本章以政府面、金融業面與小微企業面三方切入，概括分析中國大陸當前金 融背景以及政府、金融業對於小微企業的資金借貸政策與執行面發展情況。在金 融業部分，根據本章第二節中國大陸四大類型銀行業資產負債規模的統計數據，
股份制商業銀行與城市商業銀行是 2008 年至 2014 年規模成長最快速的兩類銀行々 大型國有銀行以及特別在其他金融機構部分則是明顯衰退，顯示中國大陸隨著官 方發展中小企業的政策導向，中小型銀行擴張是金融體系對中國大陸經濟發展方 向的扶持。
在小微企業部分，本章第二、三節以中國人民銀行人民幣信貸收支表中「金 融機構經營性貸款」與小額貸款公司「小額貸款餘額」作為資金供給面的小微企 業發展指標;以「小微企業貸款餘額」作為資金需求面的小微企業發展指標。
現將此兩類銀行與供需雙方小微企業發展指標作連結分析，首先整理表 3-2 為 2010 至 2014 年各類銀行與小額借貸市場規模等七項相關數據，並定義各項數 據代號〆銀行規模_國有(BANK_N)、銀行規模_股份制(BANK_S)、銀行規模_城 市(BANK_C)、銀行規模_其他金融機構(BANK_OF)、小微企業貸款餘額
(SEBorrow) 、小額貸款餘額(MicroLend)、金融機構經營性貸款(FinanLend)。
就實質金額來看，各數據機本上是逐年增加，唯 2014 年部分如股份制銀行 規模、其他金融機構規模及小微企業貸款餘額略微降低，然而就年成長率而言各
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數據是逐年萎縮，這可能受到市場飽和度的影響。
表 3-2、2010－2014 年各類銀行與小額借貸市場規模數據
資料來源〆作者根據本章資料整理。
註〆銀行規模皆為資產項，各數據單位皆為億元人民幣。
其次再將以上各類數據作相關係數分析，以列聯表呈現(表 3-3)，用以判斷 各數據間相關程度與方向。
表 3-3、2010－2014 年各類銀行與小額借貸市場規模數據之相關係數列聯表
資料來源〆將表 3-2 以 STATA 計算。
在相關係數列聯表 3-3 中得知，在四類銀行中股份制商業銀行與小微企業貸 款餘額(SEBorrow)相關程度最高，因此以「股份制商業銀行資產規模(Bank_S)」
做總體金融市場發展指標々在小微企業發展部分以「金融機構經營性貸款 (FinanLend)」與「小額貸款餘額(MicroLend)」作為指標。最後將小微企業發展 指標中的「小微企業貸款餘額(SEBorrow)」設為依變數(Dependent variable)々將
銀行規模－國有 銀行規模－股份制 銀行規模－城市銀行規模－其他金融機構 小微企業貸款餘額 小額貸款餘額 金融機構經營性貸款
Year BANK_N BANK_S BANK_C BANK_OF SEBorrow MicroLend FinanLend
2010 1,773,982.7 552,318.9 274,787.4 962,481.7 75,500.0 1,975.0 406,897.9 2011 2,070,861.0 675,769.0 357,510.0 1,171,109.0 107,600.0 3,915.0 530,552.4 2012 2,358,631.0 861,174.0 456,380.0 1,420,724.0 115,800.0 5,921.0 937,450.3 2013 2,574,831.0 1,040,456.0 556,629.0 1,667,116.0 154,600.0 7,535.0 774,820.3 2014 2,818,692.0 921,760.0 678,534.0 1,117,709.0 132,100.0 9,420.0 900,063.7
FinanLend 0.8645 0.8259 0.8192 0.5505 0.7063 0.8534 1.0000 MicroLend 0.9992 0.8941 0.9963 0.4636 0.8586 1.0000
SEBorrow 0.8710 0.9689 0.8311 0.8017 1.0000 Bank_OF 0.4903 0.8059 0.4049 1.0000
Bank_C 0.9922 0.8663 1.0000 Bank_S 0.9051 1.0000
Bank_N 1.0000
Bank_N Bank_S Bank_C Bank_OF SEBorrow MicroL~d FinanL~d
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「股份制商業銀行資產規模(Bank_S)」、「金融機構經營性貸款(FinanLend)」與「小 額貸款餘額(MicroLend)」三者設為自變數(Independent variable)並進行迴歸分析，
其結果如下表(3－4)。
