導入IAS41號對農業公司資訊攸關性之影響 -以上市食品公司為例 - 政大學術集成

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(1)國立政治大學會計學系碩士學位論文. 指導教授：陳明進博士. 政治大. 立導入 IAS41 號對農業公司資訊攸關性之影響. ‧ 國. 學. -以上市食品公司為例. ‧. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. i n U. v. 研究生：李晏怡撰中華民國一 O 四年七月.

(2) 謝辭首先誠摯地感謝指導老師陳明進教授的悉心指導，細心地為我剖析疑難，指引正確的方向，使我在研究過程中獲益匪淺，並順利完成論文。老師治學嚴謹、素養深厚，是我學習的典範。. 感謝汪瑞芝教授及林禹銘老師撥冗擔任口詴委員，給予許多寶貴的意見，使本論文更為嚴謹完整。. 政治大研究所修課期間，很幸運地領受諸位老師與會計師無私且豐富的知識傳授，立. ‧ 國. 學. 對此我非常地感激與珍惜。會研所同學們互相鼓勵、彼此切磋，是求學歷程中美好的回憶。此外，也感謝室友珈妏對於排版的協助。. ‧ y. sit. n. al. er. io. 悔的付出。. Nat. 最後感謝在背後默默支持我的家人，謝謝你們對我的體諒、包容以及無怨無. Ch. engchi. i n U. v. 李晏怡. 僅誌於. 政治大學會計研究所民國 104 年 7 月 I.

(3) 摘要台灣上市上櫃公司從 2013 年開始依照國際財務報導準則編製財務報告，並依國際會計準則第 41 號之規定，生物資產原則上以公允價值認列及衡量。本文採用個案研究的方式，探討以公允價值認列及衡量之生物資產是否提供財務報表使用者更為攸關之資訊。. 整體而言，本文並未發現我國農業公司採用國際會計準則第 41 號後，財務. 政治大. 報表資訊與股價攸關性顯著提高。其原因可能和實務上普遍存在之契作合約之經. 立. 營模式有關，導致生物資產佔總資產的比例較低，又樣本公司持有之生物資產生. ‧ 國. 學. 命週期皆短於一個營業週期，因此雖然生物資產以公允價值認列及衡量，對股價. ‧. 的攸關及影響程度有限。. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. i n U. v. 關鍵字：農業、攸關性、生物資產、公允價值、國際財務報導準則、國際會計準則第 41 號 II.

(4) Abstract Listed companies in Taiwan are required to prepare financial reports using IFRS starting in 2013. Therefore, biological assets within the scope of IAS 41 are measured on initial recognition and at subsequent reporting dates at fair value less estimated costs to sell, unless fair value cannot be reliably measured. This study examines whether the fair value of biological assets provide investors with more value relevant information.. 立. 政治大. Overall, this study only finds weak evidence that the fair value of biological. ‧ 國. 學. assets provide significant explanatory power beyond that provided by historical costs.. ‧. Leveraging contract farming agreement helps companies transfer the main risk and. Nat. sit. y. ownership to a third party and thus weaken the incremental information relevancy of. n. al. er. io. fair value measurements. The short life cycle of the biological assets of the sample. Ch. may also contribute to the weak results.. engchi. i n U. v. Keywords: IFRS, IAS41, Fair Value, Relevance, Agriculture, Biological Assets III.

(5) 目錄緒論 ................................................. 1. 第一章第一節. 研究動機及目的...................................... 1. 第二節. 研究問題............................................ 3. 第三節. 研究架構............................................ 5. 第二章. 文獻探討 ............................................. 7. 第一節. IFRS 13 及 IAS 41 之簡介............................. 7. 第二節. 公允價值攸關性的實證文獻........................... 12. 第三節. 研究方法 ............................................ 27. 學. ‧ 國. 第三章. 治政大導入 IAS 41 對農業公司之影響........................ 18 立研究假說........................................... 27. 第二節. 實證模型及研究方法................................. 30. 第三節. 變數之定義及衡量................................... 34. sit. al. er. 樣本篩選過程....................................... 45. io. v. 實證結果與分析 ...................................... 47. n. 第四章. y. Nat. 第四節. ‧. 第一節. Ch. engchi. i n U. 第一節. 敘述性統計分析..................................... 47. 第二節. 迴歸分析........................................... 51. 第三節. 其他檢定........................................... 57. 第五章. 結論與研究限制 ...................................... 73. 第一節. 研究結論........................................... 73. 第二節. 研究限制........................................... 75. 參考文獻 ...................................................... 76 IV.

(6) 圖目錄圖 1-1 研究架構圖............................................... 6. 立. 政治大. ‧. ‧ 國. 學. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. V. i n U. v.

(7) 表目錄表 2-1 樣本概覽 ................................................ 18 表 2-2 流動生物資產之重分類 .................................... 19 表 2-3 非流動生物資產之重分類 .................................. 20 表 2-4 生物資產佔總資產比例 .................................... 21 表 2-5 保留盈餘增減變動情形 .................................... 24 表 3-1 實證模型變數定義與迴歸係數預期方向 ...................... 33 表 3-2 樣本篩選過程 ............................................ 46. 政治大表 4-2 敘述性統計分析結果-台灣卜蜂 ............................. 50 立表 4-1 敘述性統計分析結果-大成長城 ............................. 48. 表 4-3 迴歸模型一 .............................................. 52. ‧ 國. 學. 表 4-4 迴歸模型二 .............................................. 54. ‧. 表 4-5 迴歸模型三 .............................................. 56 表 4-6 迴歸模型四 .............................................. 58. y. Nat. io. sit. 表 4-7 迴歸模型五 .............................................. 59. n. al. er. 表 4-8 迴歸模型六 .............................................. 60. Ch. i n U. v. 表 4-9 迴歸模型七 .............................................. 62. engchi. 表 4-10 迴歸模型八 ............................................. 63 表 4-11 迴歸模型九 ............................................. 64 表 4-12 迴歸模型十 ............................................. 66 表 4-13 迴歸模型十一 ........................................... 67 表 4-14 迴歸模型十二 ........................................... 68 表 4-15 迴歸模型十三 ........................................... 70 表 4-16 迴歸模型十四 ........................................... 71 表 4-17 迴歸模型十五 ........................................... 72 VI.

(8) 第一章緒論第一節. 研究動機及目的. 自 2013 年起，我國企業始以國際財務報導準則(IFRS)編製其財務報告，與原採用之會計準則最大的差異，乃由歷史成本走向公允價值、回歸經濟實質與提供管理決策觀點之資訊等三大部分（陳惠玲 2013）。國際財務報導準則偏向以公允價值認列資產與負債，因其認為公允價值較歷史成本認列方式更具有攸關性 (relevance)。. 政治大以公允價值認列資產所帶來的影響，以及其是否較歷史成本具攸關性，過去立. ‧ 國. 學. 有不少研究探討之。Barth (1994)發現證券投資公允價值揭露之估計，對投資人在評價股價時較具攸關性及可靠性。Nelson (1996)研究結果顯示證券投資之公允. ‧. 價值揭露相對於帳面價值具有增量的價值相關性。 Eccher, Ramesh, and. sit. y. Nat. io. al. er. Thiagarajan (1996)發現證券投資、放款、長期負債及其他表外金融工具的公允價. v. n. 值都具有價值攸關性。Barth, Beaver, and Landsman (1996)實證結果發現證券投資、. Ch. engchi. i n U. 放款及長期負債其公允價值之揭露具攸關價值。Barth and Clinch (1998)發現金融資產、無形資產以及不動產廠房及設備的總和不論增值或減值的重估和股價都呈現顯著正相關。Boone (2002)研究結論為石油及天然氣資產的現值明顯較歷史成本對股價提供較佳的解釋能力。Ahmed, Kilic, and Lobo (2006)發現認列之公允價值資訊較揭露公允價值資訊對投資人而言更為攸關。Song, Thomas, and Yi (2010) 研究發現不論是第一等級、第二等級或第三等級公允價值輸入值都具備價值攸關性，且不論是第一等級、第二等級或第三等級的公允價值輸入值，在公司治理較 1.

(9) 佳的公司，公允價值與股價的攸關程度較高，反之亦然。Koonce, Nelson, and Shakespeare (2011)研究結果發現公允價值衡量之資產較公允價值衡量之負債更具攸關性。而當該金融工具將於短期內出售或處分時，其攸關程度會較持有至到期之金融工具還來的高。綜合以上研究，公允價值認列資產應能對股價的變動給予增額的解釋能力，使財務報表更為攸關。. 過去我國並無專門之會計準則針對農業之會計處理作特別規範，而研究文獻亦較少對農業會計作著墨，然而在導入國際財務報導準則後，國際會計準則第. 政治大 41 號「農業」(IAS 41 Agriculture)規範了農業相關之會計處理，其對於生物資產立. ‧ 國. 學. 以及農產品的衡量方式原則上採用公允價值減出售成本衡量，而公允價值減出售成本之變動直接計入當期損益，和過去以成本模式衡量之方式非常不同。因此本. ‧. 文以農業會計為主題，探討依據國際會計準則第 41 號以公允價值認列及衡量生. y. Nat. er. io. sit. 物資產，是否較過去以帳面價值認列及衡量生物資產，提供股價變動增額的解釋能力？其公允價值變動所產生之公允價值變動損益，是否較歷史成本下之已實現. al. n. v i n Ch 損益提供股價變動增額的解釋能力？適用國際會計準則第 41 號是否使公司之財 engchi U 務報表資訊對投資人的決策更為攸關？. 本文以分析稅法法條的方式，討論導入國際會計準則第 41 號對企業稅負之影響，接著再以實證模型檢驗導入國際會計準則第 41 號，以公允價值認列之生物資產及公允價值變動損益，對投資者而言是否提供更為攸關之資訊。. 2.

