群眾募資在台灣發展現況-以果汁吧群募個案為例 - 政大學術集成

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(1)國立政治大學會計學系碩士班. 指導教授：戚務君博士. 學. 群眾募資在台灣發展現況以果汁吧群募個案為例. Nat. n. Ch. engchi. er. io. al. 研究生：高翊翔撰. sit. y. ‧. ‧ 國. 立. 政治大. i n U. 中華民國一百零五年三月. v.

(2) 謝辭本論文能完成要感謝非常多的貴人相助。很感謝戚務君教授願意當我的指導老師，因為我的論文主題和會計學系以往的題目非常不同，老師願意支持並教導我實證研究方面的知識，讓我受益良多，另外也很感謝同門師兄永樹的幫忙，時常討論論文哪裡還可以更好，要怎麼修改加強，謝謝口試委員吳幸蓁教授和王貞靜教授對本論文提出許多建議及意見，讓本論文更完美。感謝政治大學和政大會計學系提供非常豐富的學習資源，讓我的研究所生涯學到非常多領域的知識，也感謝在不同公司實習時的主管、同事，教導我各領域的知識，讓我在研究所期間擁有更多的實務經驗，更知道自己對那些產業、職缺有興趣，好為將來畢業作準備。. 立. 政治大. ‧. ‧ 國. 學. 感謝這一路走來在我身邊的好朋友，一起茁壯、一起玩樂、一起成長，另外也感謝研究所的同學，在課堂上互相照應，一起參加競賽的朋友，了解不同科系背景的長處和思維，生意上的合作夥伴，讓我更知道如何經營一項生意。. al. er. io. sit. y. Nat. 最後也最重要的是要感謝我最深愛的家人和女朋友支持，讓我專心一志的完成學業，並在我遇到困難時伸出援手，和我一起度過重重關卡，讓我有所成長。. n. 感謝我生命中遇到各位，豐富我的生命，使我成長茁壯，讓我的能力更強，並祝各位身體健康，萬事如意！. Ch. engchi. i n U. v. 學生翊翔謹上 2016/04/28 於政大.

(3) 摘要本研究探討公司籌措資金的方式，並介紹目前熱門的群眾募資的起源、歷史發展，各地區市場概況，接者探討台灣市場、法規範、稅負、募資平台、金流方式、趨勢及 2015 年中新立法通過的股權模式群眾募資等。本文以筆者實際執行過的群眾募資專案為個案，探討個案在台灣現況下所遇到的法規範、稅負及有無發生爭議，並提出改善群募爭議的方法。此外也透過個案中的資料，利用實證研究得出，若贊助者曾經向提案團隊購買過商品，則其贊助金額會高於一般贊助者，另外研究結果也得知，若是在週末贊助的贊助者，其. 政治大也從實證中發現，本募資個案中女性贊助者高於男性贊助者，但性別和贊助金額立贊助金額也高於週間的贊助者，上述兩項因素都和贊助金額成顯著的關係。此外. ‧ 國. 學. 是不顯著關係，女性平均的贊助金額並沒有高於男性，而居住區域也和贊助金額呈現不顯著關係，本個案中，超過七成的贊助金額來自北部地區，但北部贊助者. ‧. 每人平均贊助金額並沒有高於中部和南部贊助者。. n. Ch. engchi. er. io. sit. y. Nat. al. 關鍵字：群眾募資、公司籌措資金、個案研究法。. i n U. v.

(4) Abstract This study investigated the company funding modalities and the history of the crowdfunding, development trend and market. And probed the conditions of law, tax, fund-raising platform, cash flow mode, trends in Taiwan. In this paper, the author actually been executed crowdfunding project as a case, investigate cases of legal norms, tax and dispute in the current situation. The use of empirical study concluded that if the sponsors had proposed to purchase goods over the proposal team, then the amount will be higher than the general sponsors,. 政治大 also higher than the amount立 of sponsor of the week, these two factors have a. additional findings also informed that if the sponsors donated in weekend, which is. ‧ 國. 學. significant relationship with amount of sponsorship. Also from the empirical findings, the women sponsor were more than men sponsors in the case, but gender is not. ‧. significant, women sponsors average amount weren’t higher than men sponsors.. sit. y. Nat. While residential areas are also no significant relationship with the amount of. n. al. er. io. sponsorship. In the case more than seventy percent of the amount of sponsorship from. i n U. v. the north, but northern sponsor average amount were not higher than the central and southern sponsors.. Ch. engchi. Key words：Crowdfunding, Raising entrepreneurial capital, Case study.

(5) 目錄第一章緒論 ................................................................................................................ 4 第一節研究背景 ..................................................................................................... 4 第二節研究目的 ..................................................................................................... 5 第三節研究流程 ..................................................................................................... 6 第二章文獻探討 ........................................................................................................ 7 第一節籌募資金的方式 ......................................................................................... 7. 政治大第三節什麼樣的情況適合群眾募資 ................................................................... 15 立第二節群眾募資的概念 ......................................................................................... 9. ‧ 國. 學. 第四節群眾募資的歷史沿革 ............................................................................... 17 第五節影響群眾募資成功的因素 ....................................................................... 25. ‧. 第六節台灣的群眾募資 ....................................................................................... 29. sit. y. Nat. 第三章研究方法 ...................................................................................................... 59. io. er. 第一節研究問題 ................................................................................................... 59. al. 第二節研究方法 ................................................................................................... 61. n. v i n Ch 第三節架構與流程 ............................................................................................... 62 engchi U 第四節研究樣本 ................................................................................................... 63 第五節變數定義 ................................................................................................... 70 第六節研究模型 ................................................................................................... 71 第四章實證結果與分析 .......................................................................................... 72 第一節敘述性統計及基本檢定 ........................................................................... 72 第二節實證結果 ................................................................................................... 75 第五章結論與建議 .................................................................................................. 76 第一節研究結論 ................................................................................................... 76 1.

(6) 第二節研究建議與限制 ....................................................................................... 78 第六章參考文獻 ...................................................................................................... 79. 圖表目錄表 1 各類籌資方式優缺點 ........................................................................................ 8 表 2 各募資模式成功案例介紹 .............................................................................. 11. 政治大表 4 北美洲群眾募資平台概況 .............................................................................. 18 立表 5 歐洲群眾募資平台概況 .................................................................................. 19 表 3 各募資模式失敗案例介紹 .............................................................................. 14. ‧ 國. 學. 表 6 亞洲群眾募資平台概況 .................................................................................. 20 表 7 各年度群眾募資金額(百萬美元)、群眾募資平台數量 ................................ 21. ‧. 表 8 各地區募資金額(百萬美元)及成長率 ............................................................ 22 表 9 群眾募資模式募資金額(百萬美金)及成長率 ................................................ 23. y. Nat. sit. 表 10 前五大群眾募資專案類別及募資金額(百萬美金) ....................................... 24. er. io. 表 11 全球前三大群眾募資平台募資金額(百萬美元)及運作方式 ...................... 25. al. 表 12 台灣各群眾募資平台代表性專案 ................................................................ 31. n. v i n 表 13 成立至今的十大金額最高的募資案件 ........................................................ 34 Ch U i e h n c g 表 14 各專案類別中，政治議題相關及非相關專案 ............................................ 36 表 15 政治、社會議題或反核募資專案是否容易募資成功 ................................. 37 表 16 比較捐贈、回饋及股權模式對於平台業者、提案者及贊助者稅務問題 40 表 17 有關美國群眾募資案件之特色與草案規定摘要 ........................................ 42 表 18 英國群眾募資新法針對借貸模式及投資模式提出新管制規範 ................ 43 表 19 日本金融商品取引法主要內容 .................................................................... 44 表 20 證券經紀商最低實收資本額與籌設保證金 ................................................ 45 表 21 台灣股權群眾募資平台一覽 ........................................................................ 46 表 22 股權募資成功專案 ........................................................................................ 48 表 23 股權募資籌備中專案 .................................................................................... 50 表 24 創櫃版及群眾募資平台比較 ........................................................................ 52 2.

(7) 表 25 醜蜜桃大翻身基本資料 ................................................................................ 60 表 26 檢視本專案是否有達到募資成功要素 ........................................................ 65 表 27 台灣北中南區劃分 ........................................................................................ 71 表 28 樣本分類表 .................................................................................................... 72 表 29 各變數敘述性統計 ......................................................................................... 73 表 30 S-Pearson 相關係數分析 ................................................................................ 74 表 31 影響贊助者贊助金額之因素 ........................................................................ 75. 圖 1 研究流程圖 ........................................................................................................ 6 圖 2 架構與流程圖 .................................................................................................. 62. 政治大. 圖 3 募資期間每天獲得贊助金額 .......................................................................... 63 圖 4 募資專案累計贊助金額 .................................................................................. 68. 立. 圖 5 各方案贊助人數 .............................................................................................. 69. ‧. ‧ 國. 學. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. 3. i n U. v.

