根據前述對於TFT-LCD 產業價值鏈各個環節及廠商之利潤池分析後，本節將導 入垂直整合策略，來探討TFT-LCD 產業進行垂直整合的可行性，並利用利潤池分析 來計算出各個價值鏈環節間交叉整合後的獲利狀況，從營業收入、投入資本所能創造 出多少利潤的觀點，找出整個產業可以經由哪些價值鏈環節之整合創造出最佳的利潤 報酬，並希冀本研究結果可以提供予台灣產業界作為未來發展之參考。
以下利用前幾節針對產業價值鏈的利潤池分析之相關數據來進行垂直整合的分 析，本研究以產業價值鏈中游的TFT-LCD 面板製造商為中心，對產業上游之四個價 值鏈環節—彩色濾光片、偏光板、背光模組、驅動 IC 進行各種後向整合形式之利潤池 分析，相關計算數據及結果請見下表16：
表16 TFT-LCD 產業價值鏈整合之計算結果 形
式
價值鏈環節之
整合 收入 利潤 投入資本 營業利潤率 投入資本 報酬率 A 面板 161,544,103 6,092,969 273,098,054 3.8% 2.2%
B 面板+驅動 IC 212,361,011 8,192,899 346,963,408 3.9% 2.4%
C 面板+背光模組 189,071,677 7,687,399 283,816,022 4.1% 2.7%
D 面板+偏光板 166,456,430 6,791,485 277,896,133 4.1% 2.4%
E 面板+彩色濾光片 167,146,192 6,150,012 294,758,360 3.7% 2.1%
F 面板+驅動 IC+背
光模組 239,888,585 9,787,330 357,681,376 4.1% 2.7%
G 面板+驅動 IC+偏
光板 217,273,338 8,891,416 351,761,487 4.1% 2.5%
H 面板+驅動 IC+彩
色濾光片 217,963,100 8,249,943 368,623,714 3.8% 2.2%
I 面板+背光模組+
偏光板 193,984,005 8,385,915 288,614,102 4.32% 2.91%
J 面板+背光模組+
彩色濾光片 194,673,767 7,744,442 305,476,328 4.0% 2.5%
K 面板+偏光板+彩
色濾光片 172,058,520 6,848,528 299,556,439 4.0% 2.3%
形
245,490,674 9,844,373 379,341,682 4.0% 2.6%
M 面板+驅動 IC+背
光模組+偏光板 244,800,912 10,485,84
6 362,479,455 4.28% 2.89%
N 面板+驅動 IC+偏
光板+彩色濾光片 222,875,427 8,948,459 373,421,793 4.0% 2.4%
資料來源：本研究整理
台灣TFT-LCD產業垂直整合之利潤池分析圖
表17 台灣 TFT-LCD 面板廠商進行垂直整合之狀況 TFT-LCD 廠商初期多以內部自設彩色濾光片廠為主。在韓商與台商逐漸加入市場競爭 後，降價競爭壓力迅速升溫，日本TFT 產業高度垂直整合的方式，不足以應變市場價 格與產品規格的快速變化，因此才出現日本凸版印刷（Toppan）、大日本印刷（DNP）
等專業的彩色濾光片供應廠商。而就國內TFT-LCD 產業發展情況來說，僅有台南奇 美電子自設有彩色濾光片廠，其他TFT 廠商的濾光片幾乎百分之百採取外購的策略。
奇美電子採獨步業界的上下游垂直整合，不只作面板，也投資上游材料彩色濾光 片生產線，另外還成立奇景光電提供LCD 用驅動 IC，在偏光板部分則透過轉投資的 方式成立協臻光電，並設立奇菱科技專注於背光模組的生產，已具備完整的上下游供 應鏈體系，自然有助提升公司毛利。從面板的成本面來看，零組件材料佔了總成本的 6 成，其中比重最高的就是彩色濾光片和驅動 IC，依據奇美電子目前的垂直整合概況，