(10) 第二節. 研究問題. 自 2013 年起，台灣上市上櫃公司、興櫃公司及報經核准提前適用之公司開始依國際財務報導準則編製公司財務報告。相較於舊有的我國財務會計準則 (ROC GAAP)，國際財務報導準則的制定係以原則為基礎，僅就會計準則作原則性規範，而非對每項會計處理訂定詳細與明確之規定。此外，為了允當表達公司的財務狀況，國際財務報導準則要求企業針對特定的資產與負債，以公允價值 (Fair Value)報導，生物資產即為一例。國際財務報導準則的導入，對公司財務報. 政治大. 表表達產生的衝擊引起廣泛關注。本文以個案研究的方式，探討導入國際會計準. 立. 則第 41 號對企業之衝擊及影響。. ‧ 國. 學. 過去研究指出，以公允價值作為衡量基礎，能使財務報表更為攸關，幫助投. ‧. 資人做出更適切之投資決策。Barth (1994)發現證券投資的公允價值提供歷史成. y. Nat. er. io. sit. 本以外之增額解釋能力。Eccher, Ramesh, and Thiagarajan (1996)發現在 1992 到 1993 年間，證券投資、放款、長期負債及其他表外金融工具的公允價值都具有. al. n. v i n CLandsman 價值攸關性。Barth, Beaver, and h e n g(1996)實證結果發現證券投資、放款及 chi U. 長期負債其公允價值之揭露具攸關價值。Anwer, Emre, and Gerald (2006)研究結果發現衍生性金融商品以公允價值認列比揭露對銀行的股價更具價值攸關性。綜上所述，過去許多文獻皆支持，以公允價值作為衡量基礎，能使財務報表更為攸關之結論。. 台灣上市上櫃公司、興櫃公司依照國際財務報導準則編制財務報表，與農業 3.

(11) 相關之生產性生物資產、消耗性生物資產及農產品則依照國際會計準則第 41 號之規定，原則上頇以公允價值認列，僅有少數情況可以成本作為衡量基礎。. 此外，國際會計準則第 41 號也要求當按公允價值認列及衡量之生產性生物資產、消耗性生物資產公允價值有變動時，頇在財務報表衡量日當期認列損益。若生物資產的市價變化幅度較大，可能導致相關之公允價值變動損益波動劇烈，讓投資人注意到生物資產相關之市場風險，持有越多生物資產部位將使公司暴露在風險之中，因此，投資人可能要求更高的風險溢酬，或當投資報酬率不足以補. 政治大償相應之風險時，投資人將考慮拋售股票，進而影響投資人的決策。除了考慮國立. ‧ 國. 學. 際會計準則第 41 號對資產負債表的影響以外，也應考慮公允價值變動對損益表攸關程度的影響。. ‧. al. er. io. sit. y. Nat. 綜上所述，本文所探討的研究問題如下：. v. n. 導入國際會計準則第 41 號後，以公允價值評價生物資產，是否使財務報表更為攸關？. Ch. engchi. 4. i n U.

(12) 第三節. 研究架構. 研究架構如圖 1-1 所示，共分為五章，各章內容如下所述：. 第一章緒論說明本研究之動機與目的、研究問題，並就研究架構作簡單的敘述。. 第二章文獻探討首先介紹國際財務報導準則第 13 號及國際會計準則第 41 號，接著對公允價. 政治大. 值攸關性的相關研究加以彙整探討及說明，最後蒐集及整理國內上市櫃公司導入. 立. 國際會計準則第 41 號而產生之重分類，討論其對其稅負之影響。. ‧ 國. 學 ‧. 第三章研究方法. y. sit. io. n. al. er. 取之標準。. Nat. 說明研究假說，建立實證模型、定義及衡量變數，並說明資料來源與樣本選. 第四章實證結果分析. Ch. engchi. i n U. v. 說明本文的實證結果，並將研究假說與實證結果相比較，加以分析及探討。. 第五章結果與研究建議將研究結果加以匯總，作綜合性之討論，並說明研究之限制。. 5.

(13) 研究動機與目的. 研究問題. 文獻探討. 立. 政治大研究假說. ‧ 國. 學 ‧. 研究方法與實證模型. n. 蒐集及資料整理. Ch. engchi. i n U. 實證結果分析. 結論. 圖 1-1 研究架構圖. 6. er. io. sit. y. Nat. al. v.

(14) 第二章文獻探討第一節. IFRS 13 及 IAS 41 之簡介. 一、 IFRS 13 公允價值衡量 IFRS 13「公允價值衡量」由國際會計準則理事會(IASB)與美國財務會計準則理事會(FASB)共同制定，並於 2011 年 5 月發布。該公報定義了公允價值，並取代散見於各準則有關公允價值的規定，統一衡量及相關揭露之公允價值。. 1. IFRS 13 之範圍. 政治大當國際財務報導準則規定或允許公允價值衡量或有關公允價值衡量之揭露立. ‧ 國. 學. (及以公允價值為基礎之衡量，諸如公允價值減出售成本，或有關該等衡量之揭露)時，應適用 IFRS 13。IFRS 13 之衡量及揭露規定不適用於 IFRS 2 股份基礎給. ‧. 付、IAS 17 租賃、IAS 2 存貨之淨變現價值、IAS 36 資產減損之使用價值；IFRS. y. Nat. io. sit. 13 揭露之規定無頇適用於 IAS 19 員工福利、IAS 26 退休福利計畫之會計與報導、. n. al. er. IAS 36 資產的可回收金額之計算。. 2. IFRS 13 之認列及衡量. Ch. engchi. i n U. v. 公允價值為市場基礎之衡量，而非企業特定之衡量。公允價值為於衡量日，在現時市場狀況下，在主要(或最有利)市場之有秩序之交易中出售資產所能收取或移轉負債所需支付之價格(即一個從持有該資產或積欠該負債之市場參與者之立場，於衡量日之退出價格)。不論該價格係直接可觀察或採用另一評價技術所估計。用以衡量資產或負債公允價值之主要(或最有利)市場之價格，不得調整交. 7.

(15) 易成本。交易成本應依其他國際財務報導準則之規定處理。交易成本並非資產或負債之一項特性，而係特定於一交易且將因企業如何達成該資產或負債之交易而有所不同。交易成本不包括運輸成本。若地點為資產之一項特性(例如，商品可能屬此例)，則主要(或最有利)市場之價格應調整將該資產自其現時地點運輸至該市場所需發生之成本(如有時)。. 當相同資產或負債之價格不可觀察時，企業採用另一評價技術以衡量公允價值，該評價技術應最大化攸關可觀察輸入值之使用並最小化不可觀察輸入值之使. 政治大用。由於公允價值為市場基礎之衡量，係使用市場參與者於定價該資產或負債時立. ‧ 國. 學. 會使用之假設(包括有關風險之假設)所衡量。因此，企業持有某一資產或清償(或以其他方式履行)某一負債之意圖，於衡量公允價值時並不攸關。. ‧ sit. y. Nat. 3. 公允價值評價技術之輸入值. n. al. er. io. 第一等級輸入值係指相同資產或負債可取得之活絡市場報價(未經調整)，因. i n U. v. 為活絡市場為公允價值之最可靠證據；第二等級為資產或負債直接或間接可觀察. Ch. engchi. 輸入值(不包含第一等級的報價)，該資產或負債若有特定(合約性)期間，則第二等級輸入值在該資產或負債幾乎全部期間內必頇可以觀察，第二等級輸入值包括類似資產或負債於活絡市場之報價、相同或類似資產或負債於非活絡市場之報價、市場佐證之輸入值、資產或負債報價以外之可觀察輸入值如隱含波動率、於一般之報價間隔均可觀察之利率及殖利率以及信用價差；第三等級則為資產或負債之不可觀察輸入值，僅在攸關可觀察輸入值不可得之範圍內，始應使用不可觀察輸 8.

(16) 入值以衡量公允價值，藉以容納資產或負債於衡量日僅有些微市場活動之情況。此外，該輸入值應反應市場參與者於定價資產或負債時之必要假設，包括有關風險之假設。. 4. 揭露 IFRS 13 規定企業應揭露有助其財務報表使用者評估下列兩者之資訊：. (1)對於原始認列後於財務狀況表中以重複性或非重複性基礎按公允價值衡量. 政治大. 之資產及負債，其用以發展該等衡量之評價技術及輸入值。. 立. (2)對於使用重大之不可觀察輸入值(第 3 等級)之重複性公允價值衡量，該等衡. ‧ 國. 學. 量對當期損益或其他綜合損益之影響。. ‧. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. 9. i n U. v.

(17) 二、 IAS 41 農業會計台灣的會計準則過去一直是追隨美國腳步，而美國過去無正式的農業會計準則，以致台灣也無相關規範。國際財務會計準則理事會於 2001 年 2 月發布國際會計準則第 41 號「農業（Agriculture）」，2003 年起適用。在轉換為國際財務報導準則之後，台灣企業將直接適用 IAS 41 農業會計。. 1. IAS 41 之目的及範圍 IAS 41 之目的，係訂定與農業活動有關之會計處理及揭露。IAS 41 適用於. 政治大下列與農業活動有關之會計處理：生物資產、收成點之農產品及與農業相關之政立. ‧ 國. 學. 府補助。而與農業活動有關之土地（見國際會計準則第 16 號「不動產、廠房及設備」、國際會計準則第 40 號「投資性不動產」）及與農業活動有關之無形資產. ‧. （見國際會計準則第 38 號「無形資產」）則不適用 IAS 41。. sit. y. Nat. n. al. er. io. 2. 生物資產之認列及衡量. i n U. v. 生物資產係指具生命之動物或植物，農產品係指企業生物資產之收成品。企. Ch. engchi. 業僅於同時符合下列條件時，始應認列生物資產或農產品： (1)企業因過去事項而控制該資產。 (2)與該資產相關之未來經濟效益很有可能流入企業。 (3)該資產之公允價值或成本能可靠衡量。除公允價值無法可靠衡量之情況外，生物資產應於原始認列時及每一報導期間結束日以公允價值減出售成本衡量。而在所有情況下，企業於農產品收成點， 10.

