信託財產

一、信託財產之特性

信託乃是一種以財產處分或管理為中心的行為，信託之成立要件 之一，為委託人移轉信託財產與受託人，受託人因信託行為而取得信 託財產之名義所有權。因此，信託行為之主要核心為信託財產，而信 託財產之同一性、信託財產之獨立性及信託財產之公示制度，為信託 行為得於順利實施之主要內容。

信託財產同一性係指因信託財產管理、處分或其他原因所得之財 產，均屬信託財產，然而其實質之意義仍在區別信託財產之本金及信 託財產產生之孳息，以便易於辨別歸屬權利人，進而在法律上得便於 物權之追及效果，在租稅上若因本金及收益的歸屬權利人不同而得於 分別課稅，在會計上因信託契約對於信託財產本金及收益之規定不 同，而可能個別之處理¹³。

信託財產獨立性係指信託財產獨立於委託人、受託人和受益人的 財產而存在，其法律上的實質意義為信託財產原則上不得強制執行，

也因此信託行為得以長期的順利進行。信託財產之公示制度主要讓社 會大眾容易知悉信託財產之設立及變動，用以判定物權之歸屬，以維

13林蕙真，高等會計學新論下冊，頁 583，證業出版股份有限公司，1995 年 2 月出

護交易之安全。故信託財產之特性如下圖所示：

信 信 信託財產

託 託

財 財

產 產

之 之

公 同

示 一

性 信託財產獨立性

(不得強制執行)

綜上，信託財產由委託人信託移轉於受託人後，信託財產即獨立 於委託人、受託人和受益人的財產而存在，一般而言，在法律上即可 避免強制執行，又信託財產之同一性即物上代位性，其本質在法律上 可達物權之追及效果，在經濟上可區分本金及孳息，而易於處理其歸 屬權利人之財產所有權。又信託財產之公示制度使第三人易於辨認信 託財產之設立及變動，用以知悉物權歸屬。信託財產的這三項特性使 信託行為得以安全、明確之實施，亦為信託行為得以推行之主要因素。

二、信託財產的同一性

「受託人因信託財產之管理、處分、滅失、毀損或其他事由取得 之財產權，仍屬信託財產。」¹⁴因此，信託財產為受託人接受信託所取

得之財產，以及在信託期間受託人管理、運用、處分該財產所增加或 減損後之財產。質言之，信託財產包括委託人原始信託財產，加上信 託成立後，委託人向受託人增加或減少的信託財產一般稱之為信託本 金部分。以及信託存續期間，受託人因管理、運用、處分原始信託財 產所取得或滅失的財產，亦即包括因交易而得之資本利得、補償金，

也包括因經營信託財產所產生之損失、費用及利息支出等支出，均包 括在本金之範圍。

(一)信託財產本金之範圍

當信託財產委託受託人管理處分後，信託財產本金若因事實上的 需要必須予以出售、交易或其他融資行為，因而取得之財產或債權債 務，均屬信託財產本金之範圍，質言之，即信託財產因管理處分包括 買賣、交換而得之財產，因而形成之資本利得或損失，及因財務融資 行為而形成之債權債務，均屬信託財產本金之範圍。至於因時間經過 而形成之孳息或天然果實，則屬孳息之範疇，其區別之實益在確定其 各別之金額及範圍，以便明瞭各歸屬權利人其所有權之擁有範圍。茲 將信託財產本金具體之範圍說明如下：

1.因信託財產之處分所得之財產－因買賣信託財產所得之價金債權或 債務、金錢信託所買入的物、出借金錢所取得之債權或設定之擔保物 權、以信託財產作擔保所借入之金錢等。

2.因信託財產之滅失或毀損所得之財產－因信託財產發生損害而獲得

之債務不履行或侵權行為損害賠償請求權，因信託財產之滅失而產生

然孳息者，謂果實、動物及其他依物之用法所收獲之出產物，稱法定 孳息者，謂利息、租金、股利及其他因法律關係所得之收益。

(二)信託財產本金與信託收益區別之目的

當信託財產依信託契約之規定移轉與受託人後，此項信託財產在 法律上即為受益人之信託利益，或稱之為受益權，而此項受益權兼具 債權及物權性質之權利。然依信託法第 63 條立法理由說明，信託利益 包括「信託財產之本金」及「信託財產所產生之孳息」兩項，又依信 託契約之約定不同，此兩項信託利益可能歸屬不同人或歸屬同一人。

是故，信託財產包括本金(principal)和孳息(income)，本金是委託人原來 移轉的財產，然在信託存續期間之得、喪、變更亦為本金之範圍。而 孳息是受託人處理信託事務所增益的財產或信託財產之天然孳息。

