智慧資產之量化評估

本研究為了瞭解知識管理系統量化評估方法，回顧無形資產量度 方法相關文獻，粗略估計無形資產量度方法約有二十多種，但大多只 限於理論觀念上的發展，在實務界仍未被應用。張倩瑜和王明德[43]

回顧文獻中無形資產量度之方法較為成熟的八種方法，作為智慧資產 之衡量工具。依其方法特性可分為三大類，第一類為「第一代量度方 法」；第二類為「第二代量度方法」；第三類為「財務量度方法」。

2.5.1 第一代量度方法

第一代量度方法包含領航者系統、無形資產顯示器及平衡計分卡 法三種，分別敘述說明如下：

一、領航者系統(Skandia Navigator)

由瑞典保隩公司 Skandia 所發展出，是最早的智慧資產量度系統，

它能方便組織管理智慧資本，彌補一般財務報表中僅能表示過去的財 務資訊以及有形資產的價值，但無法顯現現在與未來該組織之發展潛

力[43]。

二、無形資產顯示器(Intangible Asset Monitor, IAM)

其目的在於提出一個表示組織智慧資本內容的型式。 Karl-Erik Sveiby 學者認為智慧資本的衡量的困難將會被突破。無形資產顯示器 這個方法採取類似於智慧資本盤點法的流程。其流程為：先將智慧資 本進行分類、制定各類別的評估重點、制定各類的評估指標、整理為 智慧資產報告表。Sveiby K. E. 提出無形資產監控之方法，監控系統主 要目的在於找出組織內部的無形資產，以及監控其績效的重要性；內 容包括外部結構、內部結構以及員工能力等，是在資產負債表中無形 的部份[44]。

三、平衡計分卡法(Balanced scorecard, BSC)

平衡計分卡的衡量代表一種工具，它是兼顧領先指標與落後指標 的一種量度工具[45]。平衡計分卡主要目標是希望能採取一個平衡的觀 點來衡量所有重要的績效指標，它透過四個構面：財務、顧客、企業 內部流程、學習與成長，來考核一個組織的績效[46]。

平衡計分卡是一項策略性的管理制度，以不同角度看公司整理表 現，透過平衡計分卡可達澄清並詮釋願景與策略、溝通並連結策略目 標和量度、規劃並設定指標及加強策略的回饋與學習[45]。

2.5.2 第二代量度方法

第二代量度方法有 IC 指標及智慧資本盤點兩種，分別敘述說明如 下：

一、IC 指標(IC index)

Roos, Dragonetti and Edvinsson 指出，IC 指標是第二代量度方法實 行的樣本，嘗詴合併所有不同個體的指標變成一個單一的指標[44]。

二、智慧資本盤點(IC Audit)

Annie Brooking 學者提出智慧資本盤點之方法，此方法有四步驟，

分別是：第一步驟為進行智慧資本分類，如市場資產(Market assets)、

人力資產(Human-centred assets)、智慧財產權資產(Intellectual property assets)及基礎資產(Infrastructure assets)；第二步驟為進行盤點問卷調查；

第三步驟為決定評量方法；第四步驟為彙整成為單一[44]。

2.5.3 財務量度方法

財務量度方法則有市場帳面價值法、托賓 q 值法及經濟附加價值 法三種，分別敘述說明如下：

一、市場帳面價值法(Market-to-book ratio)

基本假設在於公司的真實價值反應於其市場價值，相當於每股價 格乘以發行的總股數[43]。

Stewart T. A.指出，過去計算一家公司的價值往往是以每一股股票 之價值乘以目前擁有的股票總數而獲得市場價值。所以計算一家公司 智慧資本存量的方式，可表示為市面價值（每股價值×現有股數）減去 帳面價值，而所得出的差額為該公司的智慧資本。此種計算方法基本 上是假設市價減去帳面價值所剩的部份，即為無形資產。另一方面，

市價除以帳面價值比的算法具有速度快且簡單等優點，但是股票市場 變化萬千，甚至有可能市價低於帳面價值的情況發生[47]。所以，此方 法不見得適用於各種評估之條件。

二、托賓 q 值法(Tobin’s q)

托賓 q 值法(Tobin’s q)為諾貝爾得主托賓(Tobin J)所提出，其原本 的目的是為了輔助投資決定，其計算公式如式 2.3 所示[43]：

𝑞 = market value

replacement cost (2.3)

托賓 q(Tobin q)這項比值是指資產的市場價值與重置成本之比。此 比值的推演主要是用來預測在經濟因素之外的企業投資決策，當 q 值 小於 1 時，代表資產價值小於重置成本，則公司就不要再多投資此項 資產。若將此比值使用在知識管理的評估之中，則主要是可藉由此比 值對於報酬遞減率的反應，如托賓 q 大於 1 時，企業本身能從該項資 產中得到的報酬就相當高，即 q 值越高表示該企業擁有越多的智慧資 本[47]。

三、經濟附加價值法(Economic Value Added, EVA)

Strassman 學者提出經濟附加價值法，它是一種廣泛的財務管理衡 量系統的工具[48]，其計算方法為式 2.4：

EVA=稅後營業淨利-[加權平均資金成本×(總資產-流動資產)] (2.4)

上述所回顧之智慧資產量化方法都是以宏觀方法來衡量知識管理 系統之效益，然而全部的指標都不能反映單獨由知識管理系統所產生 的實際效益。