評等

51.有一面額 $100 的浮動利率債券，票面利率為 LIBOR，投資期間為 5 年，每半年付息一次。發行日當天，

LIBOR=6%，即債券利率設為 6%。此時債券以平價發行，其價格同樣為$100，三個月過後，LIBOR 利 率變為 4%，則此浮動利率債券之現值為何？

(1) $100 (2) $102 (3) $98 (4) $104 52.若投資人預期標的資產價格上漲，下列何種商品最不適合投資？

(1)買進標的資產買權 (2)「空頭價差」保本型商品 (3)「看多型」保本型商品 (4)「看多型觸及失效」保本型商品 53.有關定存、組合式存款與保本型商品等金融商品之敘述，下列何者錯誤？

(1)定存可以提前解約，一般是利息打八折計算，但是本金無損失，而保本型商品提前解約風險高，市場 流動性差，可能損及本金

(2)定存利息可適用一年 27 萬以內的儲蓄特別扣除額，而組合式存款亦適用一年 27 萬以內的儲蓄特別扣除額 (3)定存商品是由銀行提供，而保本型商品則是銀行或券商都可以發行

(4)保本型商品契約到期時，投資人可取回約定比例的原始投資本金，外加一定比例的標的資產變動(上 漲或下跌)價值

54.某券商所發行之「股權連動商品（Equity Linked Note, ELN）」其到期收益連結到「鴻海」股價之表現，

存續期間 6 個月，契約本金為$100,000，發行價格為$94,000。假設發行日之鴻海股價 S0＝$100，只要到 期日之鴻海股價 ST 不低於履約價 K＝$90，則投資人可拿回契約本金$100,000。若到期日之鴻海股價 ST 小於$90，則投資人可拿回：契約本金×(ST/K)。請問：若到期日之鴻海股價 ST＝$95，則投資人之年化 報酬率約為何？

(1) 12.77% (2) 13.77% (3) 14.77% (4) 15.77%

55.有關風險型態與分析之敘述，下列何者錯誤？

(1)當發行機構的信用出現問題時，投資人持有的債券或投資契約價值可能趨近於零

(2)若代銷機構內部的產品會議沒有嚴格把關，只著眼於高額的手續費收入，極可能把投資人帶入高風險境地 (3)個股特定風險即為股價風險，可經由分散投資來降低

(4)根據風險型態的不同，信用風險可以再分為遠期風險及選擇權風險兩種

56.依銀行辦理衍生性金融商品業務應注意事項規定，銀行向客戶提供結構型商品交易服務，應提供客戶審 閱期審閱結構型商品相關契約，下列敘述何者正確？

(1)交易條件非標準化，且存續期限超過六個月之商品，須提供契約審閱期間 (2)對屬法人之一般客戶，得不提供契約審閱期間

(3)提供一般客戶之契約審閱期間應不低於七日 (4)提供專業客戶之契約審閱期間應不低於三日

57.依銀行辦理衍生性金融商品業務應注意事項規定，銀行向一般客戶提供結構型商品交易服務，應進行之 行銷過程控制，下列敘述何者錯誤？

(1)銀行不得向一般客戶銷售超過其適合等級之結構型商品或限專業客戶投資之結構型商品 (2)對於無須提供審閱期之商品，應於產品說明書上明確標示該商品並無契約審閱期間 (3)銀行應向客戶宣讀該結構型商品之客戶須知之重要內容，並以客戶簽名方式保留紀錄

(4)銀行對商品屬性評估結果，應於結構型商品客戶須知及產品說明書上以顯著之字體，標示該商品之商 品風險程度

58.下列對境外結構型商品中文產品說明書之敘述，何者錯誤？

(1)由發行人或總代理人製作

(2)得受託或銷售對象為專業投資人或非專業投資人，係由發行人或總代理人決定後載明之 (3)屬受託或銷售機構收取之費用，係由受託或銷售機構提供發行人或總代理人製作

(4)屬受託或銷售機構另有訂定之事項，應由受託或銷售機構提供發行人或總代理人製作，並對投資人擔 保其真實

59.依境外結構型商品審查及管理規範，境外結構型商品之資訊揭露原則，下列敘述何者錯誤？

(1)揭露之資訊或資料均必須為最新且正確，所有陳述或圖表均應公平表達 (2)文件之用語應以境外結構型商品發行地原始語言表達，且不得翻譯為中文 (3)所有文件必須編印頁碼，俾便投資人確認是否缺頁及是否已接收完整訊息

(4)應本於最大誠信原則，並遵守公平交易法、消費者保護法及境外結構型商品管理規則等相關法令規定 60.依境外結構型商品審查小組之組成及作業要點規定，有關審查小組會議之作業方式，下列敘述何者錯誤？

(1)置召集人一人並於會議時擔任主席 (2)會議決議由出席委員過半數之同意行之

(3)會議過程應錄音，審查委員之異議則不列入紀錄

(4)審查委員應親自出席審查會議，不得委託他人代理出席