(8) 第一章緒論第一節研究背景近年來可以發現政府及報章雜誌鼓勵年輕人創業，也有許多年輕人懷抱夢想，想要一展長才，但創業並不是想像中的那麼簡單，需要有資金、技術、人脈等等，本人在撰寫此篇論文前，也嘗試創業，當時會有創業的想法是因為剛好有機會想試試看，並且以學生身分而言若創業失敗的機會成本較低，投資金額經過評估若損失，仍不會影響到生活，因此便和友人一同創業。就本人的觀察看來，年輕人創業念頭高和年輕人失業率高及薪資低有關係，因為上述兩項因素的關係，使得創業的機會成本不高，根據主計處 103 年的資料，計算出 15 到 34 歲的失業率為 8.23%，35 歲以上的失業率為 1.96%，超過 4 倍的差距，在從平均可支配所得來看，未滿 30 歲人口的平均可支配所得為新台幣 426,303 元，相當於一個月可支配所得為新台幣 35,525 元，30 算以上的平均可支配所得為新台幣 552,547 元，相當於一個月可支配所得為新台幣 46,046 元，此外根據中國生產力中心創業育成課程的資料整理，報名的學員年紀在 35 歲以下的佔全體學員數約 74%，年紀輕的時候尚未有養兒育女的負擔或是車貸房貸的壓力，創業失敗所承受的壓力較有家庭者小，這也是年輕人比較敢創業的一項因素。. 立. 政治大. ‧ 國. 學. ‧. 全球創業精神暨發展機構 (The Global Entrepreneurship and Development Institute)自 2011 年開始發表的全球創業精神暨發展指數(Global Entrepreneurship and Development Index, GEDI)中，台灣已連續 3 年排名全球前 10 大，2015 年 GEDI 排名，台灣排名第 8 (前 7 名依序為美國、加拿大、澳洲、英國、瑞典、丹麥、冰島)，較 2014 年退步 1 名，領先新加坡(第 10 名)、韓國(第 28 名)、日本(第 33 名)、中國大陸(第 61 名)等國家，名列亞洲之首，顯示台灣創業風氣興盛。. er. io. sit. y. Nat. al. n. v i n Ch 台灣創業者的模式型態多為「開設店面」比例為最高，達到 37.3%，其次則 engchi U 為「成立公司」為 29.2%，再其次則為「連鎖加盟」佔 9.3%。即將創業的學員. 仍以設立實體店面、公司或加入連鎖加盟體系為主，「網路創業」(6.4%)及「攤販」(2.2%)之比例較低。其中又以食品餐飲比例最高，接近四成的創業和餐飲相關，在對創業者所做的問卷當中，最大的阻力便是資金不足，資金來源最主要也是自有資金投入，創業者預備的創業資金最高比例是在 101 萬到 300 萬之間，並且最希望可以得到創業貸款融資。(中國生產力中心張永生，2014) 俗話說「人是英雄錢是膽」，許多創業者縱有良好的技術或找到商機，但創業便開始燒錢，若無法找到足夠的資金，所有事情都無法執行，因此近年來透過群眾募資募集資金越來越興盛，大家有什麼新的想法、新的產品，都會想辦法到群眾募資平台成立專案，專案的最高贊助金額也是一年比一年高，今年 9 月中最熱門的群眾募資便是「金萱體」募資計劃，在十一小時內募資金額超過千萬新台幣，平均一分鐘募兩萬，到今天(9/25)，已募得超過兩千萬元新台幣，此專案是 4.

(9) 有鑑於台灣沒有自己設計的字體，想透過群眾募資的方式開發屬於台灣自己的字體，我們一般常用的字體大多是中國大陸或是香港設計的。群眾募資可以解決創業者資金不足的問題，還可以試賣產品，讓初期投入成本降到最低，便可以知道此商業模式或產品可不可行，若產品獲得熱烈回響，便已找出潛在客戶，有利於產品後續銷售。本人第一次創業的領域是網路平台，透過在網路上行銷販賣水果，在營運當中，水果會有太小顆或太醜無法售出的問題，因此就想開設果汁吧來讓這些水果物盡其用，但又苦於資金不足，以及不知道這個概念消費者是否願意接受並購買，因此就先在群眾募資平台成立專案，把想法概念跟大家說明，若募資成功，代表有一定的消費者願意購買我們的飲品，並且有資金可以嘗試開設實體店面，最後募資專案有達標，從中得到非常多的收穫，便想以此為論文主題，希望可以提出有用的建議給之後想要執行群眾募資的人。. 立. 政治大. 第二節研究目的. ‧ 國. 學. ‧. 群眾募資市場這幾年在全球快速成長，越來越多的新想法、產品願意以群眾募資的方式呈現，有關群眾募資的文獻也越來越多，提案者最感興趣的便是如何達到目標金額，吸引贊助者贊助專案，許多文章會建議要不斷地更新專案或是要讓觸及到專案的群眾增加；法律、財稅學者探討群眾募資的法規範、稅負狀況，因為此模式為新的商業模式，尚未對其設立專法詳加規範，社會學者研究社群網路越來越普及對整個群眾募資的影響，社群網路基本上就是社會脈絡的延伸，讓可接觸到的人群遽增。由於臺灣有關政治、社會議題的群眾募資專案頗多，本研究會探討政治、社會議題的群募專案成功率是否較高，或是哪些類別 1的專案當中，政治、社會議題相關的專案比例較多。除此之外，本研究會以筆者實際執行過的群眾募資專案為個案，探討贊助金額較高的贊助者，他們有哪些特徵，是否性別、居住地和贊助時間等因素會影響贊助者的贊助金額，並以實證研究分析歸納出會影響贊助者贊助金額的因素。. n. er. io. sit. y. Nat. al. 1. Ch. engchi. i n U. v. 本研究所選取的募資專案為 flyingV 募資平台上的專案，該平台將專案劃分成十種類別，分別是設計商品、音樂影視、舞台演出、休閒娛樂、創作出版、社會文化、科技應用、美食饗宴、主題旅行、Freebird。 5.

(10) 第三節研究流程本論文先探討募資的種類，接著在針對國內外群眾募資的文獻進行探討，透過文獻的整理，可以歸納出募資專案成功的要素，本人在 2015 年 5 月中到 6 月底之間，有執行一個募資專案，並且成功的達成募資金額，之後會以本個案的資料進行實證研究，並詳述專案內容，從中歸納出結論和建議事項，讓之後有心在募資平台上募資的專案有實際案例可供參考。圖 1 研究流程圖. 確立研究主題. 立. 政治大建立研究方法、架構. ‧ 國. 學. 文獻探討. ‧ 1. 個案初級資料蒐集整理. n. al. i n U. 2. 國內外文獻以及網站雜誌. Ch. engchi. 個案分析介紹. 實證研究. 結論與建議. 6. er. io. sit. y. Nat. 資料蒐集. v.

(11) 第二章文獻探討本章先介紹籌措資金的管道，其中有現在最熱門的群眾募資，探討哪些情況適合群眾募資，接著敘述群眾募資的發展和起源，再說明台灣群眾募資的狀況，分別從募資平台、法規範、稅負、金流、股權群眾募資、募資專案引起的爭議、如何避免爭議發生等方面探討，最後再歸納報章雜誌、書籍和文獻對於募資專案如何成功達標的建議。. 第一節籌募資金的方式企業籌措資金的來源主要包括金融機構(商業銀行、專業銀行、信用合作社等)、資本市場(上市櫃、興櫃、創櫃)、租賃、公司債、政府政策補助款與配合款、創業投資公司以及個人投資(民間借貸)，其中又以金融機構和資本市場為大宗，表 1 為各項籌資方式的優缺點。一般對創業團隊而言，融資方式會優於籌資，因為融資是一種負債，不會稀釋創業團隊的股權。不過創業初期欠缺固定資產與企業債信，因此融資的困難度相對較高。如果退而求其次採取籌資方式，那麼也有「向私人籌資」、「向創業投資公司籌資」、或「向企業籌資」等不同管道。創業團隊需要在事前充分瞭解各類融資與籌資管道的優缺點，這樣除了為創業發展尋得最佳的資金奧援，同時也可以避免創業利益招致不當稀釋的後果。. 立. 政治大. ‧. ‧ 國. 學. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. 7. i n U. v.

(12) 表 1 各類籌資方式優缺點. 籌資方式. 特點. 優點. 缺點. 發行普通. 於上市公司中，一般會以這類股票在證券交易所上市，並通常佔了公司資本的. 具有永久性、無到期日，不需歸還，沒有固. 籌資費用較高，手續復. 股股票. 主要部分。. 定的股息負擔，資本成本較低並可促進股權. 雜；公司控制權分散，. 流通和轉讓。. 容易被經理人控制。. 政治大. 學. ‧ 國. 立. 相對於普通股而言，優先實現公司資產破產清算的受償順序（索償權），排在. 發行優先股股票沒有固定的到期日，不用償. 資本成本高，籌資限制. 股股票. 債權之後，比普通股優先；其次在股利分配順序方面較普通股優先，通常按事. 還本金；股利支付既固定，又有一定的彈. 多，財務負擔較重。. 先約好的股息率發放。優先股通常在股東大會上無表決權。. 性；有利保持普通股股東對公司的控制權。. 發行公司. 依照法定程序發行的，約定在一定期限內還本付息的有價證券。債券是持券人. 發行債券一次籌資數額大，此外募集資金的. 發行資格要求高、手續. 債券. 擁有公司債權的書面證明，它代表持券人同發債公司之間的債權債務關係。. 使用限制少。. 復雜，資本成本也高。. 銀行借款. 是指企業向銀行或其他非銀行金融機構借入，需要還本付息的款項，包括償還. n. 和滿足流動資金周轉的需要。. 融資租賃. sit. io. Ch. 期限超過 1 年的長期借款和不足 1 年的短期借款，主要用於企業購買固定資產. er. Nat. al. y. ‧. 發行優先. v ni. 籌資速度快，資本成本低，籌資彈性大。. engchi U. 限制條款多，籌資數額有限。. 由租賃公司按承租單位要求出資購買設備，在較長的合同期內提供給承租單位. 籌資速度快，籌資彈性大。融資租賃的限制. 資本成本高。租金較. 使用的融資信用業務，它是以融通資金為主要目的租賃。. 條款少，能延長資金融通的期限免遭陳舊設. 高，成本較大。. 備過時的風險。. 8.