(18) 應以其公允價值減出售成本衡量農產品，此種衡量即為當日適用國際會計準則第 2 號「存貨」或其他適用準則之成本。生物資產公允價值可靠衡量的假設，僅能於原始認列時其市場報價不可得，且替代之公允價值衡量經判定明顯不可靠時方可予反駁。在此情況下，生物資產應以其成本減所有累計折舊及所有累計減損損失衡量。一旦此一生物資產之公允價值變成能可靠衡量時，企業應以其公允價值減出售成本衡量。. 3. 生物資產之利益及損失：. 政治大以公允價值減出售成本原始認列生物資產所產生之利益或損失，以及生物資立. ‧ 國. 學. 產公允價值減出售成本之變動所產生之利益或損失，應於發生當期計入損益。以公允價值減出售成本原始認列農產品所產生之利益或損失，應於發生當期計入損. ‧. io. sit. y. Nat. n. al. er. 益。. Ch. engchi. 11. i n U. v.

(19) 第二節. 公允價值攸關性的實證文獻. Barth (1994)選取 1971 年至 1990 年間美國的銀行作為樣本，檢驗相對於歷史成本，證券投資之公允價值、公允價值利得及損失的揭露與股價的相關性。研究發現，證券投資公允價值的揭露較歷史成本具有增額的解釋力，而歷史成本相對於公允價值之揭露並不具備增量的解釋能力。透過使用計量誤差模型，發現公允價值揭露的計量誤差小於歷史成本誤差，顯示證券投資公允價值揭露之估計，對投資人在評價股價時較具攸關性及可靠性。然而公允價值下利得及損失之揭露. 政治大. 僅在部分情況下較歷史成本下的利得及損失具增額解釋能力，反而是歷史成本下. 立. 的利得及損失總是較公允價值下利得及損失之揭露具增額解釋能力，可能因為公. ‧ 國. 學. 允價值利得及損失的估計誤差抵消其與股價攸關及可靠的程度。. ‧. Nelson (1996)根據資產規模選取了 1992 年美國前兩百大的金融控股公司，. y. Nat. er. io. sit. 探討其依照 SFAS 107 號所揭露金融工具之公允價值與股價兩者間之關聯性。研究結果顯示，放款、存款、長期負債及表外金融工具之公允價值揭露較帳面價值. al. n. v i n Ch 而言則不具有增量解釋能力。雖然證券投資之公允價值揭露相對於帳面價值具有 engchi U 增量的價值相關性，然而增加股東權益報酬率及帳面價值成長變數後，整體模型的解釋能力上升，然而證券投資公允價值揭露的解釋能力卻下降了。. Eccher, Ramesh, and Thiagarajan (1996)以美國 1992 到 1993 年間，約 300 家金融控股公司作為研究樣本，探討按 SFAS 107 號要求以公允價值作揭露之金融工具，是否能提供股價淨值比解釋能力。研究結果發現，在 1992 到 1993 年間， 12.

(20) 證券投資、淨放款、長期負債及表外金融工具的公允價值都具有價值攸關性。然而在模型中加入與歷史成本相關的變數後，1992 年金融工具公允價值之揭露能提供顯著增額的解釋能力，然而 1993 年金融工具公允價值之揭露僅在部分情況下提供增額的解釋能力。. Barth, Beaver, and Landsman (1996)探討公允價值之揭露是否能為公司股價提供額外的解釋能力。他們採用美國 1992 到 1993 年 136 間大型上市銀行的年度財務報表資料，觀察銀行按 SFAS 107 號要求以公允價值作揭露之金融工具，是. 政治大否能為銀行股價提供增額顯著的解釋能力。和 Eccher, Ramesh, and Thiagarajan 立. ‧ 國. 學. (1996)及 Nelson (1996)之研究不同的是，其模型還包含不良放款、利率敏感資產、無形資產模擬變量、淨退休金資產及非屬金融工具之資產及負債等變數。實證結. ‧. 果發現，按 SFAS 107 號以公允價值作揭露之金融工具，比揭露帳面值更可提供. y. Nat. er. io. sit. 解釋能力，其中以證券投資、放款及長期負債公允價值之揭露具攸關價值，但存款及資產負債表外融資項目則不具攸關價值。此外，資本適足率較高之銀行，其. al. n. v i n Ch 放款公允價值揭露之係數較適足率低之銀行高 U e n g c h，i顯示銀行財務健全與否會影響資本市場評估公允價值揭露之攸關程度。. Cornett, Rezaee, and Tehranian (1996)選取 1989 年至 1993 年美國 416 家銀行作為樣本，探討 23 項關於公允價值會計準則的發布對於金融機構股價所帶來的影響。結果顯示樣本銀行的股價在發布公允價值相關準則的可能性增加時會出現負向的反應，而在發布公允價值相關準則的可能性降低時會出現正向的反應，實 13.

(21) 證結果其關聯的方向及結果是一致且顯著的，表示公允價值相關準則的發布與否對投資人的決策是攸關的。此外，股票價格對公允價值會計準則發布的可能性的反應程度與銀行的主要資本率(Primary Capital Ratio)呈現負相關，與投資組合的帳面價值與總資產的比值正相關，也與投資組合市價與帳面價值的差額與總資產的比值正相關，顯示資本適足率越高的銀行，受到會計準則發布的可能性的影響越低，而持有較多可能受到會計準則發布影響的投資組合，受到會計準則發布的可能性的影響越高。. 政治大由於澳洲的會計準則允許資產增值重估價以及減損評價，而美國會計準則只立. ‧ 國. 學. 要求且允許資產在發生減值的情況下必頇評價調整，因此 Barth and Clinch (1998) 以澳洲公司重估的價值相關性進行實證研究，以作為美國未來制定公允價值會計. ‧. 準則的參考。該研究樣本包括澳洲 350 家上市公司，以其 1991 年到 1995 年的股. y. Nat. er. io. sit. 票價格作迴歸分析，以確定金融資產、有形資產和無形資產的重估值相較於帳面價值而言是否具有增量解釋能力。研究結果顯示，金融資產、無形資產以及不動. al. n. v i n Ch 產廠房及設備的總和不論增值或減值的重估和股價都呈現顯著正相關。此外，他 engchi U 們發現外部獨立評價的重估值並沒有比管理階層的估計值明顯更具相關性，意味著管理階層對資產公允價值的內部資訊對決策的攸關程度超過管理階層利己行為可能對資訊產生扭曲及錯誤所產生的影響。值得一提的是，重估價時間點的頻繁程度並未顯著影響重估價資訊對股價的攸關性。. Park, Taewoo Park and Ro (1999)採用 1993 到 1995 年間美國 222 家銀行之資 14.

(22) 料，其研究欲檢驗在 SFAS 115 號下依據不同持有目的揭露之公允價值，對股票價格的攸關程度是否相同。他們發現即使銀行種類、未來成長及獲利能力或流動性不同的銀行，備供出售金融資產皆較持有至到期之金融資產提供股價較佳的解釋能力，且分開個別揭露的解釋能力較總額揭露的解釋能力佳。此外，備供出售金融資產公允價值與歷史成本間之差額具有短期未來盈餘的解釋能力，總體來說， SFAS 115 號下不同金融資產種類的資訊攸關程度不盡相同，而分開個別揭露公允價值資訊對財務報表使用者來說是攸關且有用的。. 政治大 Boone (2002)使用美國 1984 年到 1996 年 111 家石油或天然氣公司的資料，立. ‧ 國. 學. 探討石油及天然氣資產以現值作為公允價值估計值時，是否提供股價良好的解釋能力。Boone 提出三點看法，(1)石油及天然氣資產的現值相較於歷史成本而言，. ‧. 存在較小的估計誤差。(2)石油及天然氣資產的現值明顯較歷史成本對股價提供. y. Nat. er. io. sit. 較佳的解釋能力。(3)過去的研究因為模型假設錯誤導致石油及天然氣資產的現值與股價之間不具有顯著關聯。. n. al. Ch. engchi. i n U. v. Ahmed, Kilic, and Lobo (2006)採用美國 1995 年到 2000 年之 146 家上市之金融控股公司之資料，研究投資者評估衍生性金融工具公允價值之攸關性，於財務報表中揭露或認列對投資人而言是否具備不同的攸關意涵。實證結果顯示，在實施 SFAS 133 前同時持有認列以及揭露衍生性金融工具之樣本公司，認列之衍生性金融工具提供顯著的解釋能力，而僅揭露之衍生性金融工具的解釋能力並不顯著。而對於在實施 SFAS 133 前僅持有揭露之衍生性金融工具之樣本公司，實施 15.

