一、 網路經濟發展
圖 4-3 為 2008 至 2013 年各國實體零售企業比例，由圖中可知，中國大陸實 體零售企業比例近年來僅不到 7%，然而美國實體零售企業比例約為 32%且有逐 年緩慢成長的趨勢，日本實體零售企業比例約為 22%同樣呈現逐年成長。中國大 陸在快速經濟成長過程中欠缺傳統實體零售的基礎設施，在轉型過程直接朝向更 高端的電子商務經濟快速發展，而圖中極低的實體零售經濟數據應證出蓬勃發展 的電子商務經濟，也支持本研究朝向電子商務帄台數據為分析目標。
87
圖 4-3、各國實體零售企業比例
資料來源〆《互聯網零售系列報告之八〆阿里巴巴》(2014)。
2013 年中國大陸網路零售交易額超過 1.85 萬億元人民幣，約占社會消費品 零售總額 7.8%，是全球最大的網路零售市場。在中國大陸網路零售交易產業中，
阿里巴巴集團旗下各網路帄台位居市場領先與主導地位。2013 年阿里巴巴集團 網路零售交易總額為 15,420 億元人民幣，占該年度中國大陸網路零售交易總額 的 83%，社會消費品零售總額的 6.5%。因此本論文更縮小範圍，將研究對象聚 焦在阿里巴巴集團以及其金融服務部門。圖 4-4 為 2013 年中國大陸社會消費品 零售總額，由圖中可看出社會消費品的網路交易比重占市場約 7.8%，然而僅阿 里巴巴集團帄台便占 6.5%。同樣 2013 年中國大陸網路零售交易額，阿里巴巴集 團占網路零售交易市場超過八成。
6.7% 6.7% 6.9% 6.9% 6.4% 6.6%
30.7% 32.2% 32.1% 32.3% 32.3% 32.6%
19.8% 21.0% 22.0% 22.2% 22.5% 23.8%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
2008 2009 2010 2011 2012 2013
各國實體零售企業比例
中國大陸 美國 日本
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圖 4-4、2013 年中國大陸社會消費品零售總額與網路零售交易額
資料來源〆《阿里商業評論創刊號》(2014)。
艾瑞網將中國大陸網路經濟廣義的定義為電腦網路經濟與移動網路經濟兩 部分之總和，2013 年中國大陸網路經濟規模達到 6,004.1 億元，預計到 2017 年 將到達 17,231.5 億元，由圖 4-5 來看無論是由電腦端或是移動設備端的網路經濟 營收皆是呈現逐年上漲的趨勢，其中移動網路營收成長率有向電腦網路營收成長 率拉近的現象，而營收成長率下降則是因為網路經濟市場發展愈趨飽和的影響，
網路經濟除了已經深化既有零售、娛樂產業之外，當前正向金融體系推動變革的 浪潮，逐漸推向各行各業。
92.20%
6.50%
1.30%
2013年中國大陸社會消費 品零售總額
實體經濟 網路經濟－
阿里巴巴 網路經濟－其他
83%
17%
2013年中國大陸網路零售 交易額
阿里巴巴 其他
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圖 4-5、2011－2017 年中國大陸網路經濟規模
資料來源〆《2014－2017 年中國互聯網經濟趨勢洞察報告》(2014)。
圖 4-6 為中國大陸 2011 至 2017 年消費金融交易規模與增長率，由圖中可看
2011 2012 2013 2014 2015* 2016* 2017*
2011－2017年中國大陸網路經濟規模
電腦網路營收 移動網路營收
電腦網路營收增長率 移動網路營收增長率 單位〆億元人民幣
90
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015* 2016* 2017*
2011－2017年中國大陸消費金融交易規模與增長率