(13) 一般來說，創業團隊籌資對象的優先順序為：向身邊親朋好友籌資、創業投資或私募基金、企業機構，親朋好友基於私人情誼或是信任的關係而提供資金，通常願意以無質押保證的借貸方式提供資金，就算擔任股東也比較不會干涉公司日常的營運；創業投資或是私募基金主要透過投資新創公司，並讓他們成功上市獲利了結，因此在股權方面會稀釋原有創業者的股份；企業機構的投資的動機比較複雜，有可能是學習新創公司的技術、利用新創公司的資源等等，綜效的考量較多。比較恰當的股權結構是由創業家與他的團隊擁有相對多數的股權比例，然後才是由天使投資人與風險投資人擁有次多的股權比例，最後剩餘的少部分再邀請策略性企業投資人參與認股。因為這樣的股權結構最利於創業家與創業精神的發揮，尤其能使創業投入與創業利益做出最緊密的結合，因此創業成功的機會也比較高。. 政治大. 但上述的籌資管道對於眾多新創公司而言，也不是那麼容易籌到資金，有時親朋好友的資金並不足夠，創業投資或私募基金評估投資案時非常謹慎，因此為了解決資金的問題，根據學者 Schwienbacher & Larrald(2010)提出，創業者找到新的籌募資金來源，即是以群眾取代特定投資人，就是群眾募資的起源和精神。. 立. ‧. ‧ 國. 學. y. sit. Nat. 第二節群眾募資的概念. n. al. er. io. 群眾募資的研究課題最先由經濟學者和社會學者開始研究，而依據 Belleflame, Lambert,&Scheienbacher (2013)等人的敘述，群眾募資是指企業家向一般大眾發起募資專案尋求資金，而不是以往向創業投資或是專業的投資人尋求資金。. Ch. engchi. i n U. v. 台灣最大募資平台 flyingV 對群眾募資的定義，群眾募資的英文為 "Crowdfunding"，顧名思義就是向群眾 (Crowd) 募集資金 (funding)。提案者公開自己的募資計劃，並提供相應的回饋吸引群眾贊助計畫，以獲得足夠的計畫支持者與執行費用。每一個群眾募資專案都需要設定明確的主題、目標金額及回饋項目，並運用影片和文案說明計畫的內容，以吸引群眾的支持與贊助。依據美國全國群眾募資協會（National Crowdfunding Association，NLCFA）對群眾募資（Crowdfunding）的定義，「群眾募資」為社會大眾透過小額資金的贊助，發揮群體集結的力量，支持個人或組織使其目標或專案得以執行完成。根據維基百科對群眾募資的介紹，群眾募資（英語：Crowdfunding），又稱群眾集資、公眾集資；香港、中國等地區多數稱簡稱眾籌、群眾籌資。指透過網際網路展示、宣傳計畫內容、原生設計與創意作品，並與大眾解釋讓此作品量產或實現的計畫。有興趣支持、參與及購買的群眾，可藉由「贊助」的方式，讓此計畫、 9.

(14) 設計或夢想實現。在一定的時限內，完成事先設定募資的金額目標後即為募資成功，可以開始進行計畫。依據群眾募資研究網站 Massolution(2012)、林秀英、陳勇志(2013)、蔡金宏 (2013)及林家生、楊智翔(2015)和筆者依據國外網站自行整理的研究，群眾募資可分成六種模式，表 2 介紹各種模式中的代表性專案，更清楚的了解各種模式的不同之處，並同於表 3 介紹各模式募資失敗的專案，並分析其失敗原因。 1.. 捐贈模式（Donations-based crowdfunding）. 募資者透過募資平台發表概念、產品設計計畫、專案內容或是創業理念，群眾透過募資平台捐錢贊助某個特定方案。以捐助、贊助的心態，不期待因個人的捐助而獲得任何金錢上的回報。此種模式由於近似於捐贈性質，較不會產生爭議，執行上較為簡便且較無適法性之爭議。 2.. 政治大. 回饋模式（Reward-based crowdfunding）. 立. y. Nat. 股權模式（Equity-based crowdfunding）. io. sit. 3.. ‧. ‧ 國. 學. 性質同捐贈模式，但募資者將會於計畫完成後，給予捐贈者非財務性質的回饋，例如將發展出的產品或是專案成果，回贈予出資者。此種模式在稅務觀點上有被視為銷售貨物或勞務之風險，提案者可能會產生營業登記或是開立發票之問題。在專案成功達標後，將得到非財務性的回報，如感謝函、紀念卡，或是以優惠方式獲得以募資專案實現的商品或服務。因此，回饋行有時也稱為預購型或委辦型。. n. al. er. 群眾將金錢投入某個專案或創業計畫，未來可獲得因該專案所成立之公司的股權或股票，如同企業股東身份，日後可要求股東權益，如配發股利，參與股東會議等。此種模式可能涉及向不特定大眾進行募資，因此受到相關法令限制，故可能需要申報及公告公開說明書，因此執行上較為複雜，執行成本也較其他模式高。 4.. Ch. engchi. i n U. v. 債權模式（Lending-based crowdfunding）. 群眾提供資金後，將如同債權人身份，日後可要求取回本金，或在資金出借期間可收取利息。此種模式提供創意者或是新創事業另一種融資管道，差別在於提供融資對象由銀行轉換為群眾將金錢借給某個專案或公司，未來該專案或公司會償還所借之金額及利息，因此新創事業採取此種募資模式將會在營運初期就產生支付利息的義務，可能讓企業在獲利之前就面臨財務壓力。. 10.

(15) 權利金模式（Royalty-based crowdfunding）. 5.. 群眾在提供資金給新創公司後，如同投資者身分，但和股權模式不同的地方是投資者不具股東資格，新創團隊能握有公司 100%股權，投資收益以取得公司未來部分淨營收(不是淨利)做為回饋，一般而言，投資者要求的內部報酬率(Internal Rate of Return)為 20%，權利金模式的概念並不是群眾募資開始後才有，在製藥產業和石油天然氣產業此模式盛行已久。混和模式（Hybrid-based crowdfunding）. 6.. 群眾募資專案結合兩種以上的模式，有些募資專案同時有股權模式和債權模式，就像同時發行股票和公司債，有些募資專案是同時有股權模式和回饋模式，群眾可以選擇成為股東或是消費者，也可以同時擔任兩個角色。也有些專案是先以回饋模式募資成功，有了此基礎後，再以股權模式募資。. 政治大. 表 2 各募資模式成功案例介紹. 立. 專案內容. 募資金額. 捐贈. 因為夢想，. 台東縣海端國中的學童要到日本. 516,996 元新台. 模式. 所以遠行。. 參加世界童軍大露營，但因金費尚. 幣。. 不足 50 萬元，所以透過群眾募資. al. 計，增加了麥克風，支持接聽電話. Ch. 和語音輸入。. 股權模式. JustPark 3. engchi. 服務媒合空車位給想要停車的. 群募貝果. sit. y. (台灣). 20,338,986 美元。 Kickstarter. er. Time. n. 模式. 設計生產智慧手錶，採用防水設. io. Pebble 2. Nat. 邀請大家支持他們的夢想!. 回饋. 募資平台. ‧. ‧ 國. 代表專案. 學. 模式. 目標金額為. iv n U 500,000 美元。. (美國). 3,514,110 英鎊。. Crowdcube. 4. 人。 (英國). 2. Pebble Technology 的第二次群眾募資，第一次募到 1,026 萬美元。. 3. JustPark 被 BMW 相中，希望能在新車系中內建此套系統。. 4. 利用手機 App 作為通訊連接，駕駛人只要下載 JustPark 的 App 至手機內，輸入目的地後. JustPark 系統便會找尋目的地周遭的停車場，預約車位並提供導航，讓駕駛人省去找尋車位的麻煩。 11.