(23) 前其解釋能力並不顯著，而配合 SFAS 133 後認列於財務報表，其解釋能力轉為顯著，可能原因為資訊處理成本、對揭露資訊有限的關注以及認列事項的可靠性較揭露項目佳。作者認為實施 SFAS 133 有助於提高衍生性金融工具的資訊透明及可見性，以及認列及揭露此二種財務報表表達方式對於投資人的資訊攸關程度不同，不可視其為能互相取代之準則制定方案。. Hodder, Hopkins, and Wahlen (2006)選取 1996 到 2004 年間 202 家美國之商業銀行作為樣本，研究公允價值下之淨利變動程度，對於評價銀行之風險以及股. 政治大價是否具備攸關性。在控制綜合淨利變動、本期淨利的變動以及銀行市場風險揭立. ‧ 國. 學. 露等因素的情況下，全部公允價值法下之淨利變動和股價要求報酬率呈現正相關，顯示全部公允價值法下之淨利變動提供資本市場評價銀行風險一個很好的估計. ‧. 指標。雖然全部公允價值法下之淨利較綜合淨利或本期淨利的震盪幅度大，然而. y. Nat. er. io. sit. 增額的變動幅度和股價報酬的標準差呈現正相關，表示全部公允價值法下之淨利得以反應在綜合淨利或本期淨利未能捕捉之風險因子，使其與資本市場以風險來. al. n. v i n C h ，研究結果支持全部公允價值法下之淨利評價銀行股票之價格有較緊密的相關性 engchi U 較能全面反應銀行對所有金融資產及負債公允價值變動的曝險情況。. Song, Thomas, and Yi (2010)研究 FAS 157 採用公允價值之評價技術輸入值的分級制度以及公司治理機制的完善與否是否影響公允價值的攸關性。採用美國約 431 家銀行 2008 年前三季之季報資料，研究發現不論是第一等級、第二等級或第三等級公允價值輸入值皆具備價值攸關性，但第一等級及第二等級輸入值較 16.

(24) 第三等級輸入值具備較佳的價值攸關性。由於資訊風險、固有估計誤差以及報導偏誤等因素，使投資者在評估股票價格的時候，認為第三等級公允價值的輸入值可靠性較低，因此其與股價的相關程度較第一、第二等級來的低。且不論是第一等級、第二等級或第三等級的公允價值輸入值，在公司治理較佳的公司，公允價值與股價的攸關程度較高，反之亦然。研究結果支持良好的公司治理有助於減少資訊不對稱、估計誤差以及報導偏誤的問題。結論指出 FAS 157 採用公允價值之評價技術輸入值的分級制度的確提升了公允價值的攸關性，提供投資者在評估股票價值時良好之依據。. 立. 政治大. ‧ 國. 學. Koonce, Nelson, and Shakespeare (2011)欲研究金融工具公允價值的攸關性是否會隨著其為資產或負債而改變，抑或其公允價值變動損益是否改變其攸關程度，. ‧. 又或該金融工具將於短期內出售或處分是否會影響其攸關程度。研究結果發現，. y. Nat. er. io. sit. 即使是相同種類的金融工具，公允價值對資產科目較負債科目而言更為攸關。而當該金融工具將於短期內出售或處分時，其攸關程度會較持有至到期之金融工具. al. n. v i n Ch 還來的高。然而公允價值變動是利得或損失並不會影響其攸關程度。 engchi U. Kadous, Koonce, and Thayer (2012)以彭博商業周刊頂尖 25 所學校中之 129 個企管系學生作為實驗樣本，欲研究同為忠實表達因素中的可靠性及攸關性，彼此之關係為獨立或存在單向或雙向之影響關係。研究結果顯示，公允價值衡量的可靠性會影響其對財務報表使用者的攸關程度，而攸關性並不會影響公允價值的可靠性。 17.

(25) 第三節. 導入 IAS 41 對農業公司之影響. 台灣上市上櫃公司、興櫃公司及報經核准提前適用之公司已自 2013 年起開始依國際財務報導準則及財務報告編製準則編製公司之財務報告。採用國際會計準則也會對企業實質稅務負擔造成影響，以下探討其對於營利事業所得稅、未分配盈餘加徵稅以及稅額扣抵比例之影響。. 本文蒐集及整理所有已於公開資訊觀測站公布財報，且其資產項目包括農產品或生物資產之食品工業公司。由於愛之味、佳格、興泰這三家上市公司持有生. 政治大物資產之金額不高，且未於資產負債表上單獨列示也未揭露相關之重分類調整，立. ‧ 國. 學. 因此未納入探討範圍，其餘所有食品業上市上櫃、興櫃及公開發行公司之財務報表資料皆納入觀察樣本之中(詳表 2-1)。. ‧. 表 2-1 樣本概覽上櫃公司. 興櫃公司. 公司家數. 6. 2. 0. 公開發行公司 1. er. io. sit. y. 上市公司. Nat. 公司形態. 以下將內容分為兩部分，第一部分用表格整理台灣所有食品業公司於導入國. al. n. v i n Ch 際財務報導準則時之重分類資料，觀察其於會計準則轉變時，如何調整及重分類 engchi U. 以符合國際會計準則第 41 號關於生物資產之相關規範，並分析調整事項對公司資產科目分類方式之影響；第二部分則從現行稅法法規以及未通過之修正條文，解析會計準則的轉換是否增減其租稅負擔或影響課稅時點。. 一、導入國際會計準則第 41 號對財務報表期初金額的影響 1. 流動生物資產 18.

(26) 從表 2-2 可知，除味全食品及聯華食品未持有流動生物資產以外，其餘食品工業公司皆由存貨重分類至流動生物資產。流動資產是指企業可以在一年或一個營業週期內變現或者運用的資產，由於其快速變現的特性，因此不容易產生財稅差異。在轉換年度公司皆未隨著重分類存貨至流動生物資產，一併調整遞延所得稅資產或遞延所得稅負債。. 表 2-2 流動生物資產之重分類公司名稱. 財務報表日期 101/01/01. 其祥生物科技其祥生物科技. N/A. N/A. 101/01/01. -42,615. 101/12/31. -19,370. 101/01/01. -14,835. 101/12/31. -6,723. al. n. 聯華食品. y. i n C 101/01/01 h e n g c h -22,530 i U N/A. N/A. 540,047 N/A. sit. io. 福壽. -540,047. 433,586. ‧. 福壽. Nat. 泰山. 101/12/31. 507,773. 學. 泰山. ‧ 國. 台灣卜蜂. 599,195. er. 大成長城. 味全食品. 流動生物資產. 政治-599,195 大 101/12/31 -507,773 立101/01/01 -433,586. 大成長城. 台灣卜蜂. 存貨. v. 42,615 19,370 14,835 6,723 N/A 22,530. 101/12/31. -30,550. 30,550. 南璋. 101/01/01. -127,070. 127,070. 南璋. 101/12/31. -81,539. 81,539. 台灣糖業. 101/01/01. -2,272,425. 2,272,425. 台灣糖業. 101/12/31. -2,333,143. 2,333,143. 資料來源：本研究整理自公司財務報表（單位：仟元）. 2. 非流動生物資產表 2-3 顯示除了其祥生物科技未持有非流動生物資產以外，食品工業公司因 19.

(27) 適用國際會計準則第 41 號，而重分類資產至非流動生物資產時共有三種做法。第一種方法是將存貨重分類至非流動生物資產，第二種方法則是由不動產廠房及設備重分類至非流動生物資產。企業持有種豬或種雞資產的主要目的為孕育帅豬或雛雞，這類資產的性質類似不動產廠房及設備，用以生產未來可供銷貨之肉豬或肉雞。然而當種豬或種雞超過孕育繁殖的歲數後，企業通常不會讓牠們繼續從事生產，而是送交至屠宰場，成為肉類加工品的原料，此時這類的資產性質就比較類似存貨。同一類生物資產在不同時期因持有目的及使用方法的不同，而產生. 政治大. 在導入國際會計準則第 41 號時有兩種以上不同的做法。大部分的公司皆採用第. 立. 一種或第二種方法。第三種方法是將遞延費用重分類至生物資產-非流動，此法. ‧ 國. 學. 最為少見，只有南璋公司採用，其非流動生物資產以種魚為主，商業慣例及交易. io. 財務報表日期. 不動產廠房及設備. n. al. 存貨. y. sit. 表 2-3 非流動生物資產之重分類. er. Nat. 公司名稱. ‧. 模式和其他種類之生物資產可能不同。. v ni. 遞延. 非流動. 費用. 生物資產. N/A. 20,363. 大成長城. 101/01/01. 大成長城. 101/12/31. C-20,363 h e n g c hN/A i U -25,982. N/A. N/A. 25,982. 台灣卜蜂. 101/01/01. -181,020. N/A. N/A. 181,020. 台灣卜蜂. 101/12/31. -262,967. N/A. N/A. 262,967. 味全食品. 101/12/31. N/A. -373,942. N/A. 373,942. 泰山. 101/01/01. N/A. -4,864. N/A. 4,864. 泰山. 101/12/31. N/A. -6,718. N/A. 6,718. 聯華食品. 101/12/31. N/A. -1,285. N/A. 1,285. N/A. N/A. N/A. N/A. 其祥生物科技. 20.