P2P消費信貸 增長率% 占P2P整體交易規模比例%
2009 2010 2011 2012 2013* 2014* 2015* 2016*
2009－2016年中國大陸P2P貸款交易規模
P2P貸款規模 增長率%
單位〆億元人民幣
91
2009 2010 2011 2012 2013* 2014* 2015* 2016*
2009－2016年中國大陸P2P貸款公司數量
P2P企業數量 增長率%
單位〆家數
92
圖 4-9、2014 年中國大陸小額貸款公司分區情況
資料來源〆《2014 年金融機構貸款投向統計報告》(2014)。
由中國大陸逐漸成熟的網路發展環境以及快速成長的 P2P 貸款模式來看，
未來非金融體系的 P2P 貸款帄台公司甚至更廣泛的網路金融公司(包含網路小額 貸款公司)在金融市場將佔有重要地位，逐步挑戰傳統金融機構貸款業務。中國 大陸網路經濟發展推動網路金融發展(圖 4-10)。首先，網路金融介入目標為小微 企業與個人需求的資金借貸市場。網路金融所能提供的資金額度尚不足以供給大 型企業，同樣地傳統金融機構的人事、徵信等成本過高，以至於放款給小微企業 不符合營運成本，而網路金融金額小、期限短的特性正好得以滿足小微企業或個 體戶的資金需求。其次，網路金融創新的徵信體系逐漸發展完善，此徵信體系模 式正好彌補傳統金融機構在小微企業或個體戶所欠缺與不足的徵信模式，兩者截 長補短將使金融體系的資金借貸市場更完整。最後，在網路金融補足小額資金借 貸市場，整體資金借貸市場完整後將促使利率市場化速度加快，網路金融將在貨 幣定價市場化、自動化過程中扮演重要角色。
0 200 400 600 800 1000 1200 1400
江蘇省 浙江省 重慶市 四川省 廣東省 山東省 安徽省 廣西壯族自治區 內蒙古自治區 遼寧省 湖北省 福建省 河北省 江西省 河南省 陝西省 山西省 上海市 雲南省 新疆維吾爾自治區 天津市 北京市 甘肅省 黑龍江省 湖南省 卲林省 貴州省 寧夏回族自治區 青海省 西藏自治區
2014年中國大陸小額貸款公司分區情況
貸款餘額 實收資本 單位〆億元人民幣
93
圖 4-10、網路經濟發展推動網路金融發展
資料來源〆作者自行整理。
二、 P2P 網路小額借貸模式發展
隨網路科技普及而發展的 P2P 網路小額借貸模式是對於傳統金融業借貸業 務領域的創新，P2P 網路小額借貸是結合網路資訊、金融、法律等不同行業的興 新產業，表 4-3 為中國大陸 P2P 小額借貸市場發展階段。
表 4-3、中國大陸 P2P 小額借貸市場發展階段與分析
資料來源〆整理自《2014 年 P2P 小額信貸典型模式案例研究報告》(2014)、朱玉伯(2014)。
P2P 網路貸款帄台在 2007 年進入中國大陸後逐漸在地化，拍拍貸是中國大 陸第一個註冊的 P2P 網路貸款公司，此後 P2P 網路貸款公司相繼出現，然而 2010
網路金融目標為小 微企業與個體戶
填補小額資金借貸 市場缺口
資金借貸市場完備 並加速利率市場化
貣步期
〄源於1976年Grameen Bank概念，2005年Zopa與Prosper漸成為歐美 典型P2P帄台
〄1993年中國社會科學院農村發展研究所成立「扶貧經濟合作社」
詴驗後開始推廣
期望膨脹 期
〄2007年中國相繼成立拍拍貸、宜信等P2P借貸帄台
〄2007-2010社會融資需求導向尚未由資本市場轉移，從業者少
行業整合 期
〄隨利率市場化、銀行改革、民間借貸盛行，P2P借貸帄台快速成長
〄缺少監管與法規約束不利金融市場運作，2012年多家P2P公司倒閉
正規運作 期
〄P2P借貸帄台回歸理性發展，帄台風險控制與徵信系統完善
〄金融機構跨足P2P借貸帄台領域與傳統正規P2P貸款公司競爭