(16) 權利. Tic Tac Toe. 此遊戲版本中，玩家可以同時使用. 金模. (Caro. 3 名角色或 2 名角色對抗電腦。並. 式. Game ). 且能透過行動裝置和世界上所有. 1,500 歐元。. AppsFunder 5 (美國). 的玩家連線。. 混和. 股權模式. 有 550 年歷史的瑞士製錶公司. 模式. Gallet 在群眾募資平台上成立股權 Gallet Watch Company. 模式和回饋模式的募資，回饋模式的回饋品為機械錶，股權模式最小認購單位為 25,000 美元。. 回饋模式 Gallet Flight Officer. 立. 債權模式. 股權模式：. Fundable. 1,500,000 美元。. (美國). 回饋模式： 53,275 美元。. 政治大. ‧ 國. 學. ‧. 以全球最大美國 P2P 平台 Lending club 為例，Lending Club 成立於 2006 年。他們是第一家註冊為按照美國證券交易委員會 SEC(Securities and Exchange Commission)的安全標準向個人提供個人貸款的借貸公司。與傳統借貸機構最大的不同是，Lending Club 利用網絡技術打造的這個交易平台，直接連接了個人投資者和個人借貸者，通過此種方式，縮短了資金流通的細節，尤其是繞過了傳統的大銀行等金融機構，對於投資者來說可以獲得更好的回報，而對於借貸者來說，則可以獲得相對較低的貸款利率。. n. er. io. sit. y. Nat. al. i n U. v. 投資者在網站瀏覽和搜索借款項目的訊息並根據 Lending Club 對借貸項目所提供的信用和風險的指標評估是否投資。還款利率是 Lending Club 制定的，投資者無法進行調整，但是投資者可以自行決定投資數額，一個投資者可以同時對多個借貸者提供借款，每筆投資最少 25 美元，這給投資者很大的靈活度，類似於股票等金融產品的投資組合，但是風險更可控制。投資者的收入全部來自借款利率，在 Lending Club 的平台上，根據客戶提供的資訊將其分為不同的風險等級，等級最高的 A 級利率為 7.26%，最低的 G 級利率則高達 25.72%。. 5. Ch. engchi. AppsFunder 平台上有許多團隊開發 apps 應用程式，平台也會依創新、技術、商業模式和團. 隊組成此四項標準，對每個應用程式評分，讓贊助者贊助時有所依據，而贊助者支持覺得有趣並且有獲利潛力的應用程式，當 apps 應用程式在 app store 或 Google play 上架時，平台允諾贊助者的投資報酬率會有 120%以上，有三種方案可選擇，投資美金 25 元，從 apps 應用程式的營收中取回美金 40 元；投資 50 元，取回 80 元；投資 100 元，取回 220 元。平台的收費方式為項提案團隊收取贊助金額的 8%和 apps 應用程式營收的 5%。 12.

(17) 平臺較高的等級意味著客戶違約風險和波動性較低，收益也因此較低；較低等級的客戶違約風險和波動性都有所上升，因此投資者得到的回報也會較高。這取決於借貸者的信用記錄和目前的還款能力，以及貸款意向等，個人貸款最高額度為 35,000 美元。 Lending Club 的利潤主要來自對借貸者收取的手續費和對投資者的管理費，會因為借貸者個人條件的不同而有所起伏，一般為借款總額的 1.1%到 5%；此外對投資者統一收取 1%的管理費。. 立. 政治大. ‧. ‧ 國. 學. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. 13. i n U. v.

(18) 表 3 各募資模式失敗案例介紹. 模. 專案名稱. 專案內容. 募得金額. 失敗原因. 捐. 敬老/尊老. 邀請大家共同來當發. 1,000 元新台幣. 1.. 文案宣傳不佳。. 贈. 免費拍攝寫. 起人和贊助人一起來. 模. 真/相片公. 幫長輩們！拍攝寫真/. 目標金額：. 2.. 回饋品無法吸引贊助. 式. 益活動. 相片最有意義的公益. 式. 者。. 50,000 元新台幣. 活動！. 加速都更、. 募資前往矽谷募資一. 饋. 利潤共享，. 台 1,000 萬美元的量. 模. 台灣經濟困. 子計算機，為了完成. 式. 境的整體解. 「加速都更、利潤共. 決方案. 享」，並可以創造好幾. 政治大. 兆的利潤、然後進行. 1.. 資金運用規劃不明。. 2.. 所列舉金額誇大，金額都是幾兆，去矽谷還要. 目標金額：. 再募 1 千萬美金。. 3,000,000 元新台幣. 學. ‧ 國. 立. 0 元新台幣. 成立專案意義不明。. 再分配，足以解決台. 3.. 回饋品不吸引贊助者。. 1.. 公司資訊揭露不清楚。. 推出自有品牌【辣市. 權模. 品牌產品。. 式. al. 15,000 元新台幣. sit. 辣市集. Nat. 集】並陸續研發多種. io. 2.. n. 目標金額：. Ch. n U engchi 1,500,000 元新台幣. 市場規模和認購價格. er. 股. ‧. 灣目前面臨的困境。. y. 回. 3.. iv. 3.. 估計不合邏輯。 3 位董事皆有 30 年以上產業經驗，卻無法自籌 150 萬元新台幣，令人不解。. 權. MeetApp -. MeetApp 會根據使用. 利. The Simple. 者的位置和個人偏. 金. Way to Find. 好，提供周圍舉辦的. 模. Event s. 各種商業活動資訊給. 式. 1,050 美金. 1.. 產品獨特性不夠。. 目標金額：. 2.. 募資金額過高，不易達. 20,000 美金. 用戶。. 14. 標。.

(19) 群眾募資獲得資金及運作方式群眾募資在募集資金上面目前主要的方式有兩種(Cumming, Leboeuf,& Schwienbacher, 2014)，即 AON(All-Or-Nothing)與 KIA(Keep-It-All)： 1. 全有或全無(All-Or-Nothing)：募資專案在募資期間內需達到目標額以上才可獲得資金，若未達標，資金全數退回給贊助者。 2. 獲得全額資金(Keep-It-All)：若專案最後未達標，仍可獲的在募資期間所得到的資金，做為履行回饋用途。大體來說群眾募資的運作模式根據林秀英、陳勇志(2013)的研究，可以分成三的步驟： 1. 提案申請. 政治大. 將完整的專案內容(包含標題、文案、影片、目標額、募資期間、回饋品種類)，寄給群眾募資平台，等平台審核通過即可上架開始募資，並透過平台幫忙宣傳、達成募資金額。. 立. ‧ 國. 學. 2. 案件回饋方式. al. er. io. sit. y. Nat. 3. 平台獲利模式. ‧. 贊助者在募資專案成功後，會收到募資者允諾的回饋品，有時會是等價的物品，類似預購的概念，有時是認同理念，類似公益性質，回饋品會低於贊助金額，像是卡片或紀錄影片等等。. n. 平台有各自的獲利來源，一般抽取總募資額的部分比例作為佣金，由 2%至 25%不等。台灣的 flyingV 則對成功達到目標額的專案收取總募資額的 8%做為手續費(flyingV, 2015)。. Ch. engchi. i n U. v. 第三節什麼樣的情況適合群眾募資群眾募資適合微型創業並想驗證產品而又缺乏資金的創業團隊，在尚未找到創業投資或是天使投資人時，早期創業者有了群眾募資的資金挹注，可爭取一年以上的營運機會，運用群眾募資籌措資金並與潛在消費者接觸，驗證其產品、夢想的可行性與接受度，一旦取得資金後，便可立即執行下單製造及交貨等流程，也就是說，如有創業者透過群眾募資成功，是可以先期驗證行銷、產品、最小訂單量製造及物流等創業元素，以降低相關執行風險，在證明其產品、行銷、製造、物流及人才等方面皆可以承受市場考驗並找到本身的商業模式後，更容易獲得下一階段的主要投資人如天使投資人、創業投資或產業投資人等的青睞，進而擴充公司規模。 15.

(20) 群眾募資和創業投資或私募基金的最大差異點在於群眾募資專案幾乎是行銷導向，贊助者相近於消費者，在意回饋品是什麼，專案角度及訴求會較感性及感動，亦即適合與消費者(同時可能為投資人)有切身使用或生活經驗相關，因此所謂的 B2C 或社會企業較適合用群眾募資機制募資，而創業投資則講求理性分析、品質及成本、經營成果及實績等，因此有一定經營軌跡後的新創公司，找創業投資談投資較為適當。因此有了群眾募資後，創業團隊的構想、產品是否有市場或可行性，即可被驗證並籌到一筆資金營運，讓新創公司得以邁開一大步，在有了經營成績後，接下來的不同階段取得專業投資法人如創業投資、產業投資及私募資金為公司注入新資源、資金。若創業團隊在群眾募資失敗，代表還要再修正產品或服務，因為無法獲得市場的青睞，藉由透過小額金錢的試驗讓失敗成本降至最低，調整後再繼續向前努力。. 政治大. 另外根據林秀英、陳勇志(2013)的研究，近年來群眾募資興起的原因可以歸納為以下三點。. 立. 在全球經濟不景氣的情況下，使原本因缺乏擔保而難以向傳統金融機構取得融資的的新創企業更顯捉襟見肘，也不易接觸創業投資和天使投資人，而群眾募資正好能以相對簡便的方式提供資金、彌補財務缺口。. 2.. 近年 Web 2.0 的社群媒體(social media)、線上社群(online community)與小額付款技術(micropayment technology)的大量應用，消除地域的限制，將創業者和投資者連結在一起。. 3.. 體驗經濟(experience economy)與個人化風潮(personification)的興起，提升投資人投資具故事性、創意或客製化的產品及服務的意願。. ‧. ‧ 國. 學. 1.. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. i n U. v. 綜合上述，可以發現在全球總體經濟環境不佳的背景下，體質較差的微型企業或新創者不容易獲得所需資金，但因為網路社群興起，將這些新創者和投資人連結，在大眾投資人的支持下，群眾募資的模式得以成形，而此新興的商業模式不僅活絡的投資金流，更提供了市場測試、促進創新及降低成本等創投效果，是其能持續蓬勃發展的重要因素。. 16.

