第六章 敏感度分析
第四節 電商平台和整體供應鏈利率敏感度分析
0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 2000
製造商累積利潤（元）
零售商累積利潤（元）
固定融資成本（元）
固定融資成本和累積利潤的關係
零售商累積利潤 製造商累積利潤
‧
‧
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
上表中電商平台累積利潤和利率的關係如下圖 6-7 所示。
圖 6-8 電商平台累積利潤和利率關係
從上圖的電商平臺累計利潤和利率的關係中可以看到，隨著利率的提高，電 商平臺的累積利潤逐漸提高。這是因為零售商和製造商的最優融資次數和融資數 量增加。當利率到達一定高度（0.5-0.6）時候，由於利率太高，零售商和製造 商不融資，因此電商平臺的累計利潤變為 0。
二、供應鏈整體利率敏感度分析
本節分析當利率不同時，對電商平臺、零售商和製造商整體的累積利潤的影 響。因此本節將對比利率不同情況下，電商平臺、零售商和製造商各自累積利潤 以及三者的累積利潤總和，如表 6-9 所示。
由零售商、製造商和電商平臺組成的供應鏈中，零售商和製造商的融資成本 就是電商平臺的收入。不同利率下，零售商、製造商和電商平臺組成的供應鏈的 累積利潤總和的差別僅在於庫存成本。不同利率水準下，零售商和製造商決定產 銷和融資決策，根據融資決策，又需要調整庫存量。進而利潤在零售商和製造商、
電商平臺流動和分配。
0 100000 200000 300000 400000 500000 600000
0 0 . 1 0 . 2 0 . 3 0 . 4 0 . 5 0 . 6 0 . 7 0 . 8 0 . 9 1
電商平台累積利潤
利率
電商平台累積利潤和利率關係
‧
0.1 462601 228745.7778 22768.88889 714116 1500 0.2 442294.25 219835.5 51236.25 713366 2250 0.3 409450 204630.2857 98135.71429 712216 3400 0.4 352934 184380.4444 178301.5556 715616 0‧ 國
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N a tio na
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平臺沒有收入，整體供應鏈的利潤為零。利率是零售商、製造商和電商平臺之間 利潤分配的比例。利率低，電商平臺分配的利潤較少，利率高，電商平臺分配的 利潤也高。例如，在利率 0.4-0.5 之間時，整體供應鏈（三者）總累積利潤為最 高，但零售商、製造商和電商平台三者之間的累積利潤優勢會互換。在 0.4-0.5 之間三種累積利潤的變化較大，0.4 之前零售商累積利潤最高，製造商次之，電 商平台累積利潤最低。0.4-0.5 之間電商平台累積利潤迅速上升變為最高，製造 商次之，零售商累積利潤迅速下降變為最低，出現了累積利潤優勢互換的現象。
因為利率越高，零售商和製造商融資的數量和次數越多，但零售商的融資次數和 數量比製造商多。在利率為 0.5 時，零售商融資 4 次，製造商融資 3 次，且零售 商融資的數量比製造商多，因此零售商付出的融資成本比製造商多，導致累積利 潤減少，出現零售商累積利潤迅速下降，且比製造商累積利潤更低的現象。同時，
零售商和製造商融資成本變多，導致電商平台累積利潤變高，因此，0.4-0.5 時 出現電商平台累積利潤迅速上升變為最高的現象。