(28) 南璋. 101/01/01. N/A. N/A. -3,713. 3,713. 南璋. 101/12/31. N/A. N/A. -2,063. 2,063. 台灣糖業. 101/01/01. -494,931. N/A. N/A. 494,931. 台灣糖業. 101/12/31. -523,020. N/A. N/A. 523,020. 資料來源：本研究整理自公司財務報表（單位：仟元）. 3. 農產品農產品是存貨資產的組成項目，通常只會在存貨的附註揭露金額，因此不需要將存貨重分類至農產品。觀察食品工業公司於導入國際會計準則第 41 號時，的確未對農產品作重分類，且只有大成長城以及台灣糖業持有並在存貨的組成項目中作揭露。. 101/01/01. 總資產比例. io. 619,558. 32,933,868. 1.88%. 533,755. er. 總額. 生物資產佔. 資產總額. sit. 生物資產. y. ‧ 國. 財務報表日期. Nat. 大成長城. 表 2-4 生物資產佔總資產比例. ‧. 公司名稱. 立. 學. 4. 小結. 政治大. 34,916,043. 1.53%. n U e n803,014 gchi 9,995,216. 6.89%. 大成長城. 101/12/31. 台灣卜蜂. 101/01/01. 台灣卜蜂. 101/12/31. 味全食品. 101/12/31. 373,942. 35,349,904. 1.06%. 泰山. 101/01/01. 47,479. 8,364,352. 0.57%. 泰山. 101/12/31. 26,088. 8,502,319. 0.31%. 福壽. 101/01/01. 18,113. 6,560,913. 0.28%. 福壽. 101/12/31. 22,296. 6,199,199. 0.36%. 聯華食品. 101/12/31. 1,285. 4,829,210. 0.03%. 其祥生物科技. 101/01/01. 22,530. 766,629. 2.94%. 其祥生物科技. 101/12/31. 30,550. 774,760. 3.94%. n. al. Ch. 614,606. 21. v i8,923,757. 8.03%.

(29) 南璋. 101/01/01. 130,783. 1,409,938. 9.28%. 南璋. 101/12/31. 83,602. 1,453,523. 5.75%. 台灣糖業. 101/01/01. 2,767,356. 662,961,655. 0.42%. 台灣糖業. 101/12/31. 2,856,163. 666,495,215. 0.43%. 資料來源：本研究整理自公司財務報表（單位：仟元）. 由表 2-4 可知，生物資產佔食品工業公司之資產比例並不高，雖然年度之間略有變動，但都不超過總資產之 10%。為因應 2013 年導入國際財務報導準則，資產項目包括農產品或生物資產之食品工業產業公司，在 2013 年第一季的財務報表中皆揭露其如何將在我國財務會計準則（ROC GAAP）下之前期財務報表轉. 政治大. 換為國際財務報導準則下之應計數。雖然不同公司持有之生物資產不同，持有之. 立. 金額也不相近，因應國際財務報導準則的調整時卻都有類似的作法。. ‧ 國. 學 ‧. 二、導入國際會計準則第 41 號對企業稅負之影響. sit. y. Nat. 1. 對股東可扣抵稅額之影響. n. al. er. io. 財政部台財稅字第 10204562810 號：「……於首次採用國際財務報導準則之. i n U. v. 當年度依所得稅法第 66 條之 6 規定計算稅額扣抵比率時，其帳載累積未分配盈. Ch. engchi. 餘應包含因首次採用國際財務報導準則產生之保留盈餘淨增加數或淨減少數。首次採用國際財務報導準則產生之保留盈餘淨減少數者，應以股利分配日帳載累積未分配盈餘，依所得稅法第 66 條之 6 第 2 項規定計算稅額扣抵比率上限；股利分配日帳載累積未分配盈餘為負數者，稅額扣抵比率以 0 計算。帳載累積未分配盈餘調整該淨減少數時，無需自股東可扣抵稅額帳戶餘額中減除其所含可扣抵稅額。」. 22.

(30) 企業首次採用國際財務報導準則之首年，依所得稅法第 66 條之 6 修正案及台財稅字第 10204562810 號令規定計算稅額扣抵比率時，依稅額扣抵比率計算公式，其分母之帳載累積未分配盈餘應包含因首次採用國際財務報導準則產生之保留盈餘淨增加數或淨減少數。在不超過稅額扣抵比率上限的前提下，期初保留盈餘調增之企業在計算稅額扣抵比率時，由於分母上升分子不變，將導致稅額扣抵比率較調整前為低，反之，期初保留盈餘調減之企業只要分母仍為正數，其稅額扣抵比率將較調整前為高，但無論期初保留盈餘調增或調減皆能將可扣抵稅額分. 政治大. 配給股東；然若期初保留盈餘調減使股利分配日帳載累積未分配盈餘為負數者，. 立. 將使得稅額扣抵比率分母為負數，則依前述函令規定稅額扣抵比率以 0 計算，則. ‧ 國. 學. 企業將完全無法分配可扣抵稅額，導致股東無法取得可扣抵稅額，是以期初保留. er. io. sit. y. Nat. 2014）。. ‧. 盈餘因調減數使稅額扣抵比率分母為負數時，對股東最為不利（郭雨萍與李嘉雯. 大部分的食品工業公司在導入國際會計準則第 41 號時皆未調整保留盈餘，. al. n. v i n Ch 只有其祥生物科技及南璋兩家上櫃公司沖減其開帳未分配盈餘數（詳表 2-5）。由 engchi U 於其祥生物科技調減後之期初保留盈餘為正數，因此其稅額扣抵比率將較調整前高；而南璋調整前後之期初保留盈餘皆為負數，因此無股東可扣抵稅額之問題。. 23.

(31) 表 2-5 保留盈餘增減變動情形公司名稱. 財務報表日期. 保留盈餘. 其祥生物科技. 101/01/01. -7,840. 南璋. 101/01/01. -2,252. 資料來源：本研究整理自公司財務報表（單位：仟元）. 2. 對當年度營利事業所得稅之影響因首次適用國際財務報導準則致調整期初保留盈餘者，依營利事業所得稅查核準則第 111 條第二項但書排除該類調整適用第一項規定帳外調整營業外收入或損失，換言之，首次適用國際財務報導準則致調整期初保留盈餘者無需帳外調. 治政整營業外收入或損失，其調整並不會增加或減少導入年度(2013 年)之營利事業所大立得稅。. ‧ 國. 學 ‧. 3. 對未分配盈餘加徵稅之影響. sit. y. Nat. 公司因首次採用國際財務報導準則產生首年度之期初未分配盈餘增減變動. n. al. er. io. 數，係屬前期損益調整，而非屬第 66 條之 9 第 2 項規定之當年度未分配盈餘。. i n U. v. 此外，公司採用國際財務報導準則並未改變其經營型態及營運內涵，故期初未分. Ch. engchi. 配盈餘增加數不計入未分配盈餘計算，其減少數亦不得作為減除項目，以維租稅中立原則。因此，第 66 條之 9 不另訂相關規定處理該等調整數1。因此企業因導入國際財務報導準則而調整期初未分配盈餘，並不會增減未分配盈餘加徵稅。. 而依照國際財務報導準則計算之本期損益，包含未實現之生物資產公允價值變動損益，將落入現行所得稅法第 66 條之 9 未分配盈餘之定義，而頇課以 10％. 1. 所得稅法草案第 66 條之 9 之修正說明. 24.

(32) 未分配盈餘加徵稅。. 4. 未實現損益課稅問題稅捐稽徵法第 12−1 條：「涉及租稅事項之法律，其解釋應本於租稅法律主義之精神，依各該法律之立法目的，衡酌經濟上之意義及實質課稅之公帄原則為之。稅捐稽徵機關認定課徵租稅之構成要件事實時，應以實質經濟事實關係及其所生實質經濟利益之歸屬與享有為依據。」. 政治大. 依稅捐稽徵法第 12−1 條、營利事業所得稅查核準則第 16 條、第 36−2 條、. 立. 第 63 條及第 109 條，對於未實現之利益或成本費用，原則上不予計入所得，待. ‧ 國. 學. 其實現時才計入所得。未來修法也有意要明文立法未實現損益不予課稅。所得稅. ‧. 法第二十二條修正條文：「營利事業會計基礎採用權責發生制，其未實現之收益、. sit. y. Nat. 成本、費用或損失，除本法、其他法律另有規定或經財政部核定者外，不予認列，. n. al. er. io. 俟實現時，列為實現年度之收益、成本、費用或損失。前項所稱實現，指基於法. i n U. v. 律規定或契約關係，收益於確定應收，已有請求給付之權利；成本、費用或損失. Ch. engchi. 於確定應付，已有支付之義務。」. 綜上所述，生物資產公允價值變動所產生之損益係屬未實現，未來企業針對生物資產公允價值變動損益的部分，應根據營利事業所得稅查核準則第 2 條之條文內容於申報書內自行調整之，不予計入當期營利事業所得額，待其實現後才課稅。因此雖然依據國際會計準則第 41 號的規定，生物資產公允價值變動所產生之損益應計入當期損益，然而稅法現行條文對於未實現損益原則上不予課稅， 25.

(33) 且所得稅法第二十二條修正條文也欲明文訂定之，因此生物資產公允價值變動損益並不會產生暫時性的財稅差異。. 立. 政治大. ‧. ‧ 國. 學. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. 26. i n U. v.

(34) 第三章研究方法第一節研究假說自 2013 年起，台灣上市上櫃公司、興櫃公司及報經核准提前適用之公司開始依國際財務報導準則編製公司之財務報告。相較於舊有之我國財務會計準則，國際財務報導準則的制定係以原則為基礎，僅就會計準則作原則性規範，而非對每項會計處理訂定詳細與明確之規定。此外，為了允當表達公司的財務狀況，國際財務報導準則要求企業針對特定的資產與負債，以公允價值報導，生物資產即. 政治大為一例。國際財務報導準則的導入，對公司財務報表表達產生的衝擊引起廣泛關立. ‧ 國. 學. 注。本文以個案研究的方式，探討導入國際會計準則第 41 號對企業之衝擊及影響，採用實證模型檢驗以公允價值認列生物資產及公允價值變動損益，對投資者. ‧. 而言是否提供更為攸關之資訊。. sit. y. Nat. n. al. er. io. 過去研究發現，以公允價值作為衡量基礎，能提高財務報表之攸關性，幫助. i n U. v. 投資人做出更適切之投資決策。Barth(1994)發現證券投資公允價值揭露之估計，. Ch. engchi. 對投資人在評價股價時較具攸關性及可靠性。Nelson(1996)研究結果顯示證券投資之公允價值揭露相對於帳面價值具有增量的價值相關性。Eccher, Ramesh, and Thiagarajan(1996)發現證券投資、放款、長期負債及其他表外金融工具的公允價值都具有價值攸關性。Barth, Beaver, and Landsman(1996)實證結果發現證券投資、放款及長期負債其公允價值之揭露具攸關價值。 Cornett, Rezaee, and Tehranian(1996)研究結果發現公允價值相關準則的發布與投資人的決策攸關。 27.