(21) 第四節群眾募資的歷史沿革群眾募資其實是一種生活型態，其概念並不是近代才有，從以前中國的標會，其概念就相近於群眾募資，還有像 17 世紀歐洲盛行的文藝沙龍，透過贊助支持思想家和藝術家，在書籍出版時，贊助者能在書中留下姓名當作回饋，最貼近日常生活的就是贊助廟宇，可以看到香客的姓名和捐款金額刻印在牆上。近代的群眾募資案件可以稱 19 世紀的美國自由女神為第一個符合此概念的專案，法國於 1886 年時將自由女神送給美國，修建自由女神站立的基座需要一筆資金，但各政黨因意見不同造成預算案無法通過，使政府無法提撥一筆錢出來修建基座，當時《紐約世界報》的出版商瑟夫‧普立茲(Joseph Pulitzer) 發起了集資 10 萬美元的計畫，他邀請每位紐約市民都各捐出一點錢，並承諾不管捐款多少金額都會把每位捐款人的名字印到報紙上，除此之外，當捐款金額到一定數字以上，還可獲得迷你自由女神的複製品以茲感謝。以上的故事已非常符合群眾募資專案的各項特色，有目標、募款金額、募資對象和回饋承諾。. 政治大接著到 1997 年時英國樂團 Marillion 透過從廣大的群眾中募集款項，並成立功的募集 6 萬美金完成美國的巡迴演出，之後隨著科技的日新月異，網路技術. ‧ 國. 學. 越來越成熟，根據 Ordanini et al (2009)所述 Web 2.0 提供網路使用者透過社群創造、修改內容，並與其他使用者交流。. ‧. n. al. er. io. sit. y. Nat. 最早的網路群眾募資概念來自於獨立藝術家和電影工作者，因為在英美等國的藝術家、音樂家從事文創產業預算不足，政府能撥給的預算也有限，再加上向銀行貸款困難，因此最好的辦法就是在網路上向群眾募資。歷史上第一個群眾募資平台 ArtistShare 在 2000 年創立，主要是希望音樂迷利用這個網站資助只在網路上發行的專輯製作費用，ArtistShare 的第一個募資專案在 2003 年推出，音樂迷透過贊助專案表達對某個音樂人的支持，並獲得不同的回饋，像說是參與創作過程、得到限量版專輯、參加表演活動或錄音等等。. Ch. engchi. i n U. v. 根據 Wordspy 的紀錄，群眾募資(crowdfunding)這個名詞最早是 Michael Sullivan 在 2006 年於 fundavlog 使用。在 2007 年時以電影工作者為目標的 IndieGOGO(美國)和以教師教案設計為目標的 DonorsChoose(美國)成立，2009 年時 Kickstarter(美國) 成立，因為眾多募資金額破紀錄或是熱門專案在其平台上架，奠定其在群眾募資業界的地位，2012 年 Pebble 電子紙手錶在 Kickstarter 上線募資，原本目標設定為十萬美金，但在提案上線兩天內就募到超過目標額十倍的資金，超過六萬九千人贊助該專案，並募到一千零二十六萬六千八百四十四美元，在專案結束後，還有一萬五千人購買該手錶。觀察整個亞太地區市場，大約是從 2011 年底開始發展群眾募資，包含大陸的點名時間、日本的 Campfire。台灣則是從 2012 年初陸續有數家不同的平台幾乎同時間上線，包含 FlyingV、ZecZec、Jackmodo (後轉型為 limitstyle.com)、 We-Projects，表 4、表 5、表 6 整理北美洲、歐洲、亞洲主要群眾募資平台狀況。 17.

(22) 在中國，第一家群眾募資平台是點名時間，成立於 2011 年 5 月，並在 2014 年 8 月時宣佈轉型為限時預售平臺，將專注做智慧硬體的首發模式，要做智慧硬體的預售電商。表 4 北美洲群眾募資平台概況. 群眾募資平台. 北美洲群眾募資平台. 捐款模式. 美國. Gofundme 、 Rockethub 、 Peerbacker 、 Sponsume 、 Causes 、 Crowdrise、Fundageek. 回饋模式. 美國. Kickstarter (2009) 、 IndieGoGo (2008) 、 GoFundMe (2010) 、 RocketHub (2009)、Peerbacker、Sellaband (2006)、Quirky、Crowtilt. 加拿大. Somelend、Lendingclub、Prosper. 美國. Growvc、Angellist、Angel、Seedups、Secondmarket、Earlyshares、. ‧. Fundable、Startupvalley、. n. al. er. io. sit. y. Nat. 筆者自行整理. 美國. ‧ 國. 股權模式. Fundrazar. 學. 債權模式. 立. 政治大. Ch. engchi. 18. i n U. v.

(23) 表 5 歐洲群眾募資平台概況. 群眾募資平台. 歐洲群眾募資平台. 捐款模式. 英國. Justgiving、Viginmineygiving. 法國. Babyloan. 英國. Crowdfunder、Wefund. 西班牙. Lanzanos. 匈牙利. Indulj. 立. 捷克. ‧ 國. 學. 英國. Fundingcircle、Zopa、Thincats、Ratesetter、. 丹麥. Boomerang. Crowdcube 、 Seedeisplatform 、 Justinvesting 、 Syndicateroom 、. sit. io. Eureeca、. a lCompanisto、Innovestment v i n Ch U i e h n c g Venturebonsai、Fundedbyme. n. 德國. y. 英國. ‧. 股權模式. Fondomat. Nat. 債權模式. 政治大. er. 回饋模式. 芬蘭. 荷蘭. Sprowd、Gambitious、Symbid. 愛爾蘭. Moneycrowd. 筆者自行整理. 19.

(24) 表 6 亞洲群眾募資平台概況. 群眾募資平台. 亞洲群眾募資平台. 捐款模式. 中國. 點名時間(2011)、開始眾籌 kaistart(2014)、眾籌網. 日本. Camp-fire、Maneo. 韓國. Fundu. 中國. 點名時間(2011)、開始眾籌 kaistart(2014)、眾籌網、百度眾籌、. 回饋模式. 淘寶眾籌、京東眾籌(2014)、摩點網(2014)、覺 JUE.SO、淘夢. 政治大. 網、樂童音樂、互利網眾籌、創客星球、5SING 眾籌、青橘眾籌、藝窩、嘗鮮眾籌網、. 立. 韓國. Fundu. 哇地帶. y. 中國. sit. 股權模式. er. 中國. io. 債權模式. ‧. Camp-fire、Maneo、Makuake. 學. 日本. Nat. ‧ 國. 得募網. n. a l天使匯、原始會、人人投、天使街、眾投幫、創投圈、企業號、 v i VCHello、愛合投、創微網、天使客、資本匯、享夢眾投社、聚 n Ch 募眾籌、眾創眾投 engchi U. 筆者自行整理. 此外有些群眾募資平台專精某種類別的募資專案領域，像在醫療研發產業有 Medstarter、Petridish、Rally，音樂及藝術創作產業 Pledgemusic、Ulule，以及 Crowdahouse 是專門協助投資人找尋房地產投資標的，讓有興趣在英國以租養房(buy-to-let)的投資人能規劃自己的房地產組合；潔淨能源及綠色科技產業募資平台 Abundancegeneration；幫學生籌募學費的募資平台 Crowdfunder、 Funding4learning，以及適合軟體開發領域募資平台 Appbacker、Appsfunder 等等，最特別的還有所有募資專案皆符合伊斯蘭律法的平台 Shekra，結合伊斯蘭財務原則與群眾募資的創新。 20.

(25) 在全球群眾募資金額方面，北美洲從 2007 年至 2014 年的募資金額一直是全球最多的地區，但 2014 年亞州從原本第三名小幅超越歐洲成為第二大募資金額的地區，預估 2015 年全球募資金額會達到 344 億美金。近年來從群眾募資興起後，募資金額、募資專案和募資平台數量皆呈現爆炸性的成長，表 7 從群眾募資研究公司 Massolution 和 Statista 的所提供的資料整理出來各年度和地區的專案數量、募資金額。表 7 各年度群眾募資金額(百萬美元)、群眾募資平台數量. 群眾募資贊助金額. 2007. 2008. 無資. 無資. 料. 料. 2009. 2010. 2011. 2012. 2013. 2014. 2015(預估). 530. 854. 1,470. 2,700. 6,100. 16,200. 34,400. 61%. 64%. 81%. 126%. 167%. -. 282. 434. 536. 47%. 54%. 60%. ($). 群眾募資. 率. 192. 無資. 38%. 1,250. 料. -. y 無資. 45%. al. n. -. io. 成長率. 132. Nat. 群眾募資平台數量. 料. sit. 平台數量. 96. 料. ‧. 群眾募資. ‧ 國. -. 無資. 學. 金額成長. 立. 無資. 政治大. Ch. er. 年度. 料. n U engchi. 資料來源：Massolution 和 Statista 各年度報告，並經筆者整理。. 21. iv. 無資料. -.