粗估奇美可比同業省下30％成本，這也是奇美獲利能力稱冠業界的秘訣。
(三)中華映管
中華映管為台灣最早跨足顯示器產業的公司，起初是以生產CRT(映像管顯示器) 為主，後來則因LCD 逐漸取代傳統 CRT 產品的趨勢而開始轉型並切入 LCD 市場。華 映進行產業價值鏈之垂直整合概況，主要包括兩部份，ㄧ為彩色濾光片，華映藉由投 資展茂光電、和鑫光電的方式，取得穩定的上游材料供應；二為背光模組，則由母公 司大同集團轉投資成立的福華電子，生產背光模組供華映使用。
(四)瀚宇彩晶
瀚宇彩晶隸屬於華新麗華集團，為了擴大TFT-LCD 上下游關鍵零組件的掌握程 度，亦積極進行產業價值鏈之整合。在彩色濾光片方面，藉由轉投資展茂光電、和鑫 光電，獲得穩定的供貨；除了彩色濾光片外，瀚宇彩晶亦透過同集團的華邦電子提供 驅動IC；至於背光模組部分，則於 2000 年與日商 Nippon Denyoo 合資成立 LCD 背光 模組廠商—慧炬光電。
(五)廣輝電子
廣輝電子由母公司廣達集團所設立，為了跨足TFT-LCD 產業並取得競爭優勢，
廣輝電子採用入股展茂光電的方式，獲得TFT-LCD 產品之關鍵零組件—彩色濾光片，
以確保上游材料的足量供應。不過，在台灣所有面板廠商中，以廣輝電子的垂直整合 程度為最低，除了彩色濾光片領域有涉足外，其餘上游零組件如：偏光板、背光模組、
驅動IC 等均尚未納入整合的範圍，相較於其他競爭者來說，較缺乏優勢。
就策略的觀點而言，現代企業的競爭已走向不同供應鏈之間的競爭，過去一家零 組件供應廠商應對多家客戶的情況，將逐漸轉變成集團式整體作戰的方式，以先前瀚 宇彩晶放棄自建彩色濾光片廠的垂直整合方式，改以投資和鑫光電、展茂光電等彩色 濾光片廠的作法，乃至於友達光電邀請彩色濾光片廠商進駐，國內的TFT-LCD 產業，
已經開始發揮上下游產業體系專業分工，再加上縝密垂直供應鏈體系的發展功效。
可預見的是，台灣正在營造出一種不同於日韓TFT 廠商的產業模式，位居 LCD 產業中游的面板廠商先進行整合後，上游的零組件供應廠商反而可以與特定對象密切 合作，一方面可以縮短零組件交期、降低生產成本，另一方面更可以聯合採購台灣尚 不生產的玻璃基板等其他上游零組件與材料，進一步強化我國TFT-LCD 產業的全球 競爭力。不過，雖然說進行垂直整合對於台灣面板廠商來說，可能會帶來許多的好處 並增強本身的競爭能力，但是如果就垂直整合策略的執行面而言，可能不是一件容易 進行的事，其中仍需將整合的技術難度考慮進去，面板廠商若進行垂直整合時可能會 面臨兩大困難：進入障礙、差異化。進入障礙是指當面板廠商欲整合產業價值鏈中某 一環節時，該價值鏈環節可能已經存在提供產品的先進入廠商，若要切入此領域可能 會面臨一些阻礙，包括技術上可能還未有成熟的產品經驗，或是此已存在的廠商耕耘 市場較久且擁有極大市佔率，那麼，對於欲進入此領域的面板廠商便可能造成危機；
差異化則是當面板廠商進行產業垂直整合後，如何提升自我的競爭優勢並展現出產品 的差異化，並自切入的領域中脫穎而出，這也是進行垂直整合的面板廠商需要思考的 課題。雖然垂直整合可能會面臨到此兩大困難，但是面板廠商也可以好好思考並得出 解決之道，例如：若是面板廠商背後有強大的集團支持，則可以藉由集團的龐大財力，
以轉投資或是入股的方式招攬各價值鏈環節的廠商加入合作行列，藉由雙方合作創造 出雙贏的局面，並得以獲得穩定的關鍵零組件供應，增強面板廠商的競爭能力，甚至 展現差異化優勢，消除垂直整合之障礙，帶領台灣TFT-LCD 產業邁向成長的未來。
根據前述台灣五大面板廠商垂直整合概況之分析與說明，若依照利潤池分析之後 所產生的最佳垂直整合組合方式—「TFT-LCD 面板+背光模組+偏光板」為準則，則台 灣面板製造商中以面板雙雄—奇美電子、友達光電的垂直整合策略將最有成效，未來 可能成為台灣產業進行價值鏈垂直整合的標竿企業，甚至領導台灣整體產業發展讓台 灣成為全球第一大TFT-LCD 供應大國，並超越目前的世界強敵-韓國。