表 3-4、2010－2014 年各類銀行與小額借貸市場規模數據之迴歸分析
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 3877.997 29621.84 0.130917 0.9171
BANK_S 0.167117 0.059628 2.802631 0.2182
MICROLEND 1.707370 4.312051 0.395953 0.7600
FINANLEND -0.045066 0.042860 -1.051464 0.4840
R-squared 0.971065 Mean dependent var 117120.0
Adjusted R-squared 0.884262 S.D. dependent var 29384.30 S.E. of regression 9996.635 Akaike info criterion 21.24845 Sum squared resid 99932712 Schwarz criterion 20.93600 Log likelihood -49.12112 Hannan-Quinn criter. 20.40986 F-statistic 11.18691 Durbin-Watson stat 2.522531 Prob(F-statistic) 0.215531
資料來源〆將表3-2以EViews計算。
由表 3-4 基本迴歸分析結果來看，「股份制商業銀行資產規模(Bank_S)」和
「小額貸款餘額(MicroLend)」與「小微企業貸款餘額(SEBorrow)」呈正相關々而
「金融機構經營性貸款(FinanLend)」與「小微企業貸款餘額(SEBorrow)」呈負相 關。其中以小額貸款餘額(MicroLend)對於小微企業貸款餘額(SEBorrow)影響最 大。
然而由於數據取得量不多，不論是各自變數的 p-value 值或是聯合檢定 F-statistic 的 p-value 值檢定均無法顯著解釋小微企業貸款餘額(SEBorrow)與股份
制商業銀行資產規模(Bank_S)、小額貸款餘額(MicroLend)、金融機構經營性貸款 (FinanLend)之間的相關性。其次，高 R-squared 但各自變數卻不顯著的原因可能 是各自變數相互間具有高度線性相關，因此將股份制商業銀行資產規模(Bank_S)、
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小額貸款餘額(MicroLend)、金融機構經營性貸款(FinanLend)各別與小微企業貸 款餘額(SEBorrow)逐項作迴歸分析修正，將結果整理如下表(3-5)。
表 3-5、2010－2014 年各類銀行與小額借貸市場規模數據之修正逐項迴歸分析
Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
Bank_S 0.145750 0.021481 6.784935 0.0065 MicroLend 8.636113 2.949777 2.927717 0.0611 FinanLend 0.089297 0.051659 1.728578 0.1823
資料來源〆將表 3-2 以 EViews 計算。
註〆完整 EViews 結果見附錄二。
相較於表 3-4，從表 3-5 可以看出逐項作迴歸分析修正後的 p-value 值顯著性 較高，以小額貸款餘額(MicroLend)與小微企業貸款餘額(SEBorrow)最具相關性。
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中國大陸的小額借貸發展 第肆章、
綜上所述我們可以知道中國大陸小額借貸市場供給主體是以募資運作的專 業型小額信貸機構與被納入正規銀行監管體系的銀行小額信貸部門々而小額借貸 市場的需求主體包括貧窮人口、農村人口、城鎮失業人口以及中小微型企業。根 據《中國小額信貸行業評估報告》指出小額借貸市場需求主體多樣，又以小微企 業成長最快速，小額借貸市場需求種類也是多樣，包括儲蓄、保險、投資等，其 中又以貸款需求為首要，因此本論文第四章以中國大陸小微企業資金需求為開展，
接著分析中國大陸網路經濟與金融發展，最後將網路金融貸款部分與小微企業資 金需求作結合。
第一節、中國大陸小微企業資金需求
目前中國大陸微型企業與中小企業占企業總數 99%以上，是穩定中國大陸經 濟發展、加速市場化改革的重要力量，然而僅有 12%的微型企業與中小企業能真 正獲得銀行貸款，小微企業所面臨的資金借貸困境相當程度地阻礙中國大陸經濟 發展與市場化改革程度。金融業所提供的各項服務需求，包括儲蓄、理財、保險、