(26) 表 8 為各地區 2012 年和 2014 年的募資金額和成長率，北美洲在金額上面傲視其他地區，占全球募資金額一半以上，而亞洲則是最快速崛起的區域，在 2012 年時，亞洲的群眾募資金額還小於大洋洲，但經過兩年發展，到 2014 年時，已經微幅超越歐洲，成為募資金額第二高的區域。在 2007 年左右美國開始興起群眾募資後，將這股風潮帶入歐洲，歐洲一直是全球募資金額第二高的區域直到 2014 年被亞洲追趕過去，主要是中國也興起群眾募資，募資平台和募資專案雨後春筍般的出現，讓整個亞洲市場超越歐洲。另外根據 Massolution 在 2014 年 3 月所做的調查，當月的全球群眾募資市場平均每小時有超過六萬美金的資金注入，且平均每天有 442 個群眾募資宣傳活動推出。表 8 各地區募資金額(百萬美元)及成長率. 2012. 募資金額. 北美洲. 成長率. 1,606. 105%. 9,460. 145%. 945. 65%. 3,260. 立. 33. 非洲. 76. 0.065. y. sit. 平均成長. al. 125%. n. 大洋洲. 320%. Ch. i n U 80. engchi. v. 資料來源：Massolution 和 Statista 2012 及 2014 年度報告，並經筆者整理。. 22. 167%. er. io. 0.8. 141%. 3,400. Nat. 南美洲. 募資金額. ‧. 亞洲. 成長率. ‧ 國. 歐洲. 政治大. 學. 地區. 2014. 59%. 101%.

(27) 另外若依群眾募資的各種模式來看(表 9)，造成群眾募資市場金額大幅增加的原因主要來自借貸模式、捐贈模式以及許多中小企業(SMEs)、新創公司所採用的回饋模式，而由於微型貸款(micro-loans)、社區型貸款(community-driven loans)給予當地中小企業的模式興起，使借貸模式的群眾募資兩年之內金額成長最多，特別是中國的 P2P 借貸模式大幅增長。表 9 群眾募資模式募資金額(百萬美金)及成長率 2012. 2014. 群眾募資模式. 募資金額. 成長率. 募資金額. 成長率. 借貸模式. 1,200. 111%. 11,080. 223%. 股權模式. 116. 政治大 30%. 1,100. 182%. 混和模式. -. -. 487. 290%. -. 273. ‧ 國 -. 85%. Nat. n. er. io. al. i n U. v. 資料來源：Massolution 和 Statista 2012 及 2014 年度報告，並經筆者整理。. Ch. engchi. 23. 45%. y. 3,260. sit. 1,400 回饋模式. 336%. ‧. 捐贈模式. 學. 權利金模式. 立. 84%.

(28) 表 10 為 2012 年和 2014 年募資金額前五大的群眾募資類別，2012 年時，大眾對社會議題的群眾募資專案較為關心，因此所佔的比重約三成，後來隨著上述表 2.4. 1 借貸模式的群眾募資模式增加，貸款給社區當地的中小企業，因此使商業與新創類別的募資專案占比增加，並且和房地產結合的群眾募資專案也越來越多。表 10 前五大群眾募資專案類別及募資金額(百萬美金) 年度. 2012. 群眾募資專案類別. 占整體百分比. 商業與新創 (Business &. 16.9%. 2014. 募資金額. 占整體百分比. 募資金額. 41.3%. $6,700. $456. Entrepreneurship). 立. 社會議題(Social Causes). 電影和表演藝術 (Films &. 12.1% $321. io. 7.5%. 4.5% $203. al. n 能源與環境 (Energy and Environment). 其他(Others). 6.3%. sit. Nat. 音樂與錄音藝術(Music and. -. $3,060. $1,970. $1,010. y. -. ‧. 房地產(Real Estate). Recording Arts). 11.9%. 18.9%. $736. er. Performing Arts). $810. 學. ‧ 國. 30.0%. 政治大. Ch. 5.9%. e n g $159 chi. 27.8%. $751. i n U. v. 16.9%. 資料來源：Massolution 和 Statista 2012 及 2014 年度報告，並經筆者整理。. 24. -. $2,724.

(29) 根據 Masolution 和 Gofundme 所提供的資料，2014 年世界前三大募資平台，在 2014 年時，Gofundme 首次超越 Kickstarter 成為全球最大的群眾募資平台，表 11 介紹前三大群眾募資平台的募資金額和平台運作方式。表 11 全球前三大群眾募資平台募資金額(百萬美元)及運作方式排名. 群眾募資平台. 2014 年群眾募資金額. US Alexa Rank 6. 收取費用. 1. Gofundme. $470. 297. 5%. 2. Kickstarter. $444. 187. 5%. 3. Indiegogo. 無資料. 745. 5%. 資料來源：Gofundme 和筆者自行整理. 學. ‧ 國. 立. 政治大. 第五節影響群眾募資成功的因素. ‧. 提案者成立募資專案後，最渴望的就是募資成功，要如何讓募資達標取決於有廣泛的贊助者或是大額贊助金額，也就是讓群眾注意到募資專案，並受其理念或產品吸引，進而願意支持該專案，以下就是各專家學者所研究影響募資成功與否的因素。. sit. y. Nat. n. al. er. io. 提案者在宣傳專案時，往往是透過網路上的口碑受到更多人注意。Gershoff and Johar (2006) 提出口碑效果影響消費者的決策，口碑是由消費者互相分享產品、服務、店家等的經驗，因此又可以區分為正向或負向口碑，並透過交流加深消費者對某事物的印象(Westbrook 1987； Lau and ng 2001 )。. Ch. engchi. i n U. v. Herr, Kardes and Kim (1991) 認為口碑的宣傳效果，相較於銷售員的推銷、報章雜誌的廣告效果更好，這是因為口碑是由周遭的親朋好友提起介紹，並不是企業本身向消費者推銷，因此由第三方來轉述商品或服務較易被消費者接受。現在很多公司也十分注重商品或服務在網路上的口碑，一有客訴或負評，不馬上處理很容易影響到企業的商譽，處理太糟又會激怒消費者，讓整件事情在網路上發燒蔓延，很多消費者在購買時的第一件事就是上網看其他人的使用心得，再決定是否購買，在網路的影響力越來越大超過其他媒體的時候，網路 6. 這個參數是 Alexa 根據統計到的數據綜合分析後對一個網站給出的最後排名，其中流量排名（Traffic Rank）占主要，其他各項參數也有影響但比較小，所以一般這個數據接近或等於三月平均流量排名。 25.

(30) 口碑對於消費者的決策日益重要(行政院國家科學委員會 2013 )。網路口碑( electronic word of mouth e-WOM ) 是指消費者透過「網際網路」，將產品或是企業的正面及負面評價傳達給其他人 ( Hennig-Thurau, Gwinner； Walsh et al. 2004 )。網路口碑和傳統的口碑主要有四項不一樣的地方：(1) 網路口碑不單單只是「耳語」的活動 ( Pollach 2008 )，網路口碑將個人意見與經驗轉換成文字( Bickart and Schindler 2001 )。(2) 網路口碑可以打破地區、時間的限制 ( Hennig-Thurau, Gwinner； Walsh et al. 2004 )，和以往傳統的口碑需要面對面交流傳遞訊息不同，網路口碑讓消費者可以在任何時刻在網際網路上的平台發表或是接收口碑訊息( Gelb and Suresh 2002；Kiecker and Cowles 2001 )。(3) 網路口碑的發送和接收對象通常彼此之間是沒有關係的，亦即網路口碑可以發生在兩個或是一群互不認識的對象身上 ( Dellarocas 2003；Goldsmith and Horowitz 2006；Sen and Lerman 2007)。因此，消費者可以匿名發表訊息及正負面評論，能在網路平台使用匿名，讓消費者更願意在網路上傳送口碑 ( Chatterjee 2001；Duhan et al. 1997 )。(4) 網路口碑的溝通傳遞範圍比傳統口碑大，消費者在一對多的過程中同時接觸到許多人(Hennig-Thurau, Gwinner； Walsh et al. 2004 )，因此消費者傳遞的訊息不再只是針對個人的溝通，而是可以把意見和經驗傳達到整個網路世界 ( Lee and Youn 2009 )。. 立. 政治大. ‧ 國. 學. ‧. Ordanini (2011) 的研究指出社會參與感是另一個更重要的因素來促成贊助者願意贊助專案。贊助者會希望藉由參與專案而成為其一部分，使贊助者更願意贊助。另外有回饋品的專案較易成功，因為贊助者會期待金錢、物品或是其他形式的回報。. io. sit. y. Nat. n. al. er. Ordanini (2011) 認為贊助者對專案的反應會有連鎖效應，群眾募資平台上的贊助者在考慮是否贊助專案時，會參考以贊助者的意見或是評價，再決定是否贊助，因此容易造成大家一窩蜂的贊助某項專案。Henrik and Christoffer (2013) 提出有三點會影響贊助者贊助專案的意願。. Ch. engchi. i n U. v. 1. 提案者必須與贊助者有良好的互動。隨時更新進度，讓贊助者可以知道在整個募資過程中，團隊有哪些新的進展，並且即時回答贊助者對募資專案的各種問題。 2. 為了完成良好的目標而成立專案。成立募資專案的原因是為了解決某些事情、社會議題或推出與眾不同的產品，而不是單純只想賺錢獲利。 3. 贊助者能成為專案的一部份並一起實現完成專案。許多募資專案把贊助者當作是夥伴的角色，可以貢獻一己之力完成專案。 26.