(35) Barth and Clinch(1998)發現金融資產、無形資產以及不動產廠房及設備的重估和股價呈現顯著正相關。Park, Taewoo Park and Ro(1999)發現備供出售金融資產較持有至到期之金融資產提供股價較佳的解釋能力。Boone(2002)研究結論為石油及天然氣資產的現值明顯較歷史成本對股價提供較佳的解釋能力。Ahmed, Kilic, and Lobo(2006)實證結果顯示認列之公允價值資訊較揭露之公允價值資訊對投資人而言更為攸關。Song, Thomas, and Yi(2010)研究發現不論是第一等級、第二等級或第三等級公允價值輸入值都具備價值攸關性。 Koonce, Nelson, and. 政治大. Shakespeare(2011)研究結果發現即使是相同種類的金融工具，公允價值對資產科. 立. 目較負債科目而言更為攸關。綜上所述，以公允價值作為衡量基礎，能提高財務. ‧ 國. 學. 報表之攸關性，幫助投資人做出更適切之投資決策。. ‧. 依據國際會計準則第 41 號，與農業相關之生產性生物資產、消耗性生物資. y. Nat. er. io. sit. 產及農產品，原則上頇以公允價值認列，僅有少數情況可以成本作為衡量基礎。又過去文獻指出，以公允價值作為衡量基礎，能使財務報表更為攸關。因此本文. n. al. 提出之假說如下：. Ch. engchi. i n U. v. H1：依照國際會計準則第 41 號規定，採用公允價值認列及衡量生物資產，使財務報表之資產項目與公司股價更具攸關性。. 過去研究指出，以公允價值作為衡量基礎而產生之公允價值變動損益，對財務報表使用者而言為攸關之資訊，能使投資人做出更適切之投資決策。Barth(1994) 研究發現公允價值下利得及損失之揭露在部分情況下較歷史成本下的利得及損 28.

(36) 失具增額解釋能力。Park, Taewoo Park and Ro(1999)研究發現備供出售金融資產公允價值與歷史成本間的差額具有短期未來盈餘的解釋能力。Hodder, Hopkins, and Wahlen(2006)實證結果顯示全部公允價值法下之淨利變動和股價要求報酬率呈現正相關，顯示全部公允價值法下之淨利變動提供資本市場評價銀行風險一個很好的估計指標。雖然全部公允價值法下之淨利較綜合淨利或本期淨利的震盪幅度大，然而增額的變動幅度和股價報酬的標準差呈現正相關，表示全部公允價值法下之淨利得以反應在綜合淨利或本期淨利未能捕捉之風險因子，使其與資本市. 政治大. 場以風險來評價銀行股票之價格有較緊密的相關性。. 立. ‧ 國. 學. 國際會計準則第 41 號也要求企業，當生產性生物資產、消耗性生物資產公允價值有變動時，頇在財務報表衡量日當期認列損益。若生物資產的市價變化幅. ‧. 度較大，可能導致相關之公允價值變動損益波動劇烈，讓投資人注意生物資產相. y. Nat. er. io. sit. 關的價格波動風險，持有越多生物資產部位將使公司暴露在風險之中，投資人可能因此要求更高的風險溢酬，或當投資報酬率不足以補償相應之風險時，投資人. al. n. v i n Ch 可能考慮拋售股票，進而影響投資人的決策。因此除了考慮國際會計準則第 41 engchi U 號準則對資產負債表的影響之外，也應考慮公允價值變動對損益表攸關程度的影響。根據以上論述建立之假說如下：. H2：依照國際會計準則第 41 號規定採用公允價值認列及衡量生物資產，使盈餘與公司股價更具攸關性。. 29.

(37) 第二節實證模型及研究方法本研究針對企業採用國際會計準則第 41 號，以公允價值衡量生物資產，是否使財務報告更具攸關性作實證研究。本文以迴歸分析的方式，探討導入國際會計準則第 41 號後，生物資產對股價的解釋能力是否有重大提升。. 1. 迴歸模型一 𝑃𝑖𝑡 = 𝛼0 + 𝛼1 𝐵𝑉𝑖𝑡 + 𝛼2 𝐸𝑃𝑆𝑖𝑡 + 𝛼3 𝐷𝑅𝑡 + 𝛼4 𝐵𝑉𝑖𝑡 × 𝐷𝑅𝑡 + 𝛼5 𝐸𝑃𝑆𝑖𝑡 × 𝐷𝑅𝑡. 政治大. + 𝜀𝑖𝑡 ──────────────────── (1). 立. ‧ 國. 學. 在上述迴歸式中，應變數為季末收盤日調整後股價（Pit），解釋變數包括每股帳面金額（BVit）、每股盈餘（EPSit）、期間（DRt）、每股帳面金額與期間. ‧. 之交乘項（BVit×DRt）以及每股盈餘與期間之交乘項（EPSit×DRt）。α0 是迴歸. y. Nat. er. io. sit. 模型的截距項；其餘 α’s 表示各項變數之迴歸係數；下標符號 i 表示個別公司樣本；t 表示樣本期間之季度，為 2008 年至 2014 年第三季的資料。. n. al. 2. 迴歸模型二. Ch. engchi. i n U. v. 由於每股帳面金額是每股資產及每股負債的差額，為了進一步確認每股帳面金額的解釋能力是來自資產抑或是負債，模型二將每股帳面金額作拆分，希望探討每股資產及每股負債的個別解釋能力，以及每股資產對股價的解釋能力在導入後是否有重大提升。此外，模型二也欲觀察每股盈餘在導入的前後解釋能力是否有重大改變。 30.

(38) 𝑃𝑖𝑡 = 𝛽0 + 𝛽1 𝐴𝑖𝑡 + 𝛽2 𝐿𝑖𝑡 + 𝛽3 𝐸𝑃𝑆𝑖𝑡 + 𝛽4 𝐷𝑅𝑡 + 𝛽5 𝐴𝑖𝑡 × 𝐷𝑅𝑡 + 𝛽6 𝐿𝑖𝑡 × 𝐷𝑅𝑡 + 𝛽7 𝐸𝑃𝑆𝑖𝑡 × 𝐷𝑅𝑡 + 𝜀𝑖𝑡 ────────────── (2). 在上述迴歸式中，應變數為季末收盤日調整後股價（Pit），解釋變數包括每股資產（Ait）、每股負債（Lit）、每股盈餘（EPSit）、期間（DRt）、每股資產與期間之交乘項（Ait×DRt）、每股負債與期間之交乘項（Lit×DRt）以及每股盈餘與期間之交乘項（EPSit×DRt）。β0 是迴歸模型的截距項；其餘β’s 表示各項變數之迴歸係數；下標符號 i 表示個別公司樣本；t 表示樣本期間之季度，為 2008 年至 2014 年第三季的資料。. 立. ‧. ‧ 國. 學. 3. 迴歸模型三. 政治大. 為區分生物資產及金融資產對股價的解釋能力，模型三進一步將每股資產作. sit. y. Nat. 拆分，希望探討每股其他資產對股價的解釋能力在導入國際會計準則第 41 號前. n. al. er. io. 後是否有重大提升。而在導入國際會計準則第 41 號的前後，透過損益按公允價. i n U. v. 值衡量之金融資產及備供出售金融資產皆按公允價值衡量，因此對於金融資產變. Ch. engchi. 數不另作交乘項。此外，模型三也欲觀察每股盈餘在導入的前後解釋能力是否有重大改變。. 𝑃𝑖𝑡 = 𝛾0 + 𝛾1 𝐹𝐴𝑖𝑡 + 𝛾2 𝑂𝐴𝑖𝑡 + 𝛾3 𝐿𝑖𝑡 + 𝛾4 𝐸𝑃𝑆𝑖𝑡 + 𝛾5 𝐷𝑅𝑡 + 𝛾6 𝑂𝐴𝑖𝑡 × 𝐷𝑅𝑡 + 𝛾7 𝐿𝑖𝑡 × 𝐷𝑅𝑡 + 𝛾8 𝐸𝑃𝑆𝑖𝑡 × 𝐷𝑅𝑡 + 𝜀𝑖𝑡 ──────── (3). 31.

(39) 在上述迴歸式中，應變數為季末收盤日調整後股價（Pit），解釋變數包括每股按公允價值衡量之金融資產（FAit）、每股其他資產（OAit）、每股負債（Lit）、每股盈餘（EPSit）、期間（DRt）、每股負債與期間之交乘項（Lit×DRt）以及每股盈餘與期間之交乘項（EPSit×DRt）。ϒ0 是迴歸模型的截距項；其餘 ϒ’s 表示各項變數之迴歸係數；下標符號 i 表示個別公司樣本；t 表示樣本期間的季度，為 2008 年至 2014 年第三季之資料。上述三個迴歸式的變數定義詳見表 3-1。. 立. 政治大. ‧. ‧ 國. 學. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. 32. i n U. v.

