後者為由投資人自行輸入理財原因、為何尋求財務顧問、年齡、稅前收入、
家庭收入概況、現金與流動性資產之總價值……等相關個人資訊後，藉由自動化 投資顧問服務依據客戶之風險容忍度推薦其投資之標的。
此分類區分實益在於，當自動化投資顧問服務無法達成對於客戶所應負之受 任人義務時，有學者主張至少金融從業人員應輔助客戶使用自動化投資顧問服務，
協助其對於客戶之理財建議20。
第二節 自動化投資顧問服務之優劣
傳統上如委託理財顧問為全權委託投資，依目前主管機關之規定，委託金額 必須達到新台幣 500 萬元以上，且由一人獨資委託方得全權委託投信或投顧公司 進行投資操作。因此在費用、透明度、效率上是自動化投資顧問服務之優點，以 下就優、劣分別討論之。
19 FINRA Report on Digital Advice, supra note, 10 at 9-10.
20 Melanie L. Fein, FINRA’s Report on Robo-Advisors: Fiduciary Implications, at 10 (2016) (unpublished manuscript). Also available at http://ssrn.com/abstract=2768295.
第一項 自動化投資顧問服務之優點
第一款 將原被排除在專業諮詢之外之消費者納入其中
運用自動化投資顧問服務之優點除消費者得以獲得較低之財務諮詢成本，實 際上高額的費用往往將客戶拒於理財諮詢之門檻外。自動化投資顧問服務通常以 資產管理規模(Asset Under Management, AUM)計算收費，亦即並非對於每筆交易 收費，而以固定費率方式收費，對於相關交易費用自行吸收。相較於傳統投顧以 資產管理規模 0.75%至 1.5%計價，自動化投資顧問服務則以 0.25%至 0.50%收費
21，對於客戶投資利得完全不做任何抽成，低廉的手續費得將先前被排除在被提 供專業諮詢之外的消費者納入其中。
第二款 消費者得取得高度一致消費者經驗
自動化投資顧問服務於提供消費者使用前，已設定投資建議模式，因此消費 者輸入相同資訊後，因自動化(automated)、標準化(standardized)將產生相同或類 似之建議，得以通過合規性、風險或審計對事先記錄的自動化流程進行檢查和監 控（例如演算法之監控）在結果上有助於相關機構得以便捷檢查及審核自動化投 資顧問服務所提供建議之質量，並有助於相關責任追究。
第三款 較低錯誤及偏頗可能性
因自動化投資顧問服務得以日夜不間斷於線上提供顧問服務，消費者得以更 便捷使用自動化投資顧問服務，藉由網路問卷詢問客戶之相關資訊，相較於需限 時、親臨現場辦理開戶，自動化投資顧問服務顯然提供較大彈性。在文件記錄上，
可提供消費者更為便利接收並保留其在線財務交易的細節。一但自動化投資顧問
21 EY, Advice goes virtual: How new digital investment services are changing the wealth management landscape, at 6 (2015). Also available at
http://www.ey.com/Publication/vwLUAssets/Advice_goes_virtual_in_asset_management/$FILE/ey-di gital-investment-services.pdf.
服務系統開發成本得到平衡，交易之邊際成本可能相對較低，從而使金融機構能 夠從規模經濟中受益，並提供消費者更低廉手續費22。
自動化投資顧問服務得以透過良好的設計正確執行運算、進行理財分配、並 運用電子郵件、APP 通知消費者，使消費者在資訊取得上更為便捷，且相較於 自然人可能因情緒所產生的非理性選擇，可做出對消費者更為適當之決定。
第二項 自動化投資顧問服務之缺點
第一款 自動化投資顧問服務並非真正提供個人化建議
自動化投資顧問服務受到嚴厲抨擊處在於並非真正提供個別投資人財務建 議，所運用之演算法，係事前以人為方式，就特定消費者為一定之分類，並就所 分類之消費者為一定種類之建議。伸言之，如依據與自動化投資顧問服務公司之 契約，通常會載明自動化投資顧問服務將根據客戶的財務狀況或依「計劃」管理 客戶的帳戶，該「計劃」依據投資者在問卷中所答覆之資產配置策略投資方法、
客戶的風險狀況、投資偏好、風險容忍度……等。由於 SEC 和 FINRA 已經指出，
自動化投資顧問服務所產生的建議可能是基於不正確的假設、不完整的訊息或與 用戶無關的情狀所生，因此自動化投資顧問服務亦有可能「正確的」執行「錯誤 的」假設23。
第二款 消費者可能因缺乏資訊而做成不適當之決定
自動化投資顧問服務十分仰賴消費者之閱讀和分析相關資訊之能力，且可能 未提供即時諮詢機會，消費者可能無法理解契約中條款和相關條件等關鍵資訊
（如何終止、結束投資建議或任何相關產品/服務關係、費用，如果有固定期限，
22 ESAs, supra note, 12, at 19.
23 SEC & FINRA, Joint Investor Alert, Automated Investment Tools, (May 8, 2015),
https://www.sec.gov/oiea/investor-alerts-bulletins/autolistingtoolshtm.html (lasted visited: Mar 14, 2017).
任何其他相關條件）。消費者如無法理解關鍵資訊，可能會誤解建議，並作出不 合適的決定。
第三項 小結
不可否認現行自動化投資顧問服務有許多存在的缺陷，如 ESAs 在其報告中 詳列自動化投資顧問服務之缺點，如所運用的演算法可能被操控、入侵或本身存 在錯誤、不明確的責任分配所導致之爭議、消費者無能力或僅在有限的情況下取 得資訊消費者可能有意識或無意識輸入對於理財建議重要之資訊（例如：虛偽年 齡、不正確之年收入）、無法意識到自動化投資顧問服務所提供之服務隱藏所建 議之商品之間交叉補貼。
科技的創新勢必定對於既有體制、經濟做衝擊，如何將此衝擊導向正確之方 向，後述章節將介紹 SEC 對於此衝擊所為之因應。