(31) 根據 Jeanne Pi, Ethan Mollick (2012)的研究歸納出募資成功的幾點因素，分別有以下四點。 1.. 回饋品越好、越吸引人，募資專案越容易成功。. 2.. 募資專案的期間越長，越容易失敗。. 3.. 在募資專案的內容中有附上影片的，相較於沒有影片的專案越容易成功。. 4.. 提案者在臉書上的朋友或是紛絲專頁人數越多，越容易成功。. Sager 與 Troutman(2013)認為成功群眾募資的五項要素。 1.. 目標以及產品定位清楚並明確傳遞給贊助者。. 2.. 讓專案以故事的型態呈現，並傳達這個專案的意義。. 3.. 捨得投資，在募資專案開始前，可能要拍一部感人的影片、撰寫動人的文案或媒體的曝光等等，這都需要前期的成本投入。. 4.. 重視贊助者，當贊助者有任何問題時，團隊成員可立即並且完整的回覆。. 5.. 幫贊助者客製化產品但不能和初衷牴觸，當產品受到大眾喜歡時，會有許多贊助者希望能為他們特製產品，在不違背產品初衷的情況下是允許的，但若是會和產品設計理念有牴觸，則盡量婉拒贊助者的需求。. 立. 政治大. ‧. ‧ 國. 學. n. er. io. sit. y. Nat. al. i n U. v. 另外根據 Scotts(2014)認為成功的群眾募資有四項重要因素。 1. 說故事(storytelling). Ch. engchi. 賦予募資專案一個吸引人或有意義的故事，讓產品、理想或服務可以對贊助者產生共鳴。 2. 執行力(execution) 執行力在群眾募資是重要的一環，要如何在募資成功後把概念轉換成實際行動，並成功完成。因此在募資專案中，不斷以實際行動證明，將可獲得更多贊助者的青睞。 3. 社群力(community) 在募資專案開始時，需要先培養一群粉絲才容易成功，並透過舉辦活動，讓粉絲不斷的把募資專案的訊息散播出去，使更多人成為潛在贊助者。 27.

(32) 4. 品牌化(branding) 透過群眾募資的新創公司，大部分品牌尚未建立，但可藉由募資的過程中增加知名度，並藉由社群的連結把品牌核心價值傳達給大家。. Diallo(2014)則歸納出七項影響群眾募資關鍵。 1.. 解決一個問題，創造消費者會想購買的產品。. 2.. 布局、準備齊全，在群眾募資開始前，就要先規劃好行銷步驟，並測試完 prototype，設想一些可能的突發狀況。. 3.. 初期成本的投入，不能以群眾募資為產品所有資金的來源，初期的研發設計、拍攝影片或是行銷都需要一筆預算，若是沒有這筆資金的投入，可能會使募資專案失敗。. 4.. 設定的目標額要可達成，在設定群眾募資的目標額時，除了考量募資的金額是否可以支付成本所需，另一個因素是，募資專案都會告知贊助者此專案目前的募資狀況，到達多少百分比，若超過越多，就會更容易吸引越多人贊助。. 5.. 讓募資專案吸引人觀看，人們只會點閱有興趣或是被吸引的影片、文案。. 6.. 金錢以外的好處，群眾募資除了可以獲的大眾的金錢，贊助者的評價或是回饋也是很重要的，可以讓產品或服務更好。. 7.. 全心全力投入募資專案，要隨時注意是否有人詢問，並用最快的速度告知，且隨時更新專案進展。. 立. 政治大. ‧. ‧ 國. 學. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. i n U. v. 總結以上專家學者的研究，我們可以歸納出幾點是募資專案會成功的因素。 1. 募資專案內容需要有故事性，要賦予產品或是理念故事，才能打動人心貼近群眾，並且讓大家知道執行此專案的意義。 2. 和群眾(贊助者)有良好的互動，耐心回復贊助者的各種問題和隨時發布進度報告，讓贊助者知道目前進度，增加對募資團隊的信任，相信團隊會妥善運用金錢完成專案。 3. 在群眾募資開始前就有在社群媒體培養固定粉絲群，在設計或是研發初期就和粉絲分享狀況，並透過粉絲的宣傳讓更多人知道募資專案。. 28.

(33) 4. 全心全力投入募資專案，新創公司或提案者在進行群眾募資時，可能同時會有其他業務，此時就要以群眾募資為優先順序，畢竟專案的成功與否會對公司或團隊的形象有非常大的影響。 5. 要準備一筆資金給予募資專案尚未開始的前期支出，因為影片的品質、文案內容、媒體的曝光都需要支出，前期的支出要視為投資而不是成本。. 第六節台灣的群眾募資一、台灣群眾募資目前狀況台灣的群眾募資平台相較於國外的發展起步較晚，目前有嘖嘖、flyingV、 HereO、群募貝果 WeBackers、Fuudai、創夢市集、104+夢想搖籃等等，其中又以 flyingV 規模最大，約占台灣群眾募資市場的 70%(林弘全，2013)，另外根據 flyingV 網站的年度報告，2012 年募資金額為 862 萬元新台幣，2013 年為 4,160 萬元新台幣，2014 年為 11,528 萬元新台幣，2015 年為 13,333 萬元新台幣，年複合成長率(CAGR)為 149%，現在台灣的群眾募資是高速成長中的產業。. 立. 政治大. ‧ 國. 學. ‧. 分別介紹台灣各群眾募資平台特色以及其代表性募資專案。104+夢想搖籃是由 104 人力銀行(一零四資訊科技股份有限公司)所成立，其特別之處在於提案者所需要的資源皆可募集，舉凡資金、人員、貨物、設備…等，不單只限於募集資金，運作模式為在提案開始前，需先訂目標，包括：募集內容（資金、人員…等）、募集期限、給贊助者的回報品項。此外，必須在期限內募集到目標金額才算成功，而招募人員或其他資源則無期限。當專案募集成功後，提案團隊可以將成品上架至平台的「熱門市集」販售或申請「104 天使基金」，尋求創投資金挹注，讓團隊營運持續下去；HereO 是台灣第一間關注於獨立音樂市場的群眾集資平台，期許協助更多台灣的創作能如願的誕生，包括商品設計、音樂與表演，目前專案分為三大類，設計文創、音樂藝文以及密逃實境。HereO 自 2013 年成立以來，已協助超過二十組音樂人，在無製片公司的狀況下，成功發行他們的首張創作，也和年輕設計師共同跨出他們品牌的第一步，此外 HereO 也扮演音樂人和市場之間的橋樑，媒合缺乏資源的音樂人與整個音樂市場的各種可能；創夢群眾募資平台（DIT Funding）是由五家遊戲公司樂陞、遊戲橘子、華義、昱泉、網銀國際共同出資的新創公司，希望集結台灣遊戲、行動應用、文化創意產業，透過「創業育成」、「群眾募資」與「創業投資」等三大服務，提供全方位的發展規劃，支持新創產業；群募貝果（WeBackers）是自遊戲橘子內部創業的群眾募資平台，目前合作夥伴有遊戲橘子 gamania、櫃買中心、酷瞧 Coture、GASH PLUS、樂利數位科技、果核數位、一階整合行銷、LIVE house.in、開拓動漫 Fancy frontier、工業技術研究院、MEMOBOOK、設計師協會、台灣創意設計中心…等，目前專案類別有藝術、出版、音樂、設計、科技、. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. 29. i n U. v.

(34) 遊戲動漫、驚喜、公益、影視、運動休閒；Fuudai 群眾募資平台致力於幫助各領域的愛好者，例如藝術家、設計師、美食家、電影製作人、資訊工作者，目前專案類別包括音樂、攝影、食物、表演、遊戲、出版、影片/電影、科技、設計、舞蹈、漫畫/動畫、藝術；嘖嘖群眾集資平台於 2012 年 2 月 24 日正式營運，目前全台第二大群眾集資平台。目前的專案類別有音樂、電影、攝影、出版、插畫、時尚、設計、表演、藝術、鄉土、科技、教育、遊戲，平台募資案件「Stair-Rover ™ - 八輪滑板讓你遨遊城市毫無阻攔」於 2014 年 10 月 20 日募資截止，共募得 39,062,040 元新台幣，迄今為止仍是台灣募得最高金額的群眾募資專案； flyingV 是由昂圖股份有限公司所架設的平台，公司成立於 2011 年 7 月，是目前台灣最大的群眾募資平台，至 2016 年 2 月 22 日累計總募資金額為 311,938,557 元新台幣，並有超過十三萬名以上的註冊用戶。男女比例平均，以 25~34 歲的用戶最多，也是贊助最踴躍的年齡層。除此之外，會員也橫跨所有族群，從 16 到 61 歲都是 flyingV 的忠實會員。專案類別非常多元，包括電影、音樂、表演、活動、設計、出版......等。另外表 12，整理出代表各募資平台的專案。. 立. 政治大. ‧. ‧ 國. 學. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. 30. i n U. v.