(40) 資料期間在 2011 年以前，為 0；資料期間在 2012 年以後，則為 1。. 每股帳面金額每股資產每股按公允價值衡量之金融資產其他資產每股負債每股盈餘. 控制權益/季末流通在外股數合併資產總額/季末流通在外股數（透過損益按公允價值衡量之金融資產＋備供出售金融資產）/季末流通在外股數每股資產-每股按公允價值衡量之金融資產合併負債/季末流通在外股數合併單季每股盈餘. ‧. y. al. 每股資產與期間相乘每股負債與期間相乘每股其他資產與期間相乘. Ch. engchi U. 每股盈餘與期間相乘. 33. sit. 每股帳面金額與期間相乘. er. 每股帳面金額與期間之交乘項每股資產與期間之交乘項每股負債與期間之交乘項每股其他資產與期間之交乘項每股盈餘與期間之交乘項. 立. 政治大. n. EPS×DR. 期間. io. A×DR L×DR OA×DR. 季末財務報表衡量日之收盤調整後股價. Nat. OA L EPS 交乘項 BV×DR. 股價. 學. 解釋變數 BV A FA. 變數名稱. ‧ 國. 代數被解釋變數 P 假說變數 DR. 表 3-1 實證模型變數定義與迴歸係數預期方向變數定義預期方向(1). v i n. 預期方向(2). 預期方向(3). N/A. N/A. N/A. +. +. +. + N/A N/A. N/A + N/A. N/A N/A +. N/A N/A +. N/A +. + +. +. N/A. N/A. N/A N/A N/A. + N/A. N/A +. +. +. +.

(41) 第三節變數之定義及衡量一、模型一 1. 被解釋變數 (1)股價（P）股價係採用季財務報表衡量日之調整除權息後之股價。過去文獻透過實證方法研究財務報表是否具資訊內涵，常以股價作為投資人決策的指標，探討個別會計科目或是整體報表是否具攸關性。Barth(1994), Nelson(1996), Barth, Beaver, and. 政治大. Landsman(1996), Cornett, Rezaee, and Tehranian(1996), Barth and Clinch(1998),. 立. Park, Taewoo Park and Ro(1999), Boone(2002), Hodder, Hopkins, and Wahlen(2006),. ‧ 國. 學. Song, Thomas, and Yi(2010)等研究皆以股價來檢驗公允價值對財務報表的攸關性，. ‧. 因此本文也以股價作為應變數，探討導入國際會計準則第 41 號後，部分財務報. sit. n. (1)期間（DR）. al. er. io 2. 假說變數. y. Nat. 表科目以公允價值認列及衡量，是否使財務報表更為攸關。. Ch. engchi. i n U. v. 本文以首次採用國際財務報導準則編制比較報表的 2012 年一月一日為分界點，觀察從 2007 年到 2014 年第三季之期間，每股帳面金額及每股盈餘在導入國際會計準則第 41 號的前後對股價的攸關程度是否有重大改變。本文以 2007 年到 2011 年為採用公允價值模式前之樣本期間，並以 2012 年到 2014 年第三季為採用公允價值模式後之樣本期間，資料期間在 2011 年以前，期間變數為 0；資料期間在 2012 年以後，則為 1。若採用國際財務報導準則編制財務報表的確使財 34.

(42) 務報表更為攸關，則迴歸模型中的虛擬變數對股價應具有解釋能力。. 3. 解釋變數 (1)每股帳面金額（BV）. 每股帳面金額係採用台灣經濟新報資料庫的計算方法，以控制權益除以季末流通在外普通股股數衡量。. 在其他條件相同的情況下，公司的帳面金額越高，未來產生盈餘的可能性也. 治政大越大，投資人買入及持有公司股票的意願也會提升，帶動股票價格上揚；反之，立 ‧ 國. 學. 公司的帳面金額越小，未來產生盈餘的可能性也越小，投資人較不願意買入及持有公司股票的情況下，股票價格自然會下跌。因此可確立帳面金額與股價呈正向. ‧. 變動的關係。. sit. y. Nat. n. al. er. io. (2)每股盈餘（EPS）. Ch. engchi. i n U. v. 每股盈餘係以合併單季本期淨利除以加權帄均股數。在其他條件相同的情況下，過去獲利能力較佳之公司，投資人對未來盈餘的預期也會較樂觀，買入及持有公司股票的意願也會提升，帶動股票價格上揚；反之，當公司盈餘越小，未來產生盈餘的可能性也越小，在投資人較不願意買入及持有公司股票的情況下，股票價格自然會下跌。因此可確立盈餘與股價呈正向變動的關係。. 4. 交乘項 35.

(43) (1) 每股帳面金額與期間虛擬變數之交乘項（BV×DR）. 每股帳面金額與期間虛擬變數之交乘項即每股帳面金額與期間虛擬變數之乘積。本文已將每股帳面金額加入迴歸式作為一解釋變數，其中每股帳面金額此一變數僅解釋每股帳面金額對股價的截距效果，卻無法說明在導入國際財務報導準則前後，每股帳面金額影響被解釋變數的變化情形。因此模型一中加入每股帳面金額與期間虛擬變數之交乘項，以說明於導入國際財務報導準則後，包含生物資產之每股帳面金額，對公司股價提供的解釋能力是否提升，部分會計科目按公. 政治大允價值所編制之財務報表是否比按歷史成本編制之財務報表更具攸關性，此一結立. ‧ 國. 學. 果將有助於解釋模型一中被解釋變數增減變化的情形。部分文獻指出，按公允價值衡量之資產提供成本衡量以外的增額解釋能力，因此在其他條件不變的情況下，. ‧. 模型一中每股帳面金額與期間虛擬變數之交乘項對股價可能有正向關係。換言之，. y. Nat. n. al. er. io. sit. 按公允價值所編制之財務報表較歷史成本編制之財務報表更具攸關性。. Ch. i n U. (2)每股盈餘與期間虛擬變數之交乘項（EPS×DR）. engchi. v. 每股盈餘與期間虛擬變數之交乘項即每股盈餘與期間虛擬變數之乘積，將每股盈餘與期間虛擬變數之交乘項加入模型中，有助於說明導入國際財務報導準則後，每股盈餘對股價的解釋能力是否改變，包含公允價值變動損益之每股盈餘是否比歷史成本下之損益更具攸關性。部分文獻指出，按公允價值衡量之盈餘對股價具有較佳的解釋能力，因此在其他條件不變的情況下，預期模型一中每股盈餘與期間虛擬變數之交乘項對股價有正向影響。換言之，包含公允價值變動損益之 36.

(44) 每股盈餘較歷史成本下之損益對財務報表使用者而言更具攸關性。. 二、模型二 1. 被解釋變數 (1)股價（P）. 衡量方法同模型一。股價係採用季財務報表衡量日之調整除權息後之股價。過去文獻透過實證方法研究財務報表是否具備資訊內涵，常以股價作為投資人決. 政治大. 策的指標，探討個別會計科目或是整體報表是否具攸關性。因此本研究也以股價. 立. 認列及衡量，是否使財務報表更為攸關。. er. io. sit. y. Nat. (1)期間（DR）. ‧. 2. 假說變數. 學. ‧ 國. 作為應變數，探討導入國際會計準則第 41 號後，生物資產相關科目以公允價值. 衡量方法同模型一。本文以首次採用國際財務報導準則編制比較報表的. al. n. v i n C h 2007 年到 2014U年第三季之期間，每股資產 2012 年一月一日為分界點，觀察在 engchi 及每股盈餘在導入國際會計準則第 41 號的前後對股價的攸關程度是否有重大改變。本文以 2007 年到 2011 年為採用公允價值模式前之樣本期間，並以 2012 年到 2014 年第三季為採用公允價值模式後之樣本期間，資料期間在 2011 年以前，期間變數為 0；資料期間在 2012 年以後，則為 1。若採用國際財務報導準則編制財務報表的確使財務報表更為攸關，則迴歸模型中的虛擬變數對股價應具有解釋能力。 37.

(45) 3. 解釋變數 (1)每股資產（A）. 每股資產係普通股之每股資產。在其他條件相同的情況下，公司資產的價值越高，未來經濟效益流入企業的可能性也越大，投資人買入及持有公司股票的意願也會提升，帶動股票價格上揚；反之，公司的資產價值越低，經濟效益流入企業的可能性也越小，在投資人較不願意買入及持有公司股票的情況下，股票價格自然會下跌。因此可確立每股資產與股價呈正向變動的關係。. 立. (2)每股負債（L）. 政治大. ‧ 國. 學. 每股負債係普通股之每股負債。將每股帳面金額拆分為每股資產及每股負債. ‧. 有助於探討其對股價之個別解釋能力，每股負債與股價間可能有反向變動的關. n. al. er. io. sit. y. Nat. 係。. (3)每股盈餘（EPS）. Ch. engchi. i n U. v. 衡量方法同模型一，每股盈餘係以合併單季本期淨利除以加權帄均股數。在其他條件相同的情況下，過去獲利能力較佳之公司，投資人對未來盈餘的預期也會較樂觀，買入及持有公司股票的意願也會提升，帶動股票價格上揚；反之，當公司盈餘越小，未來產生盈餘的可能性也越小，在投資人較不願意買入及持有公司股票的情況下，股票價格自然會下跌。因此可確立盈餘與股價呈正向變動的關係。 38.