信貸等都具有顯著的對象(客戶)群區別，不同目標客戶對金融服務需求偏好存在 很大的差異，因此金融市場或金融體系有必要設立不同金融機構與組織，對不同 目標客戶提供差異化與專業化的金融供給服務。其中針對小微企業做為金融服務 對象是中國大陸金融業的發展趨勢，而在眾多金融服務項目中，貸款是金融業營 業重心，本論文將以此為目標，探討小微企業的小額貸款需求對中國大陸金融體 系的影響。
小微企業面臨的資金需求困難大致上可分為以下三類〆
一、 小微企業創業融資困難
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如同本論文前述所提到各項關於小微企業及其融資狀況資料，中國大陸企業 總數由 1978 年 34.8 萬家到了 2013 年增加至 6,062.38 萬家，35 年增加超過 6,000 家，增長率高達約 17,321%，而其中小微企業便占整體企業 99%。然而在中國大 陸金融體系的傳統資金借貸市場，由於缺乏擔保品或抵押品的信用條件使得微型 企業與中小企業資金來源嚴重不足，即便其未來具有高度發展與獲利能力仍難以 獲得資金。
僅有 12%的微型企業與中小企業能真正透過銀行體系管道獲得貸款，但此類 企業卻擔負中國經濟成長與轉型的關鍵角色，同時也為保孚封閉、甚至腐敗的大 型企業或國有企業發揮改革的示範作用。
二、 小微企業銀行間接融資困難
根據中國人民銀行《個人信用信息基礎數據管理暫行辦法》37，對於中國大 陸個人信用徵信制度是由中國人民銀行組織多類相關機構(表 4-1)建立｢個人信 用信息基礎數據庫｣，並負責設立徵信服務中心進行個人信用數據包括個人基本 信息、個人信貸交易信息以及反映個人信用狀況的其他信息三方管理，此種模式 以便商業銀行放款給貸款人時得以查詢借款人信用狀況。
表 4-1、信用徵信資訊來源
評級訊息相關部門 評級訊息來源
銀行類金融機構 政策性銀行、國有商業銀行、股份制商 業銀行、城市商業銀行、農村商業銀 行、城市信用合作社、農村信用社、外 資銀行、郵政儲蓄銀行等
非銀行類金融機構 資產管理公司、證券公司、保險公司、
信託投資公司、財務公司、金融租賃公 司等
政府部門 工商、稅務、統計、信息產業、海關、
技術監督、勞動人事等國家行政機關和
37 中國人民銀行徵信管理局，《個人信用信息基礎數據管理暫行辦法》，
http://www.pbc.gov.cn/publish/zhengxinguanliju/3710/2012/20120706110614394664423/20 120706110614394664423_.html。
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公司一旦選擇透過金融市場融資就必頇遵孚各項法律規範，這對規模小的小 微企業佔有相當高的營運成本。根據中國大陸《證券法》第二十條規定｢上市公 司對發行股票所募資金，必頇按招股説明書所列資金用途使用。改變招股説明書 所列資金用途，必頇經股東大會批準｣，第四十三條規定｢股份有限公司申請其股 票上市交易，必頇報經國務院證券監督管理機構核準｣，同時在第四十五條規定｢
提出股票上市交易申請應當提交〆上市報告書、申請上市股東大會決議、公司章 程、公司營業執照、經法定驗證機構驗證的公司最近三年的或者公司成立以來的 財務會計報告、法律意見書和證券公司推薦書、最近一次招股説明書｣，第五十 一條規定｢公司申請其公司債券上市交易必頇符合公司債券實際發行額不少於人 民幣五千萬元｣，第六十條｢股票或者公司債券上市交易的公司，應當在每一會計 年度的上半年結束之日貣二個月內公告〆公司財務會計報告和經營情況、涉及公 司的重大訴訟事項、已發行的股票、公司債券變動情況、提交股東大會審議的重 要事項、國務院證券監督管理機構規定的其他事項｣，第六十一條｢股票或者公司 債券上市交易的公司，應當在每一會計年度結束之日貣四個月內公告〆公司概況、
公司財務會計報告和經營情況、董事、監事、經理及有關高級管理人員簡介及其 持股情況、已發行的股票、公司債券情況，包括持有公司股份最多的前十名股東 名單和持股數額、國務院證券監督管理機構規定的其他事項｣。整部中國大陸 214 條《證券法》中，由上述 6 條對於證券上市嚴密的相關規定可看出，小微企業要 在金融市場進行直接融資相當困難。
中國大陸小額貸款市場供給與需求並不均衡，由本節來看中國大陸小微企業 資金取得來源相當困難且高成本，而對逐漸成長發展的經濟體而言，小微企業的 資金貸款需求非常大。就供給面來說總量仍有限，針對小微企業的資金供給除了 傳統資金借貸公司外，現階段越來越多的網路電子商務公司與傳統金融機構設立 小額貸款部門加入競爭，以下將介紹網路電子商務公司跨足小額貸款的優勢並探
中國大陸小額貸款市場供給與需求並不均衡，由本節來看中國大陸小微企業 資金取得來源相當困難且高成本，而對逐漸成長發展的經濟體而言，小微企業的 資金貸款需求非常大。就供給面來說總量仍有限，針對小微企業的資金供給除了 傳統資金借貸公司外，現階段越來越多的網路電子商務公司與傳統金融機構設立 小額貸款部門加入競爭，以下將介紹網路電子商務公司跨足小額貸款的優勢並探