研究架構與相關內容

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快。

不僅如此，近幾年中國的學術界對於併購的理論和實務都有大量研究和發現，

但與西方國家百年多的併購經驗和學術大師的研究相比，還是有差距。面對越來 越複雜的企業結構與併購案例，我們還需要對其更多的關注和探討，特別在近幾 年併購熱潮再次開始的情況下，對於併購的研究顯得更加重要。

本文希望在現有的學術資源上，利用調整後的主成份分析法評價體系，通過 一定的評價標準，從 2008 年至 2012 年中選出對應的實證樣本公司，分國營企業 和民營企業後，分析出相對應的績效，並推論出相應結論。希望此結論能針對中 國的國營企業和民營企業在之後的併購中提供一些參考作用，並提出一些建議，

減少日後企業併購中的風險。

第二節 研究架構與相關內容

第一項 研究架構

本文從併購相關理論與學術文獻出發，再通過對比，選擇本文採用的研究方 式，之後進行實證研究。

就本文實證部分，選擇 2008-2012 年發生的併購案，並從併購案例中尋找目 標樣本公司，獲取其相關會計指標，通過調整的績效計算方式，分別分析企業每 年績效的變化，可減少不同年份的總體環境對併購績效的影響。同時將樣本分為 國營企業與民營企業分別進行分析，通過統計與迴歸方式等實證研究來判斷國營 企業和民營企業在併購上的表現。

本文的研究架構如圖 1.3 所示：

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圖 1.3：研究架構流程圖

第二項 研究內容

本文的研究內容分為七個章節進行論述：

第一章是緒論。先從整體的框架思路中詳細的介紹全文的內容，主要包括了

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本文的研究背景與研究動機、本文的研究架構和研究內容以及本文的主要貢獻和 不足之處。

第二章為理論分析與文獻回顧。先針對理論部分進行分析，界定併購的概念、

討論併購的動機、解釋併購績效的影響因素。然後針對中國國內外有關併購的文 獻進行回顧，以三種併購績效計算方法進行分類比較，並對文獻作出總結和評 價。

第三章是討論中國國內外的併購發展歷程。先帶出國外併購發展歷程，再討 論近期全球併購市場的發展情況。然後進入中國併購歷程回顧，再敘述中國的國 營企業與民營企業在併購歷程中的表現情況，同時說明國營企業與民營企業在本 篇論文中的定義和定位。

第四章是本文的研究方法選擇與設計。通過解釋：事件研究法、EVA 評價 法和財務分析法各自的研究方式。再通過對三種方法的對比，給與本文所使用財 務分析法的原因，然後解釋說明本文對財務分析法中的主成份分析法的調整方 式。

第五章是本文所使用的併購績效評估方法的計算。先針對方法進行說明，然 後解釋算出大環境的績效計算方式，再利用相關公式計算出本文所研究的發生併 購的企業的績效，分別和大環境一起做對比。同時針對一般環境與金融危機環境 下兩類企業併購後績效的前、短、中、長期的走勢情況進行分析。

第六章是本文實證企業併購績效與併購特徵之間的影響關係探討。主要介紹 本文如何將連續的企業併購績效轉換成單一的績效值，通過得到的單一的績效值 後，於不同併購特徵的分類中，比較國、民營企業併購行為的表現。最後再獲取 公司治理的九項不同的指標進行迴歸分析，測出能明顯影響兩類企業在併購中表 現的可能指標。

第七章是結論分析與相關政策的建議。首先會對實證研究的結果進行總結，

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從本文所發現的現象和結果來分析形成的原因。其次針對這些現象，提供一些能 夠提高上市公司在併購中績效表現的方法和建議，結合本文的實證研究結論提供 更多的參考角度。