(46) 4. 交乘項 (1)每股資產與期間虛擬變數之交乘項（A×DR）. 每股資產與期間虛擬變數之交乘項即每股資產與期間虛擬變數之乘積。本文已將每股資產加入迴歸式作為一解釋變數，然而每股資產此一變數僅解釋每股資產對股價的截距效果，卻無法說明在導入國際財務報導準則前後，每股資產影響被解釋變數的變化情形。因此模型二將每股資產與期間虛擬變數之交乘項加入，以檢驗導入國際財務報導準則後，包含生物資產之每股資產對股價的解釋能力是. 政治大否提升，部分資產科目按公允價值衡量之財務報表是否比按歷史成本編制之財務立. ‧ 國. 學. 報表更具攸關性。在其他條件不變的情況下，模型二中每股資產與期間虛擬變數之交乘項與股價應為正向關係。. ‧. Nat. al. er. io. sit. y. (2)每股負債與期間虛擬變數之交乘項（L×DR）. v. n. 每股負債與期間虛擬變數之交乘項即每股負債與期間虛擬變數之乘積。本文. Ch. engchi. i n U. 已將每股負債加入迴歸式作為一解釋變數，然而每股負債此一變數僅解釋每股負債對股價的截距效果，卻無法說明在導入國際財務報導準則前後，每股負債影響被解釋變數的變化情形。每股負債與期間虛擬變數之交乘項與股價間可能有反向變動的關係。. (3)每股盈餘與期間虛擬變數的交乘項（EPS×DR）. 39.

(47) 每股盈餘與期間虛擬變數的交乘項即每股盈餘與期間虛擬變數之乘積，將每股盈餘與期間虛擬變數的交乘項加入模型中，有助於說明導入國際財務報導準則後，每股盈餘對股價的解釋能力是否改變，包含公允價值變動損益之每股盈餘是否比歷史成本下之損益更具攸關性。部分文獻指出，按公允價值衡量之盈餘對股價具有較佳的解釋能力，因此在其他條件不變的情況下，預期模型二中每股盈餘與期間虛擬變數之交乘項對股價有正向影響。換言之，包含公允價值變動損益之每股盈餘較歷史成本下之損益對財務報表使用者而言更具攸關性。. 三、模型三. ‧. ‧ 國. (1)股價（P）. 學. 1. 被解釋變數. 立. 政治大. 衡量方法同模型一。股價係採用季財務報表衡量日之調整除權息後之股價。. y. Nat. er. io. sit. 過去文獻透過實證方法研究財務報表是否具備資訊內涵，常以股價作為投資人決策的指標，探討個別會計科目或是整體報表是否具攸關性。因此本文也以股價作. al. n. v i n C h 41 號後，生物資產相關科目以公允價值認為應變數，探討導入國際會計準則第 engchi U 列及衡量，是否使財務報表更為攸關。. 2. 假說變數 (1)期間（DR）衡量方法同模型一。本文以首次採用國際財務報導準則編制比較報表的 2012 年一月一日為分界點，觀察在 2007 年到 2014 年第三季之期間，每股其他 40.

(48) 資產及每股盈餘在導入國際會計準則第 41 號的前後對股價的攸關程度是否有重大改變。本文以 2007 年到 2011 年為採用公允價值模式前之樣本期間，並以 2012 年到 2014 年第三季為採用公允價值模式後之樣本期間，資料期間在 2011 年以前，期間變數為 0；資料期間在 2012 年以後，則為 1。若採用國際財務報導準則編制財務報表的確使財務報表更為攸關，則迴歸模型中的虛擬變數對股價應具有解釋能力。. 3. 解釋變數. 政治大. (1)每股按公允價值衡量之金融資產（FA）. 立. ‧ 國. 學. 每股按公允價值衡量之金融資產係以透過損益按公允價值衡量之金融資產. ‧. 以及備供出售金融資產之總和除以季末流通在外普通股股數，得出每股按公允價. er. io. sit. y. Nat. 值衡量之金融資產。. 過去文獻也發現以公允價值認列之金融資產對股價具有增額解釋能力。因此. al. n. v i n Ch 在其他條件相同的情況下，本文預期在模型三中每股按公允價值衡量之金融資產 engchi U 與股價為正相關。此外，在導入國際財務報導準則之前後，透過損益按公允價值衡量之金融資產及備供出售金融資產皆以公允價值衡量，因此無頇區分導入前後解釋能力之變化。. (2)每股其他資產（OA）. 每股其他資產係每股資產減除每股按公允價值衡量之金融資產。國際會計準 41.

(49) 則 41 號要求企業原則上頇以公允價值認列及衡量生物資產，又過去文獻發現以公允價值認列之會計科目對於股價具有增額解釋能力。在其他條件相同的情況下，包含按公允價值認列及衡量之生物資產的每股其他資產與股價應為正相關。. (3)每股負債（L）. 每股負債係普通股之每股負債。將每股帳面金額拆分為每股資產及每股負債有助於探討其對股價之個別解釋能力，每股負債與股價間可能有反向變動的關係。. 立. 政治大. ‧ 國. 學. (4)每股盈餘（EPS）. ‧. 衡量方法同模型一，每股盈餘係以合併單季本期淨利除以加權帄均股數。在. y. Nat. er. io. sit. 其他條件相同的情況下，過去獲利能力較佳之公司，投資人對未來盈餘的預期也會較樂觀，買入及持有公司股票的意願也會提升，帶動股票價格上揚；反之，當. al. n. v i n Ch 公司盈餘越小，未來產生盈餘的可能性也越小，在投資人較不願意買入及持有公 engchi U 司股票的情況下，股票價格自然會下跌。因此可確立盈餘與股價呈正向變動的關係。. 4. 交乘項 (1)每股其他資產與期間虛擬變數之交乘項（OA×DR）每股其他資產與期間虛擬變數之交乘項即每股其他資產與期間虛擬變數之 42.

(50) 乘積。本文已將每股其他資產加入迴歸式作為一解釋變數，然而每股其他資產此一變數僅解釋每股其他資產對股價的截距效果，卻無法說明在導入國際財務報導準則前後，每股其他資產影響被解釋變數的變化情形。因此模型三將每股其他資產與期間虛擬變數之交乘項加入，以檢驗導入國際財務報導準則後，包含生物資產之每股其他資產對股價的解釋能力是否提升，部分資產科目按公允價值衡量之財務報表是否比按歷史成本編制之財務報表更具攸關性。在其他條件不變的情況下，模型三中每股其他資產與期間虛擬變數之交乘項與股價應為正向關係。. 政治大 (2)每股負債與期間虛擬變數之交乘項（L×DR）立. ‧ 國. 學. 衡量方法同模型二。每股負債與期間虛擬變數之交乘項即每股負債與期間虛擬變數之乘積。本文已將每股負債加入迴歸式作為一解釋變數，然而每股負債此. ‧. 一變數僅解釋每股負債對股價的截距效果，卻無法說明在導入國際財務報導準則. y. Nat. er. io. sit. 前後，每股負債影響被解釋變數的變化情形。每股負債與期間虛擬變數之交乘項與股價間可能有反向變動的關係。. n. al. Ch. engchi. i n U. v. (3)每股盈餘與期間虛擬變數的交乘項（EPS×DR）. 衡量方法同模型一，每股盈餘與期間虛擬變數的交乘項即每股盈餘與期間虛擬變數之乘積，將每股盈餘與期間虛擬變數的交乘項加入模型中，有助於說明導入國際財務報導準則後，每股盈餘對股價的解釋能力是否改變，包含公允價值變動損益之每股盈餘是否比歷史成本下之損益更具攸關性。部分文獻指出，按公允價值衡量之盈餘對股價具有較佳的解釋能力，因此在其他條件不變的情況下，預 43.

(51) 期模型三中每股盈餘與期間虛擬變數之交乘項對股價有正向影響。換言之，包含公允價值變動損益之每股盈餘較歷史成本下之損益對財務報表使用者而言更具攸關性。. 立. 政治大. ‧. ‧ 國. 學. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. 44. i n U. v.

(52) 第四節. 樣本篩選過程. 一、資料來源. 本研究資料來源說明如下：. 上市公司之所有財務資料皆取自台灣經濟新報上市（櫃）公司資料庫2008 年至2014年第三季之資料檔案。. 政治大. 二、樣本篩選. 立. ‧ 國. 學. 台灣的上市櫃公司於2013年正式導入國際財務報導準則，在此之前之財務報表皆根據我國財務會計準則所編制。本文欲探討導入後是否使財務報表更為攸關，. ‧. 因此以首次採國際財務報導準則編制比較報表的2012年一月一日為分界點，以. y. Nat. er. io. sit. 2008年到2011年為採用公允價值模式前之樣本期間，並以2012年到2014年第三季為採用公允價值模式後之樣本期間，觀察在2008年到2014年帳面金額及每股盈餘. n. al. Ch. 對股價之攸關程度是否提升。. engchi. i n U. v. 本文選定於證券交易所掛牌之上市公司作為觀察對象，因其具有公開活絡的市場，其股票價格較具參考價值。此外，上市公司通常有能力也較有意願維持其帳務品質，且其財務報表大都由國際性之事務所審查，因此其財務報表的可信度較非上市櫃公司高。然而台灣的農企業大都以個人戶、家庭為主，具一定規模且上市掛牌之企業並不多。本文在有限的樣本中，選定「台灣卜蜂企業股份有限公 45.

(53) 司」及「大成長城企業股份有限公司」作為研究對象，因其帳載之生物資產種類相同，具有類似的飼養期間及經營模式，將其納入研究樣本較有一致性。. 為避免迴歸結果受到離群值影響導致偏差，本文將距離帄均數兩倍標準差以外之原始資料刪除共四筆，總樣本數共五十筆(詳表3-2)。. 表 3-2 樣本篩選過程樣本數樣本描述. 按公允價值衡量前. 按公允價值衡量後. 合計. 32. 22. 54. 0. (4). (4). 18. 50. 政治（2012 大年到 2014 年）. （2008 年到 2011 年）. 立. 研究使用樣本數. 學. 離群值. ‧ 國. 原始擷取樣本筆數. 32. ‧. 註：本研究自行整理. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. 46. i n U. v.