信託財產區別本金及孳息之主要目的，在界定本金及孳息之金額 及範圍，又兩者可能有不同的歸屬權利人，因此在法律上得以明確物 權的追及範圍。是故具體而言有下列目的：

1.明確下一次委託人投資管理信託財產本金之範圍。

2.信託關係消滅時後，信託財產之歸屬範圍(信託法第 65 條)，應依信 託財產同一性之法理，將信託財產之本金及孳息分別由歸屬權利人擁 有，而信託財產本金之範圍，包括因委託人就信託財產或信託成立前，

即已存在於信託財產之權利，或處理信託事務所支出之稅捐、費用或

負擔之債務或受託人應負之賠償責任等(第 12 條但書、第 39 條)。

3.信託成立後，各項信託租稅之負擔，依信託契約的內容確定信託財產 本金及收益(孳息)之歸屬權利人，分別由各歸屬權利人所享有信託利益 課稅。

4.信託財產之追及性(信託法第 18 條)係因受益人可以撤銷受託人違反 信託本旨之處分行為。故受益人聲請法院撤銷處分後，相對人或轉得 人應負回復原狀義務；依信託財產之同一性之法理，始能確定其應返 還之範圍¹⁶。

三、信託財產的獨立性

信託財產之獨立性係指信託財產獨立於委託人、受託人及受益人 的財產而存在，信託財產之獨立性使信託財產與受託人固有財產分離 獨立，因而保障信託財產不受受託人債權人之追及。換言之，更使得 受益人對信託財產所擁有之受益權，受到較優於一般普通債權人之保 障。

為了確保信託財產為信託目的而獨立存在，故規定與各信託當事 人之自有財產，必須與信託財產互相分離，並使其債權人不能對信託 財產有所主張，我國信託法(第 10 條至第 14 條)設有識別性之規定，

其實信託財產之獨立性，既在強調信託財產與受託人之固有財產各有

所屬¹⁷，信託財產的獨立性，其實質之意義在於信託財產原則上可避免 強制執行，而使信託行為得以長遠而順利之實施，其強制執行有關規 定說明如下：

(一)信託財產強制執行的禁止

「對信託財產不得強制執行，但基於信託前存在於該財產之權利、

因處理信託事務所生之權利或其他法律另有規定者，不在此限。違反 前項規定者，委託人、受益人或受託人得於強制執行程序終結前，向 執行法院對債權人提起異議之訴。強制執行法第 18 條第 2 項、第 3 項之規定，於前項情形，準用之。」¹⁸對於許可強制執行之裁定提起抗 告時，法院因必要情形或依聲請定相當並確實之擔保，得為停止強制 執行之裁定¹⁹。

當委託人為了受益人的利益無償的將財產移轉與受託人後，受託 人即取得了該信託財產的控制權和管理權，雖然受託人是信託財產的 名義所有權人，實質上其對信託財產不享有任何的利益。然而，由於 信託財產的獨立性，信託財產與委託人、受託人的固有財產獨立出來，

故委託人、受託人的債權人，原則上不得申請法院對信託財產強制執 行。

17參黃怡菁，信託財產之研究，頁 83，高雄大學法律研究所 2005 年 7 月碩士論文。

18信託法第 12 條。

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(二)信託財產強制執行之例外

信託財產雖不得強制執行，但有下列情形例外 1.設立信託前已存在於信託財產上的權利

信託財產已設定抵押，即委託人設立信託之前，委託人之債權人 已對信託財產享有優先受償的權利。例如，在信託財產上設定的抵押 權，或擔保物權，信託行為有效成立後，該信託財產之債權人仍然依 法繼續行使其抵押權或擔保物權之權利，以防止委託人假藉設立信託 之名，損害債權人行使其權利。

2.因處理信託事務所生之稅負及負債或其他法律另有訂定者，有下列兩 種情況：

(1)信託財產執行期間所產生之稅負，信託制度實施較成熟的國家，一 般都建立了比較完善的信託課稅制度。因此，信託存續期間因信託財 產所衍生之稅負，因欠繳而產生之債務，乃可就信託財產強制執行。

(2)處理信託事務所產生之債務，係指受託人因管理或執行信託事務所 支出之費用，進而對第三人負有債務，例如維修信託財產之報酬，因 信託管理運用向銀行貸款所負之債務等均屬之。

以上兩項情況因信託財產管理原因所產生之負債，債權人可就該 信託財產向法院申請強制執行。

「信託行為有害於委託人之債權人權利者，債權人得聲請法院撤銷 之。前項撤銷，不影響受益人已取得之利益。但受益人取得之利益未 屆清償期或取得利益時明知或可得而知有害及債權者，不在此限。信 託成立後六個月內，委託人或其遺產受破產之宣告者，推定其行為有

「信託行為有害於委託人之債權人權利者，債權人得聲請法院撤銷 之。前項撤銷，不影響受益人已取得之利益。但受益人取得之利益未 屆清償期或取得利益時明知或可得而知有害及債權者，不在此限。信 託成立後六個月內，委託人或其遺產受破產之宣告者，推定其行為有