(35) 表 12 台灣各群眾募資平台代表性專案募資平台. 專案名稱. 募資金額. 專案內容. 104+夢想搖籃. Love·Binti / 愛·女孩. 1,036,100 元新台幣，已募 104%。. 愛·女孩是關懷非洲赤貧地區女孩，生理期所需的衛生棉執行計畫。希望藉由. 政治大. 國中、高中家政課學校志工募集 14. 立. 人，已募 140%。. 提供肯亞當地青少女布衛生棉的方式幫助他們解決因為生理期而輟學以及性行為氾濫的問題。透過定期招募台灣志工到肯亞教導當地青少女如何製作布衛生棉的方式，使他們可以自行製作，同時有能力教導身邊其他女孩做出屬. ‧ 國. 於自己的那一份，不只幫助自己也造就他人，而非只是單方面接受外界資源。. 學. 桌上微型裁縫機募得 17 台，已募 142%。. 開水小姐面對面：Face to Face now！. ‧. HereO. 544,589 元新台幣，已募 363%。. 開水小姐是實況主、主播，需要募到一定的金額，讓她的 EP 可以製作回本、可以開演唱會、可以拍 MV、可以發行專輯，最重要的，是可以讓我的公司. Nat. 群募貝果. 「啾啾的朋友們」一起讓. y. sit. al. n. 子的創意未來！. 538,520 元新台幣，已募 108 %。. Ch. 紙可拍是目前市場上唯一銷售的數位紙相機，「環保紙外殼」是我們引以為傲. er. 紙相機看見你，你看見孩. io. 創夢市集. 安心，相信投資她的音樂是正確的選擇。. i n 永續經營。 engchi U. v. 的特色，推出客製款外殼，不只具有創意印刷，紙外殼可環境分解，讓地球. 984,103 元新台幣，已募 196%。. 秉持著『野鳥救傷，不是要干預自然』的理念，台北市野鳥學會救傷中心收. 鳥兒們自由飛翔吧！. 容照護民眾所拾獲的傷病野鳥及幼雛鳥，進行相關醫療、照護、收容及野放等，藉由照護這些傷病野鳥的經驗，讓社會大眾認知環境生態的重要性。. 31.

(36) Fuudai. 集資製作紀實電影《那. 501,000 元新台幣，已募 125%。. 在本片中，我們將會探索大體捐贈與醫學教育的現況，這並不是個常被討論. 個靜默的陽光午後》. 的議題，因大部份的人避諱討論死亡，但這卻關乎著你我的生命。藉由導演的眼睛，我們看見社會中確實有一群人，超越身體的執著捐出自己的遺體，讓學生切割自己而習得人體奧秘來幫助世人。這樣難得的心意應該被了解。. 39,062,040 元新台幣，已募. 立. 讓你遨遊城市毫無阻攔 18,168%。. 尾. 計. 11,984,994 元新台幣，已募 23,970%。全國各地區的不適任立委罷免行動有「蔡正元、林鴻池、吳育昇」，由網友、. ‧. Appendectomy Project. 劃. 民眾、公民團體自主發起。. Nat. y. 闌. 「STAIR-ROVER」8 輪滑板。. ‧ 國. 割. 2 年多的時間，研發一款能夠在崎嶇不平路面，甚至可以輕鬆下樓梯的. 學. flyingV. 一般滑板通常只有 4 顆輪子，來自台灣高雄、旅英工業設計師賴柏志，花了. io. sit. Stair-Rover™ - 八輪滑板. n. al. er. 嘖嘖. 政治大. Ch. engchi. 32. i n U. v.

(37) flyingV 募資平台從 2012 年 4 月創立至今(2015/10/21)，募資成功的案件有 620 件，其中又可以分為十大類，設計商品募資成功 97 件，音樂影視募資成功 79 件、舞台演出募資成功 49 件、休閒娛樂募資成功 42 件、創作出版募資成功 47 件、社會文化募資成功 207 件、科技應用募資成功 34 件、美食饗宴募資成功 23 件、主題旅行募資成功 38 件、freebird 募資成功 5 件，約三成是和社會文化有關，公益、社會文化藝術、政治等議題的提案遠多過設計與科技類產品的提案，而且不僅前者成功達標的比例高過後者，連金額也遠高過後者。前者之中，政治類提案金額極高，公益方面單以偏鄉議題為主，反觀，設計與科技類產品的提案數目、達標率與金額都不高，以達標的案件來看，能夠長久銷售販賣並支撐起公司營運的產品極少(蘇文鈺，2015)。表 13 為筆者整理出 flyingV 成立至今的十大金額最高的募資案件，十個案件當中，有五件和社會文化有關，當中的四件和政治議題相關，一件為偏鄉議題；休閒娛樂有兩件，但兩者都是路跑相關活動；商品設計、美食饗宴、科技應用則各占一件，其中「金萱」更在專案上線開始募資後，80 分鐘內即達標原訂的 150 萬元新台幣，更創下 11 小時內募到 1,000 萬元新台幣、3 天內共募到 2,100 萬元新台幣的紀錄。. 立. 政治大. ‧. ‧ 國. 學. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. 33. i n U. v.

(38) 7. 募資專案. 金額. 達標比例. 募資期間. 金萱，新時代中文字型，培育新鮮台灣. $25,933,079. 1,728.9%. 2015/09/08. 文字風景. 23,970.0%. $8,023,231. 104.2%. 去. Attack on Flour !. $6,350,157. 修建福山部落的教堂，讓村民和孩童有一. 社會文化. 殭屍路跑活動. 休閒娛樂. sit. ~. er. a109.5% l C h. 社會文化. 個傳遞知識、信仰的地方。. 2013/09/06. i n e n g c2014/03/24 hi U 2014/03/24. 423.3%. 2013/08/08 2013/08/12. 7. ~. 2013/09/16. n $6,930,895. 全國各地區的不適任立委罷免行動，特別針對「蔡正元、林鴻池、吳育昇」。. 2014/05/30. io. 【集資廣告】台灣，這次妳一定要撐下. 設計商品. 字型系列。. ~. 2013/10/24. 312.3%. 由台灣團隊設計，以台灣茶為名的新中文. ‧. $7,964,108. 2014/05/03 2014/06/19. Nat. Zombie Run 殭屍路跑. 立. $11,984,994. 類別. 學. 福山部落：方舟計畫. 政治大 2015/10/08. ‧ 國. 割闌尾計劃 Appendectomy Project. ~. 募資專案內容. y. 表 13 成立至今的十大金額最高的募資案件. 筆者從 flyingV 平台彙整資料自行整理 34. v~. 在台灣各大報頭版和紐約時報刊登太陽花. 社會文化. 學運報導。. ~. 太白粉路跑活動。. 休閒娛樂.

(39) 白色的力量：自己的牛奶自己救. $6,089,438. 608.9%. 2015/01/30. ~. 小農牛奶推出。. 美食饗宴. ~. 太陽花學運紀錄片。. 社會文化. ~. 監督國會議程運作。. 社會文化. 2015/03/30. 太陽，不遠－太陽花學運影像紀錄. $5,011,309. 250.6%. 2014/04/07. 政治大 2014/06/05. 2014/05/26 2014/06/11. $3,563,020. 712.6%. 2014/07/30. ~. 雲端智慧電視盒設計製作。. ‧. 2014/09/12. io. sit. y. Nat. n. al. er. OVO！台灣電視讚起來. 246.2%. 學. 督！. 立. $4,923,659. ‧ 國. 沃草！國會無雙 2.0：自己的國會自己. Ch. engchi. 35. i n U. v. 科技應用.

(40) 筆者非常好奇到底政治、社會議題及反核活動募資專案是否能獲得較多關注，引起群眾的注意，進而募資成功，因此從 flyingV 募資平台 1,393 件(累計至 2015 年 12 月底)群眾募資專案中，分門別類，將和政治、社會議題及反核活動相關的募資活動篩選出來，並透過實證研究卡方檢定驗證。在此定義的政治、社會議題及反核募資專案包含有關學運(太陽花)、罷免闌尾、監督國會、同志議題活動以及反核運動等專案(簡稱政治案件)，表 14 為卡方檢定後的結果，從 P 值小於 0.05 的結果中得出，政治案件和募資平台的專案類別有顯著差異，兩者互為獨立性，也就是說政治案件沒有在某項專案類別中佔極高的比例，政治案件沒有特別被歸類到某項專案類別中，政治案件分布在各種專案類別中。表 14 各專案類別中，和政治、社會議題及反核活動募資專案相關及非上述專案政治、社會議題相關資專案. 設計商品. 3. (1.37%). 音樂影視. 5. 政治大 216. (98.63%). 219. (100.00%). (3.33%). 145. (96.67%). 150. (100.00%). 1. (0.88%). 113. (99.12%). 114. (100.00%). 0. (0.00%). 108. (100.00%). 108. (100.00%). 111. (98.23%). 113. (100.00%). 331. (86.42%). 383. (100.00%). U e n g137c h i (100.00%). 137. (100.00%). 社會文化. 52. y. (1.77%). io. 2. Nat. 創作出版. n. al. (13.58%). Ch. sit. ‧ 國. 立. ‧. 休閒娛樂. 所有募資專案. 學. 舞台演出. 非政治、社會議題或反核專案. er. 專案類別. v ni. 科技應用. 0. (0.00%). 美食饗宴. 0. (0.00%). 70. (100.00%). 70. (100.00%). 主題旅行. 1. (1.15%). 86. (98.85%). 87. (100.00%). Freebird. 2. (16.67%). 10. (83.33%). 12. (100.00%). 合計. 66. (4.74%). p-value. 1,327. 0.00014551. (95.26%). <0.05. 36. 1,393. (100.00%). 顯著差異互為獨立性。.