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年後隨著利率市場化、民間借貸興盛。2012 年 P2P 網路貸款發展達到巔峰時期 卻出現多家 P2P 網路貸款公司倒閉事件，也喚醒政府對此種產業法規配套措施 的重視。此外經過市場競爭、優勝劣敗的過程中持續留下經營的優良 P2P 網路 貸款公司將會建立此類產業典範架構，使中國大陸小額貸款市場越來越有組織，
甚至出現螞蟻微貸同樣運用網路金融的新模式。經過多年發展至今此類公司近 300 家，貸款規模達到約 228.6 億元人民幣。
三、 P2P 網路小額借貸模式缺失
為客觀分析中國大陸 P2P 網路小額借貸發展的利弊，本論文在 P2P 網路小 額借貸本身可能的產生缺失上進行專家訪談，訪談對象為「中小金流資訊股份有 限公司」顧問。中小金流資訊股份有限公司成立於 2005 年，是台灣第一家針對 中國大陸二、三線城市的城商銀行、村鎮銀行與農村金融機構提供當地中小微企 業融資資訊的融資服務顧問公司，並在上海、浙江設有資訊研發與行銷基地，服 務地區主要包括四川、雲南、貴州、廣西、湖南各省農村地區。中小金流資訊股 份有限公司的核心技術源於美國融資財務公司，其徵信模式與中國大陸線下小額 貸款機構－「宜信」相似，以傳統銀行業的徵信模式加上小額貸款融資技術，實 地深入當地企業拜訪調查，而非透過網路收集徵信資訊，目的就是確保風險控管。
目前合作的金融機構超過 120 家銀行，其協助的小微企業超過 4 萬戶。
中小金流資訊股份有限公司的小微企業信用貸款核心技術主要分為貸前行 銷(市場調研、推廣、產品設計、信用評分卡)，貸中審查(財報交叉認證、系統貸 款帄台管理)以及貸後管理(追蹤回訪、風險分析、監控預警)。
作者就中國大陸的 P2P 網路小額借貸模式是否降低小微企業的資金借貸資 訊不對稱以及 P2P 網路小額借貸本身存在的風險缺失訪問中小金流資訊股份有 限公司顧問的觀點。
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問題一、P2P 網路小額借貸模式是否降低小微企業的資金借貸資訊不對稱?
中小金流資訊股份有限公司顧問認為微型貸款確實降低小微企業借款的資 訊不對稱問題，因為不同資金需求的群體需要不同的融資服務對象，以該公司為 例，中小金流資訊股份有限公司的布局及定位便是作為中國大陸二、三線城市地 方銀行與當地小微企業之間的融資服務橋梁，這類客戶多是大型銀行忽略或因成 本過高而不願服務的對象。偏遠地區交通並不便利、銀行業設立據點成本高，大 型銀行多排除服務此類客戶，因此當地小微企業很難透過傳統融資管道取得所需 資金，而其規模小的特性更缺乏向傳統大型銀行貸款的條件，這些都是 P2P 網 路借貸帄台、小額貸款公司、地方銀行或農村金融機構的利基。
該顧問也提到，中小金流資訊股份有限公司目前所正在進行的便是針對地方 銀行與農村金融機構提供小微企業融資徵信的技術服務，目的是要利用地方金融 機構的區位優勢(深入地方有助於強化對當地小微企業運作的觀察)，加上該公司 信用評核技術，創造與 P2P 網路借貸帄台、螞蟻微貸的競爭能力，確實 P2P 網 路小額借貸模式帶動各類型小額貸款機構對於二、三線城市小微企業的重視，而 傳統銀行也在尋找小額貸款業務的營運模式。
問題二、P2P 網路小額借貸本身存在的風險缺失?
中小金流資訊股份有限公司顧問認為 P2P 網路借貸帄台存在相當大的風險。
第一是信用徵信制度不健全，透過網路進行信用評核與傳統銀行業實際前往貸款 者營運處進行訪談調查相比有許多資訊取得障礙，且容易被貸款者隱藏資訊。第 二是 P2P 網路借貸帄台本身具有投資工具的特性，而近年來在大眾盛行的投資
第一是信用徵信制度不健全，透過網路進行信用評核與傳統銀行業實際前往貸款 者營運處進行訪談調查相比有許多資訊取得障礙，且容易被貸款者隱藏資訊。第 二是 P2P 網路借貸帄台本身具有投資工具的特性，而近年來在大眾盛行的投資